【證券日報】鎢價上漲延續(xù)，相關上市公司迎發(fā)展良機

進入2026年，鎢價持續(xù)高位運行，黑鎢精礦、白鎢精礦等核心品種價格均創(chuàng)歷史新高根據(jù)數(shù)據(jù)，1月21日，65%黑鎢精礦價格報52.8萬元/標噸，較年初上漲14.8%；65%白鎢精礦價格報52.7萬元/標噸，較年初上漲14.8%；鎢粉價格報1240元/公斤，較年初上漲14.8%；碳化鎢粉價格報1200元/公斤，較年初上漲15.4% 上海鋼聯(lián)鐵合金事業(yè)部鎢業(yè)分析師施佳對《證券日報》記者表示，1月中旬以來，鎢礦市場貨緊價高，下游終端用戶消費熱度雖有消退，但終端硬質合金及鎢材等鎢制品普遍也在通過上調產品售價轉移成本壓力，鎢價保持堅挺上行趨勢。

媒體報道

Mysteel月報：1月鎢市或堅挺上行

鎢精礦： 12月上旬，月初65度黑鎢精礦報價34.1-34.3萬元/噸，下游冶煉廠供應緊缺，價格拉漲領漲鎢市，長單價上調，疊加鎢市場內惜售待漲情緒，鎢市場內價格逐步拉漲；下旬，鎢市場內延續(xù)看漲行情，疊加長單價上調，場內惜售情緒再次得到點燃，鎢價不斷攀升，月底年末，在謹慎情緒主導下，鎢價小幅回調至45.8-46萬元/噸，65度黑鎢精礦報價本月最高點46.1-46.3萬元/噸。

研究報告

Mysteel月報：12月鎢市或延續(xù)高位

二、鎢精礦： 11月上旬，65度黑鎢精礦報價30.3-30.4萬元/噸，下游鎢粉場內價格領漲鎢市，長單價上調，疊加鎢市場內供應偏緊，資源緊缺，原料端價格逐步拉漲；下旬，終端硬質合金場逐步跟漲，疊加長單價持續(xù)上調，場內惜售情緒再次得到點燃，鎢精礦價格不斷攀升的同時帶動整個鎢市價格拉漲，65度黑鎢精礦報價來到本月末最高點34-34.2萬元/噸。

研究報告

Mysteel月報：11月鎢價高位 仍需成交跟進

二、鎢精礦： 國慶節(jié)后歸來，65度黑鎢精礦報價26.9-27萬元/噸，原料端市場延續(xù)國慶節(jié)前回調行情，上半旬長單價出臺，場內鎢價信心弱穩(wěn)整理為主；中旬往后，礦端現(xiàn)貨供應收緊，鎢精礦議價有所攀升，惜售心態(tài)凸顯，此時場內觀望整理為主，下旬長單價上漲，進一步提升鎢市上漲信心，原料端價格水漲船高，一路上漲追高至月末最高點29.9-30萬元/噸。

研究報告

Mysteel日報：鎢市靜待大企指導價定基調

初步統(tǒng)計：10月1-31日，全國乘用車市場零售238.7萬輛，同比去年同期增長6%，較上月增長7%，今年以來累計零售1.939.5萬輛，同比增長9%；10月1-31日,全國乘用車廠商批發(fā)292.2萬輛，同比去年同期增長7%，較上月增長4%，今年以來累計批發(fā)2,376.9萬輛，同比增長12% 鎢精礦市場，礦端現(xiàn)貨供應持續(xù)收緊，原料端價格不斷拉漲，現(xiàn)65%品位黑鎢精礦主流報盤在30.9—31萬元/噸，低價礦資源難采，貿易商補庫難度增加，場內整體惜售情緒主導，下游企業(yè)以銷定采。

