中信建投：稀土開采配額增速大幅放緩

8月25日，中信建投證券研報(bào)認(rèn)為，近日2024年第二批稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)公布，其中輕稀土125990噸，中重稀土9010噸，冶煉分離127000噸，至此2024年前兩批總指標(biāo)分別為輕稀土稀土250850噸，中重稀土19150噸，冶煉分離254000噸中重稀土的開采配額近幾年一直持平于19150噸，輕稀土開采配額較2023年僅同比增長6.4%，增速較2021—2023年的23.2%、28.2%、23.6%有大幅放緩。

國內(nèi)資訊

盛和資源：預(yù)期2024年稀土供應(yīng)增速會(huì)有所放緩

近日，盛和資源發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表關(guān)于稀土價(jià)格走勢(shì)的看法，盛和資源表示，稀土價(jià)格主要受供需影響2023年稀土價(jià)格震蕩下行主要是短期供需錯(cuò)配影響，尤其是供應(yīng)端，受國內(nèi)稀土生產(chǎn)指標(biāo)增加以及東南亞進(jìn)口礦大幅增長因素影響，年內(nèi)稀土供應(yīng)增幅較大，導(dǎo)致短期內(nèi)供大于求預(yù)期2024年稀土供應(yīng)增速會(huì)有所放緩，而稀土整體需求會(huì)持續(xù)增長，供需格局有望向好發(fā)展此外，從國內(nèi)外稀土行業(yè)上市公司已經(jīng)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，行業(yè)整體業(yè)績承壓，成本端對(duì)價(jià)格也會(huì)起到支撐作用。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

中信證券：預(yù)計(jì)2024-25年稀土生產(chǎn)和冶煉分離指標(biāo)或以15%左右的增速按需投放

3月12日，中信證券研報(bào)指出，根據(jù)“十四五”原材料工業(yè)發(fā)展規(guī)劃，我們預(yù)計(jì)2024-25年稀土生產(chǎn)和冶煉分離指標(biāo)或以15%左右的增速按需投放，海外供給擾動(dòng)有限，稀土行業(yè)供需基本面有望持續(xù)向好我們預(yù)計(jì)2030年國內(nèi)、海外新能源汽車將分別拉動(dòng)6.9萬噸、9.5萬噸的高性能釹鐵硼需求增量，2030年全球高性能釹鐵硼需求量或達(dá)40萬噸以上，稀土行業(yè)下游需求有望維持長期高速發(fā)展態(tài)勢(shì)。

國內(nèi)資訊

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：2026年有色金屬工業(yè)運(yùn)行將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢(shì)

2025年，我國有色金屬進(jìn)出口貿(mào)易總額邁上新臺(tái)階，達(dá)到4122.4億美元，比上年增長12.4%，“十四五”年均增速24.2%其中，進(jìn)口額3263.1億美元，比上年增長9.6%，“十四五”年均增速23.5%；出口額859.3億美元，比上年增長24.2%，“十四五”年均增速27.4% 2025年，在主要進(jìn)出口產(chǎn)品中，銅礦砂及其精礦進(jìn)口3031萬噸，比上年增長7.9%；鋁土礦進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到2億噸，比上年增長26.4%；未鍛軋銅及銅材進(jìn)口532.1萬噸，比上年下降6.4%；未鍛軋鋁及鋁材出口613.4萬噸，比上年下降8.0%；稀土出口6.3萬噸，比上年增長12.9%。

國內(nèi)資訊

[隆眾聚焦]：中國順丁橡膠擴(kuò)能態(tài)勢(shì)下 未來更趨競(jìng)相發(fā)展

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel早讀：有色金屬重啟狂歡 金銀銅錫盤中齊創(chuàng)歷史新高

到2027年，力爭全省鋁合金化率達(dá)80%左右，綠色鋁產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值達(dá)2500億元左右 ◎作為北方稀土打造“一南一北”萬噸級(jí)稀土資源綜合利用體系的重要組成部分，金蒙稀土新建年產(chǎn)4000噸釹鐵硼廢料回收自動(dòng)生產(chǎn)線已進(jìn)入試生產(chǎn)階段 15:00 英國11月三個(gè)月GDP月率 英國11月制造業(yè)產(chǎn)出月率 英國11月季調(diào)后商品貿(mào)易帳(億英鎊) 英國11月工業(yè)產(chǎn)出月率 15:45 法國12月CPI月率終值 17:00 德國2025年全年GDP增速 18:00 歐元區(qū)11月季調(diào)后貿(mào)易帳(億歐元) 歐元區(qū)11月工業(yè)產(chǎn)出月率 21:30 加拿大11月批發(fā)銷售月率 美國至1月10日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)(萬人) 美國1月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù) 美國1月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù) 美國11月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率 23:30 美國至1月9日當(dāng)周EIA天然氣庫存(億立方英尺) 。

