集體漲價(jià)！空調(diào)行業(yè)迎來(lái)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折

多重成本壓力疊加，漲價(jià)直接誘因 在各個(gè)品牌的漲價(jià)通知函中，均可以看到類似的表述：“因全球大宗商品價(jià)格持續(xù)上行，銅材作為空調(diào)核心原材料，其價(jià)格更是大幅度、連續(xù)性上漲，導(dǎo)致生產(chǎn)成本壓力劇增” 這就點(diǎn)明了此次漲價(jià)的最直接驅(qū)動(dòng)力：原材料價(jià)格飆升進(jìn)一步壓縮企業(yè)盈利空間，倒逼企業(yè)通過(guò)漲價(jià)緩解壓力 從原材料來(lái)看，空調(diào)生產(chǎn)的核心原材料為銅、鐵、鋁等大宗物資，而國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩導(dǎo)致這些原材料價(jià)格持續(xù)攀升，甚至創(chuàng)下歷史新高。

家電

【財(cái)聯(lián)社】銅價(jià)一年飆漲50%，催生中小型充電站“鋁代銅”潮

2026年初，隨著國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)走高，國(guó)內(nèi)銅價(jià)已從去年初的不到7萬(wàn)元/噸攀升至10萬(wàn)元/噸以上，漲幅接近50%原本以銅為核心導(dǎo)體材料的電力設(shè)備行業(yè)正經(jīng)歷一場(chǎng)深刻變革，“鋁代銅”趨勢(shì)在新能源電力工程領(lǐng)域迅速蔓延 有電力行業(yè)業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，當(dāng)前新建的中小型充電站中，使用鋁合金電纜的比例已高達(dá)60-70%，而變壓器領(lǐng)域也開始出現(xiàn)全鋁替代全銅的趨勢(shì)這一轉(zhuǎn)變并非技術(shù)升級(jí)，而是成本壓力下的現(xiàn)實(shí)選擇。

媒體報(bào)道

廣州期貨：電解鋁市場(chǎng)資金退場(chǎng)價(jià)格明顯回調(diào)

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍有韌性，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)跌破預(yù)期，弱美元走勢(shì)提振美元計(jì)價(jià)大宗商品價(jià)格走勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)1月維持利率不變，美伊局勢(shì)白熱化引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定性擔(dān)憂，有色金屬利多情緒占據(jù)上風(fēng) 鋁土礦原料端供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤桑V價(jià)下跌引發(fā)氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，周度產(chǎn)量略有縮減，但國(guó)內(nèi)氧化鋁整體庫(kù)存水平仍在增長(zhǎng)，下游電解鋁企業(yè)原料備貨充足，臨近重要假期，下游補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)維持剛性采購(gòu)，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響顯現(xiàn)。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)區(qū)間寬幅震蕩

周五夜間，氧化鋁報(bào)收2818元/噸，上漲1.04%，主力合約減倉(cāng)1.7萬(wàn)余手成本端，礦石價(jià)格下跌，幾內(nèi)亞大型礦企再度下調(diào)一季度長(zhǎng)單期內(nèi)報(bào)價(jià)，未來(lái)氧化鋁成本線預(yù)計(jì)進(jìn)一步下移，使得價(jià)格的底部支撐松動(dòng)國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能因常規(guī)檢修、成本壓力等因素出現(xiàn)減產(chǎn)、壓產(chǎn)的情況有所增多，但目前減產(chǎn)產(chǎn)能以常規(guī)性檢修和彈性生產(chǎn)為主，供應(yīng)的邊際減量或難以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)過(guò)剩的格局，氧化鋁庫(kù)存的積壓也仍未出現(xiàn)緩解 另一方面，近期大宗商品市場(chǎng)及有色板塊多頭情緒再起，聯(lián)動(dòng)效應(yīng)下，氧化鋁或具備進(jìn)一步向上反彈動(dòng)力。

期貨公司評(píng)論

銷量環(huán)比下滑超20%，單車成本激增7000元：2026車市開局承壓

此外，近半年來(lái)，主要原材料價(jià)格普遍上漲從2025年8月至今，鋁價(jià)由每噸2萬(wàn)元升至2.3萬(wàn)元，銅價(jià)從8萬(wàn)元／噸突破10萬(wàn)元大關(guān)，錫價(jià)也從27.18萬(wàn)元／噸大幅上漲至37.73萬(wàn)元／噸同時(shí)，車規(guī)級(jí)DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器）價(jià)格在三個(gè)月內(nèi)飆升約180%，部分型號(hào)漲幅甚至高達(dá)300% 供應(yīng)鏈上游的價(jià)格上漲正逐步傳導(dǎo)至整車制造端，進(jìn)一步擠壓行業(yè)利潤(rùn)空間瑞銀（UBS）在近日發(fā)布的《中國(guó)汽車行業(yè)：測(cè)算金屬與DRAM價(jià)格上漲對(duì)電動(dòng)汽車的成本沖擊》報(bào)告中指出，從2026年起，中國(guó)電動(dòng)車行業(yè)將同時(shí)面臨“刺激政策退出、購(gòu)置稅征收與大宗商品成本上漲”的三重壓力。

