Mysteel：精廢差大幅收窄 廢銅下游需求如何及后續(xù)預(yù)測

精廢差預(yù)測：下半年難有大幅走擴的機會，或維持低位運行 經(jīng)過上半年高銅價刺激，國內(nèi)廢銅市場隱性庫存慢慢減少，且三季度是國內(nèi)廢舊物資報廢、拆解的淡季，在巨大的廢銅需求潛力下，下半年廢銅供應(yīng)或?qū)⒊?yīng)緊張的格局發(fā)展，后續(xù)廢銅市場的溢價成交現(xiàn)象或成為常態(tài)，限制精廢差的大幅走擴，下游消費也將出現(xiàn)精銅替代現(xiàn)象。

主編視角

Mysteel：春節(jié)后廢銅市場基本面分析及預(yù)測

基本面，銅現(xiàn)貨庫存偏低，TC指數(shù)走低，市場預(yù)測一季度銅原料或?qū)⑹站o，疊加春節(jié)之后，或迎來消費小陽春，市場心態(tài)普遍對節(jié)后看漲 四、總結(jié)及預(yù)測 綜上所述，2024年1月份廢銅市場供需狀況總體較弱，傳統(tǒng)消費淡季需求走弱，貨商大部分以寄售方式變現(xiàn)，市場實際成交維持冷清狀態(tài) 春節(jié)將至，預(yù)計春節(jié)前后市場表現(xiàn)： 1.供給方面：鑒于當前庫存低位及宏觀因素有利于銅價上漲，預(yù)測節(jié)后銅價或?qū)⒂瓉硪欢ǔ潭鹊幕厣?/p>

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Mysteel：四季度中后期廢銅市場預(yù)測

精廢價差方面 時至11月，精廢價差開始谷底拉升，但這種趨勢能否延續(xù)，個人預(yù)測四季度精廢價差很難長時間保持在2000元/噸以上，其一，廢銅供應(yīng)緊張問題還未解決，短期供應(yīng)寬松是因為銅價上漲而導(dǎo)致流通性有所改善，而并未實質(zhì)性的改變廢銅供應(yīng)緊張格局，且冬季來臨，廢銅拆解速度放緩，廢銅供應(yīng)量季節(jié)性下滑。

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Mysteel：預(yù)測2023年第四季度廢銅供應(yīng)增速或?qū)⒎啪?/a>

Mysteel節(jié)后預(yù)測：廢銅供需錯配 預(yù)測節(jié)后精廢差低位運行

廢銅進口方面，9月大部分的時間，廢銅進口廢銅處于虧損的狀態(tài)，疊加國慶長假影響，10月廢銅到港清關(guān)量或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊懀?em class='keyword'>預(yù)測9、10月廢銅進口量相較于前兩月難有大幅增量綜合廢銅國內(nèi)供應(yīng)、進口來預(yù)測，四季度初廢銅供應(yīng)整體仍是偏緊格局 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從廢銅需要方面分析。

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Mysteel解讀：“金九”驅(qū)動需求 預(yù)測9月廢銅進口量小幅增加

但進口量難有大幅增量，其一，比價虧損問題依舊是困擾當前進口企業(yè)的難題，海外廢銅定價較高，國內(nèi)企業(yè)謹慎采購；其二海關(guān)查驗嚴格，疊加比價虧損，部分生產(chǎn)、貿(mào)易型企業(yè)有意轉(zhuǎn)向東南亞建廠，東南亞地區(qū)吸引了從歐洲、美洲廢銅體量，從而削減了原本到中國的體量 預(yù)測：預(yù)測9月廢銅進口量小幅增加，國內(nèi)金九銀十傳統(tǒng)消費旺季，雖然從產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來看，9月國內(nèi)或?qū)⒊霈F(xiàn)旺季不旺的局面，但近期Mysteel對再生企業(yè)節(jié)前備庫調(diào)研了解，再生企業(yè)對廢銅原料存在一定的備庫需求，且9月訂單量相較8月有小幅增加的表現(xiàn)，意味著市場對廢銅的需求依舊強勁，但國內(nèi)廢銅供應(yīng)不足的背景下，尋求進口廢銅量作為補充是符合市場邏輯。

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Mysteel節(jié)后預(yù)測：低精廢差限制節(jié)后廢銅需求的突破