有色聚焦

【一圖看懂】2025出口“爆款”商品清單

2025年1至12月，肥料出口金額同比增長57.94%，增幅位居全商品首位而機(jī)電產(chǎn)品更是當(dāng)之無愧的出口“頂流”，其中集成電路、汽車、船舶三大品類的出口金額同比增幅均突破20% 聚焦2025年12月單月，糧食出口金額同比猛增130.41%，直接登頂單月增幅榜；稀土、集成電路、汽車也表現(xiàn)亮眼，不僅同比增速均超40%，環(huán)比增幅也同步實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長。

國內(nèi)

Mysteel：2025年鎂合金下游新增項(xiàng)目及投放情況調(diào)研

出口政策影響：中國鎂及鎂合金出口既無出口關(guān)稅，也無出口退稅；但稀土鎂合金（如釤鎂、釓鎂）受兩用物項(xiàng)管制，可能限制部分高附加值產(chǎn)品出口 （三） 市場(chǎng)需求因素 新能源汽車需求激增：2025年新能源汽車國內(nèi)用鎂需求超過30萬噸，占總需求的47%；預(yù)計(jì)到2027年全球汽車用鎂合金將達(dá)到135萬噸，年復(fù)合增速高達(dá)34%。

研究報(bào)告

2025大宗商品國際化發(fā)展大會(huì)——有色金屬國際化發(fā)展大會(huì)順利舉行

劉巍表示，我國再生金屬產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模呈現(xiàn)出不斷擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)2024年再生銅鋁鉛鋅合計(jì)產(chǎn)量1915萬噸，增速達(dá)7.1%，2025年前三季度產(chǎn)量1460萬噸，同比增長4.7%主要戰(zhàn)略金屬再生產(chǎn)量占比較高，稀土、鋰、銦再生產(chǎn)量分別達(dá)到全球市場(chǎng)的90%、75%以及70%以上，鎢、錫、鍺再生產(chǎn)量也超過全球總量的一半以上 展望十五五，劉巍指出，我國需要強(qiáng)化國內(nèi)原料保障基礎(chǔ)，并拓展進(jìn)口原料資源。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel早讀：中央政治局會(huì)議定調(diào)明年經(jīng)濟(jì)工作 有色金屬多數(shù)飄綠

◎中國11月外貿(mào)增速大幅回升，以美元計(jì)價(jià)出口同比轉(zhuǎn)增5.9%，進(jìn)口同比增1.9%；稀土出口環(huán)比增長26.5%，成品油進(jìn)口“量增價(jià)跌”、銅礦“量價(jià)齊增”，大豆進(jìn)口環(huán)比降14.5% ◎ 美最高院暗示支持特朗普解雇獨(dú)立政府機(jī)構(gòu)FTC委員，90年先例要被推翻，但一位保守派法官稱對(duì)削弱聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性存“顧慮”。

有色聚焦

Mysteel：2025年12月9日鋅早評(píng)

中國11月外貿(mào)增速大幅回升，以美元計(jì)價(jià)出口同比轉(zhuǎn)增5.9%，進(jìn)口同比增1.9%；稀土出口環(huán)比增長26.5%，成品油進(jìn)口“量增價(jià)跌”、銅礦“量價(jià)齊增”，大豆進(jìn)口環(huán)比降14.5% 美最高院暗示支持特朗普解雇獨(dú)立政府機(jī)構(gòu)FTC委員，90年先例要被推翻，但一位保守派法官稱對(duì)削弱聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性存“顧慮”。

行情簡評(píng)

Mysteel早讀：美失業(yè)數(shù)據(jù)無礙本月降息預(yù)期 有色金屬普漲

◎中國貿(mào)促會(huì)組織中國企業(yè)家代表團(tuán)在華盛頓與美 中貿(mào)易全國委員會(huì)及其會(huì)員企業(yè)進(jìn)行交流座談來自物流、科技、金融、能源、醫(yī)療等行業(yè)的中美企業(yè)代表逾80人參加活動(dòng) ◎商務(wù)部召開例行新聞發(fā)布會(huì)介紹，中國 政府依法依規(guī)開展稀土相關(guān)物項(xiàng)出口管制工作，只要是用于民用用途的、合規(guī)的出口申請(qǐng)，中國政府都及時(shí)予以了批準(zhǔn) ◎私人數(shù)據(jù)商稱美國11月非農(nóng)就業(yè)崗位減少9000，10月下修至減1.55萬；美挑戰(zhàn)者報(bào)告：企業(yè)11月裁員7.1萬人，同比增速放緩至24%，但仍為2022年以來同期最高水平；美國就業(yè)進(jìn)入“不裁不招”模式：上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)不增反降創(chuàng)逾三年新低，招聘計(jì)劃大幅下降。

