Mysteel：市場近月來的政策驅(qū)動不銹鋼內(nèi)因探究

Mysteel數(shù)據(jù)顯示，鎳鐵出廠價格指數(shù)從2025年12月下旬的891.7元/鎳一路攀升至2026年1月上旬的965元/鎳，漲幅顯著1月14日，印尼能源和礦產(chǎn)資源部進一步披露2026年鎳礦石生產(chǎn)目標為2.5億至2.6億噸，確認了供應(yīng)收緊的預(yù)期，推動鎳鐵價格環(huán)比上漲12.85%，至1010元/鎳點這一成本端的劇烈波動，直接驅(qū)動304冷軋生產(chǎn)成本從2025年12月初的12571元/噸上升至2026年1月初的13366元/噸。

不銹鋼頭條

Mysteel：本周不銹鋼漲價中原料、供需、期貨的三重推力

鎳作為不銹鋼生產(chǎn)的關(guān)鍵原料，全球超70%的鎳用量用于不銹鋼制造，而中國這一比例更是突破80%，其價格波動直接主導(dǎo)不銹鋼成本走勢本周鎳價大漲的核心邏輯源于全球最大鎳供應(yīng)國印尼的政策擾動，印尼能源和礦產(chǎn)資源部披露2026年鎳礦石生產(chǎn)目標為2.5億至2.6億噸，較2025年3.79億噸的產(chǎn)量目標削減幅度達34%經(jīng)測算，若最終配額確定為2.6億濕噸，疊加印尼自菲律賓進口鎳礦2000萬濕噸的假設(shè)，全年鎳礦供需缺口將達0.4億濕噸，供應(yīng)收緊預(yù)期持續(xù)升溫。

不銹鋼頭條

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅上漲，預(yù)計近期鋼價震蕩運行（1.12-1.16）

弱勢基本面持續(xù)，市場成交維持剛需，投機需求疲軟，隨著情緒逐步消退后，定價權(quán)重回歸理性，價格或?qū)⒃俣瘸袎寒斍皬婎A(yù)期占據(jù)定價權(quán)，預(yù)計不銹鋼下周價格維持震蕩偏強關(guān)注鋼廠排產(chǎn)、原料成交價格和不銹鋼市場庫存情況 鎳：本周鎳價維持高位震蕩，礦印尼能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）礦產(chǎn)和煤炭總局局長表示鎳礦石的生產(chǎn)目標預(yù)計將在2.5億至2.6億噸左右消息傳出后鎳價繼續(xù)上行，但由于前期市場多以消化該消息為主，整體上漲幅度有限。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （1月12日-1月16日）

供應(yīng)端市場到貨偏少，流通資源仍舊緊缺，支撐價格維持相對較高的位置房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇乏力，建筑裝飾領(lǐng)域需求難以顯著改善，庫存雖有下降，但仍舊處于同期高位弱勢基本面持續(xù)，市場成交維持剛需，投機需求疲軟，隨著情緒逐步消退后，定價權(quán)重回歸理性，價格或?qū)⒃俣瘸袎寒斍皬婎A(yù)期占據(jù)定價權(quán)，預(yù)計不銹鋼下周價格維持震蕩偏強關(guān)注鋼廠排產(chǎn)、原料成交價格和不銹鋼市場庫存情況 鎳：本周鎳價維持高位震蕩，礦印尼能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）礦產(chǎn)和煤炭總局局長表示鎳礦石的生產(chǎn)目標預(yù)計將在2.5億至2.6億噸左右。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2.6億噸！政策點燃“發(fā)射器”，鎳與不銹鋼的協(xié)同上漲與后市博弈

長江現(xiàn)貨鎳價也從12月初的12萬元/噸附近拉升至年末的13.8萬元/噸，漲幅15% 2026年1月14日，據(jù)當?shù)孛襟w援引礦業(yè)官員的話報道，印度尼西亞可能會在2026年批準約2.6億噸的鎳礦石生產(chǎn)配額，供應(yīng)收緊的預(yù)期再次推動盤面價格大幅上漲高盛表示，若印尼對2026年鎳礦實施更嚴格的2.6億噸開采配額限制，鎳價平均水平或?qū)⒔咏?8,000美元/噸，而其基礎(chǔ)情景預(yù)測為14,800美元/噸，后續(xù)預(yù)計仍有20%的漲幅。

