Mysteel周報：利多氛圍主導 油脂期價高位趨強運行（1.22-1.29）

本周國內豆棕市場在宏觀情緒、資金博弈及海外政策預期的多重利好驅動下強勢上漲，但期現走勢顯著背離展望下周，在宏觀利多尚難證偽、市場情緒偏暖的背景下，油脂期貨仍以偏強看待不過期現貨分化的格局及頂部風險不容忽視，建議密切關注宏觀政策動向、資金流向變化，謹慎追漲豆棕基差走勢預計繼續(xù)承壓，較高的一口價終端消費乏力且本周豆油2-3、3-4月的成交有所增加，節(jié)后緊張局面有所緩解棕櫚油本周仍在新增買船，節(jié)后庫存壓力預計仍較為明顯。

周評

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （1月19日-1月23日）

這增加了現貨市場的供應壓力，加速基差的松動不過一季度大豆到港量預估同比有缺口，部分油廠因此停機，導致豆油庫存壓力不大，部分地區(qū)提貨緊張，限制了基差下跌的深度短期來看，只要美國生柴政策等宏觀樂觀預期未被證偽，油脂板塊的期貨價格預計將維持偏強震蕩態(tài)勢 玉米：本周全國玉米價格小幅上漲分地區(qū)看，東北玉米價格穩(wěn)中略偏強深加工企業(yè)收購價格上漲支撐行情，節(jié)前下游補貨積極性尚可，貿易商隨行出貨為主，目前基層認賣，但低價售糧意愿不強。

產業(yè)分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （1月4日-1月9日）

綜合來看，目前國產大豆主要被政策引導，后續(xù)關注春節(jié)假期臨近下游企業(yè)節(jié)前備貨需求釋放情況 豆油：本周全國主要市場豆油現貨價格普遍上漲，且基差維持堅挺并局部走強，呈現典型的“近強遠弱、現貨強于期貨”的格局此格局主要由國內供需階段性錯配驅動供應端，市場擔憂1-3月大豆到港量同比下降，且存在港口通關延遲問題，導致油廠開機率偏低，部分區(qū)域出現提貨緊張，油廠挺價意愿強烈。

產業(yè)分析

Mysteel解讀：油脂價格強勢上漲 宏觀與產地政策共振

今日國內期貨市場開盤，豆油、棕櫚油、菜油三大油脂品種全線高開，延續(xù)了隔夜外盤的強勢由于三大油脂各有其潛在的利空壓力，（豆油方面，1月USDA報告偏空；菜油方面，中加關系有望緩和，全球菜籽豐產壓力預計將傳導至國內；棕櫚油方面馬來西亞的高庫存現實依舊明顯），導致市場對本輪價格上漲的關注度較高目前來看，此番油脂期價上漲的核心驅動力，與近期宏觀走勢偏強有關也與產地生柴相關政策有關（市場再度對美國生物柴油政策的走向高度關注、印尼回收非法棕櫚園、預期提高出口稅）。

熱點分析

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （12月15日-12月19日）

需求端，西南區(qū)域仍處于腌臘高峰，北方冬至備貨需求釋放，帶動終端需求預期改善，屠宰量延續(xù)上揚態(tài)勢，白條價格跟隨毛豬價格小幅波動總體來看，下周冬至備貨需求逐步收尾，疊加集團企業(yè)出欄進度壓力，短期市場支撐減弱，預計下周豬價以偏弱運行為主 豆油：截至12月19日，全國一級豆油均價8090元/噸，周環(huán)比下跌300元/噸，跌幅3.58%本周國內豆油期貨價格承壓下跌，現貨基差先強后穩(wěn)，市場整體購銷清淡。

產業(yè)分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （12月15日-12月19日）

大豆：本周國產大豆以穩(wěn)為主本周國產大豆東北產區(qū)在政策托底、農戶挺價惜售以及大型企業(yè)收購價格堅挺等因素的多重作用下，現貨價格總體持穩(wěn)運行，但豆制品需求整體一般，疊加新一輪拍賣啟動，數量較大，對于后期現貨價格或存在一定沖擊綜合來看，短期大豆市場現貨暫穩(wěn)，關注后期大豆拍賣實際成交情況和政策消息 豆油：本周國內豆油期貨價格承壓下跌，現貨基差先強后穩(wěn)，市場整體購銷清淡。

產業(yè)分析

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（11.28-12.05）

現貨端，全國一級豆油均價8430元/噸，環(huán)比上周上漲10元/噸整體看現貨市場表現疲軟，價格漲幅來自期價的提振全國豆油成交整體清淡，終端多以剛需補庫為主，豆油庫存去庫節(jié)奏緩慢導致市場對基差的看法較為悲觀本周2-5月市場仍有新增成交，市場對2-4月的供應緊張預期繼續(xù)下降下周繼續(xù)關注大豆拋儲的落地情況 豆粕：本周 CBOT 大豆期貨走勢承壓，主要受中美貿易協議執(zhí)行進度及南美供應前景影響雖然協議約定中國采購 1200 萬噸美豆，但前期出口節(jié)奏緩慢引發(fā)市場擔憂。

