【安徽鉛錠貿(mào)易商A】預計節(jié)后鉛價或有上漲可能

客戶觀點：近期鉛價持續(xù)下探，滬鉛主力合約探低至16400元/噸，接近9個月低位再生鉛冶煉虧損不斷擴大，單噸虧損超400元，冶煉廠生產(chǎn)積極性下降，春節(jié)期間放假企業(yè)增多，在成本支撐下，鉛價繼續(xù)下跌空間有限同時，由于春節(jié)期間在產(chǎn)企業(yè)減少，疊加節(jié)前電池廠并未大量備庫，預計節(jié)后鉛價或有上漲可能

鉛大家說市場

Mysteel解讀：2025年鉛蓄電池出口降12.83% 2026年預期如何？

2026年1月，國內(nèi)鉛蓄電池消費逐漸進入淡季，部分電池廠下調(diào)開工率以緩解成品電池不斷累庫的壓力，也有企業(yè)表示春節(jié)或提前放假，當前成品電池已經(jīng)在22天及以上的水平；2月份適逢中國傳統(tǒng)春節(jié)，中小型電池廠多選擇放假停產(chǎn)，中大型企業(yè)會調(diào)整產(chǎn)線降低開工，整體消費預期偏弱根據(jù)新電池生產(chǎn)周期、電池廠訂單和開工情況推斷，預計1月鉛蓄電池出口量或有望維持，但2月份出口量下滑預期較大縱觀2026年全年，關稅、反傾銷政策的影響仍會持續(xù)（1月13日海合會對中國起動鉛蓄電池的反傾銷政策正式實施，有效期不超過5年），但AI概念對儲能電池帶來的需求預期樂觀，可關注此類電池的出口增速及其他出口國市場的開拓。

主編視角

Mysteel周報：終端需求低迷 鉛蓄電池企業(yè)成品積壓（1.9-1.16）

中型電池廠開工率處于70%左右，成品電池庫存24天 江西市場：中小型鉛蓄電池企業(yè)開工率70%左右，新電池庫存22天，原料庫存4天個別企業(yè)反映新電池積壓，后續(xù)或有減產(chǎn)可能 江浙市場：大型鉛蓄電池企業(yè)開工率處于75%左右，中小型70%左右，成品電池庫存25天以上，原料鉛錠庫存4天左右1月13日海合會對中國起動鉛蓄電池的反傾銷政策正式實施，有效期不超過5年，部分電池廠反映后續(xù)對電池的出口影響比較大。

周報

Mysteel周報：步入11月份 鉛酸電池企業(yè)開工率回暖

月底盤庫后，大型鉛酸電池企業(yè)天能電池、超威電池、駱駝電池、華宇電池等企業(yè)逐步恢復正常生產(chǎn)，消費端整體暫穩(wěn)儲能電池訂單多數(shù)企業(yè)欠單，開工率多處于滿產(chǎn)狀態(tài)，南都電源仍欠80多億儲能電池訂單汽車電池消費尚可，多地氣溫下降后，北方市場汽車電池消費較好本周大型鉛酸電池企業(yè)開工率75%，較上周明顯改善，成品電池16天庫存，暫時穩(wěn)定，原料鉛錠庫存4天中小型電池廠開工率75%，成品電池庫存15天左右，原料庫存3-4天。

周報

瑞達期貨：下周滬鉛期貨行情預計將維持高位震蕩格局

鉛酸蓄電池雖有漲價情況，但經(jīng)銷商去庫存速度緩慢，這在一定程度上抑制了電池廠的開工積極性，導致季節(jié)性旺季效果暫未充分顯現(xiàn)不過，新興領域的儲能需求表現(xiàn)向好，在一定程度上彌補了傳統(tǒng)領域需求的不足，但總體而言，整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復階段從國內(nèi)外庫存數(shù)據(jù)來看，國外鉛庫存上行，國內(nèi)庫存也呈現(xiàn)上行趨勢，倉單數(shù)量同樣下降，整體庫存上升表明需求有所放緩本周即將迎來超級央行周，聯(lián)儲降息成為市場焦點，綜合以上因素，下周滬鉛期貨行情預計將維持高位震蕩格局。

