2025年有色金屬工業(yè)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)問答錄

10.江西銅業(yè)集團(tuán)有限公司：2025年，美國(guó)正式將銅列入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，把銅作為其戰(zhàn)略資源，并利用關(guān)稅預(yù)期大量囤積銅，而且這一現(xiàn)象可能持續(xù)到2026年6月中國(guó)作為最大銅消費(fèi)國(guó)，有何較好的應(yīng)對(duì)措施？ 段紹甫：銅是支撐全球能源轉(zhuǎn)型與數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵金屬，近年來，在國(guó)際市場(chǎng)備受關(guān)注，以美國(guó)為首的西方國(guó)家正持續(xù)強(qiáng)化對(duì)銅資源的自主掌控我國(guó)雖為全球最大的銅生產(chǎn)國(guó)與消費(fèi)國(guó)，但銅精礦對(duì)外依存度高、原料采購(gòu)話語(yǔ)權(quán)不足等問題，已成為制約行業(yè)發(fā)展的核心短板。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美制造業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期美元續(xù)漲，金銀、有色金屬跌勢(shì)暫緩

2025年Mantoverde礦山產(chǎn)出62308噸銅精礦和32807噸陰極銅，產(chǎn)量約占全球銅產(chǎn)量的0.4% ◎【歐盟考慮對(duì)俄羅斯銅和鉑金實(shí)施新制裁】2月02日訊，據(jù)知情人士透露，歐盟正考慮禁止進(jìn)口部分俄羅斯鉑族金屬及銅，作為新一輪俄羅斯制裁措施的一部分若獲得成員國(guó)支持，相關(guān)限制可能涵蓋銥、銠、鉑以及銅歐盟制裁需得到所有成員國(guó)的支持，歐盟力爭(zhēng)在本月通過這一新制裁方案該禁令的醞釀?wù)迪嚓P(guān)金屬市場(chǎng)趨緊之際，今年以來，在全球需求強(qiáng)勁、礦山供應(yīng)受限的背景下，銅價(jià)屢創(chuàng)歷史新高；鉑金市場(chǎng)也被認(rèn)為處于供應(yīng)短缺狀態(tài)。

有色聚焦

【財(cái)聯(lián)社】銅價(jià)一年飆漲50%，催生中小型充電站“鋁代銅”潮

” 財(cái)聯(lián)社記者采訪獲悉，當(dāng)前多數(shù)電纜企業(yè)均已建立與銅價(jià)掛鉤的動(dòng)態(tài)報(bào)價(jià)機(jī)制例如，中纜電纜集團(tuán)有限公司的ZC-YJV22-4×120+1×70型號(hào)電纜，1月24日?qǐng)?bào)價(jià)為542元/米，明確注明該價(jià)格基于銅價(jià)10萬元/噸核算，銅價(jià)每上下浮動(dòng)900元/噸，對(duì)應(yīng)產(chǎn)品單價(jià)相應(yīng)調(diào)整±1% 盡管高企的銅價(jià)已對(duì)下游制造業(yè)造成顯著成本壓力，但短期內(nèi)回落可能性較低上海鋼聯(lián)（300226.SZ）銅事業(yè)部分析師曾健輝對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，本輪銅價(jià)飆升主要有三方面因素：一是供應(yīng)端擾動(dòng)提供上漲支撐，全球銅精礦供應(yīng)偏緊，加工費(fèi)（TC）持續(xù)下行；二是需求端韌性強(qiáng)勁，傳統(tǒng)領(lǐng)域需求穩(wěn)健，疊加新能源、AI及電氣化等新興領(lǐng)域?qū)︺~消費(fèi)形成強(qiáng)烈預(yù)期；三是地緣政治沖突加劇市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，推升貴金屬價(jià)格，間接強(qiáng)化了銅的金融與避險(xiǎn)屬性。

媒體報(bào)道

全球銅礦系列專題報(bào)告（一）——全球前20大銅礦項(xiàng)目全景盤點(diǎn)

