鋼鐵需求低迷，印度鐵礦石價(jià)格下跌20%

印度于5月21日宣布對8種鋼材、鐵礦石和球團(tuán)礦征收高額關(guān)稅，導(dǎo)致國內(nèi)鋼鐵和煉鋼原材料（包括鐵礦石）價(jià)格下跌 在印度征收高額出口關(guān)稅后，由于印度國內(nèi)鋼鐵需求低迷，印度鋼材價(jià)格下降以及庫存增加，奧利薩邦的鐵礦石價(jià)格在拍賣中暴跌近20%而印度最大的礦業(yè)公司NMDC則在兩周多時(shí)間內(nèi)降價(jià)近25% 據(jù)了解，印度6月份的銷量已經(jīng)低于5月份的水平，海外市場鋼材價(jià)格下跌和國內(nèi)市場需求疲軟令市場情緒承壓。

礦山動態(tài)

Mysteel解讀：2025年鐵礦石航運(yùn)數(shù)據(jù)回顧

減量主要來源于印度、秘魯、加拿大三國，發(fā)運(yùn)量同比分別下降 900 萬噸、400 萬噸、400 萬噸 印度發(fā)運(yùn)量下滑源于兩方面因素：一是本國市場鐵礦石需求增長，高品位礦出口規(guī)模大幅縮減；二是其最大出口礦山 Odisha 在 4—8 月間受新礦投產(chǎn)延遲、成本超支等問題拖累，疊加同期降雨量偏大，導(dǎo)致產(chǎn)量大幅下滑，出口量跌至低位。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2026年進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或重心下移

2025年印度、東南亞、非洲、中東等地區(qū)繼續(xù)推進(jìn)城鎮(zhèn)化和發(fā)展制造業(yè)，是全球鋼鐵需求重要增長引擎，同時(shí)在全球貨幣政策寬松環(huán)境下，盡管美國發(fā)動對全球關(guān)稅戰(zhàn)，但整體對各國經(jīng)濟(jì)、用鋼行業(yè)負(fù)面沖擊有限，發(fā)達(dá)地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量下降并不足以沖抵發(fā)展中國家增量中國得益于煤價(jià)下跌帶來的鋼材成本優(yōu)勢，直接出口和間接出口表現(xiàn)亮眼，支撐國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)，并且整體利潤總額較2024年大幅增長，但其噸鋼利潤仍處于歷史薄利水平，因此鋼廠在原料使用方面仍繼續(xù)偏好中低品資源，且主流鐵礦石鐵品位下調(diào)，Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)2025年鋼廠高爐燒結(jié)礦入爐平均品位55.25%，比2024年平均水平下降0.09個(gè)百分點(diǎn)。

年報(bào)

日本制鐵發(fā)布2030中長期經(jīng)營計(jì)劃

2024年1月完成對ElkValley合資的投資，2025年3月投資Blackwater項(xiàng)目；在鐵礦石領(lǐng)域，2024年12月簽訂Kami合資協(xié)議，2025年9月成立合資公司，后續(xù)將進(jìn)入可行性研究、決策、開發(fā)（周期約48個(gè)月）及采礦階段 從原燃料布局來看，不同品類的布局各有側(cè)重：在鐵礦石球團(tuán)領(lǐng)域，日本制鐵分別在澳大利亞（RobeRiver，持股14%，產(chǎn)能700萬噸/年）、巴西（NIBRASCO，持股33%，產(chǎn)能100萬噸/年）、加拿大（Kami，持股30%，產(chǎn)能90萬噸/年）布局項(xiàng)目；其旗下美國鋼鐵公司通過全資子公司Minntec（160萬噸/年）、Keetac（60萬噸/年）覆蓋需求，且可生產(chǎn)適用于高端DR級球團(tuán)的礦石；安賽樂米塔爾日本制鐵印度公司則通過全資的Sagasahi（50萬噸/年）、Thakurani（采礦權(quán)對應(yīng)20萬噸/年）完成布局。

鋼材

印度SAIL與卡林加公司簽署28年Rowghat鐵礦開采合同 強(qiáng)化原料供應(yīng)鏈

采礦作業(yè)計(jì)劃于2027年開始，持續(xù)25年目前，Taldih礦山在SAIL管理下依靠移動破碎篩分設(shè)備及小型土方機(jī)械進(jìn)行生產(chǎn) SAIL是印度第三大鐵礦石生產(chǎn)商，僅次于NMDC和塔塔鋼鐵，擁有15座鐵礦石礦山，分布在賈坎德邦、奧里薩邦和恰蒂斯加爾邦，分別由博卡羅鋼廠（BSL）、魯爾克拉鋼廠（RSP）和比萊鋼廠（BSP）管理，以滿足SAIL所有鋼廠的原料需求今年早些時(shí)候，多家印度媒體報(bào)道稱，印度鋼鐵部正考慮在SAIL內(nèi)部設(shè)立專門的采礦業(yè)務(wù)板塊，以提升鐵礦石產(chǎn)量。

