廣州期貨：電解鋁仍有趨漲動能

市場對中美兩國政策寬松預(yù)期同步升溫美聯(lián)儲下任主席人選逐步明朗，強(qiáng)化了市場對后續(xù)降息節(jié)奏的樂觀判斷；中國“十五五”開局之年，穩(wěn)增長政策加碼預(yù)期增強(qiáng)，降準(zhǔn)、降息等寬貨幣預(yù)期為有色金屬價格提供情緒支撐 氧化鋁倉單穩(wěn)步流出降低國內(nèi)期貨庫存壓力，從基本面上看，氧化鋁周度生產(chǎn)供應(yīng)小幅收減，但全國氧化鋁總庫存仍在走增，下游電解鋁消費(fèi)有剛性約束疊加淡季消費(fèi)疲軟，需求支撐不足，氧化鋁供應(yīng)過剩待解，基本面情緒壓制，預(yù)計價格短期反彈高度有限，低位盤底運(yùn)行。

期貨公司評論

Mysteel: 7月電解鋁利潤持續(xù)擴(kuò)大 氧化鋁走弱與鋁價上漲雙驅(qū)動

據(jù)Mysteel鋁研究團(tuán)隊調(diào)研測算顯示，2025年7月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為15932元/噸，環(huán)比減少233元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價為20707元/噸，行業(yè)理論盈利升至4775元/噸，環(huán)比擴(kuò)大403元/噸成本下降疊加鋁價持續(xù)走強(qiáng)，共同驅(qū)動行業(yè)盈利空間進(jìn)一步擴(kuò)張 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 豐水期外購電價下調(diào) 煤價上漲推高行業(yè)用電成本 7月，電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約為0.382元/千瓦時，環(huán)比上升0.003元/千瓦時。

熱點(diǎn)分析

2026年1月份電解鋁各省份產(chǎn)能統(tǒng)計

產(chǎn)能

2026年1月中國電解鋁產(chǎn)量調(diào)研（初值）

電解鋁產(chǎn)量

Mysteel數(shù)據(jù)：2月5日中國電解鋁產(chǎn)量庫存速遞

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2026.2.5）

庫存

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260205）

Mysteel午報：市場接貨交長單 佛山鋁錠成交尚可 鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價23750-23790元/噸，均價23770元/噸，較上個交易日漲450元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

【上海揚(yáng)開瀾熙】預(yù)計節(jié)后電解鋁全年均價仍然較為堅挺

【上海揚(yáng)開瀾熙】預(yù)計節(jié)后電解鋁全年均價仍然較為堅挺 受訪人信息：上海揚(yáng)開瀾熙供應(yīng)鏈管理有限公司總經(jīng)理宣王平 客戶觀點(diǎn)： 2026年全球經(jīng)濟(jì)未迎來強(qiáng)勁復(fù)蘇，反而結(jié)構(gòu)性放緩世界銀行將今明兩年增長預(yù)期下調(diào)至2.3%，近70%經(jīng)濟(jì)體增速下滑，貿(mào)易保護(hù)主義和政策不確定性增加，導(dǎo)致大宗商品分化嚴(yán)重。

鋁大家說市場

2月5日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)

廣州期貨：電解鋁待下調(diào)充分后機(jī)會

美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預(yù)期，美股科技板塊大跌引發(fā)全球市場交投情緒恐慌，有色大宗價格承壓運(yùn)行 鋁土礦原料端供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤?，礦價下跌引發(fā)氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，周度產(chǎn)量略有縮減，但國內(nèi)氧化鋁整體庫存水平仍在增長，下游電解鋁企業(yè)原料備貨充足，臨近重要假期，下游補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)維持剛性采購，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響顯現(xiàn)氧化鋁供過于求基礎(chǔ)格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，高位庫存消化仍存壓力，價格上漲乏力，保持區(qū)間內(nèi)弱勢盤整運(yùn)行，反彈建議高位參與做空，短期價格參考運(yùn)行區(qū)間為2650-2950元/噸。

期貨公司評論

Mysteel數(shù)據(jù)：中國主要市場電解鋁庫存統(tǒng)計（2026.2.2-2026.2.5）

庫存

電投能源：截至2025年末，霍煤鴻駿電解鋁產(chǎn)能86萬噸/年

2月4日，電投能源在互動平臺回答提問時表示，截至2025年末，霍煤鴻駿電解鋁產(chǎn)能86萬噸/年

國內(nèi)資訊

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260204）

Mysteel午報：逢低接貨為主 佛山鋁錠成交尚可 鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價23750-23790元/噸，均價23770元/噸，較上個交易日漲450元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

2月4日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)

一德期貨：電解鋁短期情緒回暖

電解鋁：宏觀面上，新美聯(lián)儲主席確定，美元走強(qiáng)，貴金屬調(diào)整后再次走強(qiáng)；資金面上，持倉小幅回升；供需矛盾上，中長期敘事邏輯提供支撐，需關(guān)注產(chǎn)業(yè)補(bǔ)庫力度；估值角度上，貴金屬止跌，銅鋁等隨之企穩(wěn)中長期維持逢低入多策略，短期情緒回暖，依托均線短多參與 氧化鋁：供需過剩局面雖暫難扭轉(zhuǎn)，不過時有減產(chǎn)消息放出，曲線結(jié)構(gòu)也利于現(xiàn)貨的鎖定，流通貨源或減少，進(jìn)口窗口也關(guān)閉，供需有邊際好轉(zhuǎn)；但現(xiàn)貨趨穩(wěn)或減緩產(chǎn)能出清，反致負(fù)反饋。

期貨公司評論

廣州期貨：電解鋁價格超跌修復(fù)走強(qiáng)

美國制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，美伊或在未來幾日進(jìn)行核談判，市場避險恐慌情緒緩解 鋁土礦原料端供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤?，礦價下跌引發(fā)氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，周度產(chǎn)量略有縮減，但國內(nèi)氧化鋁整體庫存水平仍在增長，下游電解鋁企業(yè)原料備貨充足，臨近重要假期，下游補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)維持剛性采購，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響顯現(xiàn)氧化鋁供過于求基礎(chǔ)格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，高位庫存消化仍存壓力，價格上漲乏力，保持區(qū)間內(nèi)弱勢盤整運(yùn)行，反彈建議高位參與做空，短期價格參考運(yùn)行區(qū)間為2650-2950元/噸。

期貨公司評論

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260203）

Mysteel午報：鋁價跌停后止跌反彈 無錫市場交投狀況向好 無錫現(xiàn)貨鋁價23270-23310元/噸，均價23290元/噸，跌410元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

2月3日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260202）

Mysteel午報：現(xiàn)貨流通收緊 佛山鋁錠成交尚可 鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價23700-23740元/噸，均價23720元/噸，較上個交易日跌900元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

2月2日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)