汽車

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（1.23-1.30）

本周有一家河北鋼廠檢修，其余鋼廠復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)量逐步恢復(fù)，總產(chǎn)量小幅減少 3. 供需平衡 三、有色金屬市場(chǎng)分析 1. 電解鋁市場(chǎng) 價(jià)格驅(qū)動(dòng)：宏觀方面來(lái)看，美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)報(bào)道，關(guān)國(guó)總統(tǒng)特朗普“正考慮對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)新的重大打擊”，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)緊張情緒，大宗商品創(chuàng)紀(jì)錄漲勢(shì)獲得新動(dòng)能，黃金、鋼和白銀在美元走弱及地緣政治緊張局勢(shì)加劇中齊創(chuàng)歷史新高，避險(xiǎn)交易重新主導(dǎo)市場(chǎng)。

家電

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（1.23-1.30）

本周有一家河北鋼廠檢修，其余鋼廠復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)量逐步恢復(fù)，總產(chǎn)量小幅減少 3. 供需平衡 三、有色金屬市場(chǎng)分析 1.電解鋁市場(chǎng) （1）價(jià)格驅(qū)動(dòng)：宏觀方面來(lái)看，美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)報(bào)道，關(guān)國(guó)總統(tǒng)特朗普“正考慮對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)新的重大打擊”，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)緊張情緒，大宗商品創(chuàng)紀(jì)錄漲勢(shì)獲得新動(dòng)能，黃金、鋼和白銀在美元走弱及地緣政治緊張局勢(shì)加劇中齊創(chuàng)歷史新高，避險(xiǎn)交易重新主導(dǎo)市場(chǎng)。

船舶

國(guó)信期貨：謹(jǐn)慎看待氧化鋁反彈高度

周三夜間，氧化鋁報(bào)收2820元/噸，上漲1.81%，主力合約增倉(cāng)1.3萬(wàn)余手1月28日盤后，上期所針對(duì)氧化鋁等期貨品種出臺(tái)風(fēng)控措施，將對(duì)市場(chǎng)非理性情緒形成一定壓制據(jù)Mysteel資訊，近期氧化鋁廠密集檢修，但目前減產(chǎn)產(chǎn)能以常規(guī)性檢修和彈性生產(chǎn)為主，供應(yīng)的邊際減量或難以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)過(guò)剩的格局但減產(chǎn)消息給盤面價(jià)格帶來(lái)反彈，空頭資金減倉(cāng)離場(chǎng)及多頭增倉(cāng)帶動(dòng)價(jià)格反彈 另一方面，鋁價(jià)大幅走強(qiáng)，大宗商品市場(chǎng)及有色板塊多頭情緒再起，聯(lián)動(dòng)效應(yīng)下，氧化鋁或具備進(jìn)一步向上反彈動(dòng)力。

期貨公司評(píng)論

Mysteel年報(bào)：2026年中國(guó)鋁板帶箔市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)中向前

26年初始，半個(gè)月鋁價(jià)漲幅超過(guò)30000元/噸，終端提貨速度降溫明顯；臨近春節(jié)假期，未來(lái)隨著電解鋁庫(kù)存的累庫(kù)，價(jià)格或?qū)⒂兴芈涞暧^環(huán)境依舊偏好，大宗商品上行動(dòng)力充足，鋁價(jià)在面對(duì)產(chǎn)能天花板且需求有邊際增量的背景下，春節(jié)后有望迎來(lái)重心不斷上移的上漲行情

年報(bào)

大宗商品輪動(dòng)上漲的核心邏輯解析

四、供需失衡：工業(yè)金屬領(lǐng)漲的核心基礎(chǔ) 在貴金屬率先領(lǐng)漲之后，工業(yè)金屬緊隨其后，成為本輪大宗商品輪動(dòng)上漲的核心力量，其中，銅、鋁、錫等金融屬性強(qiáng)且供應(yīng)短缺的品種表現(xiàn)最為突出，領(lǐng)漲工業(yè)金屬板塊核心原因在于，這類品種同時(shí)具備“金融屬性+供需缺口”雙重優(yōu)勢(shì)，在流動(dòng)性泛濫、復(fù)蘇與通脹預(yù)期疊加的背景下，價(jià)格上漲彈性大，成為資金追捧的核心標(biāo)的 工業(yè)金屬的金融屬性，使其對(duì)流動(dòng)性、利率、匯率等宏觀變量更為敏感，而銅、鋁、錫等品種，作為全球定價(jià)的大宗商品，金融屬性尤為突出，其價(jià)格不僅受實(shí)體供需影響，更受全球資金流動(dòng)、美元匯率、地緣政治等因素影響。

