2025年有色金屬工業(yè)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)問(wèn)答錄

怎么看待今年鋁市行情趨勢(shì)？是否會(huì)帶來(lái)行業(yè)洗牌？ 林如海：當(dāng)前，電解鋁價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)，氧化鋁價(jià)格承壓關(guān)于電解鋁價(jià)格走勢(shì)，受產(chǎn)能“天花板”支撐、“新三樣”拉動(dòng)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)概念炒作以及全球經(jīng)濟(jì)與地緣政治的不確定等綜合因素影響，價(jià)格重心不斷抬升，甚至突破前期高點(diǎn)可見(jiàn)，電解鋁價(jià)格具備一定基本面的支撐，但非產(chǎn)業(yè)因素的影響更為明顯如果國(guó)際環(huán)境及消費(fèi)預(yù)期不改，電解鋁價(jià)格在供應(yīng)約束與戰(zhàn)略價(jià)值重估的雙重因素支撐下，有望延續(xù)震蕩格局。

國(guó)內(nèi)資訊

銅價(jià)高位波動(dòng)加劇，下游需求不足或阻滯上漲

近日，在黃金、白銀等貴金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)上漲引領(lǐng)下，有色金屬、化工品等輪番走強(qiáng)，銅、鋁等品種紛紛創(chuàng)出歷史新高不過(guò)，上周后半周開(kāi)始，市場(chǎng)風(fēng)向急轉(zhuǎn)上周五，國(guó)際黃金、白銀價(jià)格出現(xiàn)“史上罕見(jiàn)”的暴跌行情：國(guó)際金價(jià)最大回撤超12%，白銀跌幅一度超過(guò)35%，創(chuàng)歷史最大單日跌幅 受此影響，2日國(guó)內(nèi)貴金屬、有色金屬市場(chǎng)出現(xiàn)跌停潮，白銀、黃金、鉑金、鈀金、滬鎳、滬錫、滬銅、滬鋁等多個(gè)品種觸及跌停 此前市場(chǎng)上漲時(shí)，“周期的力量”“資源品盛宴”等宏觀敘事主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)，需求端的實(shí)際影響被無(wú)視。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel月報(bào)：2月鎂市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行 剛需補(bǔ)庫(kù)支撐市場(chǎng)

1月金屬鎂價(jià)格整體呈現(xiàn)“N”形走勢(shì)，價(jià)格持續(xù)震蕩，月初價(jià)格上漲除實(shí)際需求帶動(dòng)外，消息面起到強(qiáng)力助推作用，后期市場(chǎng)多跟隨成交價(jià)格進(jìn)行多次波動(dòng)，本月廠家開(kāi)工維持在高位運(yùn)行，合金加工端仍處于排單生產(chǎn)，加工費(fèi)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，市場(chǎng)節(jié)前備貨加持下，剛需及補(bǔ)庫(kù)支撐市場(chǎng) 一、價(jià)格方面 1月鎂錠價(jià)格維持在15900-17000元之間運(yùn)行，金屬鎂價(jià)格整體呈現(xiàn)“N”形走勢(shì)，價(jià)格持續(xù)震蕩，月初價(jià)格上漲除實(shí)際需求帶動(dòng)外，消息面起到強(qiáng)力助推作用，1月主產(chǎn)區(qū)多次召開(kāi)產(chǎn)業(yè)相關(guān)會(huì)議，同時(shí)報(bào)價(jià)相對(duì)統(tǒng)一，市場(chǎng)基本無(wú)低價(jià)貨源，剛需高位成交，拉動(dòng)市場(chǎng)看漲情緒，中間商適時(shí)囤貨，此外在國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩下，1月初市場(chǎng)有色及貴金屬漲幅相對(duì)較大，尤其是緊密相關(guān)的鋁產(chǎn)業(yè)，上海A00鋁錠漲幅接近11%，因此市場(chǎng)情緒同樣給鎂市場(chǎng)起到助推作用，另外政策端持續(xù)發(fā)力，使市場(chǎng)從業(yè)者信心重新建立，多維度共同助推鎂價(jià)上漲。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：硅鐵消息擾動(dòng)下價(jià)格堅(jiān)挺 2月市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行