日評

Mysteel周報：本周鎢市縮量跳漲（10.24-10.31）

據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，截至10月31日，共有20家工程機械行業(yè)上市公司公布了2025年前三季度業(yè)績報告營業(yè)收入方面，14家公司實現(xiàn)同比增長其中，工程機械龍頭企業(yè)三一重工、徐工機械、柳工增幅均超10%廈工股份同比下滑23.3%凈利潤方面，17家公司實現(xiàn)盈利，其中15家同比增長山河智能增長177.57%，三一重工增長46.58%廈工股份、達剛控股虧損收窄，建設機械虧損擴大 鎢精礦市場，原料端價格持續(xù)拉漲，場內整體惜售待漲，待價而沽，礦山低價不出，貿易商高價畏高難采，當前65%品位黑鎢精礦主流報盤在29.9—30萬元/噸，現(xiàn)貨流通有限，成交受限，觀望氛圍濃。

周評

Mysteel月報：10月鎢市或高位震蕩運行

二、鎢精礦： 月初，65度黑鎢精礦報價26.25-26.4萬元/噸，在持貨商捂貨惜售看漲的背景下，月初長單普遍上調價格符合市場情緒，進一步提振場內信心，場內報價繼續(xù)上漲至最高價28.65-28.8萬元/噸；月中鎢精礦橫盤一周后，下半月長單價同步下調，場內看漲信心有所回落，鎢精礦價格持續(xù)陰跌到月末的26.9-27萬元/噸；65%品位黑鎢精礦9月單月最大漲幅為2.4萬元/噸，為9.11%。

研究報告

Mysteel周報：本周鎢市弱勢整理（9.19-9.26）

2025年8月我國新增專項債發(fā)行額約為4888億元，占8月地方政府新增債券發(fā)行額的85.57%，發(fā)行量環(huán)比減少約1281億元，同比減少約2973億元與2023-2025年歷史同期數(shù)據(jù)相比，2025年8月新增專項債發(fā)行額較三年同期均值少約1364億元2025年1-8月，我國新增專項債累計發(fā)行約3.27萬億元，較2024年同期增長27.62%，發(fā)行量占2025年新增專項債總額度的74.28% 鎢精礦市場，本周原料端價格仍有所回調，當前65%品位黑鎢精礦主流報盤在27.1—27.2萬元/噸，場內訂單新增不多，交付前期訂單和長單為主，下游冶煉廠節(jié)前謹慎采購為主。

周評

Mysteel月報：9月鎢市或將繼續(xù)上行

本月鎢市場內上下游情緒分化，上游原料端惜售看漲情緒高漲，中間冶煉廠被動接單，心態(tài)謹慎，受制于終端硬質合金廠價格傳導滯后，下游鎢粉企業(yè)謹慎接單，以銷定采鎢精礦、仲鎢酸銨、碳化鎢粉、70鎢鐵單月上漲幅度分別達32.4%、29.6%、35.2%和25.8% 二、鎢精礦： 月初，65度黑鎢精礦報價19.2-19.35萬元/噸，在持貨商捂貨惜售看漲的背景下，月初長單普遍上調價格符合市場情緒，進一步提振場內信心，場內報價持續(xù)跳漲；下半月長單價的繼續(xù)上調，穩(wěn)固場內上漲行情，鎢精礦價格持續(xù)拉漲到月末的25.45-25.6萬元/噸，開始呈現(xiàn)縮量上行的態(tài)勢；65度黑鎢礦8月單月最大漲幅6.25萬元/噸，為32.4%。

研究報告

Mysteel周報：本周鎢市堅挺上行（8.22-8.29）

8月29日，財政部發(fā)布2025年1-7月全國國有及國有控股企業(yè)經濟運行情況1-7月，國有企業(yè)營業(yè)總收入473110.9億元，與上年同期持平1-7月，國有企業(yè)利潤總額24786.4億元，同比下降3.3%1-7月，國有企業(yè)應交稅費34694.6億元，同比下降0.4%7月末，國有企業(yè)資產負債率65.1%，同比上升0.3個百分點 鎢精礦市場，本周原料端價格持續(xù)跳漲，65度黑鎢精礦上漲幅度達2.85萬元/噸，持貨商惜售觀望氛圍依舊高漲，現(xiàn)65品位黑鎢精礦主流報盤在25.45-25.6萬/噸，成交縮量。

