【證券日報】“供緊需增”煤價突破年初高點，后市有望繼續(xù)震蕩上行

”張雯雯說 在煤炭市場“供緊需增”的背景下，后市多家機構(gòu)預計煤價仍將震蕩上行，信達證券分析稱，當前煤炭產(chǎn)地供給偏緊格局未變，旺季前夕港口及終端累庫不足，預計隨著旺季臨近下游采購力度逐漸加強，煤炭價格有望迎來新一輪上行，且供給受限和庫存偏低或放大煤價波動彈性 值得一提的是，在上市公司層面受益于市場煤價環(huán)比上漲影響，第三季度動力煤上市企業(yè)凈利潤環(huán)比改善明顯，中信證券認為，后續(xù)隨著煤炭旺季深入，行業(yè)仍將出現(xiàn)階段性的供給緊張，四季度煤價環(huán)比漲幅或超過15%，動煤上市公司業(yè)績有望持續(xù)改善。

媒體報道

百年建筑月報：11月全國水泥價格或企穩(wěn)回升

10月動力煤價格上漲帶動成本環(huán)比上升5元/噸，疊加錯峰生產(chǎn)導致生產(chǎn)成本上升，因此10月份水泥生產(chǎn)成本整體明顯提升 5、2025前三季度建材上市企業(yè)業(yè)績復蘇 據(jù)百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計，截至10月31日，共有29家上市建材企業(yè)公布2025年前三季度業(yè)績情況，合計營業(yè)收入4810.37億元，合計凈利潤139.54億元。

月報

百年建筑月報：9月全國水泥價格或震蕩偏強

8月份動力煤價格持續(xù)回升，水泥生產(chǎn)成本環(huán)比增加6元/噸8月多地水泥企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，水泥生產(chǎn)成本有所提升綜合來看，8月份水泥生產(chǎn)成本持續(xù)上升 5、上半年水泥行業(yè)利潤同比扭虧為盈 2025年上半年水泥行業(yè)利潤改善，12家上市企業(yè)合計凈利潤51.03億元，9家盈利，近8成企業(yè)利潤增長，海螺水泥等凈利潤同比正增。

月報

【時代傳媒】13家煤炭企業(yè)預虧約30億！鋼鐵、火電“吃飽”，柳鋼股份凈利預增超530%

今年上半年，動力煤價格從年初高位持續(xù)下行，在二季度創(chuàng)近五年新低，焦炭、焦煤現(xiàn)貨領(lǐng)先價格跌超20%，這讓不少煤炭企業(yè)遭遇了虧損 在已經(jīng)披露業(yè)績預告的煤炭企業(yè)中，13家上市公司預計上半年合計虧損至少約30億元，其中5家首虧、5家增虧，美錦能源（000723.SZ）、云煤能源（600792.SH）、安泰集團（600408.SH）預計同比虧損收窄；而寶泰隆（601011.SH）或靠投資收益實現(xiàn)扭虧為盈。

媒體報道

140.66億元！兗礦能源擬收購優(yōu)質(zhì)煤炭資產(chǎn) ！將新增煤炭核定及規(guī)劃產(chǎn)能6000萬噸

西北礦業(yè)作為山東能源西部區(qū)域總部，主要承擔陜甘晉及蒙南地區(qū)煤炭業(yè)務的管理運營，下轄12家煤炭企業(yè)及14宗礦業(yè)權(quán)（含12宗采礦權(quán)、2宗探礦權(quán)），煤炭品種包括動力煤、焦煤，總核定及規(guī)劃產(chǎn)能達6105萬噸/年，其中10座在產(chǎn)礦井年核定產(chǎn)能3605萬噸評估利用口徑資源量63.52億噸、可采儲量36.52億噸 此次收購是兗礦能源聚焦“3億噸煤炭產(chǎn)能”規(guī)劃目標，實施外延擴張的關(guān)鍵布局，將顯著增厚上市公司在陜西、甘肅、山西、內(nèi)蒙古等西北地區(qū)的煤炭資源儲備，做大做強礦業(yè)板塊，增強核心競爭力。