該銅礦位于剛果（金）上加丹加省科盧韋齊市，地處全球核心的中非銅鈷礦帶，是全球規(guī)模領(lǐng)先的銅鈷共生礦山，采用地下與露天聯(lián)合采礦模式，生產(chǎn)單元涵蓋Kamoto地下礦、Dikuluwe-Mashamba（D-M）露天礦組等，配套完整的采礦、選礦及鈷回收設(shè)施，核心產(chǎn)品為銅精礦與氫氧化鈷 根據(jù)公開數(shù)據(jù)，該銅礦銅可采儲(chǔ)量約130百萬噸，平均銅品位3.52%；2024年Kamoto銅礦銅精礦產(chǎn)量約為19.1萬金屬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】銅價(jià)破1.3萬美元再創(chuàng)新高，美銅關(guān)稅信號(hào)或成“牛轉(zhuǎn)熊”拐點(diǎn)

有分析認(rèn)為，銅期貨價(jià)格走高反映了外界對(duì)銅短缺的預(yù)期回顧2025年，銅價(jià)已走出了近十年最凌厲的上漲行情直至目前，銅價(jià)仍延續(xù)去年以來的暴漲勢(shì)頭，關(guān)鍵變量或在于，美國(guó)擬對(duì)銅進(jìn)口加征關(guān)稅的威脅，促使交易商近幾周大幅增加對(duì)美銅出口量，導(dǎo)致全球其他地區(qū)銅供應(yīng)趨緊 近期，華爾街對(duì)于這一全球最重要工業(yè)金屬的未來走勢(shì)產(chǎn)生了嚴(yán)重分歧瑞銀警告，2026/27年銅精礦市場(chǎng)將出現(xiàn)嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性短缺然而，這一結(jié)構(gòu)性看漲的觀點(diǎn)與高盛和花旗的短期警示形成了鮮明對(duì)比。

媒體報(bào)道

Mysteel參考丨當(dāng)前我國(guó)銅冶煉行業(yè)反內(nèi)卷形勢(shì)分析

這意味著，目前中國(guó)以4%的銅儲(chǔ)量，維持著占全球40%以上年產(chǎn)量的生產(chǎn)《銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》中明確指出，我國(guó)銅產(chǎn)業(yè)資源保障能力不足、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化等問題凸顯 對(duì)外依存度過高方面，截止2025年9月，我國(guó)銅精礦進(jìn)口量為64.67萬金屬噸，而同期我國(guó)國(guó)內(nèi)銅精礦產(chǎn)量為14.37萬噸，銅精礦的對(duì)外依存度高達(dá)81.82% 圖5：中國(guó)銅精礦對(duì)外依存度維持高位（單位：金屬噸、%） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 最后，從資源保障的角度來說，我國(guó)目前也面臨著再生銅資源保障不足的問題。

Mysteel參考

摩科瑞：與保加利亞礦企簽署銅精礦承購(gòu)協(xié)議

大宗商品貿(mào)易集團(tuán)摩科瑞（Mercuria）于周二發(fā)布公告稱，已與保加利亞 Geotechmin 礦業(yè)公司簽訂承購(gòu)協(xié)議，將包銷后者旗下 Ellatzite 礦 2026 年產(chǎn)出的全部銅精礦 摩科瑞全球金屬業(yè)務(wù)主管表示，本協(xié)議包含 2.5 億美元預(yù)付款額度，契合集團(tuán)在歐洲拓展金屬業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局 摩科瑞上月曾指出，預(yù)計(jì)全球銅市供應(yīng)緊張格局明年將再度加劇，進(jìn)而推高銅精礦及精煉銅價(jià)格。

上游企業(yè)

