廣州期貨：氧化鋅、壓鑄鋅合金訂單持續(xù)低迷

鋅：偏強震蕩運行 澳洲不可抗力影響影響嘉能可旗下礦山鐵路運輸線停運延續(xù)，市場對原料端穩(wěn)定性存擔(dān)憂，海內(nèi)外鋅礦TC加工費低迷，短期來看全球鋅礦投產(chǎn)增量落地補充有限，上游供應(yīng)趨緊仍為鋅價提供支撐，需求端上看國內(nèi)有國網(wǎng)投資增量，目前正值消費淡季，氧化鋅、壓鑄鋅合金訂單持續(xù)低迷，北方環(huán)保限產(chǎn)要求下多有下游加工企業(yè)停工，整體市場成交以貿(mào)易商流轉(zhuǎn)和剛需補庫為主，鋅價下方有支撐，建議逢低輕倉試多，需警惕疲軟需求現(xiàn)實對鋅價上漲后的壓制影響，滬鋅主力合約價格運行參考區(qū)間24000-25500元/噸。

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廣州期貨：鋅合金、氧化鋅消費疲軟

鋅：供減需疲，上下有限 前期整體有色價格在貴金屬溢價帶領(lǐng)下整體偏強，多頭資金止盈引發(fā)板塊價格情緒走弱 國產(chǎn)礦+進(jìn)口礦TC保持低位，鋅礦進(jìn)口盈利窗口開啟，緩解部分國內(nèi)原料端壓力，國內(nèi)部分冶煉廠因生產(chǎn)虧損檢修減產(chǎn)，冶煉供應(yīng)收緊預(yù)期走增，下游消費正值傳統(tǒng)淡季，鍍鋅周度開工下行，對外出口量明顯走弱，鋅合金、氧化鋅消費疲軟，下游加工企業(yè)剛需采購股為主，國內(nèi)交易所+社庫下行至低位，海外交易所庫存快速累增，LME現(xiàn)貨升水報價貼水。

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廣州期貨：氧化鋅、鋅合金開工率表現(xiàn)不佳

鋅：價格上下有限震蕩運行 近期宏觀情緒趨于中性國產(chǎn)礦+進(jìn)口礦TC持續(xù)下滑，國內(nèi)北方地區(qū)礦山冬季季節(jié)性減產(chǎn)，進(jìn)口礦虧損導(dǎo)致原料補充有限，礦企吸納產(chǎn)業(yè)鏈利潤，中游冶煉虧損運行，前期出口盈利窗口打開推動國內(nèi)過剩鋅錠出口，目前出口盈利窗口回收，內(nèi)外庫存再平衡，LME現(xiàn)貨重回貼水，倫鋅庫存快速上行，國內(nèi)交易所+社庫去化，下游需求上看，目前處于傳統(tǒng)消費淡季，鍍鋅開工小幅下調(diào)，氧化鋅、鋅合金開工率表現(xiàn)不佳。

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廣州期貨：鍍鋅周度開工上行，氧化鋅、鋅合金開工疲軟

鋅：維持區(qū)間震蕩 美聯(lián)儲降息預(yù)期修復(fù)，美元指數(shù)趨弱運行，有色交投情緒小有回暖 基本面上看，海內(nèi)外礦加工TC報價下行，國內(nèi)礦端供應(yīng)走緊，海外進(jìn)口礦補充量下行，國內(nèi)精煉鋅開產(chǎn)或受部分企業(yè)檢修影響小有調(diào)減，后續(xù)原料緊張情緒或進(jìn)一步影響中游冶煉，LME現(xiàn)貨升水保持高位但倫鋅庫存出現(xiàn)累增，前期國內(nèi)出口利潤窗口打開刺激部分精煉鋅出口，整體市場擠倉情緒下行，從下游需求上看，鍍鋅周度開工上行，氧化鋅、鋅合金開工疲軟，消費剛性支撐但超預(yù)期表現(xiàn)難以期待。

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中金嶺南韶關(guān)冶煉廠鋅合金及片狀鋅粉項目開工活動成功舉行