行業(yè)要聞

【華夏時報】控股股東擬變更！安源煤業(yè)6天5漲停，負債率97%緣何受捧？

凈利潤同比減少2005.71% 反觀安源煤業(yè)，其主營業(yè)務為煤炭采選及經(jīng)營，煤炭及物資流通業(yè)務，煤礦托管2023年，全省自產(chǎn)煤炭不足400萬噸、煤炭消費量超9000萬噸，公司是江西省屬唯一的煤炭上市企業(yè)，在區(qū)域能源供應體系中占據(jù)著重要地位 記者了解到，公司煤炭業(yè)務主要產(chǎn)品有冶煉精煤、洗動力煤、混煤、篩混煤、洗末煤、塊煤等，主要銷往江西省內(nèi)外（約80%在江西省內(nèi)）鋼鐵廠、火電廠、焦化廠；煤炭及物資流通業(yè)務主要為煤炭貿(mào)易（主要為動力煤、精煤、焦炭），以及礦山物資貿(mào)易。

媒體報道

百年建筑月報：12月全國水泥價格或窄幅震蕩運行

11月份動力煤價格穩(wěn)定，水泥生產(chǎn)成本也相對穩(wěn)定 據(jù)百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計，截至10月31日，共有21家上市水泥企業(yè)公布2024年前三季度業(yè)績情況，合計營業(yè)收入5061.12億元，合計凈利潤81.87億元。

月報

百年建筑月報：11月全國水泥價格或震蕩上行

10月份動力煤價格穩(wěn)定，水泥生產(chǎn)成本也相對穩(wěn)定 據(jù)百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計，截至10月31日，共有21家上市水泥企業(yè)公布2024年前三季度業(yè)績情況，合計營業(yè)收入5061.12億元，合計凈利潤81.87億元。

月報

百年建筑解讀：淺析2024年國慶后建筑材料市場價格及供需情況

2024年1-8月份，全國水泥產(chǎn)量11.59億噸，同比下降10.7% 成本利潤方面，2024年1-9月份動力煤均價768元/噸，較去年同期下跌83元/噸，水泥生產(chǎn)成本約下降10元/噸12家上市水泥企業(yè)公布2024年上半年業(yè)績情況，上半年合計營業(yè)收入2027.56億，凈利潤虧損23.8億。

研究報告

煤炭量價齊跌，多家上市煤企凈利下滑

對于煉焦煤消費，上半年焦炭、生鐵、粗鋼等下游產(chǎn)品產(chǎn)量均出現(xiàn)不同程度下降上半年上市鋼鐵企業(yè)整體虧損比例較煤企更高，反映出下游壓力更大，需求負反饋在向上游煤礦傳導受消費疲弱影響，上半年煤價整體回落，影響煤企利潤 與馮艷成觀點一致，東海期貨煤焦研究員武冰心表示，從煤炭價格的角度來看，煉焦煤和動力煤價格均有不同程度的下跌，今年1—5月山西優(yōu)混Q5500均價為876.3元/噸，同比下降18%。

爐料

【華夏時報】山西小縣城煤礦雙職工家庭年賺20萬元，相關(guān)上市公司股價連漲3年，翻了近7倍

2021年開始，煤炭企業(yè)利潤大幅好轉(zhuǎn)晉能控股集團旗下上市公司晉控煤業(yè)年報顯示，2021年公司凈利潤為46.58億元，同比增長431.88%，2022年凈利潤有所下降，為30.44億元，不過仍然大幅好于2022年的8.76億元 2021年以來煤炭企業(yè)業(yè)績好轉(zhuǎn)，主要是受到供需的影響一德期貨動力煤分析師曾翔告訴《華夏時報》記者，2021年以來煤炭價格高原因是，受疫情影響，國外放水刺激消費，導致外貿(mào)需求激增下，用電量出現(xiàn)爆發(fā)式增長，國內(nèi)產(chǎn)量沒有及時跟上，供需出現(xiàn)明顯缺口。