中金財(cái)富期貨：銅價(jià)重心將震蕩上移

在“十五五”規(guī)劃政策導(dǎo)向與全球產(chǎn)業(yè)變革的背景下，銅作為能源轉(zhuǎn)型與人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的關(guān)鍵金屬，其戰(zhàn)略配置價(jià)值日益凸顯金融屬性支撐下，電解銅價(jià)格中樞抬升，疊加市場(chǎng)對(duì)銅精礦供給收緊擔(dān)憂的持續(xù)，銅價(jià)中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)依然穩(wěn)固 礦端剛性約束與冶煉產(chǎn)能被動(dòng)出清 2025年以來，全球宏觀政策重心從抗通脹轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)，為有色金屬價(jià)格筑牢底部支撐。

國(guó)內(nèi)資訊

WBMS：2025年10月全球精煉銅供應(yīng)短缺0.14萬噸

世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的最新報(bào)告顯示，2025年10月，全球精煉銅產(chǎn)量為224.19萬噸，消費(fèi)量為224.33萬噸，供應(yīng)短缺0.14萬噸 2025年1—10月，全球精煉銅產(chǎn)量為2260.95萬噸，消費(fèi)量為2257.34萬噸，供應(yīng)過剩3.61萬噸 2025年10月，全球銅精礦產(chǎn)量為155.90萬噸，2025年1—10月，全球銅精礦產(chǎn)量為1530.50萬噸。

國(guó)際資訊

Mysteel早讀：美元指數(shù)三連跌至一周低位 有色金屬多數(shù)飄紅

◎【摩科瑞：2026年全球銅精礦缺口料達(dá)50萬噸 銅價(jià)或刷新紀(jì)錄高位】11月26日訊，大宗商品貿(mào)易商摩科瑞（Mercuria）金屬研究主管Nicholas Snowdon近日表示，預(yù)計(jì)2026年全球銅精礦市場(chǎng)將出現(xiàn)約50萬噸的供應(yīng)缺口，這一缺口規(guī)模與2025年相當(dāng)，主要源于供應(yīng)增長(zhǎng)有限以及中國(guó)以外新冶煉廠的需求增長(zhǎng)Snowdon指出，為將銅重新吸引回全球市場(chǎng)并緩解低庫(kù)存壓力，倫敦金屬交易所（LME）精煉銅價(jià)格需進(jìn)一步上漲，這可能推動(dòng)銅價(jià)創(chuàng)下新高。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（11.22-11.28）

2、有色行業(yè) 1.中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：堅(jiān)決反對(duì)銅行業(yè)非理性行為 中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)明確表態(tài)反對(duì)銅冶煉行業(yè)出現(xiàn)的零加工費(fèi)或負(fù)加工費(fèi)現(xiàn)象，并呼吁全球銅行業(yè)應(yīng)對(duì)這一"不可持續(xù)的結(jié)構(gòu)性矛盾"這是中國(guó)官方首次就這一擾亂行業(yè)秩序的定價(jià)亂象發(fā)出強(qiáng)硬信號(hào)據(jù)媒體報(bào)道，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)陳學(xué)森周三在上海舉行的行業(yè)會(huì)議上表示，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)堅(jiān)決反對(duì)在銅精礦加工中出現(xiàn)任何零加工費(fèi)或負(fù)加工費(fèi)；我們敦促全球銅行業(yè)直面這一不可持續(xù)的結(jié)構(gòu)性矛盾，促進(jìn)相關(guān)國(guó)家和利益相關(guān)方之間的合作。

機(jī)械

中國(guó)頭部銅冶煉廠擬減產(chǎn)應(yīng)對(duì)銅精礦負(fù)加工費(fèi)

此前，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)陳學(xué)森于上周三表態(tài)，該國(guó)家級(jí)行業(yè)協(xié)會(huì) “堅(jiān)決反對(duì)銅精礦任何形式的零加工費(fèi)及負(fù)加工費(fèi)行為” 陳學(xué)森還透露，中國(guó)已叫停約 200 萬噸規(guī)劃中的新增銅冶煉產(chǎn)能 冶煉廠的減產(chǎn)決定與陳學(xué)森的表態(tài)，為中國(guó)冶煉廠與銅礦巨頭安托法加斯塔（Antofagasta）的 2026 年長(zhǎng)單談判增添了不確定性 —— 該談判將為全球銅精礦 TC/RCs 設(shè)定基準(zhǔn)。

