【眾譽(yù)工貿(mào)】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦品種價(jià)格先穩(wěn)后弱、區(qū)間震蕩、呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化走勢(shì)

需求端，鋼廠春節(jié)期間以消耗廠內(nèi)庫(kù)存為主，節(jié)后一周逐步復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量緩慢回升，但鋼廠利潤(rùn)低位、粗鋼平控政策約束，鐵水回升空間有限，終端地產(chǎn)仍偏弱、基建與制造業(yè)托底，剛需補(bǔ)庫(kù)集中在復(fù)工首周，持續(xù)性不足鐵礦石期貨當(dāng)前高位回落，資金偏空，盤面領(lǐng)先現(xiàn)貨定價(jià)，節(jié)后補(bǔ)庫(kù)行情短暫，隨后回歸供需寬松基本面，價(jià)格承壓下行高品位鐵精粉因燒結(jié)配礦需求有相對(duì)支撐，中低品跟隨進(jìn)口礦走弱，整體價(jià)格中樞低于節(jié)前。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

以西芒杜鐵礦為切口、立足三重視角—— 中國(guó)鐵礦如何“內(nèi)外兼修”？

通過(guò)數(shù)字化平臺(tái)實(shí)現(xiàn)資源調(diào)度、庫(kù)存預(yù)警與應(yīng)急響應(yīng)一體化支持企業(yè)利用上海期貨交易所鐵礦石合約開(kāi)展套期保值，對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)，加強(qiáng)與“一帶一路”沿線國(guó)家合作，推動(dòng)建立區(qū)域性鐵礦石交易中心，逐步擺脫對(duì)指數(shù)等外部定價(jià)基準(zhǔn)的依賴 第六，強(qiáng)化科技支撐與人才保障加大對(duì)深部找礦、智能礦山、綠色開(kāi)發(fā)、低品位選冶等關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)投入，設(shè)立國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃專項(xiàng)加強(qiáng)礦業(yè)法律、國(guó)際投資、ESG管理等復(fù)合型人才培養(yǎng)，支持高校設(shè)立資源安全交叉學(xué)科。

原料

Mysteel年報(bào)：2026年進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或重心下移

2025年全年價(jià)格最低點(diǎn)出現(xiàn)在6月25日，為91.9美元/干噸，最高點(diǎn)為2月20日的109.1美元/干噸 （全球鐵礦石計(jì)價(jià)基準(zhǔn)也在2025年迎來(lái)新一輪結(jié)構(gòu)性變化，長(zhǎng)期主導(dǎo)定價(jià)的62%鐵品位基準(zhǔn)正穩(wěn)步向61%鐵品位標(biāo)準(zhǔn)過(guò)渡，標(biāo)志著鐵礦石結(jié)算正式邁入61%計(jì)價(jià)時(shí)代，此次變革是資源稟賦變化與定價(jià)體系自我優(yōu)化等多重因素共同作用的必然結(jié)果。

年報(bào)

印度加強(qiáng)鋼鐵行業(yè)原材料供應(yīng)穩(wěn)定性與安全性?

此外，印度已采取多項(xiàng)措施保護(hù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)，包括對(duì)自中國(guó)、越南等國(guó)進(jìn)口的扁平材產(chǎn)品實(shí)施保障措施和反傾銷關(guān)稅然而，本土鋼鐵制造商也面臨諸多挑戰(zhàn)，包括保護(hù)措施下進(jìn)口量仍不斷增長(zhǎng)、原材料價(jià)格波動(dòng)以及全球貿(mào)易的不確定性 在原材料保障方面，政府正致力于加強(qiáng)供應(yīng)穩(wěn)定性據(jù)悉，當(dāng)局正在勘探新的焦煤資源，并與其他國(guó)家合作以實(shí)現(xiàn)供應(yīng)多元化對(duì)于鐵礦石，相關(guān)拍賣持續(xù)進(jìn)行，并鼓勵(lì)鋼鐵生產(chǎn)商參與鋼鐵部還積極推動(dòng)低品位原材料的選礦利用。