11月18日，據(jù)“湞江發(fā)布”消息，中金嶺南韶關(guān)冶煉廠鋅合金及片狀鋅粉項目開工儀式當(dāng)日于中金嶺南（韶關(guān)）功能材料產(chǎn)業(yè)園順利舉行韶關(guān)市政府黨組成員、副市長肖智勇出席儀式并宣布項目正式開工；湞江區(qū)委副書記、區(qū)長周昭堅出席并致辭；中金嶺南黨委書記、董事長喻鴻，黨委副書記、董事、總裁潘文皓，黨委副書記、工會主席郭磊等出席活動活動由潘文皓主持 據(jù)了解，該項目總投資2.87億元，設(shè)計規(guī)模為年產(chǎn)30000噸鋅合金和1000噸片狀鋅粉，分兩期建設(shè)，其中一期設(shè)計規(guī)模為年產(chǎn)12000噸鋅合金和400噸片狀鋅粉，二期設(shè)計規(guī)模為年產(chǎn)18000噸鋅合金和600噸片狀鋅粉。

國內(nèi)資訊

廣州期貨：鋅合金、氧化鋅開工平平

鋅：弱勢整理 美聯(lián)儲9月大概率降息，市場持續(xù)博弈降息區(qū)間25-50基點，美聯(lián)儲官員內(nèi)部對降息態(tài)度發(fā)言不一，國內(nèi)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，市場信心強，交投情緒向好 國產(chǎn)、進(jìn)口礦TC穩(wěn)步上漲，冶煉廠原料備庫走增，精煉鋅冶煉利潤修復(fù)，疊加生產(chǎn)硫酸等副產(chǎn)品利潤補充，國內(nèi)煉鋅廠家生產(chǎn)積極， 供應(yīng)趨于走增，下游需求上看仍處于傳統(tǒng)淡季，鋅合金、氧化鋅開工平平，鍍鋅周度開工率上行，海外LME庫存持續(xù)去化，海外市場擠倉風(fēng)險仍存，國內(nèi)社會庫存持續(xù)累增。

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愛柯迪富樂新建鋅合金精密部件項目開工奠基

據(jù)媒體報道，8月8日，愛柯迪富樂新建鋅合金精密部件項目開工奠基儀式舉行 據(jù)悉，愛柯迪富樂精密科技（江蘇）股份有限公司于2005年在太倉成立一期項目位于城廂鎮(zhèn)西新路福地歐美工業(yè)園，租賃廠房1.5萬平方米 愛柯迪富樂新建鋅合金精密部件項目是其二期項目，總投資3.5億元，占地30畝，規(guī)劃建設(shè)面積2.9萬平方米，將繼續(xù)聚焦鋅合金精密成型領(lǐng)域，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒃谄嚒⒓译姷戎鲗?dǎo)行業(yè)基礎(chǔ)上，大力拓展設(shè)備及自動化、電子及電子通訊、消費電子等行業(yè)。

國內(nèi)資訊

[成本利潤]：中國環(huán)氧丙烷代表工藝成本利潤周度數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20260205）

據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)核算，本期內(nèi)，氯醇法周均利潤在-415.28元/噸，環(huán)比上期降低65.10元/噸；HPPO平均利潤-1222.48元/噸，環(huán)比上期均值降低194.60元/噸。

成本利潤

[產(chǎn)能利用率]：中國環(huán)氧丙烷產(chǎn)能利用率周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20260130-0205）

周內(nèi)盛虹短停，濱華、民祥延續(xù)降負(fù)狀態(tài)，鑫岳恢復(fù)，產(chǎn)量略降。

開工率

[加氫苯]：加氫苯下游利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20260130-0205）

下游利潤

[加氫苯]：加氫苯下游開工率周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20260130-0205）

周內(nèi)主力下游苯乙烯，苯胺、己二酸產(chǎn)能利用率均較上期增加本周苯乙烯華東一套裝置重啟并出產(chǎn)，但產(chǎn)出時間有限，另外華南提負(fù)荷裝置影響時間增加，且周內(nèi)并未有裝置降負(fù)和停車，因此整體產(chǎn)出小幅增量苯酚揚州實友酚酮裝置1月29日-2月3日停車，周期內(nèi)損失量環(huán)比增加，綜合測算，行業(yè)整體開工水平下降己內(nèi)酰胺企業(yè)開工穩(wěn)定苯胺金茂一套更換催化劑，為期7天；華泰整體負(fù)荷小降己二酸產(chǎn)量正常波動 下期，綜合近期的檢修及復(fù)產(chǎn)動作，純苯下游苯胺產(chǎn)能利用率下降，苯乙烯、苯酚、己內(nèi)酰胺、己二酸產(chǎn)能利用率提升，下游綜合產(chǎn)能利用率提升。

