【界面】立即停止生產(chǎn)、銷售！水貝禁售銅條，投資銅條有“邏輯上的誤區(qū)”

預計2026年上半年LME銅價均價將達到10710美元 值得指出的是，關稅問題將是市場的焦點之一據(jù)央視新聞，2025年7月30日，美國白宮表示，美國總統(tǒng)特朗普簽署了一項公告，宣布對幾類進口銅產(chǎn)品征收關稅公告顯示，自2025年8月1日起對進口半成品銅產(chǎn)品（例如銅管、銅線、銅棒、銅板和銅管）及銅密集型衍生產(chǎn)品（例如管件、電纜、連接器和電氣元件）普遍征收50%的關稅 但精煉銅的進口關稅陰霾可能并未消失。

媒體報道

Mysteel：2026年1月13日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅棒：昨天行情繼續(xù)上行，面對原料價格大幅上漲影響，銅棒企業(yè)出貨受阻，備庫情緒不高，原料庫存保持較低位置，出貨基本都是老客戶交付為主，新簽訂單不佳銅棒下游企業(yè)觀望情緒上揚，部分企業(yè)表示，終端對高價原料接受度不高，成品價格有繼續(xù)上調(diào)的可能性 綜合信息：日本最大的精煉銅供應商泛太平洋銅業(yè)(Pan Pacific Copper)在2026年對日本客戶的銅售價將在倫敦金屬交易所（LME）基準價上附加每噸330美元的升水，較2025年升水攀升近三倍。

行情簡評

Mysteel：精廢價差持續(xù)刷新高 廢銅市場有價無市

銅板、銅管、銅棒材等銅加工領域同樣維持相對低景氣度，銅價高位推高廠家生產(chǎn)成本，且銅價波動率較大導致市場交易風險上升，疊加春節(jié)臨近終端需求減弱，企業(yè)多以滿足訂單剛需為主，銅材銷售面臨一定壓力 不過再生銅冶煉陽極表現(xiàn)相對平穩(wěn)，其銷售多以與電解企業(yè)的長單為主，因此采購需求仍保持相對強勁；但多數(shù)陽極板加工企業(yè)受財稅流程限制，更傾向于采購含稅廢銅，其中進口廢銅貨源占比較高，受此類貨源需求持續(xù)增加影響，市場對廢銅品類發(fā)票的需求度大幅上升，票點持續(xù)走高至8.5-9.5個點，進一步抑制了銅材企業(yè)的采購需求，當前積極采購廢銅的主力軍仍是再生銅陽極加工企業(yè)。

主編視角

Mysteel：江西卓欣受邀支持“2025年（第七屆）中國銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)年會”

集團以廢舊物資為原料，通過拆解、分揀、熔煉、壓延、紅沖、機加等生產(chǎn)工藝，生產(chǎn)出可直接利用的工業(yè)原料、半成品及終端產(chǎn)品，并將逐步實現(xiàn)全終端產(chǎn)品供應集團主營產(chǎn)品為低氧銅絲銅桿、無氧銅絲銅桿、T2,T3銅桿、銅棒、銅錠、消防產(chǎn)品、水暖器材、電線電纜、陽極板等銅產(chǎn)品及鋁錠、鋁棒和鋁桿等鋁產(chǎn)品。

中游企業(yè)

Mysteel調(diào)研：2025年12月安徽銅產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報告

目前共有3臺熔煉爐，其中2臺運行，1臺暫停 訂單情況：今年銷售訂單增長近10%，主要得益于國內(nèi)部分地區(qū)銅棒企業(yè)因政策影響減停產(chǎn)，為公司騰出市場空間銅價上漲后，黃銅棒利潤空間略有提升 未來預期：近年來行業(yè)產(chǎn)能富余、需求持續(xù)下滑，因此2026年計劃以穩(wěn)為主，保障生產(chǎn)，暫無新增產(chǎn)能規(guī)劃中長期對銅價持看漲觀點，但短期對銅價大幅波動保持謹慎 銅桿加工企業(yè)F： 生產(chǎn)情況：安徽工廠年產(chǎn)能4萬噸，日產(chǎn)再生銅桿約150噸，不涉及陽極板生產(chǎn)，專營銅桿制造。