其一受限于今年財稅40號的影響，潛在稅務(wù)成本的提高，地方執(zhí)行層面存在一定的不確定性，部分利廢企業(yè)避險選擇壓低產(chǎn)量，而當前這個影響因素還存在此外還受訂單、疫情、廢銅原料采購價格偏高等影響，均對今年利廢企業(yè)產(chǎn)能利用率產(chǎn)生不小影響 預(yù)測：綜合精廢差與產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)來看，國慶之后短期會因為利廢企業(yè)經(jīng)過國慶消耗，存在補庫的需求，短期需求有增加的可能性，但隨著補庫動作的完成，廢銅需求將重新回到平淡期。

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Mysteel調(diào)研：春節(jié)前廢銅市場備庫的目的性不強

另外近期有多地利廢加工企業(yè)反饋，廢銅加工優(yōu)惠政策或有調(diào)整，市場含稅廢銅成為香餑餑，廢銅票點上調(diào)，對于企業(yè)而言，在政策未確定前，備庫成本較高，削弱了利廢加工企業(yè)主動備庫的積極性，多數(shù)企業(yè)選擇隨機性備庫從Mysteel調(diào)研的數(shù)據(jù)也顯示出，當前利廢加工企業(yè)廠內(nèi)原料庫存低于往年同期 預(yù)測： 近期廢銅價格大幅波動，上游市場在交付完前期訂單后陸續(xù)進入假期模式，廢銅現(xiàn)貨市場供應(yīng)將持續(xù)減少，部分未完成備庫計劃的生產(chǎn)企業(yè)后續(xù)備庫難度進一步加大，整體備庫情況難及預(yù)期。

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Mysteel午評：銅價下跌提振下游點價情緒 華北精銅桿成交改善

再生銅桿市場交易并不活躍，隨著年關(guān)臨近，市場進入收尾階段，銅廠廢銅收料進行節(jié)前進行備貨，部分銅廠以交單為主、接貨意愿不強，且較多下游電線電纜廠家業(yè)已進入放假狀態(tài)，交易者數(shù)量減少，多數(shù)銅廠錄得零星數(shù)車成交 情緒：市場交易者數(shù)量減少，銅價下跌一定程度提振下游買興 預(yù)測：隨著年關(guān)臨近，下游節(jié)前備貨需求陸續(xù)釋放，但因近期銅價波動劇烈，銅價寬幅震蕩背景下市場觀望情緒較濃，消費訂單多圍繞銅價漲跌變化。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：2026年再生銅加工企業(yè)春節(jié)放假安排

在銅價居高不下的形勢下，下游再生銅加工企業(yè)的成品訂單銷售面臨困境，部分企業(yè)更是因盤面套期保值而承受著巨大的資金壓力，進而對企業(yè)的生產(chǎn)運營產(chǎn)生了影響其次，目前市場的政策并不太穩(wěn)定，如安徽地區(qū)就有許多企業(yè)受到政策因素的干擾，生產(chǎn)基本處于停滯狀態(tài)，自然也就將放假時間適當提前 預(yù)測 與去年同期價格相比，廢銅價格大約上漲了20000元/噸，漲幅約30%。

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Mysteel解讀：多重因素推動 12月廢銅進口創(chuàng)近年單月新高

政策擾動使含稅廢銅更受青睞政策調(diào)整使市場對“反向開票”程序流程要求趨嚴，多數(shù)再生銅加工企業(yè)為規(guī)避風險，減少國內(nèi)未稅廢銅原料采購，轉(zhuǎn)而傾向采購含稅廢銅但國內(nèi)含稅廢銅較少，票務(wù)成本持續(xù)走高，迫使廠家積極采購進口廢銅，增加進口廢銅需求 預(yù)測： 在國內(nèi)政策尚不明朗的情況下，市場仍偏好含稅廢銅。

