國信期貨：鋁合金暫時觀望

周一夜間，鋁合金報收22150元/噸，下跌1.51%有色板塊情緒全面走弱，鋁價下挫，鋁合金跟跌原料方面，隨著鋁價下跌，廢鋁報價也大幅回調(diào)供應(yīng)方面，成本壓力、原料供應(yīng)的限制以及環(huán)保管制下，再生鋁行業(yè)開工率難以回升，預(yù)計春節(jié)前包括ADC12在內(nèi)的再生鋁產(chǎn)量難有增長需求方面存在車企長單的支撐，但暫難給予價格上漲動力前期鋁合金價格的上漲受到鋁價和多頭資金的帶動，隨著市場情緒的轉(zhuǎn)變，鋁合金預(yù)計隨滬鋁回調(diào)，建議暫時觀望。

期貨公司評論

廣州期貨：電解鋁待下調(diào)充分后機會

美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預(yù)期，美股科技板塊大跌引發(fā)全球市場交投情緒恐慌，有色大宗價格承壓運行 鋁土礦原料端供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤?，礦價下跌引發(fā)氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運行產(chǎn)能仍保持高位，周度產(chǎn)量略有縮減，但國內(nèi)氧化鋁整體庫存水平仍在增長，下游電解鋁企業(yè)原料備貨充足，臨近重要假期，下游補庫意愿不強維持剛性采購，傳統(tǒng)消費淡季影響顯現(xiàn)氧化鋁供過于求基礎(chǔ)格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，高位庫存消化仍存壓力，價格上漲乏力，保持區(qū)間內(nèi)弱勢盤整運行，反彈建議高位參與做空，短期價格參考運行區(qū)間為2650-2950元/噸。

期貨公司評論

Mysteel早讀：美制造業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期美元續(xù)漲，金銀、有色金屬跌勢暫緩

此次最新的業(yè)務(wù)登記涵蓋鋁土礦開采與加工以及其他有色金屬礦石開采業(yè)務(wù)采礦相關(guān)業(yè)務(wù)還將為其他配套業(yè)務(wù)提供支撐，包括石材、砂石及黏土開采、采礦工程建設(shè)以及金屬及其礦石批發(fā)等在此次新增的業(yè)務(wù)板塊中，還包含貴金屬及其他有色金屬提煉業(yè)務(wù)，以及金屬鍛造、沖壓、壓制與軋制業(yè)務(wù)除采礦領(lǐng)域外，該集團還計劃布局并拓展多個其他領(lǐng)域在鐵路領(lǐng)域，集團將涉足機車制造、貨運及客運業(yè)務(wù)，并為鐵路運輸提供配套服務(wù)等 ◎【2025年全球海運鋁土礦貿(mào)易量再創(chuàng)新高】1月31日消息，自2000年以來，全球原鋁產(chǎn)量大幅擴張，盡管年均增長率保持在1.06%的較低水平，但與2000年數(shù)據(jù)相比，鋁產(chǎn)量累計增幅高達199%。

有色聚焦

大宗商品輪動上漲的核心邏輯解析

四、供需失衡：工業(yè)金屬領(lǐng)漲的核心基礎(chǔ) 在貴金屬率先領(lǐng)漲之后，工業(yè)金屬緊隨其后，成為本輪大宗商品輪動上漲的核心力量，其中，銅、鋁、錫等金融屬性強且供應(yīng)短缺的品種表現(xiàn)最為突出，領(lǐng)漲工業(yè)金屬板塊核心原因在于，這類品種同時具備“金融屬性+供需缺口”雙重優(yōu)勢，在流動性泛濫、復(fù)蘇與通脹預(yù)期疊加的背景下，價格上漲彈性大，成為資金追捧的核心標(biāo)的 工業(yè)金屬的金融屬性，使其對流動性、利率、匯率等宏觀變量更為敏感，而銅、鋁、錫等品種，作為全球定價的大宗商品，金融屬性尤為突出，其價格不僅受實體供需影響，更受全球資金流動、美元匯率、地緣政治等因素影響。