主編視角

美國囤銅的驅動因素與市場影響分析

關稅政策“靴子落地”，精煉銅豁免難阻虹吸慣性2025年7月30日，關稅政策“靴子落地”特朗普簽署行政令，宣布將自8月1日起對進口半成品銅產(chǎn)品(如銅管、銅線、銅棒等）及銅密集型衍生產(chǎn)品(如電纜、連接器等）普遍征收50%的關稅但市場最為擔憂的精煉銅、銅礦石及廢銅等原材料未被納入此次征稅范圍盡管這一“豁免”使得直接沖擊低于預期，但市場效應并未完全消退政策生效后，COMEX-LME溢價從峰值31%回落至5%左右，并未歸零；庫存虹吸效應顯示出強大的慣性，COMEX庫存自7月末的23萬噸持續(xù)攀升至12月12日的45萬噸，在不到5個月的時間內(nèi)漲幅高達96%。

熱點分析

佛山金控期貨：滬銅將再度挑戰(zhàn)前高

目前，精廢價差在7500~8500元／噸區(qū)間運行，持續(xù)壓制精銅制桿需求銅管、銅棒、銅箔等下游產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率皆偏弱運行，房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)整，電解銅需求邊際持續(xù)走弱據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至11月24日，我國電解銅社會庫存為17.69萬噸，依舊處于近5年同期高位短期銅價將持續(xù)承壓 綜合來看，美聯(lián)儲繼續(xù)降息的概率依舊較大，全球的流動性愈發(fā)寬松，地緣緊張局勢逐步緩和，市場避險情緒將逐步降溫供應端，銅精礦緊缺格局將持續(xù)，冶煉廠或聯(lián)合減產(chǎn)倒逼礦山提升銅精礦TC。

國內(nèi)資訊

Mysteel：2025年10月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅棒：昨日行情延續(xù)高位運行，原材料依舊有寬幅波動的風險，在此背景下，銅棒企業(yè)原料庫存保持低位運行，采購熱度有所下滑，基本按單采購國慶節(jié)后，銅棒市場成交節(jié)奏處于緩慢態(tài)勢，面對高成本低需求的格局，下游企業(yè)對大幅上漲的行情接受度并不高，備庫情緒低迷 綜合信息：Jubilee Metals旗下位于贊比亞的Sable銅精煉廠正在進行擴建，竣工后該精煉廠年產(chǎn)能約為1.4萬噸銅，包括約11500噸陰極銅和2500噸銅精礦。

行情簡評

Mysteel：2025年10月10日銅產(chǎn)業(yè)早讀

目前高價對需求端采購意愿影響較大，銅管市場情緒普遍低迷 銅棒：昨日銅棒價格漲勢明顯，隨著假期結束，銅棒供需兩端均保持上升勢頭，銅棒市場活躍度明顯上揚，行情大幅上漲，下游詢盤積極，但下單量并不多，大量采購意愿并不強烈，目前面對高銅價，市場接受度有限，下游企業(yè)入市觀望情緒濃厚 綜合信息：根據(jù)國際銅研究小組（ICSG）數(shù)據(jù)，2025年全球精煉銅市場將過剩約17.8萬噸，此前預測為過剩約28.9萬噸；2026年供需格局反轉，將此前預測的20.9萬噸過剩改為預計短缺15萬噸。

行情簡評

Mysteel：江西卓欣金屬受邀支持“2025（第四屆）華南區(qū)域銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)大會”

集團以廢舊物資為原料，通過拆解、分揀、熔煉、壓延、紅沖、機加等生產(chǎn)工藝，生產(chǎn)出可直接利用的工業(yè)原料、半成品及終端產(chǎn)品，并將逐步實現(xiàn)全終端產(chǎn)品供應集團主營產(chǎn)品為低氧銅絲銅桿、無氧銅絲銅桿、T2,T3銅桿、銅棒、銅錠、消防產(chǎn)品、水暖器材、電線電纜、陽極板等銅產(chǎn)品及鋁錠、鋁棒和鋁桿等鋁產(chǎn)品 目前集團下轄19家子公司，分立于撫州、贛州、吉安、宜春、上饒、新余，占地2800余畝，廠房面積70萬平方米，憑借廣泛的產(chǎn)品布局、優(yōu)良的產(chǎn)品品質(zhì)、先進的設備、宏大的生產(chǎn)規(guī)模，產(chǎn)品暢銷全國各地。