媒體報道

強寒潮提振供熱需求，煤炭有望迎來漲價窗口期

民生證券表示，當前動力煤與焦煤價格震蕩走勢預計持續(xù)，但在春節(jié)后的旺季均有望迎來漲價窗口期2022年板塊上漲由業(yè)績驅(qū)動，2023年則由估值驅(qū)動，2024年板塊有望迎來戴維斯雙擊，板塊或具備整體性投資機會 據(jù)財聯(lián)社主題庫顯示，相關(guān)上市公司中： 陜西能源是以電力和煤炭生產(chǎn)為主業(yè)的大型能源類企業(yè)，控股的煤電總裝機容量為1,118萬千瓦，下屬煤礦擁有煤炭保有資源量合計約41.64億噸，核定煤炭產(chǎn)能為3,000萬噸/年。

爐料

Mysteel早讀：證券交易印花稅減半征收，上周末唐山鋼坯跌40

華北、西南區(qū)域增加較為明顯 ◎ 上周動力煤供給整體穩(wěn)定，下游以剛需拉運為主，煤礦停復產(chǎn)交互沖抵，開工率68.6%，環(huán)比上周在產(chǎn)礦減少5個產(chǎn)能利用率89.6%，環(huán)比上周微降0.1% ◎ 截至8月27日，已有28家上市鋼企公布2023年上半年業(yè)績報告，其中，20家鋼鐵企業(yè)凈利潤同比下滑，占比超七成。

資訊

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(5.29 - 6.4)

而6000卡紐卡斯爾港動力煤環(huán)比降35美元每噸，為125美元/噸，目前紐卡斯爾動力煤期貨價格下跌到140美元上下，為近兩年新低值在過去煤炭價格上漲的這段周期內(nèi)，相關(guān)煤炭上市公司得益于超預期的運營現(xiàn)金流，創(chuàng)造了史上罕見的每股收益并推出豐厚的分紅方案，債務杠桿大幅下降，甚至將企業(yè)債務提前大部分或全部償還完畢但一個普遍的情況是，過去兩年來煤企現(xiàn)金流收入大增的同時，多數(shù)澳洲煤炭開采企業(yè)的噸綜合成本價格也在大幅提升。

澳洲發(fā)運

上游煤價高企 下游樓市不振 “夾在中間”的海螺水泥凈利潤降逾五成

需求減弱疊加價格偏弱運行，海螺水泥去年業(yè)績承壓財聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)人士獲悉，目前寧波港的動力煤價格還在1100元/噸附近，水泥生產(chǎn)企業(yè)成本壓力依然比較大有企業(yè)相關(guān)人士對財聯(lián)社記者表示，“一季度的銷售情況并不樂觀，現(xiàn)在銷售骨料要保證工廠不虧錢” 昨晚，海螺水泥公告稱，公司去年出現(xiàn)營收和利潤雙下滑，實現(xiàn)營收為1320.22億元，較上年同期下降21.40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為156.61億元，較上年同期下降52.92%。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

國務院關(guān)于金融工作情況的報告

加強期貨現(xiàn)貨聯(lián)動監(jiān)管，促進動力煤、原油等基礎工業(yè)品價格平穩(wěn)運行二是完善各行業(yè)領(lǐng)域監(jiān)管規(guī)則建立重大改革和監(jiān)管政策出臺協(xié)調(diào)機制制定關(guān)聯(lián)交易管理辦法，開展股權(quán)和關(guān)聯(lián)交易專項整治，分五批向社會公開124個違法違規(guī)股東完善平臺企業(yè)金融業(yè)務監(jiān)管正式實施保險業(yè)償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）建立上市公司常態(tài)化退市機制，出臺行政罰沒款優(yōu)先用于投資者賠償?shù)囊?guī)定，制定欺詐發(fā)行股票責令回購實施辦法簽署中美審計監(jiān)管合作協(xié)議發(fā)布《宏觀審慎政策指引（試行）》，實施系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管，依法批準設立中信金融控股公司、北京金融控股公司和招商局金融控股公司。