宏觀分析

廣州期貨：電解鋁價格回調(diào)

地緣政治沖突白熱化，市場避險情緒走增，前期有色價格上漲幅度較大，宏觀利多釋放后板塊價格回調(diào)明顯 氧化鋁：鋁土礦原料價格下跌，氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運行產(chǎn)能仍保持高位，周度供需表現(xiàn)依舊過剩，現(xiàn)貨市場貨源寬松，下游電解鋁冶煉生產(chǎn)消費保持穩(wěn)定但增量難以期待，部門企業(yè)因觸及生產(chǎn)成本虧損線選擇檢修減產(chǎn)，但整體上看市場供應(yīng)依舊大于需求，國內(nèi)氧化鋁庫存水平持續(xù)攀高春節(jié)前氧化鋁難以改變供應(yīng)過剩格局，價格保持震蕩偏弱走勢，建議產(chǎn)業(yè)逢高套保為主，參考價格運行區(qū)間2650-2950元/噸。

期貨公司評論

國信期貨：鋁合金預(yù)計震蕩偏強運行

周五夜間，鋁合金報收23035元/噸，上漲0.96%鋁價格回調(diào)，鋁合金價格跟跌有色板塊整體偏強，鋁價更顯強勢，從價格跟隨角度給予鑄造鋁合金一定上漲拉動力 從成本來看，鋁價的上漲也迫使原料廢鋁價格上漲，且隨著廢鋁回收活動進入淡季，以及海外廢鋁供應(yīng)收緊的預(yù)期，廢鋁自身供應(yīng)偏緊情況持續(xù)，廢鋁價格抬高，逐漸出現(xiàn)有價無市的情況，成本抬高使得鋁合金底部價格得到鞏固此外，ADC12現(xiàn)貨價格也上漲至較高位，對期貨價格起到支撐作用，同時也使得ADC12行業(yè)逐漸扭虧為盈。

期貨公司評論

立中集團：預(yù)計2025凈利潤增長17.38%至23.04%

1月5日，立中集團發(fā)布公告，公司預(yù)計2025年度凈利潤為8.3億元至8.7億元，較上年同期增長17.38%至23.04%利潤增長的主要原因如下： （1）公司各業(yè)務(wù)板塊產(chǎn)銷量穩(wěn)步提升，其中鋁合金車輪板塊銷量預(yù)計2,340萬只、再生鑄造鋁合金板塊銷量預(yù)計126萬噸、功能中間合金板塊銷量預(yù)計12萬噸，全年實現(xiàn)銷售收入預(yù)計320億元（各業(yè)務(wù)板塊銷量、收入均為合并抵消后的對外數(shù)據(jù)） （2）鋁合金車輪板塊海外產(chǎn)能布局持續(xù)釋放，泰國、墨西哥基地有序投產(chǎn)運營，顯著增強了全球供應(yīng)能力，同時高端客戶銷量穩(wěn)步增加，有效支撐了公司業(yè)績的增長。

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半 預(yù)計鋁價短期震蕩為主

祖拜迪原計劃前往沙特，此前幾天，也門國際承認(rèn)的政府表示已請求利雅得主辦一個討論南方問題的論壇，此舉被視為可能緩和戰(zhàn)斗局勢的一個步驟 【行業(yè)追蹤】近日，多焱集團旗下新材料板塊關(guān)鍵項目取得階段性進展——位于山西省興縣經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的高端鋁基新材料鑄軋板生產(chǎn)線首條生產(chǎn)線順利點火，正式啟動試生產(chǎn)工作 重慶高峰新材料科技有限公司年產(chǎn)25萬噸鋁板帶箔項目總投資15億元，計劃分兩期實施：一期15萬噸、二期10萬噸，主要建設(shè)鋁熔煉、鑄軋、冷軋、熱處理、精整生產(chǎn)線及配套公輔設(shè)施與環(huán)保設(shè)施。

