百年建筑半年報：2025上半年云南水泥市場回顧及下半年展望

這一價格水平下，每噸水泥煤炭成本約61.19元/噸，對云南水泥企業(yè)而言，燃料成本壓力較去年同期顯著緩解預計下半年煤炭價格將維持低位震蕩，主要因國內(nèi)煤礦產(chǎn)能釋放平穩(wěn)疊加進口煤補充充足 云南“能耗雙控”政策持續(xù)加碼，水泥企業(yè)面臨綠電配額和碳交易成本分攤壓力同時，環(huán)保技改投入（如脫硝設備升級）進一步推高固定成本，行業(yè)成本分化現(xiàn)象加劇 2、供應端：主動減產(chǎn)與庫存高壓的博弈 計劃性停窯主導供給收縮，根據(jù)行業(yè)自律政策，云南水泥行業(yè)計劃在三季度執(zhí)行50天錯峰停窯，較去年同期延長10-20天。

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Mysteel：4月15日(17:30)進口動力煤價格行情

澳煤依舊維持長協(xié)拉運，其中日本對高卡澳煤的采購量與先前基本持平，但韓國及中國進口量逐步減少中國兩廣地區(qū)化工及水泥煤耗較低，非電終端采購節(jié)奏依然緩慢，據(jù)悉廣西地區(qū)某水泥廠對澳煤5500大卡的采購到廠價為785元/噸，折算港提價約720元/噸目前港口庫存仍處高位，進口貿(mào)易商采購新貨較為謹慎價格方面，現(xiàn)印尼Q3800報500元/噸，Q4500報650元/噸，澳煤Q5500報725元/噸，均為港提價；現(xiàn)俄煤Q5500報700元/噸，為到岸艙底價。

日評

Mysteel：10月24日(17:30)進口動力煤價格行情

24日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行外礦方面，印尼低卡價格報價堅挺，現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價55美金/噸，但因報還盤差距較大，實際成交偏少國內(nèi)終端方面，電廠遠期貨盤招標仍在持續(xù)，拿貨量較上周有所增加，但對價格接受度依然有限，據(jù)悉華南區(qū)域電廠3800大卡實際采購圍繞500元/噸浮動；非電用戶采購積極性依然較低，港口現(xiàn)貨市場僅少量水泥煤出售，其中廣西地區(qū)現(xiàn)貨量少因而價格堅挺，澳煤5500大卡地銷報價為880-885元/噸，而廣東地區(qū)部分進口貿(mào)易商為出貨選擇小幅下調(diào)報價，但實際成交情況仍不理想。

日評

上峰水泥：四季度是水泥傳統(tǒng)旺季，整體對下半年依然偏樂觀

公司通過節(jié)煤降耗工藝改進等持續(xù)穩(wěn)定降低單位產(chǎn)品能耗，同時通過拓展煤炭采購渠道，增加直接采購比重，靈活調(diào)整庫存和結(jié)算方式、搭配各種不同煤種使用等措施緩解煤炭價格上漲壓力，總體保障了生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定；長期來看，公司低碳發(fā)展行動規(guī)劃將采取系列舉措進一步減少傳統(tǒng)煤燃料的使用 14、公司上半年利潤同比走低，最近兩個月水泥煤炭價格差有所上升，下半年的利潤會有所改善嗎？ 答：目前煤炭行業(yè)景氣度較高，供給端總體偏緊，主要跟夏天屬用電高峰期相關，綜合看后期影響會減少。

企業(yè)動態(tài)

百年建筑：錯峰停窯20天，晉南水泥價格上調(diào)20-50元/噸

混凝土：長治混凝土成本漲價但需求薄弱，推漲困難，整體行情偏穩(wěn)，近期運價小幅上漲 晉北： 水泥：晉北地區(qū)市場需求銷量略有下滑，企業(yè)庫存普遍偏高運行，近一周以價格平穩(wěn)為主，施工開工率尚可，水泥煤價差盈利下降。

日評

【登高投資】預計節(jié)后進口動力煤市場趨弱運行

印尼主流熱值煤種競爭或更加激烈，各大貿(mào)易商競價參與電廠投標，成本倒掛，遠月投標價來看對后市預期看空偏多印尼受雨季影響，供應端略有收緊，煤價下跌概率小且目前廣西現(xiàn)貨庫存偏低，價格難有大幅下跌的可能性，局部或會根據(jù)供需關系小幅調(diào)整 除此之外，水泥煤市場同樣不及預期，2024年部分長協(xié)簽訂完成后，預計會有大量澳洲水泥煤到達國內(nèi)，但目前國內(nèi)水泥行業(yè)大多產(chǎn)能過剩，處于半開工或停工狀態(tài)，大量進口水泥煤進入預計對國內(nèi)市場造成一定程度沖擊，或?qū)⒁龑r格下行。

