南非國(guó)家貨運(yùn)物流公司Transnet將投入1270億蘭特升級(jí)基建，提高鐵礦出口效率

南非國(guó)有貨運(yùn)物流巨頭Transnet首席執(zhí)行官米歇爾·菲利普斯（Michelle Phillips）近日宣布，該集團(tuán)計(jì)劃在未來(lái)五年內(nèi)投資1270億蘭特（約合69.85億美元），用于鐵路干線現(xiàn)代化改造和港口設(shè)施升級(jí) 在南非未來(lái)投資峰會(huì)上，菲利普斯透露，上一財(cái)年Transnet已為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目撥款240億蘭特（約合 13.2億美元），本財(cái)年預(yù)算進(jìn)一步增至250億蘭特（13.51億美元）。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：螺紋利潤(rùn)修復(fù)乏力 螺礦比迎破位式收縮考驗(yàn)

從螺紋鋼成本計(jì)算公式也可以看出，螺紋鋼價(jià)格=鐵礦石成本+焦炭成本+其他成本+利潤(rùn)，等式兩邊同時(shí)除以鐵礦石價(jià)格可以得出螺礦比與礦焦比常態(tài)下波動(dòng)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)對(duì)照螺礦比與礦焦比波動(dòng)率可以發(fā)現(xiàn)在減產(chǎn)執(zhí)行效果較差的情況下，鋼廠利潤(rùn)始終穩(wěn)定在極低水平，而原料端的利潤(rùn)分配存在較大的分化空間 價(jià)格彈性 鐵礦石的價(jià)格彈性與螺紋鋼具有明顯差異，其中鐵礦石的價(jià)格彈性要明顯大于螺紋鋼，核心原因在于中國(guó)對(duì)鐵礦石進(jìn)口依賴度更高，疊加其金融屬性更強(qiáng)，對(duì)流動(dòng)性和宏觀政策的敏感度遠(yuǎn)高于成材。

觀點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2605合約低開(kāi)低走宏觀方面，伊朗外交部長(zhǎng)阿拉格齊就伊朗在阿曼與美國(guó)會(huì)談的官方立場(chǎng)作出澄清，稱談判將于2月6日上午10點(diǎn)左右在阿曼首都馬斯喀特舉行供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量同步上升，鋼廠高爐開(kāi)工率平穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量維持230萬(wàn)噸下方，鐵礦石港口庫(kù)存再創(chuàng)新高整體上，春節(jié)假期臨近，鋼廠利潤(rùn)有所回落，終端采購(gòu)情緒謹(jǐn)慎技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位向下運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

趙民革：堅(jiān)定信心? 向新向優(yōu) 實(shí)現(xiàn)鋼鐵工業(yè)“十五五”發(fā)展良好開(kāi)局

冶金裝備制造、工程建設(shè)能力大幅提升，煉鐵、煉鋼、連鑄、軋鋼等主要工序主體技術(shù)裝備實(shí)現(xiàn)自主研發(fā)，大型冶金設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到95%以上；廢鋼鐵回收利用產(chǎn)業(yè)鏈和加工配送體系逐步完善，消費(fèi)量年均達(dá)到2億噸以上；焦化行業(yè)技術(shù)、環(huán)保等達(dá)到世界領(lǐng)先水平，焦炭產(chǎn)量全球占比70%左右；鐵合金行業(yè)產(chǎn)量世界最大、品種齊全，裝備技術(shù)水平極大提升，有價(jià)元素回收率等指標(biāo)處于國(guó)際先進(jìn)水平 礦產(chǎn)資源保障夯基固本“十四五”以來(lái)，“鐵資源開(kāi)發(fā)計(jì)劃”重點(diǎn)項(xiàng)目加快建設(shè)，紅格南礦完成礦權(quán)出讓，西鞍山鐵礦、陳臺(tái)溝鐵礦陸續(xù)開(kāi)工建設(shè)，思山嶺鐵礦一期、馬城鐵礦等項(xiàng)目建成投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量恢復(fù)增長(zhǎng)，扭轉(zhuǎn)了“十三五”期間持續(xù)下降的局面。

資訊

Mysteel月報(bào):2月鐵礦石供需差小幅收窄，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩

預(yù)計(jì)2月全球鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅減少，同比增加 2.3需求：1月高爐輪休疊加突發(fā)事故影響，日均鐵水產(chǎn)量再度探底 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 鐵水產(chǎn)量：Mysteel統(tǒng)計(jì)247家鋼廠樣本1月日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少0.5萬(wàn)噸至228.2萬(wàn)噸/天，1月日均鐵水產(chǎn)量整體在227-229萬(wàn)噸之間波動(dòng)，月內(nèi)各省均有高爐年度檢修情況，月中內(nèi)蒙古鋼廠突發(fā)事故導(dǎo)致部分高爐實(shí)施停產(chǎn)檢修，導(dǎo)致1月鐵水產(chǎn)量未如預(yù)期回升，逆勢(shì)再度探底；月內(nèi)鐵礦價(jià)格上漲，焦炭第一輪提漲于月底落地，鋼廠月均利潤(rùn)整體先持穩(wěn)后收縮，247家鋼廠盈利率先提升后下降，整體位于40%上下；鋼廠在節(jié)前淡季的順勢(shì)檢修緩解前期負(fù)反饋壓力，以減產(chǎn)對(duì)沖需求下滑，1月整體成材累庫(kù)速度偏緩，基本面矛盾尚不突出。

月報(bào)

張邦緒：兩眼向內(nèi)降成本，加強(qiáng)協(xié)同增效益

他建議，鋼鐵企業(yè)兩眼向內(nèi)，強(qiáng)化內(nèi)部挖潛，聚焦降本增效，通過(guò)提高生產(chǎn)效率、優(yōu)化生產(chǎn)組織、降低能耗等方式，走出依賴上游降本而實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)的被動(dòng)局面 在原料保障方面，張邦緒呼吁，要擴(kuò)大釩鈦資源應(yīng)用規(guī)模，緩解對(duì)進(jìn)口鐵礦石的過(guò)度依賴數(shù)據(jù)顯示，2025年，我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量同比增長(zhǎng)1.8%，達(dá)到12.6億噸的歷史高位，連續(xù)第3年保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)同時(shí)，廢鋼資源不足制約我國(guó)電爐鋼產(chǎn)業(yè)發(fā)展為此，他建議，充分利用好四川、河北承德、新疆三大地區(qū)近400億噸的釩鈦資源，既能解決鐵資源來(lái)源問(wèn)題，又能為電爐鋼發(fā)展提供保障。

鋼材

螺紋鋼跟隨原料波動(dòng)

受政策調(diào)整影響，短期出口節(jié)奏有所放緩，但還沒(méi)有引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期出口的擔(dān)憂整體來(lái)看，鋼材自身基本面驅(qū)動(dòng)有限，盤面波動(dòng)主要依靠原料端的帶動(dòng) 原料端，在“反內(nèi)卷”與“查超產(chǎn)”政策約束下，國(guó)內(nèi)煤礦開(kāi)工率中期面臨理論上限短期內(nèi)，新年度開(kāi)啟，煤礦開(kāi)工率存在提升空間，不過(guò)，安全、環(huán)保等因素仍有制約作用同時(shí)，淡季鋼材需求邊際走弱，潛在的負(fù)反饋制約短期煤焦價(jià)格鐵礦石方面，西芒杜第一船鐵礦石到港，鋼廠安全事故導(dǎo)致鐵水日產(chǎn)量增加不及預(yù)期，港口庫(kù)存處于高位，這些因素使得盤面走弱。

鋼材

俄羅斯Severstal 2025年粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷史第二高

隨著切列波韋茨鋼鐵廠5號(hào)高爐大修結(jié)束，生鐵產(chǎn)量同比增長(zhǎng)12%至1120萬(wàn)噸與此同時(shí)，公司減少對(duì)外銷售鐵礦石產(chǎn)品，將更多資源用于內(nèi)部消化 Severstal指出，2025年俄羅斯鋼鐵消費(fèi)量同比下降14%，高利率環(huán)境仍對(duì)投資和終端需求形成明顯抑制建筑、汽車及農(nóng)業(yè)機(jī)械等主要下游行業(yè)普遍走弱，新開(kāi)工住宅項(xiàng)目和汽車產(chǎn)量均出現(xiàn)兩位數(shù)下滑。