上游企業(yè)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高 電解銅現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺（11.28-12.5)

六、一周熱點(diǎn) 1.LME：銅提貨申請(qǐng)量創(chuàng)2013年以來最大增幅 倫敦金屬交易所（LME）的數(shù)據(jù)顯示，其追蹤的倉(cāng)庫(kù)的銅提貨申請(qǐng)量激增50,575噸，達(dá)到56,875噸這是按噸數(shù)計(jì)，2013年以來的最大增幅 2.中國(guó)銅冶煉廠與智利礦商在費(fèi)用談判中陷入僵局 全球銅冶煉行業(yè)的關(guān)鍵年度談判——中國(guó)主要銅冶煉企業(yè)與智利礦商安托法加斯塔之間的銅精礦加工費(fèi)談判，目前陷入僵局，短期內(nèi)無望達(dá)成共識(shí)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)企穩(wěn)反彈上漲 電解銅升水表現(xiàn)拉鋸（11.21-11.28）

據(jù)媒體報(bào)道，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)陳學(xué)森周三在上海舉行的行業(yè)會(huì)議上表示，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)堅(jiān)決反對(duì)在銅精礦加工中出現(xiàn)任何零加工費(fèi)或負(fù)加工費(fèi)；我們敦促全球銅行業(yè)直面這一不可持續(xù)的結(jié)構(gòu)性矛盾，促進(jìn)相關(guān)國(guó)家和利益相關(guān)方之間的合作陳學(xué)森透露，中國(guó)正借鑒鋁行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，采取措施管理銅冶煉產(chǎn)能中國(guó)已通過叫停約200萬噸違規(guī)產(chǎn)能來遏制過度擴(kuò)張，這些產(chǎn)能處于在建或規(guī)劃階段未來幾年，中國(guó)將優(yōu)先發(fā)展使用廢料而非進(jìn)口銅精礦的新冶煉產(chǎn)能。

周報(bào)

WBMS：2025年9月全球精煉銅供應(yīng)短缺8.13萬噸

世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的最新報(bào)告顯示，2025年9月，全球精煉銅產(chǎn)量為233.33萬噸，消費(fèi)量為241.45萬噸，供應(yīng)短缺8.13萬噸 2025年1-9月，全球精煉銅產(chǎn)量為2061.6萬噸，消費(fèi)量為2049.14萬噸，供應(yīng)過剩12.46萬噸 2025年9月，全球銅精礦產(chǎn)量為153.94萬噸2025年1-9月，全球銅精礦產(chǎn)量為1369.96萬噸

國(guó)際資訊

Mysteel早讀：烏克蘭據(jù)稱已原則同意美國(guó)提出的和平協(xié)議 有色金屬多數(shù)飄綠

◎【印度Adani的大型銅冶煉廠受困全球礦石短缺】11月24日消息，隨著全球供應(yīng)緊張加劇，印度大亨Gautam Adani在古吉拉特邦投資12億美元的銅冶煉廠，目前僅能獲得滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)這座50萬噸/年工廠所需礦石的一小部分海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，Kutch Copper Ltd.在多次延期后于6月開始加工金屬，目前進(jìn)口的原材料不足滿負(fù)荷需求的十分之一在截至10月的10個(gè)月里，該公司累計(jì)進(jìn)口銅精礦約14.7萬噸。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（11.8-11.15）

數(shù)據(jù)顯示，2021年到2024年，我國(guó)再生有色金屬產(chǎn)量累計(jì)達(dá)6930萬噸，占我國(guó)十種常用有色金屬總量的四分之一、全球再生有色金屬產(chǎn)量的三分之一過去4年，累計(jì)節(jié)約礦產(chǎn)資源36億噸，減少二氧化碳排放5.6億噸 （2）中國(guó)銅業(yè)進(jìn)博會(huì)上簽約陰極銅等采購(gòu)協(xié)議 11月5日至10日，第八屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)在上海舉辦，中國(guó)銅業(yè)連續(xù)八年參加進(jìn)博會(huì)簽約和論壇活動(dòng)6日，在中鋁集團(tuán)專場(chǎng)簽約中，中銅國(guó)貿(mào)與智利、秘魯、英國(guó)、日本等國(guó)家的10家供應(yīng)商簽署銅精礦、鋅精礦、粗銅、陰極銅采購(gòu)協(xié)議，簽約金額較上年度增加8.65%。