農視財經

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（12月1日-12月5日）

中國持續(xù)采購美豆的消息為市場情緒提供支撐，并抬升進口成本，限制了豆油價格的下跌空間下周繼續(xù)關注大豆拋儲的落地情況 玉米：本周玉米價格延續(xù)上漲趨勢分地區(qū)來看，東北深加工提價促收、哈爾濱直屬庫開始收糧、期貨上漲等利好因素對價格提供支撐華北深加工玉米偏弱，但基層價格保持堅挺，基層收購量較上周有所增加銷區(qū)港口貿易商跟隨漲價，但市場整體高價成交一般，下游企業(yè)維持觀望心態(tài)為主，飼料企業(yè)仍執(zhí)行前期訂單滾動補庫。

產業(yè)分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （11月17日-11月21日）

不過進口大豆成本高位為豆油價格提供底部支撐，同時豆油期貨表現偏強對現貨市場情緒有所帶動，但外盤受消息面利空影響（EPA利空豆油消費預期）較大總體來看，短期內國內豆油現貨價格預計將延續(xù)震蕩格局，上下兩難，期貨受消息面影響或延續(xù)寬幅震蕩 玉米：本周玉米價格整體上漲明顯分地區(qū)看，東北玉米偏強，東北多數產區(qū)發(fā)北港已順價，另外產區(qū)農戶低價售糧意向一般深加工企業(yè)收購價格小幅上調，市場整體氣氛良好。

產業(yè)分析

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（11.21-11.28）

棕櫚油本周加速下跌，在8300 元/噸的底部維持企穩(wěn)反彈，關于產區(qū)產量的交易告一段落新的驅動目前來看暫不明顯，因此盤面雖有所反彈但仍看不到大的上方空間，01合約暫維持震蕩的觀點，豆油跟隨，關注8150-8300元/噸的運行空間 豆粕： CBOT 大豆期貨窄幅震蕩，市場關注點逐步轉向美國大豆出口節(jié)奏盡管中國已啟動1200 萬噸政策性采購，但由于實際買船進度偏緩，市場對美豆出口的信心有所動搖。

農視財經

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （11月24日-11月28日）

不過，中國恢復采購美豆，一方面提振市場情緒，另一方面也因美豆價格走高而提升國內豆油進口成本，底部支撐較強 玉米：本周玉米價格整體上漲明顯分地區(qū)看，本周東北玉米價格上漲為主，期貨上漲，北方港口持續(xù)補貨，東北深加工提價收購都對東北玉米行情有一定的支撐本周華北地區(qū)玉米價格延續(xù)震蕩偏強走勢山東深加工企業(yè)到貨量波動較大，報價上漲區(qū)間在20-70元/噸基層售糧進度較上周有所增加，但依然處于較低水平，農戶對優(yōu)質糧源存儲意愿明顯。

產業(yè)分析

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（11.14-11.21）

本周的市場驅動主要是美國生物柴油的相關政策，周初EPA重申2026年RVO總目標，從情緒上提振美豆油及全球油脂走勢但緊接著美國煉油商關于延遲削減進口原料補貼的提議利空美豆油消費，美豆油轉頭向下帶動全球油脂下行短期來看，油脂的炒作題材相對有限，油脂01合約的走勢以震蕩看待，圍繞區(qū)間震蕩 豆粕： CBOT 大豆期貨沖高回落，伴隨美國停擺后的首份 USDA 供需報告出爐，市場表現利多出盡引發(fā)回調，但美國國內壓榨量遠超預期，疊加生物柴油政策提振豆油需求預期，再度助推美豆期價創(chuàng)下高，且南美大豆過度降雨延緩播種進程，豐產預期下對天氣變化高度敏感。

農視財經

Mysteel周報：美生柴政策反復 植物油期價先揚后抑（11.07-11.13）

以華南為例，豆棕現貨價差在200-300元/噸以上，棕櫚油的消費才可能出現較大的增長，考慮到現貨基差以及棕櫚油的加工成本即豆棕期貨基差在負450元/噸以上即可出現替代，從這個角度來看豆油的上方空間和棕櫚油的下方都有限制 豆油現貨：本周豆油成交量下降，前期空頭回補基本完成同時2-3月的供應緊張預期有所下降，本周基差走勢松動后續(xù)關注豆油去庫情況，目前雖走貨速度有所下降但豆粕的庫存依舊有壓力，大豆壓榨的節(jié)奏預計放緩，12-1月的基差向下的空間相對有限。