不銹鋼頭條

Mysteel：原料端消息面擾動帶動價格走強，不銹鋼漲價能否延續(xù)？

早間青山開出304熱軋卷期貨指導(dǎo)價格13700元/噸，價格較上一輪盤價漲400元青山代理在盤價的基礎(chǔ)上上調(diào)100出貨，其中304報價13800元/噸；201鼎信J3報7800元/噸佛山市場窄帶價格在探新高，由于臨近年底市場資源不多，市場惜售情緒濃厚，但由于日內(nèi)現(xiàn)貨價格大幅上調(diào)后，市場對高價資源接受度不高，采買節(jié)奏放緩，后續(xù)行情能否延續(xù)？ 原料價格走強，不銹鋼成本有所修復(fù) 昨日，印尼能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）礦產(chǎn)和煤炭總局局長透露2026年鎳礦石的生產(chǎn)目標預(yù)計將在2.5億至2.6億噸左右。

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【界面】一文前瞻2026年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價格圖譜

考慮到全球最大的鎳生產(chǎn)國印尼將鎳產(chǎn)業(yè)作為國家經(jīng)濟戰(zhàn)略的重要支柱，鎳價若大幅下跌將沖擊其經(jīng)濟根基，因此鎳價跌破11萬元/噸的可能性較低 此外，為遏制鎳價持續(xù)下行，印尼礦商協(xié)會公開披露2026年RKAB中申報的鎳礦石產(chǎn)量約為2.5億噸，遠低于2025年設(shè)定的3.79億噸目標若相關(guān)政策切實執(zhí)行，供給端收縮有望推動價格上行 “總體看，2026年鎳市供應(yīng)過剩格局短期難改，需求增長動力有限，成本支撐與政策不確定性交織，實際價格還需關(guān)注宏觀環(huán)境與政策變動的影響。

媒體報道

Mysteel：印尼鎳礦配額擾動市場 鎳價筑底反彈后的供需展望

主要原因在于硫酸鎳價格的寬幅回落隨著硫酸鎳價格回落，目前僅高冰鎳冶煉仍有小部分利潤且硫酸鎳的產(chǎn)業(yè)格局就意味著實際外采需求較少，這也就導(dǎo)致大量轉(zhuǎn)產(chǎn)硫酸鎳可能性極小而鎳板作為交割品，快捷的變現(xiàn)能力導(dǎo)致即使價格比之前更低但企業(yè)卻未有明顯減產(chǎn)意愿 然而，行情的轉(zhuǎn)變總是始料未及，12月17日，印尼鎳礦商協(xié)會（APNI）透露，2026 年工作計劃和預(yù)算（RKAB）中提出的鎳礦石產(chǎn)量約為 2.5 億噸，較 2025 年 RKAB 中 3.79 億噸的產(chǎn)量目標大幅下降。

鎳頭條

全球最大產(chǎn)鎳國印尼釋放減產(chǎn)信號 明年擬削減三分之一穩(wěn)住鎳價

Meidy周三接受采訪時說道：“鎳的伴生礦物種類繁多，包括鈷和鐵這些伴生礦物本身也很有價值，例如鈷，它可以被加工成鎳鈷錳（NMC）電池的原料” “如果鈷可以被計算并歸類為次要礦產(chǎn)，那么就可以征收2%或10%的特許權(quán)使用費，政府將獲得額外的收入考慮到鈷的價格是鎳的兩倍，即使鎳中鈷的含量只有0.1%，這筆收入也相當可觀” 2023至2024年交易的鎳礦石中伴生鈷含量約為0.1%，Meidy指出，如果對這些伴生鈷征收特許權(quán)使用費，印尼政府可能會多獲得約6億美元的收入。