主編視角

Mysteel周報：精銅桿交易周內(nèi)分化明顯 再生銅桿投機需求增加（1.23-1.30）

這一成果的落地，不僅標志著公司圓滿完成環(huán)保提標攻堅硬任務(wù)，更實現(xiàn)了環(huán)保效益、管理效益與轉(zhuǎn)型效益的協(xié)同躍升，為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展夯實綠色根基，也為區(qū)域生態(tài)環(huán)境改善提質(zhì)增效貢獻了堅實力量……點擊查看詳情 安徽葦航銅業(yè)擬建廢舊電子線路板拆解、廢銅再生利用項目 根據(jù)建設(shè)項目環(huán)境影響評價審批程序的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)審議，安徽省生態(tài)環(huán)境廳擬對《安徽葦航銅業(yè)科技有限公司廢舊電子線路板拆解、廢銅再生利用項目（重新報批）環(huán)境影響報告書》作出審批意見……建設(shè)項目概況：建設(shè)1條廢線路板拆解線，4條富氧側(cè)吹爐熔煉線，1條爐渣破碎浮選生產(chǎn)線，年處理廢舊線路板2.8萬噸、廢雜銅10萬噸、銅冶煉爐渣2.4萬噸，項目建成后年產(chǎn)黑銅10萬噸，銅精礦1060噸……點擊查看詳情 【相關(guān)品市場】 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【下周預(yù)測】 目前銅價波動加劇，市場交易風險也逐步增加，而終端進入假期狀態(tài)的企業(yè)數(shù)量越來越多，預(yù)計下周開始消費需求轉(zhuǎn)弱，市場重心或?qū)⑥D(zhuǎn)至節(jié)前訂單交付。

周報

Mysteel午評：精廢銅桿成交分化 華北再生銅桿成交表現(xiàn)尚可

再生銅桿市場，今日市場成交表現(xiàn)分化，部分銅廠跟貿(mào)易商進入收尾階段，了結(jié)頭寸、執(zhí)行合同交付訂單為主但部分銅廠出貨意愿強，疊加終端年前補貨需求釋放，且目前再生銅桿替代優(yōu)勢較為明顯，因此成交反饋尚可日內(nèi)某銅廠以99600元/噸成交近500噸 情緒：銅價震蕩偏強運行，精廢銅桿價差走擴，部分下游節(jié)前備貨需求釋放 預(yù)測：目前銅桿市場交易依舊普遍維持謹慎心態(tài)，價格回調(diào)能直接刺激市場補貨訂單增加，短期內(nèi)實際交易依舊圍繞銅價波動而變化；若銅價回調(diào)跌破100000元/噸關(guān)口，精銅桿市場買興或有明顯提升。

行情簡評

Mysteel日報：廢銅價格穩(wěn)中個調(diào) 市場貿(mào)易愈發(fā)冷清

六、預(yù)測 美聯(lián)儲副主席杰斐遜表示，利率處于與中性水平相符的區(qū)間，當前的政策立場定位良好，預(yù)計短期內(nèi)經(jīng)濟將增長2%，今年失業(yè)率將保持穩(wěn)定;美聯(lián)儲已做好充分準備來決定是否對利率進行進一步調(diào)整勢基本面上，硫酸價格略有回調(diào)，冶煉廠利潤縮窄，現(xiàn)貨加工費進一步走弱，冶煉廠預(yù)計今年年內(nèi)有減產(chǎn)計劃，再生銅企業(yè)逢低采購?fù)瓿蓺v史訂單，目前隨著銅精礦的緊張及銅冶煉廠的虧損增加，廢銅逐漸成為冶煉銅的主要來源，但是目前上下游均持謹慎態(tài)度，原料采購數(shù)量不佳。

日報

Mysteel日報：市場象征性報價居多 廢銅交易活躍度有限

下游銅廠受政策影響，多傾向采購含稅廢銅，但各地政策不一，采購報價較為混亂，實際成交量較少 六、預(yù)測 近期宏觀市場對于價格的擾動再度回升，國內(nèi)央行下調(diào)利率，美聯(lián)儲話題性十足，而地緣局勢沖突的隱患依然存在，市場擾動再度增加；不過美國對銅加征關(guān)稅的預(yù)期有所轉(zhuǎn)變，宏觀整體對銅價依然有利多表現(xiàn)基本面上，受限于當前居高不下的銅價，市場消費增長壓力較大，國內(nèi)庫存已經(jīng)回升至近10年來同期最高水平，而在國內(nèi)消費孱弱的背景下，國內(nèi)出口預(yù)期依然較高，且LME近期的庫存有所下降，進一步加強了國內(nèi)的出口預(yù)期，庫存的變數(shù)關(guān)鍵依然是消費但集中的出口或?qū)罄m(xù)短期的庫存調(diào)整有所幫助。

