Mysteel：1月國際動(dòng)力煤因供應(yīng)緊張 導(dǎo)致價(jià)格震蕩偏強(qiáng)

1月國際動(dòng)力煤市場最大的變量和驅(qū)動(dòng)力來自于印尼，在相關(guān)政策及不可控因素約束下使其低卡煤價(jià)格強(qiáng)勢領(lǐng)漲，高卡澳煤及俄煤跟漲略顯乏力需求端而言，市場以階段性補(bǔ)庫需求為主，終端電廠延續(xù)剛需少量采購策略，非電行業(yè)處傳統(tǒng)淡季導(dǎo)致有價(jià)無市局面在供需不斷變化的格局中，整體市場表現(xiàn)為供應(yīng)驅(qū)動(dòng)上行，需求壓制漲幅的震蕩偏強(qiáng)行情，呈現(xiàn)出低卡強(qiáng)于高卡、外盤強(qiáng)于內(nèi)需、成本推動(dòng)強(qiáng)于需求拉動(dòng)的鮮明特征。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤托底+供需牽制 噴吹煤窄幅震蕩運(yùn)行

目前多數(shù)鋼廠仍以維持低庫存、按需采買為主，尚未啟動(dòng)大規(guī)模補(bǔ)庫，致使短期市場需求缺乏集中釋放的動(dòng)力 相關(guān)品種：動(dòng)力煤企穩(wěn)提供成本支撐 近期，與噴吹煤關(guān)聯(lián)緊密的動(dòng)力煤市場出現(xiàn)積極變化受頻繁冷空氣活動(dòng)影響，電廠日耗攀升，北方港口動(dòng)力煤庫存下降，市場報(bào)價(jià)企穩(wěn)并小幅反彈動(dòng)力煤作為噴吹煤的成本錨定品種之一，其價(jià)格走強(qiáng)為噴吹煤市場提供了重要的底部成本支撐。

煤焦熱點(diǎn)

[電石日評(píng)]：下游需求恢復(fù) 去庫明顯（20260105）

內(nèi)蒙古地區(qū)依舊存在有序用電的情況減少市場供應(yīng)量，在成本壓力下，停爐裝置陸續(xù)增多，下游需求有所恢復(fù)，加快市場庫存的消耗預(yù)計(jì)明日電石市場大穩(wěn)小動(dòng)，隨著庫存的下降，挺價(jià)情緒上漲 5、相關(guān)產(chǎn)品情況 蘭炭：陜西地區(qū)動(dòng)力煤市場在節(jié)后復(fù)產(chǎn)初期呈現(xiàn)分化態(tài)勢，漲跌互現(xiàn)。

每日點(diǎn)評(píng)

全球最大動(dòng)力煤出口國政策生變，國內(nèi)煤價(jià)會(huì)受影響嗎？

在全球煤炭市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整之際，印尼這一全球最大動(dòng)力煤出口國，將政策工具再度指向煤炭出口，陸續(xù)出臺(tái)恢復(fù)出口關(guān)稅、調(diào)整價(jià)格基準(zhǔn)以及收緊外匯管理等措施，市場對(duì)其對(duì)國際及國內(nèi)煤價(jià)的傳導(dǎo)效應(yīng)關(guān)注度明顯升溫 記者對(duì)此調(diào)查發(fā)現(xiàn)，多名印尼煤炭從業(yè)人士透露，在國際煤價(jià)中樞下移、出口需求邊際趨穩(wěn)的背景下，相關(guān)政策疊加效應(yīng)正在抬升煤企經(jīng)營成本、壓縮利潤空間，或?qū)⑾魅跤∧崦禾康膰H競爭力。

原料

[隆眾聚焦]：需求利空 液氯市場走勢承壓

關(guān)注點(diǎn)： 1、本周山東裝置開工減少，山東產(chǎn)能利用率-0.1%至92.9% 2、山東耗氯下游環(huán)氧丙烷，甲烷氯化物開工提升 目錄： 一：省內(nèi)開工較上周減少 供應(yīng)減少 二：周內(nèi)利潤上行 三：受下游支撐價(jià)格上調(diào) 四：山東液氯市場弱勢運(yùn)行 一：省內(nèi)開工較上周增加 供應(yīng)充足 山東產(chǎn)能利用率-0.1%至92.9% 本周部分燒堿企業(yè)因庫存下滑明顯低價(jià)上調(diào)，山東液氯價(jià)格上調(diào)，均價(jià)170元/噸，環(huán)比上周上調(diào)54.55%。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：山東液氯市場存反彈預(yù)期