周評

Mysteel周報：本周鎢市縮量跳漲（8.15-8.22）

7月份，全社會用電量10226億千瓦時，同比增長8.6%從分產業(yè)用電看，第一產業(yè)用電量170億千瓦時，同比增長20.2%；第二產業(yè)用電量5936億千瓦時，同比增長4.7%；第三產業(yè)用電量2081億千瓦時，同比增長10.7%；城鄉(xiāng)居民生活用電量2039億千瓦時，同比增長18.0% 鎢精礦市場，本周原料端價格持續(xù)跳漲，65度黑鎢精礦上漲幅度達1.55萬元/噸，持貨商惜售氛圍高漲，現(xiàn)65品位黑鎢精礦主流報盤在22.1-22.3萬/噸，場內存在更高報價。

周評

Mysteel月報：8月鎢市易漲難跌

二、鎢精礦： 月初，65度黑鎢精礦報價17.2-17.25萬元/噸，在場內整體看漲的背景下，月初長單普遍上調價格符合市場情緒，進一步和場內信心共振，后續(xù)雖有穩(wěn)定，但在原料端現(xiàn)貨稀缺，戰(zhàn)略資源定位，和雅下項目利好的共同作用下，鎢精礦市場保持持續(xù)上漲，下半月長單價的繼續(xù)上調，點燃鎢市整體的拉漲行情，鎢精礦價格持續(xù)上漲到月末的19.2-19.35萬元/噸；65度黑鎢礦7月單月最大漲幅2.1萬元/噸，為12%。

研究報告

Mysteel月報：7月鎢價有望穩(wěn)中向上運行

二、鎢精礦 月初，65度黑鎢精礦報價17萬元/噸，月初長單穩(wěn)固市場信心，一路提漲至本月最高點17.35萬元/噸；月中，由于前期訂單交付基本完成，高價報價難有成交，鎢礦價格回調至17.2萬；月底礦價保持穩(wěn)固，場內交投放緩，下游采購以銷定采為主。

研究報告

Mysteel日報：鎢價縮量上行

7月9日，北方稀土公告，預計2025年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤9億元至9.6億元，與上年同期相比增加8.55億元至9.15億元，同比增加1882.54%至2014.71% 鎢精礦市場，月初長單價普遍上調，疊加上月末場內看漲情緒，原料端持貨商惜售挺價情緒濃郁，現(xiàn)65品位黑鎢精礦主流報盤在17.5萬/噸上下，場內成交以量換價 APT市場，礦端價格堅挺，冶煉廠迫于成本壓力上調報價重心，散貨在25.3-25.5萬/噸，場內長單交付為主。

日評

Mysteel周報：鉍市“供需雙弱”，價格試探性上漲（5.30-6.6）

本周中聯(lián)金鉍錠庫存數(shù)據(jù)明顯下降市場人士分析，這一現(xiàn)象可能與兩個因素有關：一是部分下游企業(yè)選擇直接從電子盤采購，減少現(xiàn)貨市場交易；二是前期持貨商惜售情緒較濃，出貨意愿不強短期來看，在原料端支撐與需求端疲軟的共同作用下，鉍市或將維持當前震蕩格局若需求端無明顯改善，價格上行空間或將繼續(xù)受限 二、購銷庫存數(shù)據(jù) 三、近期資訊 1、萬業(yè)企業(yè)2025年第一季度業(yè)績說明會內容節(jié)選 https://youse.mysteel.com/a/25060414/0098F3A78B0584BB.html 2、金融研究中心06月05日訊，有投資者向中鎢高新（000657）提問，請問，柿竹園公司因為技改，三年業(yè)績承諾是逐年減少的，但今年鎢價明顯上漲，如果以目前的鎢價來看，價格上漲帶來的收益能抵消甚至超出技改的損失嗎？另外，柿竹園的技改何時結束？謝謝！公司回答表示，您好！柿竹園公司技改項目預計2027年底前完成，項目完成后，公司鎢精礦年產量預計上升至1萬標噸，鉬、鉍、螢石等伴生金屬產量相應增加。