行情簡評

國信期貨：滬鋁逼近前高

周一夜間，滬鋁報收22135元/噸，下跌0.47%倫鋁報收2941美元/噸，下跌0.49%有色板塊偏強，銅價創(chuàng)新高，板塊輪動之下，鋁價也偏強運行并逼近前高電解鋁原料氧化鋁價格持續(xù)下跌中，鋁成本下行，利潤擴大至5300元/噸以上12月22日（周一），國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）公布的數(shù)據(jù)顯示，11月全球原鋁產(chǎn)量同比增加0.5%，至608.6萬噸，日均產(chǎn)量為20.29萬噸海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國2025年11月原鋁進口量為146,952.12噸，環(huán)比減少40.71%，同比減少2.47%。

期貨公司評論

Mysteel午評：行情暫穩(wěn) 銅棒企業(yè)出貨積極

成交：今日寧波市場HPb59-1成交價格在60900-61500元/噸，受原料價格高位影響，銅棒下游板塊原料替代方面加快進程，部分企業(yè)已經(jīng)開始用不銹鋼、鋁、鋅合金等原材料來做成品

日報

Mysteel日報：銅棒企業(yè)備庫緩慢 市場成交謹(jǐn)慎

浙江臺州地區(qū)黃雜銅價格50900元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅55700元/噸，較上一交易日持平 山東臨沂市場黃銅大件價格52300元/噸，較上一交易日持平；黃雜銅50900元/噸，較上一交易日持平 下游市場 據(jù)Mysteel調(diào)研，銅棒下游板塊受原料高位影響，部分企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)鋁代銅等方式進行成品生產(chǎn)，原料替代方面加快進程，采購多維持剛需。

行情簡評

Mysteel：2025年12月24日銅產(chǎn)業(yè)早讀

另外，受原料價格高位影響，銅棒下游板塊原料替代方面加快進程，部分企業(yè)已經(jīng)開始用不銹鋼、鋁、鋅合金等原材料來做成品 銅管：昨日銅管價格下行，銅管市場成交平平，多數(shù)企業(yè)基本維持定量采購模式，并開始主動控制庫存去庫周期，從企業(yè)出貨情況來看，市場成交并不樂觀，需求支撐乏力，供需偏弱的格局仍在延續(xù)，目前廠家已開始制定下月訂單計劃，訂單環(huán)比出現(xiàn)增長 綜合信息：瑞典企業(yè)山特維克宣布，計劃投資約5100萬加元（折合3700萬美元）于加拿大薩斯喀徹溫省薩斯卡通市北馬奎斯工業(yè)區(qū)，投建一座集機械切割、零部件供應(yīng)及技術(shù)服務(wù)于一體的專業(yè)礦業(yè)服務(wù)中心。

行情簡評

Mysteel月評：11月鋁價震蕩上揚 需求韌性與供應(yīng)受限共振支撐

據(jù) Mysteel 數(shù)據(jù)顯示，11 月周均初級加工品產(chǎn)量為 62.07 萬噸，環(huán)比微增 0.24%，同比增長 1.15%，整體仍運行在高位區(qū)間從結(jié)構(gòu)上看，鋁桿由于不處于集中交貨期，對價格波動更為敏感，在原料成本抬升的影響下產(chǎn)量有所回落；原鋁系合金則受汽車等需求旺盛行業(yè)帶動，產(chǎn)量繼續(xù)穩(wěn)步提升；其余品種生產(chǎn)相對平穩(wěn)，產(chǎn)量變化幅度有限 原鋁系初級加工品產(chǎn)量及廠庫變化 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從終端結(jié)構(gòu)觀察，汽車板塊在秋季新車型集中上市、以及明年置換補貼政策臨近退出等因素帶動下，車企訂單與排產(chǎn)同步回升，用鋁需求持續(xù)走強。