動力煤

Mysteel：華南區(qū)域動力煤庫存延續(xù)下降 煤價偏穩(wěn)運行

2月份除了較大的長協(xié)量和進口量之外，我們市場采購基本停滯，謹慎操作為主；部分貿(mào)易商認為節(jié)后價格有反彈機會，但反彈力度需關注節(jié)后下游采購級別，上漲空間或較為有限 廣西貿(mào)易商B：目前廣西港口現(xiàn)貨庫存較少，印尼煤Q3800報價600-610左右，煤價較為堅挺但整體市場活躍度較差，上周庫存僅下降3萬噸左右現(xiàn)階段廣西水泥行業(yè)大多產(chǎn)能過剩，年后預計大量進口水泥煤進入國內(nèi)，在一定程度上對市場造成沖擊，或?qū)⒁龑r格下行。

日評

Mysteel：神木市場動力煤價格暫穩(wěn)運行

截止9月8日全國253家電廠樣本區(qū)域存煤總計4372.7萬噸，環(huán)比增62.9萬噸，日耗212.6萬噸，環(huán)比增4.5萬噸，可用天數(shù)20.6天，環(huán)比降0.1天近期非電需求及民用表現(xiàn)較好，進入水泥開工旺季，對于化工、水泥煤采購增加，對于煤價有一定支撐 綜合以上情況，陜西神木動力煤市場近期價格呈現(xiàn)暫穩(wěn)運行的趨勢，旺季開工非電需求以及港口現(xiàn)貨短缺，暫時為煤價做出支撐，預計近期在上述兩種因素的驅(qū)動下煤價將會延續(xù)前期勢頭。

日評

Mysteel月報：5月動力煤市場或延續(xù)弱穩(wěn)趨勢

局部地區(qū)基建、市政資金略有改善，施工進度有明顯分化，但增量有限預計水泥煤需求或繼續(xù)低迷 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 四、總結(jié)展望：在傳統(tǒng)用煤淡季背景下，動力煤市場活躍度不高，以小幅下行為主。

月評

百年建筑江元林：四月水泥價格上漲“后勁不足”

由于需求延續(xù)性不強，加上熟料產(chǎn)能利用率持續(xù)提升，熟料庫存呈上升趨勢，庫存壓力逐漸增大 三、成本支撐力度減弱，“價格戰(zhàn)”突顯 3月以來煤炭價格持續(xù)下跌，噸水泥煤炭成本也隨之下降，截至4月14日，百年建筑網(wǎng)監(jiān)測噸水泥煤炭成本112.45元/噸，較3月初下跌18.4%，由于煤炭成本占水泥的50%，因此煤炭成本下降，水泥生產(chǎn)成本下降，導致局部地區(qū)“價格戰(zhàn)”突顯。

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Mysteel：建筑原材料周報（4.17-4.21）

受整體市場需求表現(xiàn)不佳影響，廠家出庫量不及去年同期，廠家?guī)齑鎵毫^大，加之原材價格下跌，生產(chǎn)成本下降，多地水泥價格再次出現(xiàn)下跌成本支撐方面，截至4月21日，水泥-噸水泥煤炭價格差338元/噸，同比下降11.7%，環(huán)比下降0.21%，水泥行業(yè)相對盈利水平收窄生產(chǎn)方面，全國水泥熟料產(chǎn)能利用率84.28%，環(huán)比增加0.8%庫存方面，全國水泥熟料庫容比63.80%，環(huán)比增加2.17%華東地區(qū)福建等地受雨水天氣影響，市場需求不佳；受資金問題影響，華中地區(qū)新開工項目較少，市場需求恢復較慢，下游拿貨不多；華南地區(qū)廣東地區(qū)受雨水天氣影響，下游需求難有起色，因此整體上庫存小幅上漲。

觀點

Mysteel：新疆市場動力煤穩(wěn)定運行

非電行業(yè)復工復產(chǎn)進度穩(wěn)定，化工水泥煤市場需求較好 綜上所述，新疆市場動力煤短期內(nèi)預計穩(wěn)定運行，重點需關注下游日耗及庫存變化

日評

Mysteel：新疆市場動力煤短期內(nèi)預計穩(wěn)定運行

非電行業(yè)復工復產(chǎn)進度穩(wěn)定，化工水泥煤市場需求較好 綜上所述，新疆市場動力煤短期內(nèi)預計穩(wěn)定運行，重點需關注下游日耗及庫存變化。

日評

Mysteel：榆林市場動力煤短期內(nèi)預計穩(wěn)定運行

非電行業(yè)復工復產(chǎn)進度穩(wěn)定，化工水泥煤市場需求較好 綜上所述，榆林市場動力煤短期內(nèi)預計穩(wěn)定運行，重點需關注下游日耗及庫存變化。