中游企業(yè)

Mysteel：2025年8月7日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅棒：昨日銅棒市場未見明顯轉向勢頭，雖然企業(yè)常規(guī)接單相對正常，但基本上都是老客戶及長單為主，新客戶散單量比較少當前需求偏弱格局顯現(xiàn)，企業(yè)在尋求平穩(wěn)的同時，多向細分領域及陌生市場邁進另外，銅棒下游企業(yè)訂單再次收縮，而且?guī)齑嫠揭恢碧幱诘臀?綜合信息：由于銅精礦加工費持續(xù)影響銅冶煉利潤，三菱材料開始考慮縮減Onahama冶煉廠的銅礦冶煉業(yè)務該公司2025財年（2024.04.01-2025.03.31）共產(chǎn)出39.7萬噸電解銅，同比下滑3.87%，但預計2026財年（2025.04.01-2026.03.31）的電解銅產(chǎn)量將回升至41.6萬噸。

行情簡評

Mysteel周報：機械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（8.1-8.8）

（2）特朗普銅關稅首批清單涵蓋150億美元產(chǎn)品 8月5日消息，美國總統(tǒng)特朗普宣布的第一波銅關稅將影響去年價值超過150億美元的進口產(chǎn)品，這凸顯了新關稅可能對美國制造商帶來的通脹影響周一，美國《聯(lián)邦公報》公布了適用50%關祱的具體產(chǎn)品清單根據(jù)《美國聯(lián)邦公報》本次征稅范圍主要涵蓋：半加工銅產(chǎn)品（如銅線、銅管、銅棒）方面，價值約77億美元，將征收50%關稅；用于電話和互聯(lián)網(wǎng)連接的特定電纜方面，價值約77億美元，同樣適用50%關稅；其他少量銅制品（如陽極銅、銅合金等）方面；部分受關稅影響；精煉銅方面，盡管去年進口量高達90萬噸、價值約 84億美元，但被豁免關稅。

機械

Mysteel周報：銅價企穩(wěn)回升 現(xiàn)貨升水顯拉鋸(8.1-8.8)

周一，美國《聯(lián)邦公報》公布了適用50%關祱的具體產(chǎn)品清單根據(jù)《美國聯(lián)邦公報》本次征稅范圍主要涵蓋：半加工銅產(chǎn)品（如銅線、銅管、銅棒）方面，價值約77億美元，將征收50%關稅；用于電話和互聯(lián)網(wǎng)連接的特定電纜方面，價值約77億美元，同樣適用50%關稅；其他少量銅制品（如陽極銅、銅合金等）方面；部分受關稅影響；精煉銅方面，盡管去年進口量高達90萬噸、價值約 84億美元，但被豁免關稅

周報

Mysteel周報：機械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（7.25-8.1）

公告顯示，將自8月1日起對進口半成品銅產(chǎn)品（例如銅管、銅線、銅棒、銅板和銅管）及銅密集型衍生產(chǎn)品（例如管件、電纜、連接器和電氣元件）普遍征收50%的關稅白宮表示，銅輸入材料（例如銅礦石、精礦、锍銅、陰極銅和陽極銅）和銅廢料不受“232條款”或對等關稅約束 （2）美國將對廢銅出口實施新的限制措施，更多是“象征意義” 7月31日消息，近期，特朗普政府宣布將對美國廢銅出口實施新的限制措施，要求25%高質(zhì)量廢銅必須在本土銷售，以促進本土精煉銅產(chǎn)能的發(fā)展。