機(jī)械

中國(guó)銅業(yè)進(jìn)博會(huì)上簽約陰極銅等采購(gòu)協(xié)議

中國(guó)銅業(yè)在推進(jìn)國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略中，深度融入全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，進(jìn)一步發(fā)揮中銅國(guó)貿(mào)貿(mào)易平臺(tái)作用，不斷拓展有色金屬產(chǎn)業(yè)合作領(lǐng)域，在銅鉛鋅原料、產(chǎn)品等領(lǐng)域深化合作，提升中國(guó)銅業(yè)市場(chǎng)品牌影響本屆進(jìn)博會(huì)簽約中，首次進(jìn)行鋅精礦、銅冷料簽約，新增1家銅精礦供應(yīng)商，簽約商品覆蓋銅鉛鋅原料和產(chǎn)品力拓集團(tuán)銅精礦銷售總經(jīng)理菲利普?布蘭查在簽約儀式上表示，“今年是力拓向中國(guó)銅業(yè)供貨的第十一年，我們期待雙方的合作進(jìn)一步深化。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

2025上海鋼聯(lián)暨廣東區(qū)域再生金屬核心企業(yè)交流會(huì)圓滿落幕

高晨曦先生表示：再生銅金屬是賣方市場(chǎng)，在礦端原料緊張背景下，是有效保障和補(bǔ)充原料端的重要資源，中國(guó)也是全球最大的再生銅供應(yīng)及需求國(guó)；原料匱乏、價(jià)格高昂、區(qū)域政策不統(tǒng)一，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)冶煉及加工產(chǎn)能將降低，甚至喪失經(jīng)濟(jì)效益能力（行業(yè)內(nèi)卷）中國(guó)銅消費(fèi)占比全球超過50%，且銅全產(chǎn)業(yè)鏈的制造加工能力，銅精礦進(jìn)口依賴度極高，再生原料開發(fā)潛力巨大，再生原料需求逐年提升，2025年國(guó)產(chǎn)再生銅原料增長(zhǎng)明顯，對(duì)電解銅產(chǎn)量增加貢獻(xiàn)較大，銅精礦TC負(fù)值已成常態(tài)，且冶煉產(chǎn)能不斷新增，冶煉虧損明顯，冶煉虧損但副產(chǎn)品帶來收益彌補(bǔ)，再生銅冶煉陽(yáng)極成主要補(bǔ)充點(diǎn)，2025年具備回升潛力，下半年預(yù)期更強(qiáng)于上半年。

廢鋼會(huì)展

自由港集團(tuán)計(jì)劃脫離其主導(dǎo)數(shù)十年的銅礦銷售基準(zhǔn)定價(jià)體系

自由港麥克莫蘭公司（Freeport McMoRan Inc.）高管在接受采訪時(shí)表示，公司計(jì)劃脫離支撐全球銅精礦銷售的基準(zhǔn)定價(jià)體系，以保障冶煉廠的盈利能力該表態(tài)來自公司最高商務(wù)負(fù)責(zé)人 全球銅行業(yè)長(zhǎng)期以來一直依賴單一基準(zhǔn)，為銅精礦（即半加工礦石）的銷售定價(jià)銅冶煉廠通過將銅精礦加工成金屬，獲取名為 “處理與精煉費(fèi)”（TC/RCs）的加工費(fèi)用 這類費(fèi)用會(huì)從銅精礦所含金屬的價(jià)值中扣除，對(duì)維持冶煉爐運(yùn)轉(zhuǎn)至關(guān)重要 —— 通常占冶煉廠收入的近三分之一。

行業(yè)快訊