宏觀分析

AI熱潮點(diǎn)燃金屬需求 全球礦業(yè)股或迎新一輪“超級(jí)周期”

” 造成這一轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力在于，銅、鋁等大宗商品與經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)性正在下降它們過(guò)去被視為短周期交易品，價(jià)格取決于全球經(jīng)濟(jì)增速快慢，如今卻逐步演變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)性投資資產(chǎn) 此外，這些金屬也受益于“轉(zhuǎn)型型投資策略”，即投資者通過(guò)配置金屬資產(chǎn)來(lái)間接參與AI主題。

聚焦

怡球資源：2025年凈利同比預(yù)增620%-970%

1月27日，怡球資源公告稱，預(yù)計(jì)2025年年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.34億元至1.99億元，與上年同期1,854.95萬(wàn)元相比，同比增長(zhǎng)620%至970%業(yè)績(jī)變動(dòng)原因：下游需求復(fù)蘇帶動(dòng)鋁合金錠售價(jià)上漲；匯率波動(dòng)收窄、原料成本下降及大宗商品價(jià)格上漲共同推動(dòng)毛利增長(zhǎng)

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （1月19日-1月23日）

Mysteel大宗商品綜合價(jià)格指數(shù)均值為1079.30，環(huán)比下降1.26，降幅0.12%（前值0.58%）；同比下降25.18，降幅2.28%（前值-2.40%） 本周海外宏觀劇烈波動(dòng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降影響黑色商品，鋼材小幅累庫(kù)，暫無(wú)顯著壓力，價(jià)格小幅走弱；有色金屬價(jià)格多數(shù)下跌，僅有鋁價(jià)環(huán)比上漲0.36%；石化方面，成本端利好指引減弱，汽油需求穩(wěn)定但補(bǔ)貨力度偏弱，柴油需求下滑加快，疊加月底優(yōu)惠促銷，本周成品油價(jià)格汽柴均跌；建材方面，水泥因需求萎縮價(jià)格小幅下跌，混凝土因供需兩弱價(jià)格持穩(wěn)，螺紋鋼價(jià)格小幅走弱；農(nóng)產(chǎn)品方面，雞蛋、辣椒等產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上漲，雞苗、蘋果等產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （1月12日-1月16日）

Mysteel大宗商品綜合價(jià)格指數(shù)均值為1080.56，環(huán)比上升6.25，增幅0.58%（前值0.37%）；同比下降26.62，降幅2.40%（前值-2.54%） 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加劇帶動(dòng)大宗商品劇烈波動(dòng)，鋼材產(chǎn)業(yè)面延續(xù)去庫(kù)暫無(wú)壓力，本周鋼價(jià)小幅上漲；有色金屬價(jià)格多數(shù)上漲，僅有鋁價(jià)環(huán)比下跌0.07%；石化方面，國(guó)際油價(jià)上漲帶動(dòng)汽柴價(jià)格上行，但汽油存春節(jié)前備貨需求，柴油剛需回落，成品油價(jià)格汽漲柴跌；建材方面，水泥因需求下滑價(jià)格小幅下跌，混凝土因成本下降價(jià)格小幅下行，螺紋鋼價(jià)格小幅上漲；農(nóng)產(chǎn)品方面，雞蛋、大蒜等產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上漲，雞苗、白羽肉雞等產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

【證券日?qǐng)?bào)】錫價(jià)創(chuàng)歷史新高，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交冷淡

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏以及地緣風(fēng)險(xiǎn)等因素也會(huì)影響大宗商品投資者情緒，當(dāng)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升，資金會(huì)流向黃金、白銀等貴金屬；風(fēng)險(xiǎn)偏好上升時(shí)，資金會(huì)反向流入銅、鋁、鎳等基本金屬 受期貨市場(chǎng)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)上，1月14日，錫價(jià)也同步創(chuàng)下歷史新高，Mysteel數(shù)據(jù)顯示，1#錫價(jià)單日暴漲7.6%至412000元/噸。