期貨公司評論

瑞達期貨：市場預期十月再生鉛產(chǎn)量將有所提升

鉛酸蓄電池雖有漲價情況，但經(jīng)銷商去庫存速度緩慢，這在一定程度上抑制了電池廠的開工積極性，導致季節(jié)性旺季效果暫未充分顯現(xiàn)不過，新興領域的儲能需求表現(xiàn)向好，在一定程度上彌補了傳統(tǒng)領域需求的不足，但總體而言，整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復階段 從國內(nèi)外庫存數(shù)據(jù)來看， 國外鉛庫存上行，國內(nèi)庫存也呈現(xiàn)上行趨勢，倉單數(shù)量同樣下降，整體庫存上升表明需求有所放緩本周即將迎來超級央行周，聯(lián)儲降息成為市場焦點，綜合以上因素，下周滬鉛期貨行情預計將維持高位震蕩格局。

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Mysteel解讀：利潤修復 9月再生鉛產(chǎn)量超預期

分地區(qū)來看，超70%的地區(qū)成品庫存表現(xiàn)下降，其中江蘇、內(nèi)蒙古、江西、安徽、浙江降庫最為明顯，減量均在3000噸以上，以上5個地區(qū)減量總計超2.5萬噸，占總減量的75%以上成品庫存下降的原因有：一是減停產(chǎn)企業(yè)增加，再生鉛供應下滑；二是終端消費改善，電池廠積極采購原料鉛錠；三是恰逢國慶長假，電池廠有備貨需求，提前采購原料以備節(jié)中生產(chǎn)所需 四、檢修結(jié)束&利潤修復 再生鉛企業(yè)復產(chǎn)意愿提高 煉企檢修陸續(xù)結(jié)束，疊加再生冶煉利潤修復，再生鉛企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，安徽、內(nèi)蒙古地區(qū)部分企業(yè)10月初已恢復生產(chǎn)，產(chǎn)量爬坡后將恢復到正常生產(chǎn)水平；此外，貴州、江西、湖北、山西地區(qū)企業(yè)檢修影響邊際減弱，也將增量。

主編視角

Mysteel月報：再生鉛企集中檢修 9月產(chǎn)量同環(huán)比雙降

分地區(qū)來看，超70%的地區(qū)成品庫存表現(xiàn)下降，其中江蘇、內(nèi)蒙古、江西、安徽、浙江降庫最為明顯，減量均在3000噸以上，以上5個地區(qū)減量總計超2.5萬噸，占總減量的75%以上成品庫存下降的原因有：一是減停產(chǎn)企業(yè)增加，再生鉛供應下滑；二是終端消費改善，電池廠積極采購原料鉛錠；三是恰逢國慶長假，電池廠有備貨需求，提前采購原料以備節(jié)中生產(chǎn)所需 四、檢修結(jié)束&利潤修復 再生鉛企業(yè)復產(chǎn)意愿提高 煉企檢修陸續(xù)結(jié)束，疊加再生冶煉利潤修復，再生鉛企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，安徽、內(nèi)蒙古地區(qū)部分企業(yè)10月初已恢復生產(chǎn)，產(chǎn)量爬坡后將恢復到正常生產(chǎn)水平；此外，貴州、江西、湖北、山西地區(qū)企業(yè)檢修影響邊際減弱，也將增量。

月報

Mysteel周報：滬鉛周內(nèi)偏弱運行 北方市場運輸限制促成交（8.15-8.22)

近期再生鉛企啟動新一輪減產(chǎn)，預計供應將進一步趨緊，而電池廠備庫預期陸續(xù)兌現(xiàn)，鉛錠社會庫存有望進一步去庫 【下周預測】 供應端，再生鉛企進一步減產(chǎn)，日影響產(chǎn)量或超1700余噸；需求端，下游電池廠近期陸續(xù)提貨，預計下周市場成交將利好電解鉛市場

周報

瑞達期貨：滬鉛整體供應有望小幅下降

滬鉛夜盤上漲0.03%宏觀面：本周屬于超級央行周，關注美聯(lián)儲議息會議結(jié)果原生鉛煉廠受鉛價下行影響，開工率出現(xiàn)下降，進而導致產(chǎn)量下滑當前原生鉛開工率相對再生鉛仍保持強勢，且其副產(chǎn)品收益穩(wěn)定不過，隨著鉛價持續(xù)波動，部分原生鉛煉廠生產(chǎn)決策有所調(diào)整再生鉛方面，目前受廢電瓶原料端供應較緊影響，冶煉廠信心不足，整體供給偏緊從實際復產(chǎn)節(jié)奏來看，由于成本倒掛，復產(chǎn)進度偏緩需求端看，鉛蓄電池行業(yè)作為鉛的主要消費領域，逼近傳統(tǒng)消費旺季，理論上電池廠生產(chǎn)備庫意愿應有所加強。