關(guān)注點(diǎn)： 1、本周山東裝置開工提升，山東產(chǎn)能利用率+0.2%至93.0% 2、山東耗氯下游環(huán)氧丙烷，甲烷氯化物開工恢復(fù)情況 目錄： 一：省內(nèi)開工較上周增加 供應(yīng)充足 二：利潤弱勢下行 三：下游利潤偏弱 需求支撐一般 四：山東液氯市場穩(wěn)中上調(diào) 一：省內(nèi)開工較上周增加 供應(yīng)充足 山東產(chǎn)能利用率+0.2%至93.0% 本周燒堿價(jià)格弱勢，山東液氯市場先漲后跌均價(jià)116.67元/噸，環(huán)比上周上調(diào)40.01%。

熱點(diǎn)聚焦

【華夏時(shí)報(bào)】煤炭中報(bào)“寒意濃”！25家上市煤企利潤集體滑坡，中國神華等頭部四企同比少賺100多億

記者獲悉，今年下半年安源煤業(yè)將不再擁有煤炭業(yè)務(wù)安源煤業(yè)公司人員對(duì)記者表示，公司在謀求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，本身煤炭業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況不好，受市場、環(huán)保等多方面因素影響 記者從甘肅能化相關(guān)人員處了解到，煤炭價(jià)格已經(jīng)跌至成本線附近了，現(xiàn)在動(dòng)力煤三四百塊錢，配焦煤也才500塊錢，前年最好的時(shí)候一噸2000元，頭部企業(yè)盈利是因?yàn)槊汉碗娤喾?，這些公司電力業(yè)務(wù)的體量比較大 煤價(jià)有望止跌向上 從近期煤價(jià)走勢來看，今年6月中旬，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格降至609元/噸，創(chuàng)近4年新低。

媒體報(bào)道

[隆眾聚焦]：高供應(yīng)與弱需求共振，甲醇下游利潤全線承壓

需求疲弱難改觀，MTO雖有1.79萬噸增量，但深度虧損下難以持續(xù)；傳統(tǒng)下游虧損擴(kuò)大，開工還將繼續(xù)下滑港口庫存已突破100萬噸心理關(guān)口，下期預(yù)測115萬噸，累庫速度12.55%，現(xiàn)貨基差將持續(xù)走弱，壓制盤面反彈空間成本端動(dòng)力煤價(jià)格若旺季結(jié)束回落，煤制甲醇完全成本下移至2250–2300元/噸，成本支撐松動(dòng)，價(jià)格底部或再度下移 四、后市展望：三季度末或現(xiàn)轉(zhuǎn)折窗口 隨著 “金九” 這一傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的臨近，市場需重點(diǎn)關(guān)注兩方面動(dòng)態(tài)：一是傳統(tǒng)旺季需求的實(shí)際改善幅度，二是房地產(chǎn)相關(guān)政策對(duì)甲醛、醋酸等產(chǎn)品需求的具體拉動(dòng)效應(yīng)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：多空力量博弈 乙二醇區(qū)間震蕩

截止8月13日，WTI收至每桶62.65美元，布油收至每桶65.63美元受其影響，相關(guān)下游石腦油、甲醇等原料價(jià)格下跌，成本端對(duì)乙二醇支撐轉(zhuǎn)弱 本周強(qiáng)降雨天氣對(duì)產(chǎn)地供應(yīng)及拉運(yùn)造成的影響尚未完全修復(fù)，疊加9月上旬之前環(huán)保及安全檢查趨嚴(yán)，使得整體供應(yīng)有所減量，同時(shí)在本周召開的煤礦安全新規(guī)發(fā)布會(huì)中也明確指出，沖擊地壓礦井不得核增產(chǎn)能，此政策也將在短期內(nèi)對(duì)煤礦產(chǎn)能形成一定壓制，預(yù)計(jì)下半年國內(nèi)煤炭產(chǎn)量或?qū)⑹站o，種種利好推動(dòng)港口動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上漲，成本端對(duì)乙二醇支撐較強(qiáng)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel晚餐：習(xí)近平發(fā)表重要講話，上半年新建鋼鐵項(xiàng)目匯總

