Mysteel參考丨美國(guó)關(guān)鍵礦產(chǎn)清單演變邏輯及對(duì)銅價(jià)影響分析

銅礦的供應(yīng)偏緊從源頭上強(qiáng)化了銅價(jià)的上漲預(yù)期，而銅關(guān)稅的執(zhí)行預(yù)期則進(jìn)一步放大銅在全球內(nèi)的套利機(jī)制，并深刻影響到當(dāng)前電解銅的國(guó)際貿(mào)易格局，銅的結(jié)構(gòu)性失衡也反過(guò)來(lái)持續(xù)推升銅價(jià) 市場(chǎng)對(duì)特朗普加征銅關(guān)稅的預(yù)期一度推升美銅和倫銅價(jià)差突破2000美元/噸，但隨著特朗普在7月底宣布豁免對(duì)精煉銅征收關(guān)稅后，美銅一度大跌，并導(dǎo)致美銅和倫銅價(jià)差迅速收窄 不過(guò)，隨著銅被納入美關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，市場(chǎng)對(duì)于特朗普政府仍可能對(duì)精煉銅加征關(guān)稅的預(yù)期再度升溫，全球范圍內(nèi)的電解銅庫(kù)存大轉(zhuǎn)移趨勢(shì)并未停止。

Mysteel參考

Mysteel早讀：貴金屬遭遇歷史性大跌 有色金屬全線飄綠

原油一度跟隨商品下跌，但美伊局勢(shì)下，原油日內(nèi)轉(zhuǎn)漲原油1月漲超14%，六個(gè)月來(lái)首次月度上漲，創(chuàng)2023年7月以來(lái)最好單月表現(xiàn) ◎1月30日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.83萬(wàn)噸，較上個(gè)交易日減少0.25萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.22%。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖高回落 電解銅社庫(kù)表現(xiàn)分化(1.23-1.30)

本周重慶市場(chǎng)電解銅創(chuàng)下歷史性的波動(dòng)，截止1月30日電解銅中間價(jià)報(bào)105845元/噸，較上周五中間價(jià)上漲4865元/噸從需求來(lái)看，本周升貼水小幅下調(diào)，截止至本周五持貨商升貼水報(bào)貼80~升60元/噸，升貼水均價(jià)貼10元/噸，環(huán)比下調(diào)10元/噸從成交來(lái)看，本周銅價(jià)波幅擴(kuò)大，周內(nèi)一度突破十一萬(wàn)關(guān)口，但又快速跳水，市場(chǎng)參與者對(duì)行情波動(dòng)愈發(fā)擔(dān)憂，現(xiàn)貨交易操作也愈發(fā)謹(jǐn)慎，下游銅廠不論是零單采購(gòu)亦或長(zhǎng)單提貨的表現(xiàn)均不太理想，持貨商多表示單日成交量稀少。

周報(bào)

Mysteel早讀：特朗普就格陵蘭問(wèn)題釋放“降溫”信號(hào) 有色金屬漲跌不一

◎現(xiàn)貨黃金一度逼近4900美元，但隨避險(xiǎn)需求減弱，漲幅收窄特朗普TACO后，期銀一度跌近5%，此后跌幅收窄原油漲2%美國(guó)天然氣再上漲、漲幅28% ◎1月21日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.80萬(wàn)噸，較上個(gè)交易日減少0.12萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.06%。

有色聚焦

Mysteel早讀：金銀新高后一度跳水 有色金屬多數(shù)收跌

銅價(jià)一度大漲超11%，隨后漲勢(shì)回落、日內(nèi)紐銅仍漲超6% ◎1月29日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存33.58萬(wàn)噸，較22日增0.06萬(wàn)噸，較26日降0.56萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存20.44萬(wàn)噸，較22日增0.85萬(wàn)噸，較26日增0.03萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存4.42萬(wàn)噸，較22日降0.33萬(wàn)噸，較26日降0.11萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存8.10萬(wàn)噸，較22日降0.42萬(wàn)噸，較26日降0.55萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel早讀：為奪格陵蘭島美國(guó)對(duì)歐洲8國(guó)加征關(guān)稅 有色金屬全線飄綠