期貨公司評論

Mysteel月報：五月份鉛酸電池消費延續(xù)疲軟狀態(tài)

一、價格回顧 五一鉛酸蓄電池企業(yè)生產(chǎn)放假超預期，受終端消費不佳影響，大型電池廠生產(chǎn)放假7天左右，中小型電池廠放假時間超5天，比往年五一期間生產(chǎn)放假多3天左右，企業(yè)多反應訂單差，成品庫存累庫致使五一放假超預期多品牌新電池價格戰(zhàn)愈演愈烈，新電池銷售價格下挫20元/組，經(jīng)銷商壓價情緒重，48V12Ah電池渠道價格為285元/組，48V20Ah電池渠道價格在385元/組。

月報

Mysteel調(diào)研：2025年鉛蓄電池企業(yè)五一假期生產(chǎn)情況調(diào)研

多數(shù)中小型生產(chǎn)企業(yè)五一節(jié)前原料鉛錠剛需采購，僅維持節(jié)前節(jié)后正常生產(chǎn)即可，降低節(jié)后鉛價波動給企業(yè)原料成本帶來的風險 部分大型電池廠五一超預期放假5-7天，遠高于往年，而中小型電池廠放假時間也較為集中，多放假3-5天整體來看儲能鉛酸電池企業(yè)由于訂單飽和，放假時間較短，而汽車電池、兩輪車電池生產(chǎn)企業(yè)同比遠多于往年關稅影響下，部分做出口訂單的企業(yè)，開工受到影響部分企業(yè)5月份電池生產(chǎn)計劃環(huán)比減少10-20%，整體市場終端需求疲軟，影響電池廠開工。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月31日-4月3日）

宏觀方面，美對我國加征關稅達54%，超出市場預期，且越南、印尼、馬來西亞等東南亞國家受此輪關稅影響亦較大，后續(xù)我國轉(zhuǎn)口表現(xiàn)或受較大影響基本面利多因素偏多，旺季需求韌性較強但全面關稅政策出臺，加劇市場擔憂，恐慌情緒進一步蔓延，導致本周鋁價呈現(xiàn)震蕩下行 本周鉛價連續(xù)下跌，原生鉛廠散單成交不佳，交倉意愿增強，鉛錠社會庫存增加需求端下游電池廠有企業(yè)反饋訂單走弱，開工有所下滑，且有企業(yè)計劃月中下旬生產(chǎn)減量，周內(nèi)鉛錠采購維持逢低剛需補庫為主，疊加近期河南、江西、青海存有企業(yè)檢修及減量行為，供應表現(xiàn)下滑，整體現(xiàn)貨市場交投表現(xiàn)一般。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月10日-3月14日）

鋁：本周現(xiàn)貨鋁價創(chuàng)近四月新高西南電解鋁復產(chǎn)穩(wěn)步推進中，供應端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國內(nèi)散單后續(xù)或受到影響，但俄鋁發(fā)往國內(nèi)以長協(xié)為主，后續(xù)從俄羅斯進口原鋁量波動有限，目前進口窗口依然處于關閉狀態(tài)全國鋁錠社會庫存拐點已至，去庫節(jié)點超市場預期 鉛：本周鉛價偏強運行，疊加近期下游電池廠采購積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉庫，此外下半月再生鉛產(chǎn)量提量沖擊，預計下周鉛錠社會庫存仍有增加。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月10日-3月14日）

本周現(xiàn)貨鋁價創(chuàng)近四月新高西南電解鋁復產(chǎn)穩(wěn)步推進中，供應端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國內(nèi)散單后續(xù)或受到影響，但俄鋁發(fā)往國內(nèi)以長協(xié)為主，后續(xù)從俄羅斯進口原鋁量波動有限，目前進口窗口依然處于關閉狀態(tài)全國鋁錠社會庫存拐點已至，去庫節(jié)點超市場預期 本周鉛價偏強運行，疊加近期下游電池廠采購積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉庫，此外下半月再生鉛產(chǎn)量提量沖擊，預計下周鉛錠社會庫存仍有增加。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（3月8日-3月14日）有色金屬價格上漲