礦山動態(tài)

黑色金屬國際化發(fā)展大會圓滿落幕

中國是過去，印度和東南亞是現(xiàn)在和未來的主要增長動力，預(yù)計(jì)全球鋼鐵需求總量仍將繼續(xù)增長，未來25年可能增長15%以上2025-2027年全球預(yù)計(jì)新增1.65億噸粗鋼產(chǎn)能，其中亞洲新增近1億噸，68%為長流程，主要來自印度和東南亞展望未來，低碳將重塑鋼鐵競爭版圖，全球鋼鐵行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的主要路徑可以概括為三條：近期為提高現(xiàn)有技術(shù)設(shè)備的碳效水平，中期為最大化利用廢鋼，替代鐵礦石和煤炭，遠(yuǎn)期為開發(fā)和應(yīng)用革命性的低碳排放生產(chǎn)技術(shù)。

會議報(bào)道

國元期貨：螺紋鋼低位運(yùn)行為主

總體供應(yīng)雖有一定增加，但在政策管控下不具備大幅寬松條件，焦煤價(jià)格預(yù)計(jì)較鐵礦石更為穩(wěn)固 焦炭處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，相關(guān)企業(yè)議價(jià)能力相對較弱近年來，隨著新產(chǎn)能陸續(xù)投放，焦化行業(yè)產(chǎn)能整體呈增長態(tài)勢印度自2025年1月起對灰分低于18%的低灰冶金焦實(shí)施為期半年的進(jìn)口數(shù)量限制，中國上半年僅獲得7.9萬噸配額，同比大幅縮減印尼也同步收緊低灰焦炭進(jìn)口許可并提升本國焦化產(chǎn)能，導(dǎo)致我國焦炭出口空間受限在供應(yīng)增長、需求平穩(wěn)的背景下，預(yù)計(jì)2026年焦炭企業(yè)利潤難有明顯改善。

鋼材

2025年1–10月印度鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)六年新高 JSW Steel成最大買家

Ladkat指出，2025年鋼廠鐵礦需求已超過印度國內(nèi)產(chǎn)量，而高品位鐵礦石供應(yīng)不足成為突出問題，部分已拍賣礦區(qū)的投產(chǎn)延遲也拖慢了供應(yīng)增長盡管如此，印度鋼鐵部高級官員上月仍拒絕承認(rèn)國內(nèi)存在鐵礦石短缺 分析人士稱，全球礦價(jià)偏低，加之靠近港口的印度鋼廠（如JSW鋼鐵在馬哈拉施特拉邦的工廠）進(jìn)口成本更低，導(dǎo)致鐵礦進(jìn)口積極性大幅提升印度主要從巴西、阿曼和澳大利亞進(jìn)口鐵礦石 巴西礦業(yè)巨頭淡水河谷（Vale）CEO Gustavo Pimenta上月表示，由于印度鋼產(chǎn)量有望在2030年前實(shí)現(xiàn)翻番，公司正調(diào)整策略，以滿足其不斷增長的需求。

產(chǎn)業(yè)資訊

新世紀(jì)期貨：供需逐步寬松，鐵礦石價(jià)格承壓運(yùn)行

2025年1—10月我國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦10.3億噸，同比增加約800萬噸，其中澳洲進(jìn)口同比增加970萬噸，巴西進(jìn)口同比增加343萬噸，非澳巴進(jìn)口同比回落510萬噸，印度因國內(nèi)粗鋼需求旺盛，進(jìn)口量同比大幅回落1410萬噸，是非主流礦減量的主因展望2026年，全球鐵礦石供給仍處于擴(kuò)張通道，西芒杜項(xiàng)目預(yù)計(jì)供應(yīng)增量1500萬噸，全球總供應(yīng)增量6400萬~6500萬噸，顯著高于需求增速，過剩格局將中長期壓制礦價(jià)中樞。

原料

2025（第十六屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈大會暨首屆金屬礦產(chǎn)與航運(yùn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同創(chuàng)新大會圓滿落幕

供給端，全球鐵礦石產(chǎn)能進(jìn)入爆發(fā)期，預(yù)計(jì)將有約6500萬噸的新增供應(yīng)，主要來自澳洲、巴西的中高品礦項(xiàng)目需求端，國內(nèi)受宏觀政策影響，鋼鐵需求難有增量；海外雖以印度、東南亞為代表的新興市場仍有增長，但老牌發(fā)達(dá)國家需求疲軟，全球鐵礦石需求增量預(yù)計(jì)約為2500萬噸由此，供需差將進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)明年鐵元素過剩量將比今年增加約1200萬噸，達(dá)到3400萬噸庫存壓力顯著，港口庫存預(yù)計(jì)將持續(xù)累庫綜合判斷，鐵礦石的下行周期在2026年前難以逆轉(zhuǎn)。

