中州期貨：鐵礦成交放量，鋼材短期震蕩運行

2025年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.6%2025年鋼材出口同比增加7.5%2025年挖掘機國內(nèi)銷量同比增17.9%2025年進口鐵礦石同比增1.8%2025年433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.26% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量增加消費下降，總庫存累積樣本鋼廠即期利潤較低，高爐鐵水本期回落，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，部分鋼材產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷。

機構(gòu)

中州期貨：建材成交縮量，鋼材震蕩偏弱

2026年1月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.3，環(huán)比增0.2%2025年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.6%2025年鋼材出口同比增加7.5%2025年挖掘機國內(nèi)銷量同比增17.9%2025年進口鐵礦石同比增1.8%2025年433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.26% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量增加消費下降，總庫存累積樣本鋼廠即期利潤較低，高爐鐵水本期回落，鐵礦港口庫存持續(xù)累積。

機構(gòu)

中州期貨：沙鋼廢鋼采購價上調(diào)50，鋼材震蕩運行

2026年1月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.3，環(huán)比增0.2%2025年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.6%2025年鋼材出口同比增加7.5%2025年挖掘機國內(nèi)銷量同比增17.9%2025年進口鐵礦石同比增1.8%2025年433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.26% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量增加消費下降，總庫存累積樣本鋼廠即期利潤較低，高爐鐵水本期回落，鐵礦港口庫存持續(xù)累積。

機構(gòu)

中州期貨：鋼材震蕩偏弱

2025年進口鐵礦石同比增1.8%2025年433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.26% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量增加消費下降，總庫存累積樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期回落，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，部分鋼材產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷2026年國補強度有所下降央行貨幣政策適度寬松，美聯(lián)儲降息周期，國務院部署促內(nèi)需一攬子政策，震蕩偏弱。

機構(gòu)

中州期貨：鐵礦主力參考波動區(qū)間760-810

1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%2025年鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內(nèi)銷量同比增17.9%2025年進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量略增消費下降，總庫存累積樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期略增，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，部分鋼材產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷。

機構(gòu)

中州期貨：廣西電爐集中在2月上旬前停產(chǎn)，鋼材震蕩

1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%2025年鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內(nèi)銷量同比增17.9%2025年月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量略增消費下降，總庫存累積樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期略增，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，部分鋼材產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷。

機構(gòu)

中州期貨：高爐鐵水微降，鋼材震蕩運行

2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%2025年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.6%2025年鋼材出口同比增加7.5%2025年挖掘機國內(nèi)銷量同比增17.9%2025年進口鐵礦石同比增1.8%2025年433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.26% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量增加消費下降，總庫存累積樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期回落，鐵礦港口庫存持續(xù)累積。

晨報速遞

Mysteel月報：2月焊管價格或仍窄幅波動運行

目前焊管低利潤情況持續(xù)，原料冬儲暫持觀望態(tài)度原燃料來看，支撐作用明顯，但鐵礦石價格存有走弱預期，市場開市后，根據(jù)今年底市場競標情況來看，明年需求啟動或仍緩慢，鋼價負反饋機制或繼續(xù)再現(xiàn)，且目前來看黑色各品種價格表現(xiàn)或進一步分化，普材和特鋼價差進一步擴大“搶出口”或仍是明年較為亮眼表現(xiàn)，行業(yè)困局仍在，市場投機行為減少展望明年情況，市場仍需政策面引領帶動，打通正向循環(huán)鏈條，全年價格高低點價差或進一步縮小。

焊管

中州期貨：鋼材短期建議低多持有

1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%2025年鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內(nèi)銷量同比增17.9%2025年月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量略增消費下降，總庫存累積樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期略增，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，部分鋼材產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷。