熱點分析

廣州期貨：鑄鋁跟隨鋁價偏強震蕩

廢鋁原料供應(yīng)趨緊，現(xiàn)金成本剛性，ADC12生產(chǎn)利潤為負(fù)，中游謹(jǐn)慎以銷定產(chǎn)，鋁合金開工率周度環(huán)比上行，周度社會庫存先增后去依舊保持高位，終端消費指向新能源板塊仍有韌性鋁合金跟隨電解鋁趨勢，成本+需求仍有支撐，庫存高位去化有壓力，參考價格運行區(qū)間20600-21500元/噸

期貨公司評論

廣州期貨：鋁合金跟隨電解鋁趨勢

廢鋁原料供應(yīng)趨緊，現(xiàn)金成本剛性，ADC12生產(chǎn)利潤為負(fù)，中游謹(jǐn)慎以銷定產(chǎn)，鋁合金開工率周度環(huán)比上行，周度社會庫存先增后去依舊保持高位，終端消費指向新能源板塊仍有韌性鋁合金跟隨電解鋁趨勢，成本+需求仍有支撐，庫存高位去化有壓力，參考價格運行區(qū)間20600-21200元/噸

期貨公司評論

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價區(qū)間震蕩運行

廢鋁原料供應(yīng)趨緊，現(xiàn)金成本剛性，ADC12生產(chǎn)利潤為負(fù)，中游謹(jǐn)慎以銷定產(chǎn)，鋁合金開工率周度環(huán)比上行，周度社會庫存先增后去依舊保持高位，終端消費指向新能源板塊仍有韌性鋁合金跟隨電解鋁趨勢，成本+需求仍有支撐，庫存高位去化有壓力，參考價格運行區(qū)間20600-21200元/噸

期貨公司評論

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價區(qū)間偏強運行

廢鋁原料供應(yīng)趨緊，現(xiàn)金成本剛性，ADC12生產(chǎn)利潤為負(fù)，中游謹(jǐn)慎以銷定產(chǎn)，鋁合金開工率周度環(huán)比上行，周度社會庫存先增后去依舊保持高位，終端消費指向新能源板塊仍有韌性鋁合金跟隨電解鋁趨勢，成本+需求仍有支撐，庫存高位去化有壓力，參考價格運行區(qū)間20600-21200元/噸

期貨公司評論

黃玉瑤：2026年電解鋁市場分析及展望

她介紹，截至2025年10月底，全國電解鋁建成產(chǎn)能達4571.65萬噸/年，運行產(chǎn)能4455.93萬噸/年，行業(yè)開工率高達97.47%，延續(xù)了近年來的高負(fù)荷生產(chǎn)態(tài)勢2025年1—10月累計產(chǎn)量達到3687.19萬噸，同比增長2.73%，與此同時，進口原鋁成為有效補充，前10個月累計進口221.08萬噸，同比增長21.15%，增強國內(nèi)供應(yīng)彈性 黃玉瑤在分析需求端時強調(diào)，我國電解鋁消費正經(jīng)歷傳統(tǒng)板塊趨穩(wěn)、新興領(lǐng)域強勁的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。

會議報道

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價區(qū)間偏強震蕩

廢鋁原料供應(yīng)趨緊，現(xiàn)金成本剛性，ADC12生產(chǎn)利潤為負(fù)，中游謹(jǐn)慎以銷定產(chǎn)，鋁合金開工率周度環(huán)比上行，周度社會庫存先增后去依舊保持高位，終端消費指向新能源板塊仍有韌性鋁合金跟隨電解鋁趨勢，成本+需求仍有支撐，庫存高位去化有壓力，參考價格運行區(qū)間20600-21200元/噸

期貨公司評論

廣州期貨：鑄造鋁合金盤面價格跟隨鋁價

鑄造鋁合金盤面價格跟隨鋁價，現(xiàn)貨端報價相對堅挺，國內(nèi)廢鋁原料供應(yīng)趨緊，進口補充有限，成本端仍提供支撐，鋁合金行業(yè)庫存位置較高，下游消費指向新能源板塊仍有較強韌性鑄造鋁合金價格跟隨鋁價，供應(yīng)有原料端約束，下游消費仍有韌性，短期參考價格運行區(qū)間20400-21000元/噸

期貨公司評論