會議報(bào)道

Mysteel解讀：全球鐵礦石產(chǎn)量突破歷史新高，2026年開啟供應(yīng)格局“新篇章”

該計(jì)劃包括建立廣泛的初級和次級破碎和篩選基礎(chǔ)設(shè)施，以支持提高產(chǎn)能，租期為32年（至2057年）同時(shí)，作為印度最大的礦山企業(yè)之一的NMDC產(chǎn)量出現(xiàn)明顯增加，主要得益于公司運(yùn)營效率的持續(xù)優(yōu)化該公司表示，未來將持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，滿足印度國內(nèi)鐵礦石需求，支撐印度至2030年將鋼鐵產(chǎn)能提升至3億噸的目標(biāo) 綜上，2026年全球鐵礦石供應(yīng)增量預(yù)計(jì)將會集中在大洋洲（澳大利亞）、南美、非洲及南亞（印度）四個(gè)地區(qū)，然而潛在的不確定性將主要圍繞主流澳巴供應(yīng)國季節(jié)性天氣擾動、地緣風(fēng)險(xiǎn)及成本支撐幾個(gè)主題。

主編視角

Mysteel朱克東：產(chǎn)能擴(kuò)張周期下2026年鐵礦石市場展望

國內(nèi)方面，“十五五”規(guī)劃對鋼鐵行業(yè)直接利好有限，地產(chǎn)、基建等領(lǐng)域投資增速放緩，國內(nèi)鋼鐵需求預(yù)計(jì)難有顯著增量海外需求則出現(xiàn)分化：印度、東南亞等新興經(jīng)濟(jì)體粗鋼產(chǎn)量保持較快增長，成為需求增量的主要貢獻(xiàn)者；而日本、韓國、歐洲等傳統(tǒng)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則因地緣政治、產(chǎn)業(yè)競爭等因素，需求表現(xiàn)相對疲軟綜合來看，他預(yù)計(jì)2026年全球鐵礦石需求增量約為2500萬噸 基于上述供需分析，朱克東分析師指出，2026年鐵礦石市場供需差將進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)鐵元素過剩量將達(dá)到3400萬噸左右，顯著高于今年水平。

會議報(bào)道

Mysteel解讀：全球鐵礦供應(yīng)增量開啟新篇章-西芒杜項(xiàng)目正式投產(chǎn)！

具體來看，Mysteel預(yù)估2030年全球鐵礦石產(chǎn)量有望達(dá)到29.25億噸，較2025年增加3.13億噸，其中2030年非洲區(qū)域鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)超過2.5億噸，占全球比例達(dá)到8.6%，較2025年提升4.5個(gè)百分點(diǎn) 同時(shí)，未來五年全球鐵礦石需求預(yù)計(jì)整體下滑作為全球最大的鐵礦石市場，中國由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和產(chǎn)能替換使得整體市場對于鋼鐵需求量將逐步減少，雖然印度和東南亞等新興國家用鋼需求的增長將會替代一部分需求量，但預(yù)計(jì)全球總體的鐵礦石需求仍將呈現(xiàn)下滑的趨勢。

礦山動態(tài)

印度中小鋼企陷需求泥潭 政策利好與市場現(xiàn)實(shí)脫節(jié)

與此同時(shí)，鐵礦石和電力等原材料成本持續(xù)攀升，進(jìn)一步擠壓鋼廠利潤空間根據(jù)BigMint數(shù)據(jù)，9月印度熱卷國內(nèi)價(jià)格已跌至每噸49,144盧比（約合553.55美元），創(chuàng)六個(gè)月內(nèi)新低，印證市場需求疲弱態(tài)勢 企業(yè)經(jīng)營承壓 前景不容樂觀 某小型鋼企負(fù)責(zé)人透露，其企業(yè)已實(shí)施約30%的減產(chǎn)，并期待汽車行業(yè)商品與服務(wù)稅（GST）下調(diào)政策能逐步產(chǎn)生積極效應(yīng)。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel解讀：印度鐵礦關(guān)稅落地遇阻？進(jìn)口礦供應(yīng)預(yù)計(jì)持穩(wěn)

