新世紀(jì)期貨：鐵礦石面臨三重壓力

1月初，宏觀情緒回暖推動(dòng)黑色系商品開啟補(bǔ)漲行情，鐵礦石期貨主力合約一舉突破5個(gè)多月的震蕩區(qū)間，創(chuàng)階段性新高1月中旬，西芒杜首船鐵礦石運(yùn)抵中國，鐵礦石期貨價(jià)格大幅回調(diào) 海外制造業(yè)或繼續(xù)復(fù)蘇 宏觀方面，2025年12月摩根大通全球制造業(yè)PMI錄得50.4%，環(huán)比回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，但連續(xù)5個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間，顯示全球制造業(yè)復(fù)蘇韌性較強(qiáng)。

原料

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空

夜盤I2605合約弱勢(shì)整理宏觀方面，全球債市遭遇大規(guī)模拋售美國10年期和30年期國債收益率均上漲至少4個(gè)基點(diǎn)，日債10年期收益率上行8個(gè)基點(diǎn)，財(cái)政支出擔(dān)憂、新一輪關(guān)稅威脅以及美債避險(xiǎn)地位受質(zhì)疑共同引發(fā)市場(chǎng)震蕩供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量下滑，鋼廠高爐開工率小幅下調(diào)，鐵水產(chǎn)量維持230萬噸下方，鐵礦石港口庫存再創(chuàng)新高整體上，港口延續(xù)累庫趨勢(shì)，現(xiàn)貨資源相對(duì)充足，另外西芒杜首船20萬噸鐵礦石運(yùn)抵中國寶武馬跡山，短線對(duì)礦價(jià)構(gòu)成壓力。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼震蕩偏空

夜盤I2605合約震蕩偏弱宏觀方面，歐盟將于1月22日召開緊急峰會(huì)，討論美國總統(tǒng)特朗普宣布向反對(duì)美國得到格陵蘭島的歐洲國家加征關(guān)稅等問題，并評(píng)估歐盟可能采取的反制措施供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量下滑，鋼廠高爐開工率小幅下調(diào)，鐵水產(chǎn)量維持230萬噸下方，鐵礦石港口庫存再創(chuàng)新高整體上，港口延續(xù)累庫趨勢(shì)，現(xiàn)貨資源相對(duì)充足，品種分布不均，另外首船西芒杜20萬噸鐵礦石運(yùn)抵中國寶武馬跡山，短線對(duì)礦價(jià)構(gòu)成壓力。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報(bào)：遼寧建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)小幅下探

1月17日，第一船近20萬噸西芒杜鐵礦石，順利運(yùn)抵中國港口 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價(jià)3155元/噸，與沈陽螺紋鋼現(xiàn)貨網(wǎng)價(jià)差35元/噸，與大連螺紋鋼現(xiàn)貨網(wǎng)價(jià)差105元/噸。

早評(píng)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

整體上，港口延續(xù)累庫趨勢(shì)，現(xiàn)貨資源相對(duì)充足，品種分布不均，同時(shí)首船西芒杜20萬噸鐵礦石運(yùn)抵中國寶武馬跡山，短線或?qū)ΦV價(jià)構(gòu)成壓力技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整觀點(diǎn)參考，震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

Mysteel鐵礦石月報(bào)：1月鐵礦石延續(xù)累庫趨勢(shì)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格寬幅震蕩為主

鐵礦石期現(xiàn)方面，本月01合約基差月環(huán)比走縮2，截至12月31日，PB粉-01合約基差為-3；進(jìn)口利潤方面，以青島港PB粉為例，截止12月31日，PB粉即期進(jìn)口利潤為14元/噸，月環(huán)比收縮5元/噸江蘇地區(qū)鋼廠螺紋毛利走縮，截止12月31日，江蘇地區(qū)螺紋鋼即期毛利為107元/噸，月環(huán)比收縮9元/噸 Part 2. 基本面回顧和展望 2.1基本面：中國鐵礦石基本面表現(xiàn)為供應(yīng)強(qiáng)于需求，港口庫存環(huán)比大幅累庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 本月鐵礦石基本面點(diǎn)評(píng)：12月中國鐵礦石基本面表現(xiàn)為供強(qiáng)需弱的局面。

月報(bào)