策略研究

【滄州元朝管材】預計節(jié)后焊管市場價格或小幅探漲

受訪人信息：滄州元朝管材有限公司 經(jīng)理 許立靜 客戶觀點：目前低利潤情況持續(xù)，原料冬儲暫持觀望態(tài)度，原燃料來看，支撐作用明顯，明年鐵礦石價格存有走弱預期，市場開市后，根據(jù)今年底市場競標情況來看，明年需求啟動或仍緩慢，鋼價負反饋機制或繼續(xù)再現(xiàn)，且目前來看黑色各品種價格表現(xiàn)或進一步分化，普材和特鋼價差進一步擴大“搶出口”或仍是明年較為亮眼表現(xiàn)，行業(yè)困局仍在，市場投機行為減少展望明年情況，市場仍需政策面引領帶動，打通正向循環(huán)鏈條，全年價格高低點價差或進一步縮小。

鋼管

中州期貨：周末唐山鋼坯漲10，鋼材短期震蕩運行

2025年1-12月挖掘機國內(nèi)銷量同比增17.9%2025年月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量略增消費下降，總庫存累積樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期略增，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，部分鋼材產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷2026年國補強度有所下降央行貨幣政策適度寬松，美聯(lián)儲降息周期，國務院部署促內(nèi)需一攬子政策，震蕩。

周報回顧

中州期貨：沙鋼中天1月下旬螺紋維穩(wěn)

1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%2025年鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內(nèi)銷量同比增17.9%2025年月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均增加，總庫存去化樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期回落，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，部分鋼材產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷。

機構(gòu)

Mysteel年報：價值均衡與結(jié)構(gòu)重塑——2026年鋼鐵行業(yè)在“弱復蘇”中尋求內(nèi)外平衡

2025 年鋼鐵行業(yè)整體利潤與 2024 年同期相比明顯提高，高利潤帶動鋼廠生產(chǎn)積極性增強，鐵水日均產(chǎn)量持續(xù)處于高位，而國內(nèi)整體需求難有明顯亮點，同時出口方面由于反傾銷影響，熱卷出口同比大幅回落，導致整體庫存中性偏高 原料端庫存同比有所增加鐵礦石方面，鋼廠雖維持高鐵水生產(chǎn)，但供給增量也較為顯著，庫存處于同期中高位水平；而焦炭方面，焦化廠焦炭庫存與鋼廠焦炭庫存同比均有所增加，反映出下游整體采購較為謹慎。

觀點

中州期貨：鋼材短期震蕩運行

2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%2025年鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內(nèi)銷量同比增17.9%2025年月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均增加，總庫存去化樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期回落，鐵礦港口庫存持續(xù)累積。

晨報速遞

中州期貨：螺紋主力參考波動區(qū)間3130-3220

1-12月鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內(nèi)銷量同比增17.9%1-12月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均增加，總庫存去化樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期回落，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，部分鋼材產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷2026年國補強度有所下降。

機構(gòu)

中州期貨：鐵礦成交縮量，鋼材表需逆季節(jié)性回升

1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%1-12月鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內(nèi)銷量同比增17.9%1-12月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均增加，總庫存去化樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期回落，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，部分鋼材產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷。

晨報速遞

中州期貨：螺紋震蕩偏強

1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%1-12月鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內(nèi)銷量同比增17.9%1-12月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量增加消費下降，總庫存開始累積樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期繼續(xù)回升，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，部分鋼材產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷。

機構(gòu)

中州期貨：鞍鋼3月熱卷上調(diào)100，鋼材震蕩運行

②2025年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%2025年鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內(nèi)銷量同比增17.9%2025年月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均增加，總庫存去化。

機構(gòu)

中州期貨：鋼材震蕩偏強

2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%1-12月鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內(nèi)銷量同比增17.9%1-12月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量增加消費下降，總庫存開始累積樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期繼續(xù)回升，鐵礦港口庫存持續(xù)累積。

機構(gòu)

中州期貨：螺紋主力參考波動區(qū)間3130-3230

2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%1-11月鋼材出口同比增加6.7%2025年1-11月挖掘機國內(nèi)銷量同比增18.6%1-11月進口鐵礦石同比增1.4%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量增加消費下降，總庫存開始累積樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期繼續(xù)回升，鐵礦港口庫存持續(xù)累積。

機構(gòu)