有色聚焦

鐘淑偉：燒結(jié)釹鐵硼永磁材料發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(shì)

2025年永磁材料產(chǎn)量占全球七成以上，包頭、贛州形成完整產(chǎn)業(yè)集群；燒結(jié)釹鐵硼出口量超12萬噸、出口額超55億美元，全球定價(jià)權(quán)進(jìn)一步集中；27萬噸開采指標(biāo)增速不足6%，供給剛性疊加追溯體系，資源端壁壘抬高 當(dāng)前稀土行業(yè)市場(chǎng)集中度不斷提升，2025年全球燒結(jié)釹鐵硼CR5達(dá)62%，國內(nèi)頭部企業(yè)在規(guī)模、成本、技術(shù)、工藝上全面領(lǐng)先，產(chǎn)能擴(kuò)張推動(dòng)資源優(yōu)化配置。

會(huì)展

Mysteel調(diào)研：稀土價(jià)格市場(chǎng)情緒調(diào)研

下游應(yīng)用領(lǐng)域增速放緩，例如新能源汽車行業(yè)雖在2025年1-5月產(chǎn)量同比增長44.59%，但增速低于預(yù)期，且永磁電機(jī)滲透率提升緩慢，削弱了上游稀土采購動(dòng)力消費(fèi)電子領(lǐng)域持續(xù)低迷，進(jìn)一步加劇了中重稀土元素（如鏑、鋱）的需求萎縮 2、國外訂單提前釋放后持續(xù)下滑，部分磁材企業(yè)表示6-9月國外訂單已集中下放，10月起訂單逐步減少，預(yù)計(jì)11月因國外圣誕節(jié)放假，訂單將更為慘淡。

主編視角

Mysteel：2025年國慶期間國內(nèi)稀土價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

主流放假時(shí)長為3至5天，少數(shù)企業(yè)放假7天，僅個(gè)別企業(yè)維持正常生產(chǎn)這反映企業(yè)對(duì)后續(xù)訂單持謹(jǐn)慎態(tài)度 預(yù)測(cè)：據(jù)Mysteel稀土團(tuán)隊(duì)調(diào)研，業(yè)內(nèi)人士多數(shù)對(duì)后市發(fā)展未持有樂觀預(yù)期，普遍認(rèn)為上行承壓較大，難有大幅漲價(jià)空間由于7-8月的國內(nèi)稀土主流價(jià)格大幅上漲，主要因素仍在于上游供給收緊預(yù)期和市場(chǎng)資金炒作拉動(dòng)為主，實(shí)際下游訂單遞增速度難以跟上原材料溢價(jià)幅度，市場(chǎng)看漲情緒和后續(xù)訂單被提前透支，現(xiàn)階段下游磁材企業(yè)庫存較為充裕，大型企業(yè)仍有長協(xié)維持，生產(chǎn)情況穩(wěn)定，部分小型企業(yè)多消化在手訂單，剛需補(bǔ)庫為主，預(yù)計(jì)整體第四季度供需雙向承壓，鐠釹系價(jià)格上漲空間有限，需重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)供應(yīng)端的白名單落地情況和廢料稅點(diǎn)政策變化，需求端應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注明年長單簽訂和年前備庫心態(tài)變化。