日評

Mysteel：榆林市場動力煤預計弱勢運行

近日港口詢價增多，市場采購積極性較好，海輪運費小幅上調(diào)，港口價格短期內(nèi)穩(wěn)定運行 下游方面，下游電廠主要以長協(xié)發(fā)運為主，庫存中高位，對市場煤需求一般非電行業(yè)復工復產(chǎn)進度穩(wěn)定，化工水泥煤市場需求較好 綜上所述，榆林市場動力煤預計弱勢運行，重點需關注下游日耗及庫存變化

日評

【中材進出口公司】節(jié)前焦炭市場以穩(wěn)為主，節(jié)后降價可能性不大

目前擁有山西 500萬噸、河南平頂山 240萬噸、山東濟寧 200萬噸三個焦煤洗選基地，內(nèi)蒙古基地尚在推進中公司主要資源品種有主焦煤、肥煤、瘦煤、貧瘦煤、1/3焦煤、氣煤、進焦煤以及水泥煤資源覆蓋山西、山東、河北、河南、陜西、內(nèi)蒙古自治區(qū)銷售客戶覆蓋河北、山東、山西、江西、廣西，下游與河北鋼鐵、中國旭陽集團、平煤集團、冀中能源、山西梗陽、九江線材、廣西盛隆等客戶穩(wěn)定合作，以焦拓煤，以煤促焦，實現(xiàn)焦煤業(yè)務、焦炭業(yè)務共同穩(wěn)定健康發(fā)展。

焦炭

Mysteel：臨近年底下游需求較少 華東區(qū)域港口庫存減少

江蘇港口A：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)及化工企業(yè)補庫暫緩，整體調(diào)運平衡，上周港口庫存保持不變 浙江港口A：此港口煤炭的主要終端為電廠且有進口煤業(yè)務，目前低卡進口煤發(fā)運至國內(nèi)利潤尚可，而鑒于下游終端電廠進入季節(jié)性淡季，日耗減少，整體調(diào)入量小于調(diào)出量，上周港口庫存減少10萬噸 浙江港口B：此港口主做進口煤業(yè)務，輻射省內(nèi)周邊電廠，臨近年底下游電廠對進口煤需求不佳，上周港口庫存減少2萬噸。

日評

Mysteel：大秦鐵路調(diào)入量提升 華東港口庫存緩增

臨近春節(jié)，全國部分工業(yè)企業(yè)開始放假，工業(yè)用電遲遲未得到提振，疊加前期電廠存煤較高，長協(xié)和進口煤履約較好，煤炭消耗量整體減少，下游需求不佳上游煤炭企業(yè)及港口鐵路運行方面整體良好，上周華東港口庫存增加據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止12月23日華東區(qū)域港口庫存908.4萬噸，較上周增加6.4萬噸目前華東區(qū)域各港口煤炭庫存情況大致如下： 江蘇港口A：受港口區(qū)域內(nèi)疫情情況影響，港口裝卸作業(yè)及工人到港受限，港口煤炭有所累積，上周港口庫存增加2萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)及化工企業(yè)補庫暫緩，整體調(diào)運平衡，上周港口庫存保持不變。

日評

Mysteel：主流煤企外購價格持續(xù)下跌 大秦線恢復運量庫存回升

主流煤企最新一期產(chǎn)地外購煤價更新，神優(yōu)系列煤種大降85元/噸，隨著大秦鐵路恢復運量，北方港口煤炭到港量有實質(zhì)性地提升，本周華東港口受此積極影響，場存連續(xù)兩周實現(xiàn)增長據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止11月25日華東區(qū)域港口庫存931.8萬噸，較上周增加15.6萬噸目前華東區(qū)域各港口煤炭庫存情況大致如下： 江蘇港口A：受港口區(qū)域內(nèi)疫情情況影響，港口裝卸作業(yè)及工人到港受限，港口煤炭有所累積，上周港口庫存增加19萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)及化工企業(yè)補庫暫緩，整體調(diào)運平衡，上周港口庫存保持不變。

日評

Mysteel：受產(chǎn)地疫情影響煤炭外運仍受限 華東區(qū)域上周港口庫存減少

近期動力煤市場受內(nèi)蒙、山西產(chǎn)地疫情影響，煤炭外運量受限，鐵路到港量減少，華東區(qū)域上周港口庫存因此縮減據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止11月4日華東區(qū)域港口庫存917.5萬噸，較上周減少6.6萬噸目前華東區(qū)域各港口煤炭庫存情況大致如下： 山東港口A：受上游產(chǎn)地疫情影響，對外發(fā)運煤量有所減少，下游拉運需求一般，整體調(diào)入量小于調(diào)出量，上周港口庫存減少21萬噸 江蘇港口A：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)及化工企業(yè)補庫暫緩，整體調(diào)運平衡，上周港口庫存保持不變。

日評