機械

Mysteel：2025年7月16日銅產(chǎn)業(yè)早讀

目前企業(yè)發(fā)運前期訂單為主，不過空調(diào)長單需求有限，安裝等市場隨著氣溫升高需求小幅反彈，整體市場環(huán)比6月下降明顯，短線來看銅管市場成交有限 銅棒：昨日銅棒市場價格小幅回落，企業(yè)原料備庫較前期有所增加，但庫存水平依舊保持低位，現(xiàn)階段，下游需求偏弱運行，市場整體成交一般另外，傳統(tǒng)領域依舊不佳，水暖閥門、五金衛(wèi)浴、制冷配件等訂單均出現(xiàn)下滑，淡季顯現(xiàn)下游企業(yè)原料備庫維持剛需，成品訂單表現(xiàn)平平 綜合信息： 2025年1-5月，贊比亞累計出口精煉銅36.31萬噸，同比2024年同期的31.59萬噸增長14.9%。

行情簡評

Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

3.5 銅棒市場 2025 年上半年，銅棒市場呈現(xiàn)出不溫不火的局面，1-3 月，受益于下游家電、建筑行業(yè)需求釋放及宏觀經(jīng)濟預期向好，銅棒供需兩端穩(wěn)步攀升，滬銅主力合約價格一度刷新近三個月高點；4 月，隨著美國推行全球 “對等關稅” 政策，全球貿(mào)易摩擦驟然升級，市場避險情緒急劇升溫，大宗商品及全球股市集體下挫，銅棒價格受宏觀利空因素沖擊快速回落，當月價格波動率創(chuàng)年內(nèi)新高，部分交易日觸及跌停，同時銅精礦加工費（TC）持續(xù)處于負值區(qū)間，冶煉企業(yè)成本倒掛問題加劇。

年報

Mysteel：2025年6月24日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅棒：昨日銅棒市場整體成交依舊偏弱，消費淡季需求疲軟限制企業(yè)大規(guī)模采購，原料供應維持緊張格局，多數(shù)企業(yè)仍以觀望為主，庫存水平維持低位 綜合信息：擁有日本最大銅冶煉企業(yè)——泛太平洋銅業(yè)（年產(chǎn)能65萬噸）48%股份的JX金屬公司計劃削減數(shù)萬噸電解銅產(chǎn)能。

行情簡評

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)再生銅對精煉銅增量貢獻率將繼續(xù)擴大

此外今年是“十四五”收關年，下半年冶煉廠減產(chǎn)的肯能小偏低，在既定目標不變，必然導致冶煉企業(yè)對再生銅原料需求的增加，再生銅冷料及陽極市場將愈演愈烈，陽極銅加工費低位運行另外再生銅材加工端，上半年再生銅桿及銅棒產(chǎn)量受地產(chǎn)基建板塊下滑及行業(yè)調(diào)整的影響，需求仍比較疲弱，下半年預期難有增量轉變，這也將給予再生銅冶煉更多的再生銅原料的選擇，階段性緩沖因再生銅原料緊張帶來的陽極、粗銅加工費下跌 綜上所述，下半年再生銅需求強勁，供應存在階段性緊張問題，利于銅價上行。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量增加2.45% 企業(yè)出貨積極（3.10-3.14）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 本周受宏觀及國內(nèi)冶煉廠檢修消息等因素影響，銅價大幅上漲，銅棒價格雖有跟漲，但整體漲幅有限，黃銅行情保持上行。

周報

Mysteel：2025年2月19日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅棒下游企業(yè)大多復工復產(chǎn)，近期行情波動較大，市場雖詢報盤積極，但實際成交平平，企業(yè)備庫情緒不高，基本消耗庫存為主 綜合信息：近期美國政府釋放信息加強了市場對俄烏沖突緩和的預期，當?shù)貢r間2月18日，俄羅斯和美國代表團在沙特利雅得舉行會晤，受此影響，近日俄羅斯股市出現(xiàn)了明顯的上漲如若俄烏沖突緩和進度有所推進，甚至是實現(xiàn)對俄制裁的放松，則將利好有色金屬的供應，俄羅斯在全球銅、鋁、鋅、貴金屬等金屬產(chǎn)量中占據(jù)相當?shù)谋戎?；另外，如果俄羅斯對外的能源供應能夠部分恢復，則將改善有色金屬的冶煉成本，特別是利好歐洲冶煉廠。

行情簡評