主編視角

[PVC]：隆眾早訊-周二版

漲幅方面，液化石油氣（LPG）漲超1% 中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)：9月銷售各類挖掘機(jī)19858臺(tái) 同比增長25.4% 國新辦將于10月14日舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會(huì)，介紹“十四五”時(shí)期糧食流通改革發(fā)展成效 交通運(yùn)輸部公告，自10月14日起，對(duì)美船舶收取船舶特別港務(wù)費(fèi) 美國總統(tǒng)特浪普：10月14日起對(duì)進(jìn)口木材與櫥柜加征關(guān)稅 現(xiàn)貨黃金升破4100美元/盎司 再創(chuàng)歷史新高 2025經(jīng)濟(jì)諾獎(jiǎng)聚焦創(chuàng)新何以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長 得主當(dāng)場(chǎng)批評(píng)特浪普關(guān)稅 諾獎(jiǎng)解析｜經(jīng)濟(jì)增長并非理所當(dāng)然：要樂于接受變革 需大量 “創(chuàng)造性破壞 我國進(jìn)出口增速逐季加快 連續(xù)八個(gè)季度同比增長 中方對(duì)美船舶收取特別港務(wù)費(fèi)今起正式施行 華泰證券：若港口費(fèi)持續(xù)征收 將推升全球油運(yùn)、散貨運(yùn)價(jià)中樞 華泰證券：市場(chǎng)關(guān)注向產(chǎn)能出清行業(yè)、順周期方向及防御品種集中 中信建投：稀土出口管制強(qiáng)化 持續(xù)看好戰(zhàn)略金屬投資機(jī)遇 美政府“停擺”第13天 財(cái)長說開始影響國家經(jīng)濟(jì) 。

早間提示

1-8月白云鄂博礦區(qū)稀土精礦產(chǎn)量同比增長5.6%

1-8月，白云鄂博礦區(qū)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長22.1%，增速位列全市第一，高于全市11.7個(gè)百分點(diǎn)從產(chǎn)品產(chǎn)量看，清潔能源企業(yè)發(fā)電量同比增長13.6%螢石精礦產(chǎn)量同比增長48.4%鐵精礦產(chǎn)量與同期持平稀土精礦產(chǎn)量同比增長5.6%

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美元指數(shù)加速反彈 有色金屬多數(shù)收跌

◎1-8月，白云鄂博礦區(qū)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長22.1%，增速位列全市第一，高于全市11.7個(gè)百分點(diǎn)從產(chǎn)品產(chǎn)量看，清潔能源企業(yè)發(fā)電量同比增長13.6%螢石精礦產(chǎn)量同比增長48.4%鐵精礦產(chǎn)量與同期持平稀土精礦產(chǎn)量同比增長5.6% 07:01 英國9月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù) 07:30 日本8月核心CPI年率 14:00 德國8月PPI月率 英國8月季調(diào)后零售銷售月率 20:30 加拿大7月零售銷售月率 待確定 日本至9月19日央行目標(biāo)利率 。

有色聚焦

[PVC]：隆眾早訊-周三版

純堿、玻璃跌超4%，焦煤跌逾3%，焦炭、豆二等跌超2%，棕櫚油、菜粕等跌超1%，PTA、棉紗等小幅下跌；甲醇等少數(shù)品種上漲 光伏再開反內(nèi)卷會(huì)議 知情人士：備受矚目的細(xì)節(jié)探討將在今明兩天展開 六部門部署規(guī)范光伏產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭秩序 產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有望持續(xù)回暖 華泰證券：重視稀土戰(zhàn)略地位 看好價(jià)格上行 上觀時(shí)評(píng)｜比起“房東稅” 更值得關(guān)注的是“租客權(quán)” 評(píng)論丨等待機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的“拐點(diǎn)時(shí)刻” 社論丨增加優(yōu)質(zhì)影視內(nèi)容供給 推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)繁榮發(fā)展 經(jīng)濟(jì)景氣水平回升 財(cái)政收入增速轉(zhuǎn)正！前7個(gè)月證券交易印花稅同比增長62.5% 歐盟稱將于9月出臺(tái)針對(duì)俄羅斯的新一輪制裁方案 美國將407類鋼鋁衍生產(chǎn)品納入關(guān)稅清單 適用稅率為50% 本周一已生效 美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席：央行對(duì)AI和加密貨幣的看法將發(fā)生變化 調(diào)查：美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為86.1% 。

早間提示

Mysteel解讀：沖高回落，稀土鐠釹能否守住50大關(guān)

2025年上半年稀土市場(chǎng)跌宕起伏，但總體走勢(shì)還算平穩(wěn)，價(jià)格維持窄幅震蕩趨勢(shì)，受供需抑制和貿(mào)易摩擦擾動(dòng)，氧化鐠釹價(jià)格曾多次沖擊45萬元大關(guān)無果，市場(chǎng)信心受挫7月-在這承上啟下的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，隨著稀土市場(chǎng)半年報(bào)公布，多數(shù)企業(yè)業(yè)績增速明顯，行業(yè)景氣度明顯改善，大家重拾看漲信心，一舉突破45萬元大關(guān)，漲幅呈現(xiàn)進(jìn)一步走擴(kuò)趨勢(shì)。

主編視角