◎ 離岸人民幣盤中逼近6.96、再創(chuàng)20個(gè)月新高后轉(zhuǎn)跌；比特幣盤中跌超1%后重上9.5萬(wàn)美元、一周漲近6%原油盤中一度反彈近2%，盡管周四大幅回落超4%，仍連漲四周倫錫跌近8%，全周仍漲超5%，倫銅跌超2%，止步四周連漲 ◎1月16日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.16萬(wàn)噸，較上個(gè)交易日增加0.79萬(wàn)噸，環(huán)比增加33.24%。

有色聚焦

Mysteel早讀：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半 有色金屬全線高位回落

◎金屬狂歡熄火白銀和鉑金領(lǐng)銜貴金屬跳水：期銀盤中跌超6%，現(xiàn)貨鉑金一度跌近8%，黃金盤中跌超1%；工業(yè)金屬全線回落：倫銅跌超2%、告別紀(jì)錄高位，倫鎳跌超3%原油兩連跌至三周新低，美油盤中跌超2% ◎Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1648萬(wàn)噸（含2025年新增產(chǎn)能）樣本覆蓋率98.93%得出： 2025年12月國(guó)內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量115.53萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.3%，同比增加11.26%。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：行情回落明顯 銅棒企業(yè)出貨平平

日內(nèi)，銅價(jià)再現(xiàn)寬幅波動(dòng)，盤面價(jià)格一度跌至100000元/噸附近，銅棒價(jià)格也出現(xiàn)明顯下滑面對(duì)此行情，銅棒企業(yè)基本消耗庫(kù)存為主，原料備庫(kù)并不積極，市場(chǎng)觀望情緒濃厚 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格102200元/噸，較上一交易日下跌1440元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格52700元/噸，較上一交易日跌300元/噸；H62黃雜銅57500元/噸，較上一交易日跌300元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel早讀：有色金屬集體回落 原油低位大反彈

◎ 美國(guó)原油庫(kù)存超預(yù)期下降，原油大反彈、扭轉(zhuǎn)兩連跌，一度漲超4%，布油創(chuàng)兩周新高貴金屬跌勢(shì)緩和，盤中白銀和鉑金跌超5%、后收窄七成跌幅，黃金盤中跌超1%后轉(zhuǎn)漲倫鎳跌超4%，倫銅跌超1%、繼續(xù)跌離紀(jì)錄高位 ◎1月8日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存28.47萬(wàn)噸，較31日增3.76萬(wàn)噸，較5日增1.33萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存15.94萬(wàn)噸，較31日增1.04萬(wàn)噸，較5日增0.45萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存4.29萬(wàn)噸，較31日增0.66萬(wàn)噸，較5日增0.23萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存7.50萬(wàn)噸，較31日增2.02萬(wàn)噸，較5日增0.58萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel年報(bào)：2026年電解銅現(xiàn)貨交易預(yù)期回升

（以下內(nèi)容均節(jié)選自《中國(guó)電解銅年度報(bào)告（2025年）》，如需完整版報(bào)告請(qǐng)聯(lián)系管理員） 1. 2025年精煉銅價(jià)格回顧 2025年銅價(jià)走勢(shì)較強(qiáng)，期間雖然受到特朗普關(guān)稅影響，市場(chǎng)價(jià)格一度重挫至年內(nèi)低點(diǎn)，但市場(chǎng)價(jià)格的反彈速度較快，此后價(jià)格重新回歸上漲通道，直至四季度價(jià)格再度出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，價(jià)格再度刷新歷史新高。

年報(bào)

