廣發(fā)期貨：鐵礦石高位震蕩走勢，單邊觀望

【現(xiàn)貨】截至11月17日收盤，主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉+10元/噸至793元/噸，卡粉+10.0元至892.0元/噸 【期貨】以收盤價統(tǒng)計，鐵礦主力2601合約+16（+2.07%），收于788.5元/噸，鐵礦遠月2605合約+13(+1.75%)收于756.5，1-5價差走強至29，SGX鐵礦掉期價格+1.65美元/噸（+1.61%）至104.25美元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉。

機構

新世紀期貨：鐵礦石走勢還看成材“臉色”

10月下旬，鐵礦石到港量超預期回落，礦價自底部持續(xù)反彈，10月30日一舉沖高至810.5元/噸，創(chuàng)下階段性新高進入11月，美聯(lián)儲降息如期落地，但鮑威爾意外放“鷹”，宏觀利好情緒出盡，礦價呈快速回調(diào)走勢 四季度外礦供應寬松 一季度，全球鐵礦發(fā)運量一度銳減789萬噸；二、三季度礦山發(fā)運量集中回補，10月全球鐵礦石發(fā)運量刷新同期紀錄。

原料

齊盛期貨：雙焦與鐵礦石為何走勢迥異

春節(jié)后鐵礦石表現(xiàn)堅挺，但雙焦走勢卻偏弱，它們同為煉鋼原料，為何走勢迥異？雖然鐵礦石和雙焦的需求端情況類似，都取決于鋼廠的鐵水產(chǎn)量，但是兩者在供給端的差別卻比較大焦煤礦山在節(jié)后快速復產(chǎn)，據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，全國523家煉焦煤礦山核定產(chǎn)能利用率從節(jié)后第一周的51.7%快速提升至目前的83.2%，環(huán)比增加31.5個百分點；原煤日均產(chǎn)量從116.4萬噸回升至187.5萬噸，環(huán)比增加71.1萬噸，國內(nèi)煤礦供給保持強勁。

原料

廣發(fā)期貨：預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價格上漲日照港PB粉+7至760元/噸，巴混粉+7至782元/噸 【基差】PB粉和巴混粉倉單成本分別為805.2元和801.9元PB粉夜盤基差52.2元/噸左右 【需求】Mysteel口徑下，本周鐵水產(chǎn)量有見底跡象，環(huán)比-0.8至224.4萬噸，高爐產(chǎn)能利用率-0.31至84.24%未來幾周鐵水產(chǎn)量或見底反彈，后續(xù)持續(xù)關注實際產(chǎn)量情況 【供給】據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)披露，1-11月鐵礦石進口量11.26億噸，同比+4%（+4742萬噸）。

機構

廣發(fā)期貨：鐵水產(chǎn)量高位運行，鐵礦石盤面偏強走勢

【現(xiàn)貨】 現(xiàn)貨價格小幅下跌日照港PB粉-2至753元/噸，巴混粉-2至760元/噸 【基差】 夜盤基差收斂PB粉和巴混粉倉單成本分別為797.5元和778.2元PB粉夜盤基差22元/噸左右 【需求】 鐵水產(chǎn)量結束連續(xù)兩周的下降，環(huán)比+1.88至235.94萬噸，高爐產(chǎn)能利用率+0.71至88.58%未來幾周鐵水產(chǎn)量有小幅下降預期，后市持續(xù)關注實際復產(chǎn)高度。

機構

后市鐵礦石期貨價格或維持震蕩走勢

最近一周，鐵礦石期貨呈現(xiàn)反彈態(tài)勢，主力合約I2405價格再度沖高至1000元/噸附近不過，筆者認為，后市鐵礦石期貨大概率呈現(xiàn)震蕩走勢，難以出現(xiàn)趨勢性的上漲或下跌行情 　　礦價缺乏下跌驅(qū)動力 　　鐵礦石期貨不會出現(xiàn)趨勢性下跌的主要原因在于當前市場缺乏下跌的驅(qū)動力 　　首先，從宏觀層面來看，近期宏觀預期再度轉(zhuǎn)強1月24日，央行領導宣布將于2月5日下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)維持震蕩偏強走勢