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤預(yù)計(jì)窄幅震蕩盤整

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 1月13日，全國主港鐵礦石成交84.10萬噸，環(huán)比增11.8%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交8.36萬噸，環(huán)比減20.9% 華夏幸福2025年預(yù)虧超160億元，凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)負(fù)或觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)警示 詳情>> 機(jī)構(gòu)：未來五年中國商品住宅交易總量或穩(wěn)定在8-9億平方米 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價(jià)3169元/噸，期現(xiàn)價(jià)差61元/噸。

早評(píng)

瑞達(dá)期貨：熱卷短線交易

夜盤I2605合約增倉上行宏觀方面，2026年中國人民銀行工作會(huì)議1月5日-6日召開會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮增量政策和存量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量減少，到港量增加，鋼廠高爐開工率及鐵水產(chǎn)量小幅回升，鐵礦石港口庫存則延續(xù)增加整體上，港口呈累庫趨勢(shì)，但廠內(nèi)庫存處在中低位，遠(yuǎn)期仍有囤貨預(yù)期疊加宏觀預(yù)期利好提振市場(chǎng)信心技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼震蕩偏多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2605合約震蕩偏弱宏觀方面，中國12月LPR出爐，1年期為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，均連續(xù)7個(gè)月保持不變供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量同步下滑，鋼廠高爐檢修增多，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，鐵礦石港口庫存則延續(xù)增加整體上，港口呈累庫趨勢(shì)，供應(yīng)相對(duì)寬松，鋼廠按需采購，但現(xiàn)貨堅(jiān)挺疊加主流持倉偏多，鐵礦石期價(jià)仍有支撐技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA高位交叉，紅柱轉(zhuǎn)綠柱。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：美委地緣政治沖突對(duì)中國部分有色金屬影響淺析

美東時(shí)間1月3日凌晨，美方發(fā)動(dòng)軍事行動(dòng)抓走委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅及其妻子，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂此次事件對(duì)有色金屬市場(chǎng)影響更多體現(xiàn)在情緒方面，對(duì)基本面影響較為有限 受地緣政治沖突加劇影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒顯著升溫，推動(dòng)貴金屬板塊在元旦假期結(jié)束后迎來強(qiáng)勢(shì)上漲截至1月6日收盤，上海期貨交易所黃金主力合約報(bào)收于每克1004.98元，白銀主力合約亦收漲至每千克19452元，較節(jié)前分別上漲2.8%與13.93%。

主編視角

Mysteel：2025年鋼鐵年終盤點(diǎn)（大事記）

12月12日，商務(wù)部、海關(guān)總署決定對(duì)《出口許可證管理貨物目錄（2025年）》進(jìn)行調(diào)整，將部分鋼鐵產(chǎn)品納入目錄。自2026年1月1日起執(zhí)行。

資訊

Mysteel月報(bào)：12月鐵礦石延續(xù)累庫趨勢(shì)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格寬幅震蕩為主

鐵礦石期現(xiàn)方面，本月01合約基差月環(huán)比走縮4，截至目前，PB粉-01合約基差為-1；進(jìn)口利潤方面，以青島港PB粉為例，截止目前，PB粉即期進(jìn)口利潤為-6元/噸，月環(huán)比擴(kuò)大6元/噸 本月江蘇地區(qū)鋼廠螺紋毛利走縮，截止目前，江蘇地區(qū)螺紋鋼即期毛利為116元/噸，月環(huán)比擴(kuò)大24元/噸 Part 2. 基本面回顧和展望 2.1基本面：中國鐵礦石基本面表現(xiàn)為供應(yīng)強(qiáng)于需求，港口庫存環(huán)比大幅累庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 本月鐵礦石基本面點(diǎn)評(píng)：11月中國鐵礦石基本面表現(xiàn)為供強(qiáng)需弱的局面。

月報(bào)

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)企穩(wěn)

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 12月9日，全國主港鐵礦石成交113.70萬噸，環(huán)比增1.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.26萬噸，環(huán)比減8.9% 607億央企資產(chǎn)大挪移：中國中冶剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)聚焦主業(yè) 詳情>> 四川“十五五”規(guī)劃建議發(fā)布：實(shí)現(xiàn)更高水平住有所居 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價(jià)3084元/噸，期現(xiàn)價(jià)差146元/噸。

早評(píng)