Mysteel早讀：地緣風(fēng)險(xiǎn)支撐貴金屬走強(qiáng) 有色金屬全線飄紅

◎ 貴金屬大漲，現(xiàn)貨黃金漲超2.5%，現(xiàn)貨白銀大漲5%，紐約銀日內(nèi)一度上漲近10%倫銅首次升至13000美元原油先跌后漲，WTI原油較日低漲超3.6% ◎1月5日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存27.14萬(wàn)噸，較29日增4.71萬(wàn)噸，較31日增2.43萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存15.49萬(wàn)噸，較29日增1.50萬(wàn)噸，較31日增0.59萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存4.06萬(wàn)噸，較29日增0.86萬(wàn)噸，較31日增0.43萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存6.92萬(wàn)噸，較29日增2.46萬(wàn)噸，較31日增1.44萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel：現(xiàn)貨升水反轉(zhuǎn) 電解銅內(nèi)貿(mào)長(zhǎng)單進(jìn)展如何

前言：隨著市場(chǎng)進(jìn)入2025年年末，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨升水一改前期堅(jiān)挺局面，近期連續(xù)承壓下行，且月內(nèi)貼水幅度擴(kuò)大，平水銅品牌下行走跌至貼200元/噸附近，一度創(chuàng)下年內(nèi)新低，同時(shí)滬粵價(jià)差有所拉大至200元/噸以上縱觀全年來(lái)看，截至目前據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年1#電解銅升貼水均價(jià)為67元/噸，較2024年均價(jià)明顯上漲101元/噸。

主編視角

Mysteel早讀：中國(guó)LPR連續(xù)七個(gè)月維持不變 有色金屬多數(shù)收跌

◎ 金銀銅齊創(chuàng)歷史新高，黃金盤中漲超2%、時(shí)隔兩月再創(chuàng)新高，白銀和倫銅連續(xù)兩日創(chuàng)新高，現(xiàn)貨白銀一度漲超3%，倫銅四連漲；報(bào)道顯示美國(guó)發(fā)力封鎖委內(nèi)瑞拉石油出口，原油四連漲至逾一周新高，盤中漲近3% ◎12月22日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存18.00萬(wàn)噸，較15日增0.28萬(wàn)噸，較18日增0.55萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存12.23萬(wàn)噸，較15日增0.39萬(wàn)噸，較18日增0.34萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存1.66萬(wàn)噸，較15日增0.14萬(wàn)噸，較18日增0.21萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存3.49萬(wàn)噸，較15日降0.31萬(wàn)噸，較18日降0.06萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：交割換月銅價(jià)重心回落 電解銅現(xiàn)貨成交有限

今日華北市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨成交一般，多以低價(jià)成交與長(zhǎng)單提貨為主 重慶市場(chǎng)：銅價(jià)周五夜盤大幅回調(diào)，一度跌破九萬(wàn)一關(guān)口，但今日早盤有所反彈至九萬(wàn)二附近，區(qū)域下游銅廠仍多處于觀望階段，疊加今日為交割換月日，長(zhǎng)單基本交付完畢，個(gè)別剛需企業(yè)采購(gòu)零單，成交量多在30-100噸左右。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高 電解銅現(xiàn)貨升水回落明顯（12.5-12.12）

天津市場(chǎng)：本周天津市場(chǎng)冶煉企業(yè)維持正常生產(chǎn)與發(fā)貨節(jié)奏，社庫(kù)貨源流動(dòng)性未見(jiàn)明顯改善，倉(cāng)庫(kù)現(xiàn)貨到庫(kù)量持續(xù)處于低位，未出現(xiàn)顯著增量盡管市場(chǎng)上可供交易的現(xiàn)貨未出現(xiàn)緊張局面，但整體供應(yīng)端仍以常規(guī)水平為主本周天津市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨均價(jià)飆升至92300元/噸左右，更是一度沖破歷史新高，環(huán)比上周89600元/噸漲幅顯著，導(dǎo)致下游企業(yè)接貨積極性表現(xiàn)受挫。

周報(bào)

Mysteel早讀：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行 有色金屬銅、錫再創(chuàng)歷史新高

現(xiàn)貨白銀漲約3%、再創(chuàng)新高，期銀一度漲6%原油跌超3%LME期銅創(chuàng)盤中歷史新高 ◎12月11日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存17.12萬(wàn)噸，較4日增0.66萬(wàn)噸，較8日增0.54萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存11.62萬(wàn)噸，較4日增0.46萬(wàn)噸，較8日增0.28萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存1.48萬(wàn)噸，較4日增0.14萬(wàn)噸，較8日增0.05萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存3.55萬(wàn)噸，較4日增0.01萬(wàn)噸，較8日增0.16萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel解讀：銅桿消費(fèi)缺乏增長(zhǎng)亮點(diǎn) 短期市場(chǎng)博弈加劇