聚焦

Mysteel半年報：2025年下半年鎳礦價格多承壓，仍有上漲周期

另外，海運費小幅上漲，紅土鎳礦價格支撐有力，Ni1.4%鎳礦上漲1美元至53美元/濕噸5-6月菲律賓受國內(nèi)下游鎳鐵行情的走弱，鎳礦價格出現(xiàn)窄幅震蕩，但礦端整體挺價心態(tài)較強，環(huán)比持平 年初以來，印尼政府就2025年鎳礦開采配額審批（RKAB）宣稱政府今年沒有削減鎳礦石產(chǎn)量的計劃，但印尼能源部長預(yù)計2025年鎳礦石產(chǎn)量將達到2.2億公噸低于年前行業(yè)協(xié)會公布的2.98億噸批復(fù)量，引發(fā)市場對印尼鎳礦實際供應(yīng)能力的擔(dān)憂，從而助推著鎳礦價步步攀升。

鎳頭條

埃赫曼·康密勞(Eramet·Comilog)2025年一季度錳礦生產(chǎn)178.5萬噸，同比下降7%

預(yù)計2025年錳合金的銷售價格仍將下降然而，美國、歐盟和其他國家正在考慮或采取的保護主義措施的不確定性可能會在世界不同地區(qū)造成波動 在印尼銷售的鎳礦石的國內(nèi)價格與倫敦金屬交易所(LME)掛鉤，并隨之變化2025年，他們將繼續(xù)受益 HPM指數(shù)的大幅溢價 2025年海運價格預(yù)計穩(wěn)定在低于2024年的水平（視紅海局勢發(fā)展而定）還原劑價格預(yù)計下降，能源成本或小幅上升。

海外鐵合金動態(tài)

【東證期貨】鎳礦端擾動頻出，政策重心轉(zhuǎn)向

受訪人信息：東證衍生品研究院 有色金屬首席分析師 孫偉東 客戶觀點： 印尼新任政府上臺后，一改前任總統(tǒng)支持供應(yīng)寬松以擴大份額的態(tài)度，政府部門多次表態(tài)緊縮礦端配額來提振鎳產(chǎn)業(yè)價格，近期印尼礦業(yè)部表示“2025年鎳礦石開采配額約2億濕噸”。

鎳大家說市場

【華東硫酸鎳企業(yè)D】預(yù)計節(jié)后硫酸鎳價格或有所上漲

客戶觀點：當前硫酸鎳市場短期供需緊張，疊加倫鎳價格持續(xù)上漲，印尼為今年鎳礦石開采設(shè)定了約2億濕噸配額，且如果礦產(chǎn)商未能遵守環(huán)境和其他規(guī)定，可能會削減配額礦端緊張且有上漲預(yù)期，將推高硫酸鎳的生產(chǎn)成本，且當前硫酸鎳成本利潤已連續(xù)倒掛數(shù)月，生產(chǎn)積極性不高，整體現(xiàn)貨庫存水平低，難以滿足材料廠需求，成本上漲疊加供需緊張或?qū)⑼茲q硫酸鎳價格。

正極

Mysteel日報：滬鎳繼續(xù)走高，精煉鎳現(xiàn)貨升貼水多數(shù)持穩(wěn)

金川集團上海市場銷售價格130300元/噸，較上一交易日上漲1400元/噸，折算市場主流報價合約滬鎳2502合約10:15盤面升貼水為+2890元/噸 市場方面，日內(nèi)鎳價繼續(xù)走高，印尼欲限定鎳礦石開采配額消息再度引發(fā)市場對供應(yīng)端擔(dān)憂，部分下游企業(yè)擔(dān)憂鎳價進一步上漲入場采購，相對低價電積鎳資源成交尚可。

日報

APNI：現(xiàn)在是印度尼西亞制定 IME 的時候了，目標是在 2025 年完成

印度尼西亞鎳礦商協(xié)會 (APNI) 計劃成立專門針對鎳商品的印度尼西亞金屬交易所 (IME) IME的組建預(yù)計于2025年完成 APNI秘書長Meidy Katrin Lengkey解釋說，IME成立的原因之一是為了更加透明的鎳管理，也希望未來能夠很好地控制印尼鎳的價格 IME的形成也受到印度尼西亞巨大的鎳礦潛力的影響 根據(jù)印度尼西亞共和國能源和礦產(chǎn)資源部關(guān)于 2023 年國家礦產(chǎn)和煤炭資源及儲量平衡的第 132.K/GL.01/MEM.G/2024 號令，鎳礦石資源總量印度尼西亞的資源量為185億噸，總儲量為53億噸，2023年總產(chǎn)量為175,617,183噸。