瑞達(dá)期貨：鋼材震蕩偏多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2601合約小幅整理宏觀方面，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)在北京召開“鐵資源開發(fā)計(jì)劃”國內(nèi)鐵礦資源開發(fā)工作座談會(huì)，中鋼協(xié)副會(huì)長夏農(nóng)強(qiáng)調(diào)，國內(nèi)礦山企業(yè)應(yīng)加快推進(jìn)重點(diǎn)鐵礦項(xiàng)目，高質(zhì)量完成項(xiàng)目預(yù)期目標(biāo)供需情況，本期鐵礦石發(fā)運(yùn)增加，到港量減少，隨著鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，港口庫存由降轉(zhuǎn)增，雖然鐵礦的基本面整體處于供應(yīng)寬松，但宏觀預(yù)期向好，現(xiàn)貨堅(jiān)挺對(duì)期價(jià)構(gòu)成支撐技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏弱

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 11月24日，全國主港鐵礦石成交112.10萬噸，環(huán)比增22.4%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交13.11萬噸，環(huán)比增37.9% 大華11.42億元底價(jià)拿下上海寶山區(qū)宅地 詳情>> 中國海外發(fā)展21.77億元底價(jià)競(jìng)得楊浦濱江宅地 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價(jià)3091元/噸，期現(xiàn)價(jià)差89元/噸。

早評(píng)

Mysteel月報(bào)：11月鐵礦石延續(xù)累庫趨勢(shì)，進(jìn)口鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

鐵礦石期現(xiàn)方面，本月01合約基差月環(huán)比走擴(kuò)6，截至目前，PB粉-01合約基差為3；進(jìn)口利潤方面，以青島港PB粉為例，截止目前，PB粉即期進(jìn)口利潤為-13元/噸，月環(huán)比持平 本月江蘇地區(qū)鋼廠螺紋毛利走縮，截止目前，江蘇地區(qū)螺紋鋼即期毛利為92元/噸，月環(huán)比縮小35元/噸 Part 2. 基本面回顧和展望 2.1基本面：中國鐵礦石基本面表現(xiàn)為供應(yīng)強(qiáng)于需求，港口庫存環(huán)比大幅累庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 本月鐵礦石基本面點(diǎn)評(píng)：10月中國鐵礦石基本面表現(xiàn)為供強(qiáng)需弱的局面。

月報(bào)

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中趨弱

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 11月10日，全國主港鐵礦石成交116.10萬噸，環(huán)比減7.7%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.78萬噸，環(huán)比增23.8% 重慶：公積金全款購房提取條件進(jìn)一步放寬 詳情>> 2025中國—中亞建設(shè)部長會(huì)議在北京召開 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價(jià)3041元/噸，期現(xiàn)價(jià)差49元/噸。

早評(píng)

澳洲礦企Mineral Resources三季度鐵礦石運(yùn)營表現(xiàn)強(qiáng)勁，Onslow項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)并獲巨額付款

此外，報(bào)告顯示，第六艘轉(zhuǎn)運(yùn)船"MinRes Lily"號(hào)已在中國遠(yuǎn)洋集團(tuán)（Cosco）船廠下水，將按計(jì)劃于2026財(cái)年末交付并投入運(yùn)營 2026財(cái)年鐵礦石發(fā)運(yùn)指導(dǎo)目標(biāo)為3000-3300萬噸（100%基準(zhǔn)），其中MinRes歸屬權(quán)益為1710-1880萬噸 項(xiàng)目成本：2025年三季度 FOB單位成本為54澳元/濕噸（折合約36美元/濕噸），處于指導(dǎo)范圍（54-59澳元/濕噸）的低位，顯示出其優(yōu)秀的成本管理能力。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)企穩(wěn)

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 10月20日，全國主港鐵礦石成交84.40萬噸，環(huán)比減15.9%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.77萬噸，環(huán)比增2.9% 深圳二手房錄得量創(chuàng)近半年來單周新高 詳情>> 前9月中國房地產(chǎn)市場(chǎng)多項(xiàng)指標(biāo)同比下降速度趨緩 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價(jià)3044元/噸，期現(xiàn)價(jià)差66元/噸。

早評(píng)

廣發(fā)期貨：鐵礦石短線逢低做多2601

【鐵礦石】 邏輯：供給端擾動(dòng)加大，中國禁止BHP鐵礦石貨物、西芒杜鐵礦礦難，10月旺季鐵水高位支撐需求，港口庫存累庫 數(shù)據(jù)：日照港PB粉784元/噸，漲6元/噸；主力2601合約收790.5元/噸，漲0.95%；45港庫存14024.5萬噸，環(huán)比增24.22萬噸，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比降0.47萬噸/日 觀點(diǎn)：短線逢低做多2601，區(qū)間760-830元/噸，多鐵礦空熱卷，關(guān)注BHP發(fā)運(yùn)及鋼材需求。

機(jī)構(gòu)