日報

Mysteel日報：下游采購需求不一 廢銅日內(nèi)交易有限

由于票務(wù)成本居高不下，市場采購方大多傾向于選擇不含稅廢銅 六、預(yù)測 近期銅價市場波動劇烈，在宏觀以及市場情緒的帶動下，銅價波動來到近一年來的新高，價格起伏較大，市場交易風險也隨之提升市場當前正處于調(diào)整期，供應(yīng)端擾動依然較大，不過考慮到國內(nèi)冶煉廠多會在1月選擇開門紅安排，因此1月國內(nèi)供應(yīng)預(yù)期較為充足，下游消費表現(xiàn)乏力，一方面高波動的銅價導(dǎo)致市場下游企業(yè)的交易受限，另外當前正處于年內(nèi)調(diào)整期，下游企業(yè)進入年度的檢修期，整體市場產(chǎn)銷表現(xiàn)偏弱，因此短期內(nèi)國內(nèi)銅庫存仍有增長預(yù)期；市場正處于價格表現(xiàn)搶眼而供需市場表現(xiàn)較為疲軟的畸形狀態(tài)。

日報

Mysteel調(diào)研：節(jié)后廢銅成交量雖有起色 但畏高謹慎接貨情緒仍在（1.5-1.9）

雖然本周廢銅成交量相對于上周增加，但對比歷史數(shù)據(jù)，本周成交量依舊處于低水平 預(yù)測：近期銅價市場波動劇烈，在宏觀以及市場情緒的帶動下，銅價波動來到近一年來的新高，價格起伏較大，市場交易風險也隨之提升市場當前正處于調(diào)整期，供應(yīng)端擾動依然較大，不過考慮到國內(nèi)冶煉廠多會在1月選擇開門紅安排，因此1月國內(nèi)供應(yīng)預(yù)期較為充足，下游消費表現(xiàn)乏力，一方面高波動的銅價導(dǎo)致市場下游企業(yè)的交易受限，另外當前正處于年內(nèi)調(diào)整期，下游企業(yè)進入年度的檢修期，整體市場產(chǎn)銷表現(xiàn)偏弱，因此短期內(nèi)國內(nèi)銅庫存仍有增長預(yù)期；市場正處于價格表現(xiàn)搶眼而供需市場表現(xiàn)較為疲軟的畸形狀態(tài)。

主編視角

Mysteel日報：廢銅價格漲勢不停 市場恐高情緒加劇

下游銅廠近期以銷售成品為主，按訂單需求靈活補充原料，高價囤貨意愿不佳 六、預(yù)測 宏觀方面，假期內(nèi)地緣沖突加劇，市場避險情緒加劇，但對于銅價影響相對有限，大多受產(chǎn)業(yè)端影響較大基本面上，前期冶煉廠停車后，本月陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，同時精廢價差合適，廢銅原料冶煉產(chǎn)量環(huán)比有增長，關(guān)注后續(xù)冶煉廠副產(chǎn)品的價格能否持續(xù)彌補冶煉廠虧損需求方面，近期下游銅材多進入年終決算時期，銅價連續(xù)走高后，采購趨于謹慎，銅箔市場由于終端的火熱，需求強于其他銅材，AI算力及科技概念支撐銅價，后續(xù)關(guān)注新能源汽車市場是否受購置稅的影響，或傳導(dǎo)至原料端。

日報

Mysteel周報：銅價高位寬幅震蕩 廢銅市場貿(mào)易量有限（12.26-1.4）

目前精廢價差屢創(chuàng)新高，下游廠家套保盤壓力不減，終端接貨意愿也較為低迷，廠家成品利潤兌現(xiàn)存在一定困難；結(jié)合當前廢銅價格處于高位，廠家深陷采銷兩難境地 廢黃銅方面，受銅價持續(xù)高位運行影響，終端需求依舊低迷，僅維持適量剛需采購，因此下游黃銅廠成品訂單銷售規(guī)模較為有限，對廢黃銅原料的采購意愿也較低；加之當前市場現(xiàn)貨價格易漲難跌、居高不下，進一步削弱了下游對原料的采購需求 預(yù)測 供應(yīng)端，礦端緊缺態(tài)勢難改，疊加銅精礦現(xiàn)貨加工費持續(xù)處在歷史負值，底部重心或進一步抬升。

周報

Mysteel：精廢價差持續(xù)走高 廢銅市場交易卻遇冷

然而，下游利廢企業(yè)受加工政策調(diào)整、終端需求受抑制等因素影響，對廢銅訂單的承接能力減弱，市場實際成交情況呈下行態(tài)勢此外，臨近年末，國有冶煉廠陸續(xù)開始停單封賬，致使原本能正常運轉(zhuǎn)的廢銅制陽極企業(yè)訂單結(jié)算受阻，資金周轉(zhuǎn)困難，對廢銅原料需求降低，進一步抑制了廢銅市場的成交 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 預(yù)測 當前，短期宏觀面對價格的擾動在減弱。

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