西南電解鋁復產(chǎn)穩(wěn)步推進中，供應端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國內(nèi)散單后續(xù)或受到影響，但俄鋁發(fā)往國內(nèi)以長協(xié)為主，后續(xù)從俄羅斯進口原鋁量波動有限，目前進口窗口依然處于關閉狀態(tài)全國鋁錠社會庫存拐點已至，去庫節(jié)點超市場預期本周鉛價偏強運行，疊加近期下游電池廠采購積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉庫，此外下半月再生鉛產(chǎn)量提量沖擊，預計下周鉛錠社會庫存仍有增加本周鋅價震蕩偏強美國關稅政策繼續(xù)影響市場情緒，LME日注銷倉單明顯提升至6萬噸以上，且4月開始Nyrstar的Hobart冶煉廠將減產(chǎn)25%，利好鋅價。

有色指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （2月10日-2月14日）

市場消費進一步復蘇中，鋁棒等初級加工品加工費持續(xù)偏弱運行，對鋁錠消費有一定抑制 本周期鉛維持高位窄幅震蕩運行，周內(nèi)需求端下游電池廠雖逐步復工，但整體產(chǎn)能未有恢復正常水平，企業(yè)少有入市詢價接貨，多數(shù)企業(yè)節(jié)前備庫尚可，以及長單拿貨為主，整體原生鉛交投表現(xiàn)欠佳，持貨商現(xiàn)貨報價升水持續(xù)收窄 本周鋅價震蕩運行，滬鋅主力先抑后揚盡管美國政策激化了市場的擔憂，但是美國通脹全線超預期，導致美聯(lián)儲降息預期下滑，另外俄烏沖突有放緩的可能性，使得美元指數(shù)震蕩下行，且節(jié)后國內(nèi)鋅錠累庫有限，支撐價格。

產(chǎn)業(yè)分析

瑞達期貨：節(jié)后歸來有大量鉛錠采購預期

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.2%宏觀面，美國1月ADP就業(yè)人數(shù)錄得18.3萬人，大幅超出市場預期的15萬人，創(chuàng)去年10月以來新高此次增長主要集中在服務業(yè)，由貿(mào)易和運輸以及休閑和酒店業(yè)帶動，就業(yè)市場整體維持穩(wěn)??；國內(nèi)方面，受益于“兩新”政策，今年春節(jié)消費從量上看呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢基本面，今年鉛產(chǎn)業(yè)鏈中，大型企業(yè)電池廠放假時間及大型企業(yè)再生鉛企業(yè)放假時間均早于往年，主要地區(qū)國產(chǎn)礦山放假時間較長，而本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠相比往年明顯增加，電池廠節(jié)后復產(chǎn)時間略早于再生鉛企業(yè)，節(jié)后歸來有大量鉛錠采購預期，當前庫存去庫或得以保持，供弱需強。

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國泰君安期貨：預計中短期內(nèi)鉛價震蕩上行

鉛：電池消費小陽春預期構(gòu)成支撐，中短期鉛價重心有望震蕩上移節(jié)后首日市場交易下游蓄電池廠爬產(chǎn)預期，疊加再生鉛放假周期偏長于往年、累庫幅度偏低，滬鉛漲幅超2%預計中短期內(nèi)鉛價震蕩上行，需持續(xù)關注下游蓄企開工率，若旺季不及預期，下游備庫動能疲軟，價格可能承壓往下后續(xù)一季度末，消費端逐步過渡至淡季，鉛價下行概率或加大

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Mysteel周報：春節(jié)假期結(jié)束 鉛蓄電池廠陸續(xù)復工（1.24-2.7）

因恰逢春節(jié)假期，不少鉛蓄電池廠節(jié)中放假停工，因此整體開工率下降明顯；放假時長多在10-15天，節(jié)后復工節(jié)點集中在2月3日（正月初六）-2月7日（正月初十）等節(jié)點前后，目前有超60%的企業(yè)已完成復工，但開工率尚未完全恢復。

周報