1月河鋼硅鐵定價(jià)5760元/噸，數(shù)量3313噸本輪河鋼招標(biāo)時(shí)間節(jié)點(diǎn)為節(jié)后歸來(lái)前一日，未受到期貨開(kāi)盤影響，相較于月中鋼廠來(lái)說(shuō)價(jià)格相對(duì)偏低 1月金屬鎂產(chǎn)量109230，環(huán)比增20.72%1月金屬鎂價(jià)格整體呈現(xiàn)“N”形走勢(shì)，價(jià)格持續(xù)震蕩，月初價(jià)格上漲除實(shí)際需求帶動(dòng)外，消息面起到強(qiáng)力助推作用，1月主產(chǎn)區(qū)多次召開(kāi)產(chǎn)業(yè)相關(guān)會(huì)議，同時(shí)報(bào)價(jià)相對(duì)統(tǒng)一，市場(chǎng)基本無(wú)低價(jià)貨源，剛需高位成交，拉動(dòng)市場(chǎng)看漲情緒，中間商適時(shí)囤貨，此外在國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩下，1月初市場(chǎng)有色及貴金屬漲幅相對(duì)較大，尤其是緊密相關(guān)的鋁產(chǎn)業(yè)，上海A00鋁錠漲幅接近11%，因此市場(chǎng)情緒同樣給鎂市場(chǎng)起到助推作用，另外政策端持續(xù)發(fā)力，使市場(chǎng)從業(yè)者信心重新建立，多維度共同助推鎂價(jià)上漲。

研究報(bào)告

Mysteel年報(bào)：2026年中國(guó)電解鋁宏觀與基本面共振的上行周期

一、價(jià)格 2025 年，鋁價(jià)整體呈現(xiàn)“前穩(wěn)—中震—后強(qiáng)”的運(yùn)行特征，宏觀擾動(dòng)與基本面支撐交替主導(dǎo)行情演變，全年價(jià)格運(yùn)行中樞較上年明顯抬升年初在基本面支撐下，春節(jié)后鋁錠庫(kù)存累庫(kù)偏慢、去庫(kù)提前啟動(dòng)，鋁價(jià)于震蕩中逐步抬升二季度，海外“對(duì)等關(guān)稅”政策引發(fā)國(guó)際鋁價(jià)快速回落，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)短期承壓，但在“金三銀四”旺季需求、光伏與新能源終端持續(xù)拉動(dòng)及寬松貨幣政策預(yù)期支撐下，價(jià)格迅速企穩(wěn)并展現(xiàn)出較強(qiáng)抗跌性，上半年走勢(shì)顯著強(qiáng)于外盤。

年報(bào)

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】鎳價(jià)狂飆兩周暴漲逾20%，概念股集體走強(qiáng)，興業(yè)銀錫年內(nèi)漲超18%

截至1月9日收盤，貴研鉑業(yè)年內(nèi)漲近16%，興業(yè)銀錫年內(nèi)漲超18% 近期，有色金屬市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)分化，銅、鋁價(jià)格屢創(chuàng)新高，而鎳在持續(xù)走弱后迎來(lái)了一波短暫的飆升，之后再度回落有分析認(rèn)為，這種背離的走勢(shì)源于鎳自身所處的周期性困境與近期來(lái)自關(guān)鍵產(chǎn)地的政策擾動(dòng) 市場(chǎng)分析稱，目前來(lái)看，鎳價(jià)深度下行的空間十分有限荷蘭國(guó)際集團(tuán)預(yù)測(cè)認(rèn)為，如果沒(méi)有大規(guī)模、協(xié)調(diào)一致的減產(chǎn)措施，或者需求復(fù)蘇遠(yuǎn)超預(yù)期，鎳價(jià)不太可能維持在高位，并預(yù)測(cè)，2026年鎳的平均價(jià)格僅為每噸15250美元。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（12.29-1.4）

本周新增一家鋼廠復(fù)產(chǎn)，一家河北鋼廠檢修除上述鋼廠外，其余生產(chǎn)情況較為穩(wěn)定（本周統(tǒng)計(jì)周期2025年12月25日至2025年12月31日；下周統(tǒng)計(jì)周期2026年1月1日至2026年1月7日） 4、供需平衡 三、有色金屬市場(chǎng)分析 1、鋁市場(chǎng) 上周鋁市場(chǎng)行情以高位震蕩為主，價(jià)格先跌后漲，國(guó)內(nèi)庫(kù)存小幅累積而國(guó)際庫(kù)存下降，年末市場(chǎng)交投清淡疊加宏觀政策利好共同主導(dǎo)走勢(shì)。