周報

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（5月8日）

片釩成交仍拉鋸在7.6萬元/噸上下，市場尋貨預期圍繞7.55萬元/噸附近，但成交較少；98%偏釩酸銨報價多圍繞7.2萬元/噸展開，成交持穩(wěn)釩氮合金廠家報價多圍繞11.7-11.8萬元/噸，市場等待新一輪鋼招進場，現(xiàn)多保持謹慎觀望態(tài)勢；釩鐵東北廠家報價圍繞8.55-8.6萬元/噸，市場活躍度較低，貿易商多背靠背操作 【鎢】 鎢精礦市場上，戰(zhàn)略資源的價值預期升高，持貨商惜售挺市情緒濃厚，65%黑鎢精礦價格報15.2萬元/標噸，但是下游需求信號目前相對疲弱，市場實際流動性有限。

日評

Mysteel周報：鎢價攀升 節(jié)前能否繼續(xù)沖高（4.18-4.25）

鎢精礦：65%黑鎢精礦的主流參考價格約為14.9萬元/噸，而65%白鎢精礦的主流參考價格則在14.8萬元/噸左右55%黑鎢精礦的主流參考價格在14.7萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價格為14.6萬元/噸鎢礦市場維持堅挺態(tài)勢，但下游對高價接受程度有限，觀望下周在節(jié)前能否突破15關口為節(jié)后行情帶來鋪墊 仲鎢酸銨：APT的價格在21.8萬元/噸左右，由于上游成本居高不下，但下游需求承接能力較弱，APT價格的上漲幅度受到了制約，冶煉廠面臨著較大的倒掛壓力，導致其生產積極性和報價調動性減弱。

周評

Mysteel周報：鎢市心態(tài)以穩(wěn)為主

今日鎢市場整體延續(xù)高位震蕩格局，各主要鎢品價格波動幅度有限，但市場交投氛圍有所回暖從細分產品來看，鎢精礦價格保持穩(wěn)定，APT小幅上漲，鎢粉及碳化鎢粉價格堅挺 鎢精礦：65%黑鎢精礦的主流參考價格約為14.3萬元/噸，而65%白鎢精礦的主流參考價格則在14.2萬元/噸左右55%黑鎢精礦的主流參考價格在14.1萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價格為14萬元/噸江西、湖南等主產區(qū)礦山出貨意愿一般，市場現(xiàn)貨資源仍然偏緊。

周評

Mysteel周報：鎢下游需求弱勢 部分達成低位成交（3.7-3.14）

同時，國際宏觀經濟形勢嚴峻，需求和資金回暖的信號依然模糊在鎢市場的基本面上，當前的矛盾愈發(fā)突出，近期行情承壓，走弱態(tài)勢明顯 鎢精礦：65%黑鎢精礦的主流參考價格約為14萬元/噸，而65%白鎢精礦的主流參考價格則在13.9萬元/噸左右55%黑鎢精礦的主流參考價格在13.8萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價格為13.7萬元/噸市場交易活躍度不高持貨商由于惜售穩(wěn)市，使得市場與按需采購的議價策略相碰撞，整體貿易心態(tài)顯得較為謹慎。

周評

Mysteel周報：鎢市仍面臨下行壓力 需求或成主要制約因素（2.28-3.7）

此外，行業(yè)機構和鎢企報價下調也反映了市場的弱勢，進一步打擊了貿易商的報價信心 鎢精礦：65%黑鎢精礦的主流參考價格約為14.2萬元/噸，而65%白鎢精礦的主流參考價格則在14.1萬元/噸左右55%黑鎢精礦的主流參考價格在14萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價格為13.9萬元/噸礦山開采總量有限，下游終端需求低迷，市場供需適配度不高，成交陷入僵局 仲鎢酸銨：APT的價格在20.9萬元/噸附近略顯松動，出口管制政策導致市場出貨速率放緩，貿易商和下游用戶備貨謹慎，市場消費情緒不佳。

周評