[PVC]：隆眾早訊-周五版

大商所、鄭商所夜盤收盤，多數(shù)上漲菜籽粕、PX等漲超1%，玉米、豆一等小幅上漲；焦煤、焦炭等跌超1%，甲醇、塑料等小幅下跌 擺脫“價(jià)換量”泥潭！招商證券張靜靜：2026年工業(yè)企業(yè)利潤有望在反內(nèi)卷浪潮中實(shí)現(xiàn)10%左右增長 支持資本市場的兩項(xiàng)貨幣政策工具將持續(xù)發(fā)力顯效 央行連續(xù)加量續(xù)作MLF 全年凈投放超1萬億元 2026全球市場前瞻：美股處于AI泡沫初期 日美政策分化恐加大日元壓力 印度或領(lǐng)跑新興市場 現(xiàn)貨白銀突破73美元/盎司 再創(chuàng)歷史新高 華泰證券：人民幣升值有利于相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格重估 開源證券：歐盟委員會(huì)提案不會(huì)影響歐洲電動(dòng)化的長期趨勢 低空經(jīng)濟(jì)持續(xù)獲政策支持 業(yè)績有望高增長概念股出爐 銀河證券解讀貨幣政策委員會(huì)2025年第四季度例會(huì)：一季度的寬松路徑將是降準(zhǔn)和結(jié)構(gòu)性降息 。

早間提示

[隆眾聚焦]：寬幅拉漲后 兩糠市場后市如何？

1.成本及供應(yīng)雙重支撐 兩糠市場價(jià)格跌后反彈 近期原料玉米芯堅(jiān)挺，成本市場給予市場利好支撐，且兩糠市場長期低位，廠家方面存推漲意愿，新單商談挺價(jià)。

糠醛/糠醇

CBOT市場：大豆期貨收漲，創(chuàng)四個(gè)月來最大周線漲幅（20240902）

　　　　 羅薩里奧谷物交易所周五稱，盡管葉蟬蟲害和美國需求下降對價(jià)格造成壓力，但阿根廷本市場年度迄今的玉米和大豆的出口量已反彈

機(jī)構(gòu)看盤

【隆眾聚焦】乙醇：市場觀望情緒再起 上漲動(dòng)能亟需加力

導(dǎo)語：節(jié)后歸來主力產(chǎn)區(qū)陸續(xù)釋放推漲信號(hào)，東北及華東區(qū)域上漲50元/噸，華南地區(qū)上漲幅度100元/噸，河南地區(qū)價(jià)格小幅走弱。

熱點(diǎn)聚焦

[乙醇周評]：市場現(xiàn)貨不多 價(jià)格繼續(xù)上行（20230630-20230706）

乙醇,周報(bào)

周/月評

[乙醇周評]：行業(yè)檢修集中 價(jià)格全線飄紅（20230626-20230629）

乙醇,周報(bào)

周/月評

【財(cái)聯(lián)社】新玉米或延后上市！下游深加工企業(yè)利潤好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

” 在謝晉江看來，“總體來看，10月份的供給量是比較有限的，但10月份是下游需求旺季，預(yù)計(jì)10月份玉米價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行” 中信建投期貨研報(bào)指出，從偏長期視角來看，本市場年度玉米產(chǎn)量持平或略減，而國內(nèi)養(yǎng)殖利潤的修復(fù)將促進(jìn)飼料需求的回升，年度平衡表或仍維持偏緊平衡的格局，而短期國內(nèi)陳糧逐步消耗，市場關(guān)注點(diǎn)集中在新舊糧對接以及新糧開秤價(jià)，隨著糧作上市推進(jìn)，整體供應(yīng)趨于寬松，而貿(mào)易商經(jīng)過前兩年行情波動(dòng)后收糧心態(tài)偏向謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)玉米市場短期偏弱震蕩，但中長期支撐仍存。

媒體報(bào)道

2022年第二季度泰國農(nóng)業(yè)增長5.7％

然而羅非魚和鲇魚的產(chǎn)量有所增加，因?yàn)橛凶銐虻乃?，加上農(nóng)民將培養(yǎng)到一定大小和更健康才放入池塘，使得存活率更高 農(nóng)業(yè)服務(wù)增長4.2%，由于種植水稻、玉米等重要作物后的整地服務(wù)增加水稻由于天氣條件和水量適合種植，多個(gè)農(nóng)作物的價(jià)格處于較好的水平農(nóng)作物收割服務(wù)增加的有水稻和工業(yè)甘蔗 林業(yè)增長2.0%，桉木在國內(nèi)外市場仍有較大的需求，特別是中國、老撾和日本市場，用于制漿和加工成生物質(zhì)燃料和木炭出口到中國、韓國和日本。