產(chǎn)業(yè)資訊

國(guó)元期貨：螺紋鋼低位運(yùn)行為主

政策層面聚焦“十五五”規(guī)劃，強(qiáng)調(diào)科技自立自強(qiáng)、培育新質(zhì)生產(chǎn)力，對(duì)鋼鐵行業(yè)繼續(xù)實(shí)施產(chǎn)量調(diào)控，并推動(dòng)其綠色低碳轉(zhuǎn)型與高端化發(fā)展 鐵礦石方面，短期采購(gòu)或因補(bǔ)庫(kù)需求有所回暖，但長(zhǎng)期供應(yīng)趨于寬松，價(jià)格上行面臨壓力預(yù)計(jì)四大礦山（淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG）2026年將提供約2700萬(wàn)噸的產(chǎn)量增量此外，非洲幾內(nèi)亞的西芒杜項(xiàng)目已于2025年年底投產(chǎn)，礦石品位在66%～67%，年產(chǎn)能為1.2億噸，預(yù)計(jì)2026年可貢獻(xiàn)約2000萬(wàn)噸增量，且下半年釋放更為明顯。

鋼材

海通期貨：重塑全球鐵礦石供應(yīng)格局

未來(lái)2～5年，鐵礦石價(jià)格有望逐步下行至70～80美元/噸，預(yù)計(jì)會(huì)迫使澳大利亞和巴西礦企通過(guò)縮減高成本產(chǎn)能、提升鐵礦石品位等方式來(lái)應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng) 西芒杜項(xiàng)目的投產(chǎn)除了對(duì)全球鐵礦石價(jià)格產(chǎn)生影響外，也將對(duì)價(jià)格體系的結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定影響例如，西芒杜的高品位供應(yīng)可能會(huì)推動(dòng)高品位礦與低品位礦的價(jià)差擴(kuò)大，使得高品位礦溢價(jià)擴(kuò)大；亞洲市場(chǎng)價(jià)格或因西芒杜供應(yīng)的增加而低于歐洲市場(chǎng)價(jià)格，造成區(qū)域價(jià)格分化；西芒杜的穩(wěn)定供應(yīng)將減少因澳大利亞和巴西天氣、地緣政治局勢(shì)等因素導(dǎo)致的價(jià)格波動(dòng)。

原料

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑵踹\(yùn)行（12.1-12.5）

在此背景下，鋼廠受“弱成材、強(qiáng)原料”格局影響，利潤(rùn)持續(xù)收縮甚至部分品種陷入虧損，補(bǔ)庫(kù)意愿降至低位，普遍踐行低庫(kù)存管理理念，通過(guò)優(yōu)化長(zhǎng)協(xié)礦與貿(mào)易礦配比、拓展近地資源采購(gòu)、數(shù)字化管控原料周轉(zhuǎn)等方式降低資金占用，減少新增采購(gòu)量同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)后期行業(yè)調(diào)控政策與原料價(jià)格波動(dòng)的謹(jǐn)慎預(yù)期，使得鋼廠在原料儲(chǔ)備上更為克制，避免高價(jià)囤貨風(fēng)險(xiǎn)，多重因素交織下推動(dòng)國(guó)產(chǎn)礦與進(jìn)口礦庫(kù)存同步實(shí)現(xiàn)去化 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）李強(qiáng)抵達(dá)約翰內(nèi)斯堡出席二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人第二十次峰會(huì) （2）何立峰：持續(xù)推動(dòng)外貿(mào)提質(zhì)增效，打通全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)卡點(diǎn)堵點(diǎn) （3）中國(guó)LPR連續(xù)6個(gè)月“按兵不動(dòng)” 國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）寶鋼工程山東分公司正式揭牌成立 （2）唐山市大氣環(huán)境質(zhì)量達(dá)標(biāo)規(guī)劃（征求意見(jiàn)稿） 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）挪威礦企Rana Gruber計(jì)劃于2029年實(shí)現(xiàn)67%高品位鐵礦石生產(chǎn) 下周預(yù)測(cè) Mysteel針對(duì)下周市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中暫無(wú)鋼企客戶認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，70%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，30%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。