產(chǎn)業(yè)資訊

中盛期貨：鐵礦石缺乏上行驅(qū)動(dòng)

雖然鋼廠盈利率環(huán)比有所改善，但成材銷售壓力逐漸顯現(xiàn)，建筑鋼材企業(yè)廠內(nèi)庫(kù)存已增至149.13萬(wàn)噸，環(huán)比持續(xù)累積，反映出終端采購(gòu)積極性不足與此同時(shí)，制造業(yè)用鋼補(bǔ)庫(kù)需求同步放緩，汽車銷量承壓，制造業(yè)投資增速連續(xù)回落，均對(duì)鋼材需求形成拖累 港口庫(kù)存持續(xù)累積 當(dāng)前鐵礦石市場(chǎng)庫(kù)存整體處于高位，尤其是港口庫(kù)存持續(xù)累積，已成為壓制價(jià)格的主要利空因素。

原料

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：重慶冷鐓鋼價(jià)格或穩(wěn)中上行

2. 庫(kù)存：蓄水池功能減弱 當(dāng)前庫(kù)存雖處于低位，但考慮到春節(jié)前后資源仍在到貨，加之三月三峽大壩檢修可能促使部分水運(yùn)資源提前備貨，節(jié)后庫(kù)存可能較快累積，成為壓制價(jià)格上漲的短期因素 3. 成本：支撐有望先強(qiáng)后緩 目前鐵礦石、焦炭及合金材料價(jià)格處于高位，鋼廠生產(chǎn)成本居高不下，多數(shù)鋼廠節(jié)前已完成檢修，訂單相對(duì)飽滿，并無(wú)低價(jià)接單壓力因此節(jié)后初期，主流鋼廠為引導(dǎo)預(yù)期、維護(hù)利潤(rùn)，大概率平盤或小幅上調(diào)出廠價(jià)，形成短期成本支撐。

工業(yè)線材

瑞達(dá)期貨：鋼材短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2605合約小幅反彈宏觀方面，投資者正密切關(guān)注本周即將密集出爐的科技巨頭財(cái)報(bào)以及美聯(lián)儲(chǔ)利率決議供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加，到港量下滑，鋼廠高爐開(kāi)工率小幅下調(diào)，鐵水產(chǎn)量維持230萬(wàn)噸下方，鐵礦石港口庫(kù)存則繼續(xù)增加整體上，港口延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，現(xiàn)貨資源相對(duì)充足技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方，紅柱縮小觀點(diǎn)參考，震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2605合約減倉(cāng)反彈。

機(jī)構(gòu)

每日鋼市：鋼坯降20元，焦煤期貨大跌3%，鋼價(jià)偏弱運(yùn)行

供應(yīng)端受淡季效應(yīng)持續(xù)深入疊加鋼廠利潤(rùn)收窄，中厚板開(kāi)工率、產(chǎn)能利用率有所回落，一定程度緩解供給壓力需求端弱勢(shì)難改，節(jié)前下游終端企業(yè)開(kāi)工率走低，僅少量剛需支撐成交，投機(jī)需求缺位，貿(mào)易商以出貨回籠資金為主預(yù)計(jì)28日價(jià)格或維持弱穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì) 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：1月27日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日小幅波動(dòng)，累計(jì)上漲2-5。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：2月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或窄幅弱勢(shì)調(diào)整

2026年1月受人民幣匯率走強(qiáng)及國(guó)內(nèi)宏觀政策預(yù)期改善支撐，出口報(bào)價(jià)震蕩偏強(qiáng)，但市場(chǎng)成交整體偏弱，疊加外部需求偏弱與企業(yè)政策適應(yīng)期的雙重影響，預(yù)計(jì)2026年1–2月出口將面臨階段性回落壓力 六、2月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或窄幅弱勢(shì)調(diào)整 （一）、成本面 隨著鋼廠提前冬儲(chǔ)接近尾聲，市場(chǎng)鐵礦石及焦炭需求或陸續(xù)減弱，此外，近期鐵水量維持偏低水平，因此采購(gòu)需求低于往年同期水平。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：力拓季度鐵礦產(chǎn)銷創(chuàng)新高，西芒杜提高增長(zhǎng)空間