其中，西南鋁業(yè)20萬噸再生鋁循環(huán)經(jīng)濟(jì)設(shè)備基礎(chǔ)項(xiàng)目等49個(gè)鋁相關(guān)項(xiàng)目開工詳情>> ◎中鋼協(xié)：5月份，除冶金焦、國產(chǎn)球團(tuán)、進(jìn)口球團(tuán)采購成本環(huán)比小幅增加外，其余品種采購成本環(huán)比均減少，但降幅收窄，其中噴吹煤、動(dòng)力煤、合金的采購成本降幅相對(duì)較大。

資訊

【五一專題】：2025年純堿市場五一節(jié)后預(yù)測

熱點(diǎn)聚焦

【證券日?qǐng)?bào)】煤炭行業(yè)控產(chǎn)倡議出臺(tái)，助力行業(yè)實(shí)現(xiàn)供需平衡

與此同時(shí)，煤炭行業(yè)的庫存也處于高位中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)庫存2563萬噸，比1月20日增長7.7%，同比增長27.3%；重點(diǎn)監(jiān)測30家焦煤企業(yè)庫存346萬噸，比1月20日下降0.3%，同比增長142% 對(duì)此，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部動(dòng)力煤分析師韓雅娟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2025年煤炭供應(yīng)預(yù)計(jì)仍保持高位，行業(yè)企業(yè)除需密切關(guān)注市場需求變化、庫存水平和價(jià)格走勢，合理安排生產(chǎn)計(jì)劃以外，也應(yīng)與相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)合作，共同管理和調(diào)配庫存，降低各自的成本和風(fēng)險(xiǎn)。

媒體報(bào)道

國元期貨：PVC短期不具備反彈動(dòng)能

成本支撐力度有限 當(dāng)前，我國PVC供應(yīng)仍以電石法為主，占比在七成以上，乙烯法占據(jù)其余份額從成本端來看，春節(jié)后至今煤炭板塊整體表現(xiàn)較差，和動(dòng)力煤相關(guān)性較高的焦煤和焦炭價(jià)格在2月17日創(chuàng)下近期新低雖然18日焦煤和焦炭價(jià)格有所反彈，但今年春節(jié)多數(shù)煤礦放假時(shí)間較短，目前大部分煤礦已經(jīng)陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)小幅增長，供應(yīng)寬松的格局將延續(xù)，因此反彈的持續(xù)性和高度有待觀察，短期對(duì)電石法PVC的成本支撐力度有限。

市場播報(bào)

Mysteel：8月21日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

21日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，印尼供應(yīng)端道路問題依然存在，但并未對(duì)市場造成較大影響；俄羅斯主要由于鐵路運(yùn)輸相關(guān)物流問題，煤炭發(fā)運(yùn)仍未得到改善需求方面，國內(nèi)終端電廠最低投標(biāo)價(jià)Q3800普遍下探至470元/噸以下，在低卡性價(jià)比較高下，電廠詢貨采購意愿稍有增加；但在成本倒掛問題愈發(fā)嚴(yán)重下，進(jìn)口貿(mào)易商采買新貨較為謹(jǐn)慎疊加當(dāng)前國內(nèi)市場需求較為疲軟，買方多持觀望態(tài)度，市場實(shí)際成交情況一般，部分貿(mào)易商為盡快出貨降價(jià)意愿較濃。

日評(píng)

永泰能源：“煤電聯(lián)營”穩(wěn)業(yè)績，增持回購?fù)癸@投資價(jià)值

“上半年，公司電力業(yè)務(wù)發(fā)電量同比增長，動(dòng)力煤采購成本同比下降，電力業(yè)務(wù)已成為新的利潤增長點(diǎn)”永泰能源相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，通過長協(xié)煤簽約全覆蓋、提高長協(xié)煤兌現(xiàn)率、搶發(fā)電量和多供熱、提升調(diào)峰能力等措施，公司電力業(yè)務(wù)經(jīng)營效益持續(xù)提升，帶動(dòng)公司整體經(jīng)營業(yè)績進(jìn)一步提升，此外，公司煤炭業(yè)務(wù)也保持良好利潤空間 基于永泰能源當(dāng)前業(yè)績?cè)鲩L、盈利前景良好，多家券商研究機(jī)構(gòu)看好公司未來發(fā)展。

爐料

[隆眾聚焦]：需求高漲，寧夏甲醇“足不出寧”