價(jià)格：精銅桿加工費(fèi)整體上漲 精廢桿價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大 受年末銅現(xiàn)貨升水走高影響，國(guó)內(nèi)銅桿加工費(fèi)整體有所上漲，但進(jìn)入12月后絕對(duì)價(jià)格攀升導(dǎo)致市面上低價(jià)貨源報(bào)價(jià)有明顯增加，其中以華東市場(chǎng)最為明顯，華東市場(chǎng)銅桿加工費(fèi)報(bào)價(jià)貿(mào)易商一度報(bào)出貼水價(jià)格，形成與電解銅升水的強(qiáng)烈反差，廠家雖有下調(diào)，但難有形成有效競(jìng)爭(zhēng)力，價(jià)格依舊維持在400-500元/區(qū)間。

主編視角

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（11.7-11.14）

雖然月中受中美貿(mào)易摩擦影響鋁價(jià)一度回調(diào)，但跌幅有限且迅速修復(fù)，反映出滬鋁價(jià)格的顯著抗跌性與市場(chǎng)信心的穩(wěn)固 2. 電解銅市場(chǎng) （1）庫(kù)存變化：上周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存19.80萬(wàn)噸，較6日降0.46萬(wàn)噸，較10日降0.03萬(wàn)噸；周內(nèi)上海市場(chǎng)社庫(kù)有所下降，由于本周進(jìn)口銅清關(guān)流入較少，部分倉(cāng)庫(kù)到貨入庫(kù)有限，同時(shí)銅價(jià)回落，下游企業(yè)逢低采購(gòu)，市場(chǎng)出庫(kù)量環(huán)比上周有所增加，庫(kù)存因此表現(xiàn)下降；本周來(lái)看，銅價(jià)重心再度上移，市場(chǎng)需求提升空間有限，但考慮到目前進(jìn)口銅到貨較少以及國(guó)產(chǎn)貨源到貨亦不多，庫(kù)存預(yù)計(jì)小幅變化為主。

船舶

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（11.7-11.14）

雖然月中受中美貿(mào)易摩擦影響鋁價(jià)一度回調(diào)，但跌幅有限且迅速修復(fù)，反映出滬鋁價(jià)格的顯著抗跌性與市場(chǎng)信心的穩(wěn)固 2. 電解銅市場(chǎng) 庫(kù)存變化：上周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存19.80萬(wàn)噸，較6日降0.46萬(wàn)噸，較10日降0.03萬(wàn)噸；周內(nèi)上海市場(chǎng)社庫(kù)有所下降，由于本周進(jìn)口銅清關(guān)流入較少，部分倉(cāng)庫(kù)到貨入庫(kù)有限，同時(shí)銅價(jià)回落，下游企業(yè)逢低采購(gòu)，市場(chǎng)出庫(kù)量環(huán)比上周有所增加，庫(kù)存因此表現(xiàn)下降；本周來(lái)看，銅價(jià)重心再度上移，市場(chǎng)需求提升空間有限，但考慮到目前進(jìn)口銅到貨較少以及國(guó)產(chǎn)貨源到貨亦不多，庫(kù)存預(yù)計(jì)小幅變化為主。

家電

Mysteel日?qǐng)?bào)：行情寬幅波動(dòng) 銅棒市場(chǎng)成交有限

日內(nèi)，盤面寬幅波動(dòng)，銅滬盤主力一度跌破1000元/噸，面對(duì)行情突變，銅棒企業(yè)原料備庫(kù)依舊保持剛需及低庫(kù)存模式，臨近月末，企業(yè)雖出貨積極，但實(shí)際成交量不及預(yù)期 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格88095元/噸，較上一交易日跌95元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格48600元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅53400元/噸 ，較上一交易日持平。

行情簡(jiǎn)評(píng)