下游開工

Mysteel數(shù)據(jù)：噸焦盈利周度調(diào)研數(shù)據(jù)

調(diào)研數(shù)據(jù)

[數(shù)據(jù)分析]：山東國產(chǎn)燃料油樣本庫存周度數(shù)據(jù)分析（20260205）

一、樣本庫存趨勢定性分析 本周期（20260130-0205）山東油漿市場庫存率6.8%，較上周期跌1.4%。

數(shù)據(jù)分析

[數(shù)據(jù)分析]:山東地?zé)捜剂嫌蜆颖敬呋麧欀芏?em class='keyword'>數(shù)據(jù)分析（20260205）

一、樣本趨勢定性分析 本周期（20260130-0205）山東地?zé)捜剂嫌蜆颖敬呋麧櫈?元/噸，較上周期-15元/噸漲18元/噸，漲幅120.00%。

數(shù)據(jù)分析

[周產(chǎn)量]:中國聚羧酸減水劑單體產(chǎn)量數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20260130-0205）

周內(nèi)聚羧酸減水劑單體供應(yīng)量波動由于周內(nèi)聚羧酸減水劑單體部分裝置進(jìn)入檢修狀態(tài)，部分裝置負(fù)荷小幅提升，其余裝置相對平穩(wěn)運行。

產(chǎn)量

[周度產(chǎn)能利用率]:中國聚羧酸減水劑單體產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20260130-0205）

周內(nèi)聚羧酸減水劑單體供應(yīng)量波動由于周內(nèi)聚羧酸減水劑單體部分裝置進(jìn)入檢修狀態(tài)，部分裝置負(fù)荷下浮提升，其余裝置相對平穩(wěn)運行。

產(chǎn)能利用率

[周度成本及利潤]：中國聚羧酸減水劑單體數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20260130-20260205）

1.成本分析：本周期內(nèi)，華東HPEG周均成本為6605.5元/噸，環(huán)比持平；TPEG周均成本6575.5元/噸，環(huán)比持平。

成本利潤

[數(shù)據(jù)分析]:中國磷酸鐵周利潤數(shù)據(jù)分析（20260130-0205）

本周（20250130-0205）無水磷酸鐵價格延續(xù)偏上行狀態(tài)，廠家報價延續(xù)上行，主流報價均上行至11500元/噸及以上，成交價延續(xù)小幅上行，低端上行；高端節(jié)前預(yù)計暫穩(wěn)市場挺價心態(tài)延續(xù)，對后市看漲預(yù)期增加成本端，磷酸及工業(yè)級磷酸一銨周內(nèi)價格保持穩(wěn)定；雙氧水價格重心延續(xù)偏弱下行狀態(tài)；整體成本端小幅下行無水磷酸鐵周平均成本為12846.04元/噸，環(huán)比下降0.16%；周平均利潤為-1406.04元/噸，環(huán)比上升4.14%。

利潤

[產(chǎn)量]:中國環(huán)氧乙烷周產(chǎn)量數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20260130-20260205）

本周期，三江部分產(chǎn)線延續(xù)檢修狀態(tài)，華南地區(qū)茂名石化、中科煉化、中化泉州裝置結(jié)束檢修，環(huán)氧乙烷周產(chǎn)量環(huán)比上漲。

產(chǎn)量

[產(chǎn)能利用率]:中國環(huán)氧乙烷周產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20260130-20260205）

本周期，三江部分產(chǎn)線延續(xù)檢修狀態(tài)，華南地區(qū)茂名石化、中科煉化、中化泉州裝置結(jié)束檢修，環(huán)氧乙烷周產(chǎn)量環(huán)比上漲。

產(chǎn)能利用率