汽車

Mysteel：2025年11月中國(guó)氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

12月各地區(qū)氧化鋁采購(gòu)價(jià)格預(yù)期均將下滑，企業(yè)降庫(kù)效果不佳，若開(kāi)工保持高位，不減產(chǎn)的影響下，主產(chǎn)區(qū)液堿價(jià)格將繼續(xù)下調(diào) 煤炭方面，展望12月，動(dòng)力煤市場(chǎng)基本面將繼續(xù)維持相對(duì)寬松格局國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能在政策調(diào)控下穩(wěn)步釋放，前期因安全檢查、環(huán)保督查等因素受限的產(chǎn)能逐步恢復(fù)生產(chǎn)進(jìn)口煤方面，雖然國(guó)際煤炭市場(chǎng)存在一定不確定性，但預(yù)計(jì)進(jìn)口量仍將維持在較高水平在此背景下，動(dòng)力煤價(jià)格或維持偏穩(wěn)區(qū)間震蕩走勢(shì)，難以出現(xiàn)大幅上漲或下跌的情況。

成本分析

[CPP]：CPP市場(chǎng)一周前瞻（20251124）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、11/21:近期俄烏和談再迎新契機(jī)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)12月可能暫停降息，國(guó)際油價(jià)下跌 2、上周期貨震蕩下跌走勢(shì)，聚丙烯市場(chǎng)報(bào)盤走跌，周末市場(chǎng)買盤氣氛不足，下游接貨積極性有限，商家謹(jǐn)慎讓利出貨，實(shí)盤成交商談。

早間提示

[CPP]：CPP市場(chǎng)早間提示（20251120）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、11/19:俄烏近期和談的可能性依然存在，疊加OPEC+增產(chǎn)氛圍延續(xù)，國(guó)際油價(jià)下跌 2、昨日期貨弱勢(shì)震蕩，上午市場(chǎng)報(bào)盤弱勢(shì)震蕩整理為主。

早間提示

[CPP]：CPP市場(chǎng)一周前瞻（20251117）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、11/14:俄烏沖突仍無(wú)緩和跡象，導(dǎo)致潛在的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)尚在，國(guó)際油價(jià)上漲 2、上周期貨震蕩上漲走勢(shì)，聚丙烯市場(chǎng)報(bào)盤低位反彈，盤面上漲提振，現(xiàn)貨報(bào)盤試探上漲，下游工廠意向接單價(jià)格仍低，實(shí)盤讓利仍存。

早間提示

[CPP]：CPP市場(chǎng)早間提示（20251118）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、11/17:俄羅斯此前遭襲港口恢復(fù)正常裝船，地緣憂慮有所緩解，國(guó)際油價(jià)下跌 2、昨日期貨低開(kāi)弱勢(shì)震蕩，聚丙烯市場(chǎng)報(bào)盤弱勢(shì)震蕩為主。

早間提示

[CPP]：CPP市場(chǎng)早間提示（20251119）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、11/18:俄烏局勢(shì)仍存不穩(wěn)定性，疊加美國(guó)制裁帶來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)憂慮，國(guó)際油價(jià)上漲 2、昨日期貨震蕩走低，市場(chǎng)報(bào)盤窄幅整理為主。

早間提示

[CPP]：CPP市場(chǎng)早間提示（20251114）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、11/13:美國(guó)對(duì)部分產(chǎn)油國(guó)制裁仍令市場(chǎng)擔(dān)憂，疊加美國(guó)政府停擺即將結(jié)束，國(guó)際油價(jià)上漲 2、昨日期貨盤面低開(kāi)震蕩，資金市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨指引有限。

早間提示

[鍍鋁膜]:鍍鋁膜市場(chǎng)一周前瞻（20251110）

三、行情展望 近期國(guó)際油價(jià)上漲，期貨走勢(shì)小幅上揚(yáng)，原料報(bào)盤整理為主，成本端支撐有限雙十一電商活動(dòng)氛圍減弱，終端備貨積極性不再，業(yè)者心態(tài)偏謹(jǐn)慎，市場(chǎng)成交氛圍一般，鍍鋁膜價(jià)格多平穩(wěn)運(yùn)行。