前言： 全球鐵礦產(chǎn)量排名第一的生產(chǎn)商力拓于北京時(shí)間1月21日發(fā)布了2025年四季度產(chǎn)銷報(bào)告， 此前其公布的全年鐵礦石發(fā)運(yùn)指導(dǎo)目標(biāo)區(qū)間為3.23-3.38億噸，結(jié)果來(lái)看，力拓西澳皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石的全年發(fā)運(yùn)量最終約3.26億噸，同比小幅下降1%，完成全年目標(biāo)。

主編視角

Mysteel早讀：沙鋼廢鋼上調(diào)50元，滬銀主力合約大跌20%

◎美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，將把對(duì)印度商品征收的關(guān)稅稅率由25%降至18% ◎美國(guó)1月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)升至52.6，遠(yuǎn)高于預(yù)期的48.5，創(chuàng)2022年8月以來(lái)新高，主要受新訂單和產(chǎn)出穩(wěn)健增長(zhǎng)的提振 ◎歐元區(qū)1月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值為49.5，預(yù)估為49.4 ◎ 2月2日，全國(guó)主港鐵礦石成交81.70萬(wàn)噸，環(huán)比減9.9%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交4.68萬(wàn)噸，環(huán)比減16.5%。

資訊

Mysteel月報(bào)：2月全國(guó)中厚板供需逐步平衡 價(jià)格窄幅震蕩

受春節(jié)假期影響，上半月多數(shù)鋼廠處于停工或低負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，前期檢修鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏放緩，軋線開(kāi)工率預(yù)計(jì)維持在78%-81%區(qū)間隨著節(jié)后企業(yè)逐步復(fù)工，下半月開(kāi)工率將緩慢回升，但整體供應(yīng)增量可控目前鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，部分主流鋼廠小幅上調(diào)出廠價(jià)，疊加焦炭、鐵礦石等原料價(jià)格震蕩運(yùn)行，鋼廠生產(chǎn)成本無(wú)大幅下跌空間，主動(dòng)增產(chǎn)意愿不足，預(yù)計(jì)全月中厚板產(chǎn)量較1月小幅減少，全國(guó)中厚板庫(kù)存呈小幅累庫(kù)態(tài)勢(shì) 流通方面，呈現(xiàn)“節(jié)前穩(wěn)價(jià)、節(jié)后分化”特征，庫(kù)存累庫(kù)幅度溫和。

中厚板

【商丘志誠(chéng)】預(yù)計(jì)節(jié)后廢鋼市場(chǎng)先漲后跌

公司是是工信部公告的《廢鋼鐵加工行業(yè)準(zhǔn)入條件》企業(yè)，榮獲“中國(guó)誠(chéng)信優(yōu)質(zhì)廢鋼加工基地”、“全國(guó)五百?gòu)?qiáng)優(yōu)質(zhì)廢鋼鐵加工企業(yè)”等榮譽(yù) 公司嚴(yán)格科學(xué)管理，嚴(yán)抓安全生產(chǎn)，以“有限資源、無(wú)限再生、循環(huán)利用、利國(guó)利民”為宗旨，按照“安全要第一、生產(chǎn)要第一、誠(chéng)信要第一”的“三一理念”，加強(qiáng)安全生產(chǎn)管理，提高生產(chǎn)效率，確保產(chǎn)品質(zhì)量，促進(jìn)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展 公司引進(jìn)了國(guó)際上先進(jìn)的PSX系列廢舊金屬破碎生產(chǎn)線，生產(chǎn)的破碎料有高堆比重(1.5/m3)、高出水率(95%以上）、化學(xué)成分穩(wěn)定,低硫低磷、冶煉周期縮短,空氣污染和礦渣少、每噸鋼水耗電低等優(yōu)點(diǎn)，公司另外還引進(jìn)大型龍門剪、壓塊機(jī)等設(shè)備，年廢鋼加工能力在30萬(wàn)噸以上，加工出的破碎料、剪料、中廢、重廢、鐵絲壓塊、鐵皮壓塊、廢鋼壓塊、鍍鋅壓塊等料型被煉鋼企業(yè)評(píng)為優(yōu)質(zhì)材料,暢銷到淮海精密鑄造、永城閩源鋼廠、安鋼集團(tuán)、武安鋼廠等大型煉鋼企業(yè),為合作單位減少鐵礦石的進(jìn)口量和使用量，提高了循環(huán)利用效率,為國(guó)家節(jié)約能源資源,推動(dòng)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和，促進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)做出貢獻(xiàn)。