產(chǎn)業(yè)資訊

全球鎳市場供應(yīng)過剩，巴斯夫退出印尼鎳鈷項目

倫敦金屬交易所（LME）鎳期貨價格周二交投于1.72萬美元/噸左右 分析師：鎳價可能已經(jīng)觸底 不過，麥格理(Macquarie)分析師JimLennon本月在一次行業(yè)活動上表示，全球鎳價可能已經(jīng)觸底，原因是鋼鐵行業(yè)需求強勁，并且印尼放緩了包括鎳在內(nèi)的多種礦產(chǎn)的審批，市場有望迎來復(fù)蘇 本月初，印尼政府宣布，未來三年的鎳礦石年度生產(chǎn)配額為約2.4億噸，這低于印尼鎳礦商協(xié)會（APNI）估計的2.6億噸鎳礦石需求。

產(chǎn)業(yè)資訊

Meidy Katrin Lengkey：印尼鎳產(chǎn)業(yè)的政策更新和概況及印尼鎳礦的價格基準

印尼政府將繼續(xù)允許開發(fā)其他類型的新鎳加工廠，即采用濕法冶金技術(shù)或稱為高壓酸浸(HPAL)冶煉廠的電動汽車電池原材料，生產(chǎn)混合氫氧化物沉淀(MHP)-硫酸鎳以及使用低品位鎳礦石作為原材料的冶煉廠 接下來，Meidy女士分別對印尼最新推出的鎳價指數(shù)和鎳礦基準價格以及印尼鎳含量及相關(guān)雜質(zhì)進行講解和分析并提出鎳實現(xiàn)SIMNARA的概念：“原材料有效性最終驗證流程的實施將在冶煉廠輸入點進行。

會議

Mysteel：月內(nèi)行情反復(fù)調(diào)整，不銹鋼價格震蕩

同時受到印尼限制鎳礦石出口的消息，供應(yīng)端可能存在鎳短缺情況，需求端下游第二季度將進入產(chǎn)業(yè)旺季，對鎳需求存在一定支撐，在終端利潤仍存在情況下對原材料剛需提高另外鎳收儲消息不斷在市場發(fā)酵，鎳價上漲帶動不銹鋼，利好拉漲 三、不銹鋼行情展望 市場和鋼廠拉漲形式并不明朗，庫存結(jié)構(gòu)還未向下轉(zhuǎn)移，有繼續(xù)拉漲需求，但價格處于高位使風(fēng)險徒增同時整體來看行情上漲多受期貨連漲與終端短時補倉帶動，下跌多受補貨減弱與期貨回落拖累，市場氛圍謹慎為主。

不銹鋼頭條

Mysteel年終盤點：2023年鎳產(chǎn)業(yè)鏈大事記

十二、印尼2023年不再簽發(fā)新的采礦配額 9月19日消息，印尼政府官員SeptianHarioSeto表示，印尼今年（2023年）不會再簽發(fā)新的采礦配額，印尼為全球頭號鎳生產(chǎn)國，此舉可能會進一步收緊鎳礦石供應(yīng) 由于正在對非法采礦進行調(diào)查，印尼的采礦配額簽發(fā)已被推遲，恢復(fù)了舊的審批程序其國內(nèi)買家表示，最近幾周，印尼鎳礦價格飆升，因產(chǎn)量受到配額（RKAB）延遲的影響。

鎳頭條

NAC：2023年前三季度鎳礦銷量同比增長5%

前三季度，NAC鎳礦石加權(quán)平均銷售價格從2022年的每濕噸 29.46 美元下降 21% 至每濕噸23.24 美元 NAC 總裁兼首席執(zhí)行官 Martin Antonio G. Zamora 表示：“我們看到，由于印尼鎳礦石供應(yīng)趨緊，鎳礦石價格自第二季度觸底以來有所回升”

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