國(guó)產(chǎn)礦日?qǐng)?bào)

Mysteel：12月福建型鋼價(jià)格或延續(xù)震蕩走勢(shì)

三、原料價(jià)格支撐 鐵礦石方面：中國(guó)鐵礦石港口庫(kù)存持續(xù)處于低位，鋼廠對(duì)鐵礦石的采購(gòu)策略更傾向于按需采購(gòu)，這種謹(jǐn)慎策略避免價(jià)格大幅波動(dòng)且鋼廠利潤(rùn)收縮，對(duì)高品位礦石需求穩(wěn)定，鐵礦石價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺近期西芒杜項(xiàng)目的正式商業(yè)化運(yùn)營(yíng)標(biāo)志著全國(guó)鐵礦石的供應(yīng)格局迎來(lái)轉(zhuǎn)點(diǎn)，但項(xiàng)目的全面運(yùn)轉(zhuǎn)需要時(shí)間落地，短期內(nèi)對(duì)實(shí)際供應(yīng)影響有限 雙焦方面:預(yù)計(jì)煉焦煤價(jià)格依舊維持強(qiáng)勢(shì)，但是由于煤價(jià)上漲較快，市場(chǎng)恐高情緒濃厚，焦鋼采購(gòu)謹(jǐn)慎，后續(xù)漲幅將有所收窄。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel解讀：全球鐵礦供應(yīng)增量開(kāi)啟新篇章-西芒杜項(xiàng)目正式投產(chǎn)！

西芒杜鐵礦產(chǎn)品自身的二氧化硅含量較低，為生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)熔劑性球團(tuán)提供了一條高效且經(jīng)濟(jì)高效的途徑球團(tuán)試驗(yàn)證實(shí)，用西芒杜礦石代替磁鐵礦精粉并優(yōu)化硬化溫度可以產(chǎn)生很強(qiáng)的抗壓強(qiáng)度和改善的還原性同時(shí)，西芒杜鐵礦石產(chǎn)品也是一種有價(jià)值的燒結(jié)礦原料對(duì)于依賴高硅品種的鋼廠來(lái)說(shuō)，用西芒杜鐵礦產(chǎn)品進(jìn)行混礦可以降低二氧化硅含量，提高鐵品位，從而增加低成本、高硅產(chǎn)品或低價(jià)熔劑的使用 第二部分：西芒杜項(xiàng)目對(duì)于鐵礦石價(jià)格影響分析 西芒杜項(xiàng)目計(jì)劃在投產(chǎn)后的30個(gè)月內(nèi)達(dá)到合計(jì)滿產(chǎn)產(chǎn)能1.2億噸，南北區(qū)塊各自擁有6000萬(wàn)噸水平。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑵踹\(yùn)行（11.10-11.14）

在此背景下，鋼廠的主動(dòng)去庫(kù)策略進(jìn)一步推動(dòng)庫(kù)存下降，受“弱成材、強(qiáng)原料”格局影響，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收縮甚至部分品種陷入虧損，補(bǔ)庫(kù)意愿降至低位，更傾向于踐行“極致庫(kù)存”管理以降低資金占用，而對(duì)后期鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控與原料價(jià)格波動(dòng)的謹(jǐn)慎預(yù)期，也讓鋼廠在原料儲(chǔ)備上更為克制，避免高價(jià)囤貨風(fēng)險(xiǎn)，多重因素共同作用下，國(guó)產(chǎn)礦與進(jìn)口礦庫(kù)存實(shí)現(xiàn)同步去化 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：10月份工業(yè)生產(chǎn)基本平穩(wěn) （2）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：我國(guó)就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定 （3）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：10月份PPI環(huán)比首次上漲，同比降幅收窄 國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）駱鐵軍會(huì)見(jiàn)淡水河谷郝杰禮執(zhí)行副總裁一行 （2）吳小弟當(dāng)選為中國(guó)特鋼企業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng) 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）挪威礦企Rana Gruber計(jì)劃于2029年實(shí)現(xiàn)67%高品位鐵礦石生產(chǎn) 下周預(yù)測(cè) Mysteel針對(duì)下周市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有鋼企暫無(wú)客戶認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，69.23%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，30.77%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel解讀：四季度65/62%指數(shù)價(jià)差或有震蕩收縮可能