媒體報(bào)道

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （1月4日-1月9日）

Mysteel大宗商品綜合價(jià)格指數(shù)均值為1074.32，環(huán)比上升3.92，增幅0.37%（前值0.13%）；同比下降28.04，降幅2.54%（前值-2.72%） 大宗商品輪番上漲帶動(dòng)黑色開啟上漲行情，本周鋼材價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行；有色金屬價(jià)格上漲，其中鋁價(jià)環(huán)比上漲7.24%，漲幅最大；石化方面，國(guó)際油價(jià)下跌，成本端利空，節(jié)后汽油需求回落，柴油需求跌幅大于供應(yīng)縮減幅度，本周成品油價(jià)格汽柴均跌；建材方面，水泥因需求萎縮價(jià)格小幅下跌，混凝土因需求弱勢(shì)價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，螺紋鋼價(jià)格小幅上漲；農(nóng)產(chǎn)品方面，雞蛋、進(jìn)口大豆等產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上漲，大蒜、面粉等產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel年報(bào)：流動(dòng)性與黑色金屬商品價(jià)格——2025年新特征與2026年展望【流動(dòng)性傳導(dǎo)篇】

這直接重塑了大宗商品的需求結(jié)構(gòu)，使銅、鋁等成為最直接受益的商品而鋼鐵等傳統(tǒng)商品則面臨長(zhǎng)期需求頂部的挑戰(zhàn)，價(jià)格持續(xù)磨底 2. “反內(nèi)卷”政策與流動(dòng)性效應(yīng)的交互影響 2025年，“反內(nèi)卷”政策的深入實(shí)施是重塑流動(dòng)性傳導(dǎo)機(jī)制的關(guān)鍵變量。

觀點(diǎn)

“漲價(jià)也不壓貨”，空調(diào)經(jīng)銷商為什么不跟風(fēng)？

正如另一位渠道商所說(shuō)：“漲價(jià)也不壓貨，高進(jìn)高出，快進(jìn)快出，不跟風(fēng)，不吃虧”當(dāng)市場(chǎng)充滿了不確定性，商家寧可少賺點(diǎn)流水，也不愿意背庫(kù)存的大山這份冷靜，是過(guò)去幾年劇烈波動(dòng)的市場(chǎng)行情所烙下的深刻教訓(xùn)，也是對(duì)未來(lái)預(yù)期審慎評(píng)估后的理性回歸 經(jīng)銷商群體的冷靜反應(yīng)，如同一面鏡子，映照出行業(yè)表層“熱鬧”下的無(wú)奈 廠家頻發(fā)的漲價(jià)函，根源在于難以承受的原材料成本高壓銅、鋁等大宗商品價(jià)格持續(xù)高位震蕩，蠶食著本就微薄的制造利潤(rùn)，漲價(jià)成為傳遞壓力的最直接手段。

家電

Mysteel：委內(nèi)瑞拉動(dòng)蕩對(duì)大宗商品市場(chǎng)影響分析

在自身供需矛盾未得到根本性改善的情況下，委內(nèi)瑞拉局勢(shì)帶來(lái)的間接成本擾動(dòng)難以改變鋼材價(jià)格的短期走勢(shì)，僅可能在情緒層面產(chǎn)生微弱影響，且持續(xù)時(shí)間極短 五、總結(jié) 綜合來(lái)看，委內(nèi)瑞拉動(dòng)蕩對(duì)原油、銅、鋁、鋼材四大大宗商品市場(chǎng)的影響呈現(xiàn)顯著的差異化特征：原油與銅市場(chǎng)短期沖擊較為明顯，其中原油以地緣溢價(jià)驅(qū)動(dòng)為主，銅則是供需缺口疊加的共振上漲；鋁市場(chǎng)短期受原料成本擔(dān)憂推升，但長(zhǎng)期過(guò)剩格局抑制漲幅；鋼材市場(chǎng)則基本未受實(shí)質(zhì)影響，僅存在微弱的間接傳導(dǎo)。

宏觀分析

瑞銀預(yù)言“大宗牛市”：金價(jià)Q1末就能漲至5000美元，還看好銅和鋁！

” Schnider進(jìn)一步表示，供應(yīng)緊張和需求上升可能會(huì)在2026年推高許多大宗商品的價(jià)格 “預(yù)計(jì)銅和鋁的供應(yīng)將進(jìn)一步短缺，這可能會(huì)推高價(jià)格全球向清潔能源和電氣化的轉(zhuǎn)型持續(xù)推動(dòng)著對(duì)這些金屬的需求，使其成為一項(xiàng)關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)性投資對(duì)于原油，我們預(yù)計(jì)價(jià)格將在下半年開始回升隨著需求的穩(wěn)健增長(zhǎng)以及非歐佩克+產(chǎn)油國(guó)供應(yīng)的放緩（而歐佩克+的剩余產(chǎn)能有限），目前的供應(yīng)過(guò)剩局面應(yīng)該會(huì)減少。

貴金屬