供應方面，外礦發(fā)運維持小幅回落維持正常水平，非主流礦發(fā)運繼續(xù)維持中高位，到港量有所回升，國產(chǎn)礦節(jié)后基本復蘇到正常水平，供應維持平穩(wěn)狀態(tài)需求方面，日均鐵水產(chǎn)量220.82萬噸，環(huán)比減少1.43萬噸當前鋼廠利潤有所好轉(zhuǎn)，且廠內(nèi)庫存維持低位，短期礦價存剛需支撐但由于終端市場復蘇緩慢，市場謹慎心態(tài)仍存庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存14285.45萬噸，環(huán)比增加134.91萬噸，日均疏港量300.75萬噸，環(huán)比增加5.67萬噸，港口庫存持續(xù)累庫。

晨報速遞

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)維持偏弱走勢

供應方面，季末沖量發(fā)運后外礦發(fā)運明顯回落，其中巴西礦減量較多，到港量則變動不大，預計短期供應維持較高水平需求方面，日均鐵水產(chǎn)量220.79萬噸，環(huán)比上周增加2.62萬噸目前礦價維持弱勢，鋼廠多逢低采購增加，進口礦庫存延續(xù)上升，港口庫存同樣持續(xù)累庫近期鋼廠采購多傾向于中低品粉礦，仍有一定剛需補庫支撐，預計短期鐵礦石價格震蕩調(diào)整運行庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存12621.11萬噸，環(huán)比增加376.36萬噸，日均疏港量312.81萬噸，環(huán)比增加7.53萬噸，港口庫存延續(xù)累庫趨勢。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：鐵礦石維持寬幅震蕩走勢

【現(xiàn)貨】青島港口卡粉環(huán)比-3至1086元/噸，PB粉環(huán)比-5至985元/噸，超特粉環(huán)比-6至851元/噸 【基差】當前港口卡粉、PB粉與超特粉倉單成本分別為1026.4、1052.4、1154.3元/噸卡粉夜盤基差與基差率為57.4元/噸與5.9% 【需求】需求端日均鐵水環(huán)比-3.25至235.47萬噸，折合周度需求量29萬噸鋼廠庫存環(huán)比+0.53%，日耗環(huán)比-1.21%，庫消比+0.54%。

機構

弘業(yè)期貨：鐵礦石夜盤延續(xù)走勢逼近1000大關

供應方面，上周外礦發(fā)運大幅回落，其中巴西礦減量明顯，到港量大幅回落需求方面，日均鐵水產(chǎn)量238.72萬噸，環(huán)比上周減少2.68萬噸目前港口庫存雖有所累積，但低于往年同期水平，鋼廠利潤改善，鐵礦石需求較為強勁，預計短期礦價堅挺運行庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存11308.55萬噸，環(huán)比增加15.14萬噸，日均疏港量302.59萬噸，環(huán)比增加6.47萬噸，港口庫存繼續(xù)累積，仍處于相對低位。

機構

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)維持高位偏強震蕩走勢

供應方面，上周外礦發(fā)運小幅回落，澳巴礦均有所減少，到港量小幅回落，整體供應較為穩(wěn)定需求方面，日均鐵水產(chǎn)量238.72萬噸，環(huán)比上周減少2.68萬噸目前宏觀情緒良好，且鋼廠虧損減輕，高爐開工率和鐵水產(chǎn)量相對較高，需求強勁，鐵礦石價格有所支撐庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存11308.55萬噸，環(huán)比增加15.14萬噸，日均疏港量302.59萬噸，環(huán)比增加6.47萬噸，港口庫存繼續(xù)累積。

機構

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)維持高位偏強震蕩走勢

供應方面，上周外礦發(fā)運小幅回落，澳巴礦均有所減少，到港量小幅回落，整體供應較為穩(wěn)定需求方面，日均鐵水產(chǎn)量238.72萬噸，環(huán)比上周減少2.68萬噸當前終端需求表現(xiàn)良好，市場情緒得到提振，鋼廠按需采購鋼廠虧損狀況持續(xù)，但減產(chǎn)力度不明顯，當前鐵水產(chǎn)量仍在高位，整體需求支撐鐵礦石價格庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存11308.55萬噸，環(huán)比增加15.14萬噸，日均疏港量302.59萬噸，環(huán)比增加6.47萬噸，港口庫存繼續(xù)累積。

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵礦石維持偏強走勢

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉環(huán)比+3至930元/噸，超特粉環(huán)比+5至816元/噸 【基差】 當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為1005.9和1010元/噸PB粉夜盤基差與基差率為136.9元/噸和13.61% 【需求】 需求端日均鐵水環(huán)比-3.51至242.44萬噸鋼廠庫存環(huán)比+2.66%，日耗環(huán)比-1.78%，庫消比環(huán)比+1.32%。