今年以來(lái)，江蘇螺紋鋼即期毛利于6月出現(xiàn)快速上漲，自133元/噸快速上漲至7月末的444元/噸，漲幅超234%截至10月21日目前江蘇螺紋鋼即期毛利均值在182元/噸，近四年同期最高當(dāng)鋼廠利潤(rùn)較高時(shí)，對(duì)采購(gòu)高品礦需求同步增加高品礦能提高燒結(jié)礦品位、降低焦煤消耗，最終提升高爐利用系數(shù)，此時(shí)65/62%指數(shù)價(jià)差擴(kuò)大；當(dāng)鋼廠利潤(rùn)微薄甚至虧損時(shí)，會(huì)轉(zhuǎn)向性價(jià)比更高的中品礦以控制成本，價(jià)差隨之收窄 （3）焦炭價(jià)格提漲同步助推65/62%指數(shù)價(jià)差走擴(kuò) 焦炭價(jià)格是影響鐵礦石65/62%指數(shù)價(jià)差的另一個(gè)關(guān)鍵因素，當(dāng)焦炭價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)快速提漲時(shí)，對(duì)于鋼廠鐵水成本造成較大負(fù)擔(dān)，促使鋼廠提高入爐品位以降低焦比，從而高品位鐵礦石需求增加，從而擴(kuò)大高低品價(jià)差。

主編視角

Mysteel解讀：印度鐵礦關(guān)稅落地遇阻？進(jìn)口礦供應(yīng)預(yù)計(jì)持穩(wěn)

與此同時(shí)，印度國(guó)內(nèi)鐵礦石競(jìng)拍量有所下降，鐵礦石供給有供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)，因此印度政府才有計(jì)劃擬對(duì)出口的低品位鐵礦石也加征關(guān)稅以達(dá)到滿足國(guó)內(nèi)鐵礦需求的目的 三、當(dāng)前鐵礦價(jià)格下，出口關(guān)稅或較難推動(dòng)實(shí)行 近年來(lái)隨著印度國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、出口關(guān)稅政策的改變和鐵礦石價(jià)格的變動(dòng)，印度鐵礦石出口量也一直呈現(xiàn)波動(dòng)狀態(tài)根據(jù)世界鋼協(xié)的數(shù)據(jù)，2011年11月，印度政府將所有品位的粉礦和塊礦的出口關(guān)稅上調(diào)至30%，自此之后印度鐵礦石出口占比從2011年此前的40%以上大幅下降到20%之下；2015年4月印度政府又將品位低于58%的粉礦的出口關(guān)稅下調(diào)至10%，使得印度整體的鐵礦石出現(xiàn)回升，并伴隨著鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)波動(dòng)狀態(tài)。

主編視角

Mysteel解讀：印度粗鋼產(chǎn)量變化對(duì)中國(guó)鐵元素供應(yīng)消費(fèi)格局的影響

低品位鐵礦石出口量持續(xù)縮減所帶來(lái)的高低品價(jià)差收窄以及高品位礦石進(jìn)口規(guī)模增長(zhǎng)所導(dǎo)致的中國(guó)鐵礦石供給過(guò)剩的壓力減輕潛移默化的影響著當(dāng)下全球鐵礦石供需格局對(duì)于2025年本就全球供應(yīng)過(guò)剩的鐵礦石來(lái)說(shuō)，中國(guó)以及印度對(duì)鐵礦石的需求仍維持較高水平，疊加上半年鐵礦石發(fā)運(yùn)端受天氣影響較大，2025年全年鐵礦石供需矛盾并不顯著但仍需關(guān)注后續(xù)印度出口回升以及進(jìn)入四季度后其他非主流地區(qū)發(fā)運(yùn)波動(dòng)節(jié)奏對(duì)鐵礦石價(jià)格的影響 。