行業(yè)資訊

當(dāng)前商品對貨幣經(jīng)濟(jì)影響的再探討——從“豬油不共振”說起

然而，伴隨中國超級(jí)需求周期結(jié)束，以及自然稟賦衰減、技術(shù)對供應(yīng)的邊際貢獻(xiàn)降低、追求壟斷利潤最大化等原因，2012年左右開始，包括礦產(chǎn)、能源在內(nèi)的主要工業(yè)資源缺乏系統(tǒng)性投資開發(fā)，反映大豆、玉米、棉花等農(nóng)產(chǎn)品整體供需狀況的“庫消比”這兩年大幅走低，出現(xiàn)了世界范圍、涉及主要大宗商品、中周期供應(yīng)緊缺目前大宗商品整體板塊漲幅較大（CRB指數(shù)從疫情低點(diǎn)上漲了200%），很多人根據(jù)原先的經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)隨著全球貨幣收緊、刺激消退，商品價(jià)格會(huì)快速回落；但我們邏輯鏈條恰恰相反，商品上漲在先、緊縮在后，即此輪矛盾核心是供給而目前還沒有看到明確恢復(fù)均衡信號(hào)的商品，很可能在高位維持更長時(shí)間，倒逼政策緊縮（影響更大的是全球的權(quán)益資本市場）。

大宗資訊

截至去年底安徽轄區(qū)累計(jì)實(shí)施56個(gè)“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目

截至2021年底，轄區(qū)累計(jì)實(shí)施“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目56個(gè)，涉及大豆、玉米、棉花、雞蛋、生豬等多個(gè)農(nóng)業(yè)種養(yǎng)殖品種，覆蓋種植面積213萬畝、覆蓋農(nóng)戶近50萬戶，累計(jì)完成價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)賠付約2935.3萬元，其中包括皖北太和縣保費(fèi)規(guī)模超兩千萬元的大豆“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目 下一步，安徽局將認(rèn)真貫徹系統(tǒng)工作會(huì)議任務(wù)部署，進(jìn)一步加大對皖北地區(qū)資本市場發(fā)展支持服務(wù)力度，提升全省資本市場發(fā)展均衡化水平，助力皖北振興發(fā)展，為長三角一體化戰(zhàn)略實(shí)施和地方經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長作出更大貢獻(xiàn)。

資訊

Mysteel解讀：淡季市場 淀粉糖高價(jià)能否堅(jiān)挺

成本市場連續(xù)走高，加之企業(yè)有漲價(jià)刺激下游簽單意向，導(dǎo)致價(jià)格連續(xù)上行 對于后期市場來說，近期玉米上貨量增加，價(jià)格小幅走低，導(dǎo)致淀粉糖成本偏弱，企業(yè)出貨價(jià)格暫時(shí)止?jié)q企穩(wěn)下游前期簽單陸續(xù)開始提貨，企業(yè)庫存下滑，但下游需求淡季，市場消耗較慢，后續(xù)訂單跟進(jìn)不足，在原料暫無繼續(xù)上漲態(tài)勢下，短期淀粉糖價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)定供應(yīng)訂單為主， 成交一單一議，隨著訂單逐步執(zhí)行完畢，企業(yè)簽單意向增強(qiáng)下，價(jià)格不乏弱勢預(yù)期。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：整體貨源供應(yīng)較大 結(jié)晶葡萄糖出貨有壓力

但上游原料玉米價(jià)格一直維持高位震蕩，雖有弱勢，但幅度有限，結(jié)晶葡萄糖成本并未出現(xiàn)明顯下滑，市場低價(jià)盈利較少，導(dǎo)致企業(yè)降價(jià)謹(jǐn)慎，加之大廠考慮到下游買漲不買跌心理，暫時(shí)挺價(jià)，價(jià)格并未出現(xiàn)明顯下滑，成交有小幅商談空間整體市場處于上下游博弈狀態(tài) 對于后期市場來看，近期華北原料玉米價(jià)格一直維持震蕩偏弱態(tài)勢，結(jié)晶葡萄糖成本市場支撐不足加之玉米淀粉自進(jìn)入本周開始，市場開工基本恢復(fù)，企業(yè)庫存連續(xù)增加下，市場高價(jià)走弱，行業(yè)心態(tài)偏弱。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：淀粉糖市場早間提示