機構

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)維持寬幅震蕩走勢

供應方面，上周外礦發(fā)運出現(xiàn)反彈，巴西礦增量明顯，到港量大幅回升，整體供應較為穩(wěn)定需求方面，日均鐵水產(chǎn)量242.44萬噸，環(huán)比上周減少3.51萬噸當前鋼廠高爐檢修力度不及預期，鐵礦石需求仍保持偏高水平，短期礦價有所支撐但鋼廠虧損加劇，市場謹慎情緒較濃，鐵礦上漲空間受限庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存10845.6萬噸，環(huán)比減少539.82萬噸，繼續(xù)維持去庫狀態(tài)盤面上看，主力01合約昨日震蕩反彈，夜盤有所回落，短期內(nèi)維持寬幅震蕩走勢。

機構

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)維持震蕩走勢

供應方面，上周外礦發(fā)運明顯增加，到港量也有所回升，整體供應符合旺季發(fā)運需求方面，日均鐵水產(chǎn)量246.82萬噸，環(huán)比上周減少0.06萬噸近期宏觀預期較強，鐵礦石需求存在一定韌性且鋼廠盈利有所改善，日耗增加，高位需求拉動礦價但隨著終端需求逐步受季節(jié)性因素影響，礦石需求預期將逐步承壓 庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存12742萬噸，環(huán)比下降50.98萬噸日均疏港量308.31萬噸，環(huán)比增4.49萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期價格維持高位震蕩走勢

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉環(huán)比-2元/噸至865元/噸，超特粉環(huán)比-5元/噸至730元/噸 【基差】 當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為933.9和916.5元/噸超特粉夜盤基差與基差率為90元/噸和9.82% 【需求】 需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+1.03萬噸至246.9萬噸鋼廠主動去庫，廠庫去庫幅度大于日耗增加，進口礦庫存環(huán)比-29.9萬噸，日耗環(huán)比+0.21萬噸，庫消比下降趨勢未改。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期價格維持高位震蕩走勢，不建議追高

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-1元/噸至874元/噸，超特粉環(huán)比+1元/噸至735元/噸 【基差】當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為943和921.9元/噸超特粉夜盤基差與基差率為83.4元/噸和9.05% 【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+1.03萬噸至246.9萬噸鋼廠主動去庫，廠庫去庫幅度大于日耗增加，進口礦庫存環(huán)比-29.9萬噸，日耗環(huán)比+0.21萬噸，庫消比下降趨勢未改。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期價格維持高位震蕩走勢

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比+24元/噸至870元/噸，超特粉環(huán)比+15元/噸至725元/噸 【基差】當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為939.5和911元/噸超特粉夜盤基差與基差率為85.5元/噸和9.39% 【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+3.29萬噸至245.85萬噸鋼廠小幅補庫，鋼廠日耗上升幅度大于庫存上升幅度，日耗環(huán)比+1.49%，進口礦庫存環(huán)比+1.1%，庫消比環(huán)比-0.1%。

機構

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)維持震蕩走勢

供應方面，上周外礦發(fā)運小幅回落，而到港量有所回升，整體供應穩(wěn)定運行需求方面，日均鐵水產(chǎn)量245.85萬噸，環(huán)比上周增加3.29萬噸目前鐵水產(chǎn)量仍處于高位，鐵礦石存剛性需求，但市場預期的利好政策并未落地，市場情緒有所謹慎 庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存12792.98萬噸，環(huán)比下降56.96萬噸日均疏港量303.82萬噸，環(huán)比增7.65萬噸盤面上看，主力09合約昨日低開后震蕩反彈，夜盤繼續(xù)增倉，上方空間有限，短期內(nèi)維持震蕩走勢。

機構

國泰君安期貨：鐵礦石盤面價格或呈寬幅震蕩走勢

鐵礦石：宏微觀預期反復，寬幅震蕩產(chǎn)業(yè)層面，鐵礦估值仍受到下游成材利潤變化預期所主導，一方面是前期爐料價格快速回調(diào)后幫助材端利潤得以修復，另一方面是市場對于未來鋼廠實際減產(chǎn)節(jié)奏的預期出現(xiàn)分歧，或再度使成材供需轉(zhuǎn)向邊際寬松，成材供需格局未來的走勢或面臨較大不確定性宏觀層面，雖然4月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)情況略低于市場預期，但市場對于政府可能推出的干預和寬松政策再次抱有較高期待整體來看，產(chǎn)業(yè)和宏觀層面均面臨較大的預期調(diào)整，盤面價格或呈寬幅震蕩走勢。

周報回顧