觀點(diǎn)

全球直接還原鐵產(chǎn)量破1.4億噸印度引領(lǐng)增長(zhǎng)新浪潮

中國(guó)粗鋼產(chǎn)量降幅最大，約減少2400萬(wàn)噸盡管基于直接還原鐵的煉鋼需求相對(duì)強(qiáng)勁，但去年全年整體仍呈下滑態(tài)勢(shì)鋼材價(jià)格下跌速度遠(yuǎn)超原料成本降幅，導(dǎo)致去年全年鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)空間遭受顯著壓縮另一方面，2024年全球鐵礦石供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，價(jià)格全年呈下行趨勢(shì)，波動(dòng)幅度較往年收窄去年62%品位鐵礦石最高價(jià)出現(xiàn)于1月初，最低價(jià)見(jiàn)于9月份，年末穩(wěn)定在100美元/噸左右；球團(tuán)礦和直接還原球團(tuán)礦價(jià)格同樣延續(xù)下行趨勢(shì) 米德萊克斯每年編纂發(fā)布的《全球直接還原統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)》，已成為全球鋼鐵行業(yè)的重要參考資料。

鋼材

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行（9.1-9.5）

供應(yīng)端方面，國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量環(huán)比略降，疊加澳大利亞、巴西主要港口庫(kù)存雖小幅回升但仍處于三季度低位，國(guó)際供應(yīng)波動(dòng)傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同時(shí)，鋼廠利潤(rùn)仍存支撐復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但限產(chǎn)導(dǎo)致鐵水減量預(yù)期，實(shí)際需求增量有限此外，人民幣貶值預(yù)期及力拓鐵路檢修等消息刺激市場(chǎng)情緒，推動(dòng)鐵礦石期貨震蕩偏強(qiáng)，但港口現(xiàn)貨價(jià)格走高后鋼廠接受度下降，貿(mào)易商出現(xiàn)觀望情緒，塊粉價(jià)差縮小反映市場(chǎng)對(duì)高品位礦需求減弱政策層面，遼寧省鋼鐵行業(yè)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)及全國(guó)碳市場(chǎng)擴(kuò)圍增加了鋼廠生產(chǎn)成本，短期限產(chǎn)與長(zhǎng)期減排壓力共同作用，導(dǎo)致鐵礦石需求結(jié)構(gòu)分化，高品位礦受建筑鋼材拖累，而制造業(yè)需求支撐部分礦種。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

中州期貨：2025年“基石計(jì)劃”鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)完成難度較大

造成這一差距的原因主要包括以下幾點(diǎn) 1.鐵礦價(jià)格重心下移導(dǎo)致高成本國(guó)產(chǎn)礦開(kāi)采意愿下降 需求方面，2024—2025年間，中國(guó)房地產(chǎn)處于下行周期，需求持續(xù)疲軟；供給端方面，主流礦山加大資本支出，鐵礦石產(chǎn)量創(chuàng)新高在供需博弈下，鐵礦石價(jià)格自2024年初137美元/噸的高點(diǎn)，最低下跌至80美元/噸，2025年1—5月長(zhǎng)期維持在100美元/噸以下 我國(guó)鐵礦石分布不均、平均品位約34.5%（澳大利亞和巴西礦石多在50%—60%以上），且以地下開(kāi)采為主，需進(jìn)行采選加工，另需承擔(dān)環(huán)保和稅費(fèi)成本，同時(shí)運(yùn)輸主要依賴鐵路和公路，單位成本顯著高于海運(yùn)，綜合成本約80-90美元/噸。