液體糖漿方面，麥芽糖漿山東地區(qū)主流出廠價(jià)在3050-3250元/噸，河北地區(qū)3050-3070元/噸，東北地區(qū)3050-3200元/噸；F55果糖廣州地區(qū)出廠價(jià)3400-3500元/噸左右，山東地區(qū)3250-3450元/噸 近期原料玉米和玉米淀粉價(jià)格轉(zhuǎn)弱，成本市場支撐不足，下游采購活動(dòng)謹(jǐn)慎，盈利較好下，企業(yè)簽單意向較強(qiáng)，成交價(jià)格商談空間增大，預(yù)計(jì)短期淀粉糖市場出貨價(jià)格弱勢運(yùn)行。

市場提示

Mysteel日報(bào)：原料偏弱運(yùn)行 淀粉糖價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

受銷庫存壓力影響，預(yù)計(jì)明日現(xiàn)貨市場價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行 三、后市預(yù)測 近期華北地區(qū)玉米價(jià)格弱勢運(yùn)行，淀粉糖成本支撐走低，下游對后市有看跌預(yù)期，采購活動(dòng)較少，企業(yè)隨著庫存增加，成交商談空間增大，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預(yù)計(jì)，成本市場走弱，市場購銷不暢下，企業(yè)后期成交仍有弱勢預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注原料走勢情況

日評

Mysteel解讀：供需錯(cuò)配 玉米能否在11月繼續(xù)沖高？

往年有臨儲(chǔ)，每年的臨儲(chǔ)就是玉米價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)不只是臨儲(chǔ)收購，包括2016年臨儲(chǔ)收購取消后，2016--2020年的玉米拍賣從去年新糧上市之后，這個(gè)風(fēng)向標(biāo)沒了對于眾多的市場參與者，尤其是產(chǎn)區(qū)的中小貿(mào)易商而言，就好像“失去了一臺(tái)長期依賴的計(jì)算機(jī)”，一下子人腦沒跟上，更何況計(jì)算機(jī)有時(shí)也會(huì)出錯(cuò)這就給資本市場提供了一次千載難逢的機(jī)會(huì) 所以，要準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)玉米本身的市場價(jià)值，根據(jù)這個(gè)價(jià)值，對照參考物（替代谷物），擺好屬于玉米的位置。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：獨(dú)樂樂不如眾樂樂 多方齊聚助力豬價(jià)上漲

預(yù)計(jì)短期內(nèi)玉米價(jià)格保持震蕩偏弱態(tài)勢，單邊下跌的概率較小，但今年華北地區(qū)玉米質(zhì)量偏差，疊加小麥價(jià)格上漲，后期玉米仍有上漲的空間 4：期市強(qiáng)勢反彈后期如何演繹 受10月10日收儲(chǔ)消息提振，資本市場表現(xiàn)相當(dāng)積極，周一開盤拉漲，當(dāng)日漲幅7.98%，進(jìn)入15000通道，今日繼續(xù)受振高開，開盤15500，開盤三分鐘上漲875點(diǎn)，但隨后熱情減弱，價(jià)格回落，10月12日01合約收盤15290，較昨日上漲400，漲幅2.69%。

熱點(diǎn)分析

芝加哥農(nóng)產(chǎn)品全線大漲，需求前景擔(dān)憂國際油價(jià)承壓下行

盡管如此，鑒于印度的新冠疫情，不能完全排除歐佩克+可能會(huì)暫停上調(diào)產(chǎn)量以評估形勢 日本商品期貨經(jīng)紀(jì)商Fujitomi公司首席分析師齊藤和彥(KazuhikoSaito)表示，對印度等國新冠病毒感染人數(shù)增加將削減燃油需求的擔(dān)憂打擊了市場人氣齊藤和彥說，由于玉米和其他谷物價(jià)格波動(dòng)性近期遠(yuǎn)高于油價(jià)，包括投機(jī)商等在內(nèi)的投資者在把資金從石油市場轉(zhuǎn)移至谷物市場日本市場風(fēng)險(xiǎn)顧問公司合伙人NaohiroNiimura表示，由于油價(jià)上漲過多和歐佩克+將從5月份開始上調(diào)供應(yīng)量，石油市場出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整。

聚焦

小麥周報(bào)：臨儲(chǔ)小麥升溫 麥價(jià)回暖（20210326-0401）

玉米價(jià)格持續(xù)弱勢，飼料用小麥量較前期有所下降，下游需求不旺政策性小麥拍賣市場投放充裕，市場陳糧供應(yīng)充足，同時(shí)近期麥?zhǔn)谐霈F(xiàn)國家將上調(diào)拍賣底價(jià)的傳言不斷擴(kuò)散，原本市場供糧主力政策麥對市場小麥行情的指導(dǎo)開始出現(xiàn)偏差，這種流言無疑加重麥?zhǔn)欣梅諊←?em class='keyword'>價(jià)格更是易漲難跌正值青黃不接，小麥后期穩(wěn)定為主，上行空間有限 。

周評