成本偏弱預(yù)期加強(qiáng)，上游企業(yè)利潤修復(fù)，助長銷售動(dòng)力 本周動(dòng)力煤市場預(yù)期內(nèi)走弱，近期受相關(guān)下游影響煤價(jià)難以支撐，跌幅25元/噸左右。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel早報(bào)：節(jié)前市場小幅補(bǔ)庫 預(yù)計(jì)今日無縫管價(jià)格或盤整運(yùn)行

綜合來看，預(yù)計(jì)今日全國無縫管價(jià)格或震蕩盤整運(yùn)行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎俄羅斯政府表示將于5月1日至8月31日臨時(shí)取消動(dòng)力煤和無煙煤的出口關(guān)稅按照當(dāng)前1美元≈92.5925俄羅斯盧布，煤炭出口稅率為5.5%；Q5500CFR報(bào)價(jià)90美金測算，取消煤炭出口關(guān)稅，可節(jié)約進(jìn)口成本44元/噸 ◎國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)公布對(duì)美加征關(guān)稅商品第十四次排除延期清單，對(duì)《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)關(guān)于對(duì)美加征關(guān)稅商品第十二次排除延期清單的公告》中的相關(guān)商品，延長排除期限，自5月1日至11月30日，繼續(xù)不加征我為反制美301措施所加征的關(guān)稅。

每日分析

國元期貨：尿素能否繼續(xù)上攻突破？

作為尿素的主要生產(chǎn)原料，煤炭板塊近期的走勢可謂節(jié)節(jié)攀升據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至上周五收盤，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格回升，與動(dòng)力煤價(jià)格相關(guān)性較強(qiáng)的焦煤和焦炭盤面價(jià)格也出現(xiàn)上漲在近期美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)延后以及美國通脹預(yù)期下，疊加煤炭產(chǎn)能儲(chǔ)備制度實(shí)施，煤炭價(jià)格上漲此外，上下游階段性補(bǔ)庫需求釋放，部分化工、冶金終端及貿(mào)易商需求有所好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致坑口煤礦去庫增加，價(jià)格探漲，進(jìn)一步帶動(dòng)尿素成本重心上移因此，煤炭價(jià)格短期呈現(xiàn)階段性反彈，本周或?qū)⒀永m(xù)強(qiáng)勢。

市場播報(bào)

貴州省加強(qiáng)煤炭價(jià)格監(jiān)測和成本調(diào)查工作

各市（州）發(fā)展改革委（局），有關(guān)煤炭生產(chǎn)企業(yè)、燃煤發(fā)電企業(yè)： 健全煤炭市場價(jià)格監(jiān)測制度和生產(chǎn)成本調(diào)查制度，是夯實(shí)煤炭價(jià)格調(diào)控能力、評(píng)估完善煤炭價(jià)格合理區(qū)間的基礎(chǔ)性保障為切實(shí)加強(qiáng)我省煤炭市場價(jià)格監(jiān)測和成本調(diào)查工作，根據(jù)《國家發(fā)展改革委關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭市場價(jià)格形成機(jī)制的通知》（發(fā)改價(jià)格〔2022〕303號(hào)）、《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于印發(fā)<煤炭市場價(jià)格監(jiān)測方案>和<煤炭生產(chǎn)成本調(diào)查方案>的通知》（發(fā)改辦價(jià)格〔2022〕149號(hào)）等規(guī)定，結(jié)合我省實(shí)際，現(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)通知如下： 一、價(jià)格監(jiān)測 （一）組織實(shí)施 全省煤炭（動(dòng)力煤，下同）市場價(jià)格監(jiān)測工作由省發(fā)展改革委統(tǒng)籌組織，涉及的市（州）發(fā)展改革部門、列為價(jià)格監(jiān)測定點(diǎn)單位的煤炭生產(chǎn)企業(yè)和燃煤發(fā)電企業(yè)共同做好相關(guān)工作。

爐料

Mysteel：進(jìn)口煤炭觀察-稅率篇

其中出口到中國2.2億噸，98%可歸類為動(dòng)力煤，是我國第一大煤炭進(jìn)口來源 影響印尼煤炭價(jià)格波動(dòng)的相關(guān)稅率，需要關(guān)注兩點(diǎn)，首先是印尼當(dāng)局公布的印尼官方高卡煤[2]指導(dǎo)價(jià)(HBA標(biāo)桿價(jià))，該指導(dǎo)價(jià)直接決定印尼礦方的開采成本。

煤焦熱點(diǎn)