原料

2025年南非鐵礦石生產(chǎn)波動(dòng)下的挑戰(zhàn)與機(jī)遇

該項(xiàng)目?jī)?chǔ)量預(yù)計(jì)達(dá)到24億噸，鐵品位達(dá)到65%項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2025年投產(chǎn)，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為1億噸 雖然中國(guó)鋼鐵需求減弱，這導(dǎo)致鐵礦石礦山利潤(rùn)率下降和生產(chǎn)預(yù)期降低同時(shí)西芒杜項(xiàng)目的投產(chǎn)，將給鐵礦石價(jià)格帶來(lái)進(jìn)一步的下行壓力但是全球粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)在中期內(nèi)將保持穩(wěn)定，中國(guó)市場(chǎng)減弱的需求將被全球需求的增加所抵消，面對(duì)日益復(fù)雜的全球環(huán)境，南非礦業(yè)委員會(huì)對(duì)2025年行業(yè)復(fù)蘇寄予希望。

礦山動(dòng)態(tài)

提升鋼鐵原燃料期貨運(yùn)行質(zhì)效，護(hù)航鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

但與往年“易漲難跌”所不同的是，2024年煤焦礦價(jià)格整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì) 以鐵礦石為例，2024年鋼材需求走弱，生鐵產(chǎn)量下滑，而境外四大礦山發(fā)運(yùn)量穩(wěn)增，帶動(dòng)礦價(jià)下行據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2024年62%品位鐵礦石價(jià)格指數(shù)從年初的143.2美元/噸跌至年底的100美元/噸，跌幅達(dá)30%大地期貨認(rèn)為，2024年鋼廠產(chǎn)能和開(kāi)工率低于2023年同期，螺紋鋼產(chǎn)量下降，導(dǎo)致原料價(jià)格出現(xiàn)不同程度的走低鋼鐵、煤炭企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力增大，對(duì)于利用期貨工具管理原料和產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的需求也“水漲船高”。

原料

2025年鐵礦市場(chǎng)推演——礦價(jià)破百壓礦山 供應(yīng)過(guò)剩拐點(diǎn)至

2025年，隨著鋼廠減產(chǎn)推進(jìn)，進(jìn)一步降低鐵品位的空間有限，這將導(dǎo)致鐵礦需求與鐵水產(chǎn)量的降幅保持一致，甚至有可能出現(xiàn)需求降幅大于鐵水產(chǎn)量降幅的情形 基于以上分析，預(yù)計(jì)2025年鐵礦石市場(chǎng)將出現(xiàn)4060萬(wàn)噸的過(guò)剩量，過(guò)剩規(guī)模較2024年進(jìn)一步擴(kuò)大 各大國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)，2025年鐵礦石價(jià)格較2024年將繼續(xù)下跌，運(yùn)行區(qū)間為80-115美元/噸，平均預(yù)測(cè)均價(jià)為88.8美元/噸。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：鐵礦石跨期正套或?qū)ⅰ巴跽邭w來(lái)”

四大礦山2025年增量約2500萬(wàn)噸，非主流礦2025預(yù)計(jì)增加3000萬(wàn)噸但值得注意的是由于非主流礦成本較高，在礦價(jià)低于其成本線的情況下，就可能存在供應(yīng)減量從2601合約來(lái)看，西芒杜項(xiàng)目開(kāi)始投產(chǎn)給本就寬松的鐵礦石供給“火上澆油”，其年產(chǎn)1.2億噸65%品位以上高品礦對(duì)于整體鐵礦石價(jià)格來(lái)說(shuō)，遠(yuǎn)月價(jià)格壓力大于近月 從政策層面來(lái)看，從924政策出臺(tái)以來(lái)，政策重點(diǎn)刺激的方向在化債以及刺激實(shí)體消費(fèi)。

觀點(diǎn)