這種頻繁的鐵礦石出口政策調(diào)整，主要還是由于印度在建設(shè)“鋼鐵強(qiáng)國”的目標(biāo)之下，其國內(nèi)鐵礦需求日益增長，印度國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)需求和出口市場現(xiàn)實(shí)之間的矛盾不斷演化，印度政府期望通過“鐵礦石關(guān)稅”這一政策工具來平衡兩者之間的關(guān)系在此期間，印度政府、鋼鐵生產(chǎn)商和鐵礦生產(chǎn)商三方進(jìn)行不斷博弈 此次印度政府也是出于滿足國內(nèi)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)需求的目的提議加征鐵礦石出口關(guān)稅，不過此舉遭到了印度國內(nèi)礦業(yè)協(xié)會和鐵礦石出口邦的強(qiáng)烈反對，9月17日印度礦業(yè)組織FIMI還警告稱印度政府的該決議預(yù)計(jì)將會對卡納塔克邦、果阿邦和奧里薩邦等礦產(chǎn)資源豐富的邦造成超過16000億盧比的損失（約合181.2億美元），該組織稱印度國內(nèi)采礦業(yè)或?qū)⒁虼讼萑肜Ь场?/p>

主編視角

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 十月鐵礦石供需環(huán)比窄幅波動，進(jìn)口鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

澳洲日均發(fā)運(yùn)環(huán)比增22萬噸，同比增1萬噸；巴西日均發(fā)運(yùn)環(huán)比降22萬噸，同比減少10萬噸非主流國家日均發(fā)運(yùn)環(huán)比降8萬噸，同比增3萬噸，其中減量主要體現(xiàn)在加拿大、南非、利比里亞，增量主要在秘魯、印度預(yù)計(jì)10月全球鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少，同比增加 2.3需求：9月鋼廠環(huán)保限產(chǎn)后快速復(fù)產(chǎn)，鐵水總產(chǎn)量環(huán)比減少 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 鐵水產(chǎn)量： Mysteel統(tǒng)計(jì)247家鋼廠樣本9月日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少2.3萬噸至238.2萬噸/天，目前全年累計(jì)同比增加8.8萬噸。

月報(bào)

Mysteel解讀：印度粗鋼產(chǎn)量變化對中國鐵元素供應(yīng)消費(fèi)格局的影響

一. 印度粗鋼需求擴(kuò)張導(dǎo)致其鐵礦石進(jìn)出口量此消彼長 隨著近年來印度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的高速增長，印度對于黑色系大宗商品的總需求也在出現(xiàn)快速擴(kuò)張，是目前全球黑色商品需求增速最快的國家根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年印度1-7月粗鋼產(chǎn)量為9485萬噸，環(huán)比去年同期增長9.8%，遠(yuǎn)超近10年印度粗鋼產(chǎn)量平均增速水平，印度粗鋼產(chǎn)量仍在加速爬坡期 從原料端看，2025年，印度作為鐵礦石凈出口國，鐵礦出口下降的同時(shí)進(jìn)口量卻在逐步提升，體現(xiàn)其本國強(qiáng)勁的鐵礦石需求。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量明顯回升，短期鐵礦石價(jià)格或?qū)挿珡?qiáng)震蕩（9.5-9.12）

引言 價(jià)格走勢方面，本周鐵礦石價(jià)格延續(xù)上漲趨勢，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)105.4美元/噸，周環(huán)比上漲1.05美元/噸，漲幅1.01%周內(nèi)鐵礦石價(jià)格在105-107美元/噸區(qū)間波動，目前9月均價(jià)為104.3美元/噸本周黑色價(jià)格繼續(xù)分化，鐵礦先漲后跌，重心上移，熱卷持穩(wěn)，螺紋和焦煤先跌后漲本周鐵礦掉期和連鐵01沖破前高主因是周初幾內(nèi)亞、巴西、印度鐵礦供應(yīng)消息的刺激，隨后周四公布的鐵水產(chǎn)量回升至前期水平，對鐵礦需求有所支撐，礦價(jià)在供應(yīng)擾動降溫后周內(nèi)仍站穩(wěn)在105美元以上。

進(jìn)口礦周評

Mysteel：鋼材利潤持續(xù)收縮原因及后市演變探討

鐵礦石方面，高需求疊加供應(yīng)增量不及預(yù)期，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)澳巴主流礦受黑德蘭港泊位檢修影響，整體發(fā)運(yùn)量仍處于近三年同期中位水平；印度、南非等非主流礦供應(yīng)端邊際收縮8月國內(nèi)港口進(jìn)口礦庫存波動小，8月底庫存較月初增加約106萬噸，總庫存維持在1.38億噸水平，較去年同期下降10.5%國內(nèi)精礦供應(yīng)小幅收縮，鐵礦石供應(yīng)增量不及預(yù)期 焦煤方面，8月煉焦煤市場先漲后跌，總體煤價(jià)高位震蕩，波動幅度相對有限，部分煤礦抗跌性較強(qiáng)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 九月鐵礦石供強(qiáng)需弱，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或?qū)挿鹗?/a>