廢鋼市場(chǎng)大家說(shuō)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空

夜盤I2605合約弱勢(shì)整理宏觀方面，全球債市遭遇大規(guī)模拋售美國(guó)10年期和30年期國(guó)債收益率均上漲至少4個(gè)基點(diǎn)，日債10年期收益率上行8個(gè)基點(diǎn)，財(cái)政支出擔(dān)憂、新一輪關(guān)稅威脅以及美債避險(xiǎn)地位受質(zhì)疑共同引發(fā)市場(chǎng)震蕩供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量下滑，鋼廠高爐開(kāi)工率小幅下調(diào)，鐵水產(chǎn)量維持230萬(wàn)噸下方，鐵礦石港口庫(kù)存再創(chuàng)新高整體上，港口延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，現(xiàn)貨資源相對(duì)充足，另外西芒杜首船20萬(wàn)噸鐵礦石運(yùn)抵中國(guó)寶武馬跡山，短線對(duì)礦價(jià)構(gòu)成壓力。

機(jī)構(gòu)

【江蘇大經(jīng)】預(yù)計(jì)一季度熱軋板卷呈震蕩態(tài)勢(shì)

另一方面，盡管節(jié)前需求偏弱格局難改，且社會(huì)庫(kù)存總體仍處高位，但供給端壓力相對(duì)有限，部分生產(chǎn)企業(yè)因盈利狀況不佳或年度檢修安排，其周度產(chǎn)量已出現(xiàn)小幅減少的跡象，加之鐵礦石、焦炭等主要原燃料價(jià)格仍在一定區(qū)間內(nèi)震蕩，對(duì)鋼材成本形成底部支撐綜合來(lái)看，節(jié)前市場(chǎng)大概率維持“窄幅震蕩、難漲難跌”的弱平衡格局 對(duì)于節(jié)后市場(chǎng)，核心關(guān)注點(diǎn)在于下游制造業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏與強(qiáng)度，若終端在節(jié)后能如期釋放補(bǔ)庫(kù)需求，疊加設(shè)備更新等宏觀政策的潛在支撐，市場(chǎng)價(jià)格存在溫和上探的可能；但同時(shí)也需警惕，春節(jié)期間市場(chǎng)庫(kù)存的累積情況，以及出口許可證新政對(duì)低附加值產(chǎn)品直接出口的短期影響，都可能制約價(jià)格上行的空間與持續(xù)性，因此預(yù)計(jì)一季度末市場(chǎng)整體將呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，操作上宜保持謹(jǐn)慎，緊密跟蹤節(jié)后庫(kù)存去化速度及實(shí)際需求的兌現(xiàn)程度。

熱軋板卷

Mysteel月報(bào)：2月冷軋價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行

從鋼廠政策看，主流鋼廠如首鋼對(duì)2月份的出廠價(jià)格也以“平盤”為主，反映了其對(duì)短期市場(chǎng)的謹(jǐn)慎態(tài)度成本方面，盡管鐵礦石、焦煤等原料價(jià)格在2月可能保持一定韌性，對(duì)鋼價(jià)形成底部支撐，但在需求疲軟的大背景下，成本支撐難以單獨(dú)拉動(dòng)價(jià)格上行此外，區(qū)域市場(chǎng)將繼續(xù)分化，例如庫(kù)存壓力更大的華東地區(qū)價(jià)格可能弱于去庫(kù)相對(duì)較快的華南地區(qū)綜上所述，2月市場(chǎng)交易時(shí)間縮短，在“有價(jià)無(wú)市”的氛圍中，冷軋板卷價(jià)格缺乏大幅上漲的動(dòng)力，大概率將在當(dāng)前低位區(qū)間內(nèi)進(jìn)行震蕩整理，價(jià)格重心存在小幅下探的可能。

主編視角