國內(nèi)

煤炭三季報盤點：10家公司凈利潤同比翻倍

國盛證券指出，動力煤方面，Q3煤價淡季不淡，港口Q5500現(xiàn)貨均價1228元/噸，同比上漲8.1%，環(huán)比Q2單季下降1.6%展望Q4，內(nèi)外煤價或?qū)⒌箳欤鴺O端天氣擾動下電煤采購望維持高位，且化工、水泥開工率持續(xù)提升，需求韌性十足，供需趨緊下，煤價大概率會保持偏強運行 焦煤方面，山西證券指出，四季度長協(xié)焦煤企業(yè)挺價意愿強，業(yè)績有望繼續(xù)改善 國內(nèi)主要焦煤上市公司如山西焦煤、冀中能源、平煤股份等，其焦煤長協(xié)簽約率均在80%以上；動力煤龍頭有中國神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源、中煤能源、潞安環(huán)能、蘭花科創(chuàng)、山煤國際、昊華能源等。

聚焦

印度鋼鐵尋求更大的出口市場

2021年4月以來，由于疫后需求激增，國際煤炭價格大幅上漲，優(yōu)質(zhì)硬焦煤和動力煤的現(xiàn)貨價格分別上漲了約300%和125%2021年10月以來，煤炭成本上升開始蠶食印度上市鋼鐵企業(yè)的利潤，使其盈利從2021年7-9月份的高點開始下滑此外，俄羅斯還是全球第三大鎳生產(chǎn)國，俄羅斯和烏克蘭都是全球鐵礦石球團礦的主要出口國這些關(guān)鍵煉鋼原材料的供應中斷使印度鋼鐵企業(yè)成本增加，成為擴大鋼材出口的阻力

鋼材

Mysteel：臨汾市場動力煤持穩(wěn)運行

基于以上市場情況進行調(diào)研，結(jié)果如下： 煤礦A：煤礦保持正常生產(chǎn)銷售，目前仍以保供為主，市場煤資源較少 煤礦B：煤礦維持正常生產(chǎn)，銷售情況良好，暫無庫存壓力 煤礦C：煤礦仍以長協(xié)保供為主，暫不對外銷售 煤礦D：煤礦正常生產(chǎn)，近期拉運車輛增多，銷售情況較好 綜上所述，當前臨汾市場動力煤持穩(wěn)運行臨近重要會議召開，安全檢查力度將持續(xù)加大，后續(xù)需重點關(guān)注疫情情況和安檢環(huán)保等對產(chǎn)地帶來的生產(chǎn)及外運影響，以及下游企業(yè)實際采購需求情況。

日評

多家煤企Q1業(yè)績強勁高分紅，需求端仍有回升預期

今年以來，煤炭供需面持續(xù)超預期，煤炭價格延續(xù)去年漲勢，動力煤和焦煤價格底部快速上漲，多家煤炭企業(yè)一季度業(yè)績亮眼據(jù)統(tǒng)計，截至5月9日，煤炭指數(shù)今年以來漲幅已達28.67%，其成分股中，2022年一季報凈利潤同比實現(xiàn)翻倍的煤炭板塊上市公司有十一家其中，冀中能源一季度凈利潤同比增長511.18%，領(lǐng)跑板塊山煤國際與上海能源凈利潤同比增長也高達418.23%和306.55%，位于板塊前列 值得一提的是，強勁業(yè)績下眾多煤炭企業(yè)今年進行了大量分紅。

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