早間提示

我國(guó)有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，上海期貨交易所各品種走勢(shì)與國(guó)際市場(chǎng)基本一致銅三月期貨價(jià)格上漲1450元至79370元/噸，鋁價(jià)上漲295元至20715元/噸值得注意的是，鋅三月期貨價(jià)格逆勢(shì)下跌165元至22130元/噸，可能是受到國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企的影響鎳和錫表現(xiàn)搶眼，鎳價(jià)上漲1820元至122040元/噸，錫價(jià)大漲14430元至278300元/噸現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，各品種價(jià)格波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)，銅、鋁、鉛、鋅四大品種的月均價(jià)較上月變動(dòng)幅度均在1%以內(nèi)，顯示現(xiàn)貨市場(chǎng)供需相對(duì)平衡。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤(rùn)或再創(chuàng)新高

展望 9 月，動(dòng)力煤市場(chǎng)基本面預(yù)計(jì)將維持相對(duì)寬松國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能在政策調(diào)控下逐步釋放，前期因安全檢查和環(huán)保督查受限的部分產(chǎn)能也將逐步恢復(fù)進(jìn)口煤方面，盡管國(guó)際市場(chǎng)存在一定不確定性，但進(jìn)口量預(yù)計(jì)仍將保持在高位在此背景下，動(dòng)力煤價(jià)格大概率維持偏穩(wěn)、小幅震蕩格局同時(shí)，西南地區(qū)繼續(xù)執(zhí)行豐水期電價(jià)，以穩(wěn)定為主綜合來(lái)看，預(yù)計(jì) 9 月國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)綜合電價(jià)將保持平穩(wěn)運(yùn)行 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價(jià)走勢(shì)圖 氧化鋁價(jià)格中樞上移 但整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì) 2025年8月國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格整體維持高穩(wěn)，臨近月末呈走弱趨勢(shì)，本月氧化鋁加權(quán)月均價(jià)為3244元/噸，較上月上漲69元/噸，環(huán)比上漲2.17%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：ADC12價(jià)格情緒指數(shù)調(diào)研第185期

圖一：20家進(jìn)口鋁合金錠服務(wù)商對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 圖二：20家廢鋁供應(yīng)商對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 圖三：40家鋁合金錠企業(yè)對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 對(duì)調(diào)研觀點(diǎn)進(jìn)行分類來(lái)看，看漲的理由主要有：①目前國(guó)際形勢(shì)對(duì)鋁價(jià)格影響較大，A00走勢(shì)偏強(qiáng)，ADC12期貨走勢(shì)目前主要跟著A00的走勢(shì)；②鋁合金錠廠內(nèi)成品庫(kù)存以及原料庫(kù)存本周有所下降；③市場(chǎng)廢鋁價(jià)格偏高，鋁合金錠工廠采購(gòu)原料偏緊，生產(chǎn)成本支撐較強(qiáng)。

情緒指數(shù)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)電解鋁宏觀情緒和基本面碰撞

從具體走勢(shì)來(lái)看：1-3月，特朗普正式就任美國(guó)總統(tǒng)，中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級(jí)，美國(guó)多次出臺(tái)加征關(guān)稅措施，宏觀不確定性加劇，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)明顯；不過(guò)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)穩(wěn)中向好，制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)持續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間，疊加春節(jié)后鋁錠庫(kù)存累庫(kù)速度顯著低于往年同期，季節(jié)性去庫(kù)啟動(dòng)較早，為鋁價(jià)提供有效支撐，整體價(jià)格重心震蕩上移4月初，美國(guó)宣布對(duì)全球范圍征收“對(duì)等關(guān)稅”，引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒驟升，國(guó)際鋁價(jià)大幅回落，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)亦跟隨短期快速下跌；但同期國(guó)內(nèi)處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金三銀四”，尤其光伏、新能源等終端需求領(lǐng)域表現(xiàn)突出，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)展現(xiàn)出明顯韌性，鋁價(jià)抗跌性凸顯，快速企穩(wěn)。

年報(bào)

Mysteel：ADC12價(jià)格情緒指數(shù)調(diào)研第183期

圖一：20家進(jìn)口鋁合金錠服務(wù)商對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 圖二：20家廢鋁供應(yīng)商對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 圖三：40家鋁合金錠企業(yè)對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 經(jīng)過(guò)Mysteel對(duì)調(diào)研觀點(diǎn)進(jìn)行分類，目前市場(chǎng)上ADC12看漲的人偏少，看漲的理由主要是：①國(guó)際形勢(shì)對(duì)鋁價(jià)影響較大，原鋁走勢(shì)偏強(qiáng)，依然處于去庫(kù)行情；②近期廢鋁價(jià)格堅(jiān)挺，本周基本上都在上漲，成本給予ADC12強(qiáng)有力支撐。

情緒指數(shù)