周評

Mysteel早報：棕櫚油繼續(xù)破位下跌 豆油承壓下行（20251124）

五、短期預測 棕櫚油繼續(xù)破位下跌，來自產地的產量壓力持續(xù)維持，棕櫚油產地報價偏弱運行從國內的角度來看，棕櫚油去庫的方式需要比豆油有性價比，找到新的消費目前華南棕櫚油和一豆基本平水，但到冬天棕櫚油有一部分分提/加工的費用，豆棕現貨價差需要達150元/噸以上能形成新的替代，豆棕期貨價差關注-200至-250元/噸的位置 。

市場提示

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（11.07-11.14）

從單邊上來看，棕櫚油的市場情緒有所好轉，這一點從買船數量也能窺探一二，主要是利空消息已得到一定反饋，印尼B50即將進入道路測試可能給出利多的題材豆油方面，現貨角度本周豆油市場成交增加，市場積極補前期空頭頭寸，Y1-5月差走強從成本及供應角度豆油走強邏輯依舊存在，當前對豆油的思路依舊傾向逢低多配下周建議關注USDA重啟發(fā)布的第一份大豆平衡表，市場普遍預期報告內容中性偏多，可能支撐豆系進一步走強（強） 豆粕： CBOT 大豆期貨再創(chuàng)新高，主要因美國結束停擺，美國農業(yè)部即將公布 11 月供需報告， 預期單產和產量下調，但市場提前消化利多題材，若報告最終數據不及預期或將回吐漲幅， 等待報告出爐提供指引。

農視財經

Mysteel解讀：美豆入華 豆油價格不跌反漲？

期貨市場的上漲，反映了交易者對未來豆油供需格局樂觀的預期從豆棕菜油三大油脂庫存上看，截至2025年10月24日，全國重點地區(qū)豆油、棕櫚油、菜油三大油脂商業(yè)庫存總量為239.34萬噸，較上周增加4.27萬噸，漲幅1.82%；同比去年同期上漲37.83萬噸，漲幅18.77%當前油脂供應充裕，庫存高位市場消耗時間周期拉長，美豆進口反饋的是對明年一季度供應預期向好，豆油期貨市場提前交易預期，從而出現了觸底回升的現象。

熱點分析

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（10.24-10.31）

現貨方面，市場成交所好轉，市場對12-1月基差抱有樂觀預期，中美談判落地后，美豆商業(yè)窗口目前來看暫未打開，即豆系成本四季度仍將處在較高水平，對豆油底部形成支撐當然在本周整體油脂下跌后，我們對其底部的支撐位有所下放，關注8100元/噸的支撐（弱） 豆粕： CBOT 大豆期貨在經歷一波顯著拉升后未能站穩(wěn) 1100 美分關口，回吐部分漲幅此輪上 漲主要受中美談判帶動的美豆出口預期提振，但實際談判結果不及市場預期。

農視財經

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（10月20日-10月24日）

豆油：本周豆油現貨價格偏弱調整，基差穩(wěn)中小調，期價明顯走弱現貨基本面來看，國內大豆到港充足，油廠開機率維持高位，豆油商業(yè)庫存處于同比高位，雖周度小幅下降但同比仍增長，而終端消費表現低迷，盡管有一定剛性需求支撐但難以匹及供應壓力，現貨基差穩(wěn)中小幅調降期貨方面，美國政府停擺，外盤關鍵數據斷更，市場缺乏官方指引，制約豆油市場活躍度，同時中美會談在即但尚無明顯定調，市場觀望避險情緒濃，加之棕櫚油利空不斷拖累豆油期價走弱，短期缺乏有效利好支撐。

產業(yè)分析

Mysteel日報：供需僵持 豆油行情偏穩(wěn)調整（20251020）

四、短期預測 連盤豆油延續(xù)窄幅偏強調整，雖基本面無明顯調整，但市場情緒及資金看多，短期豆油期貨或延續(xù)窄幅偏強調整現貨方面，市場交投暫無明顯變化、略顯清淡，油廠庫存壓力仍在，終端消費表現不盡人意，現貨基差穩(wěn)弱調整

日評

Mysteel快訊：供需僵持情緒尚可 植物油整體走強（20251020）

一、今日市場回顧 豆油：20日連盤豆油主力合約窄幅偏強調整，截止中午收盤報收于8284元/噸，漲32元/噸，漲幅0.39%，持倉50.43萬手今日部分區(qū)域現貨一級豆油基差如下：其中天津基差01＋180元/噸，穩(wěn)定；日照基差01＋180元/噸，穩(wěn)定；張家港基差01＋210元/噸，穩(wěn)定； 廈門基差01＋270元/噸，跌10.00元/噸； 東莞基差01＋290元/噸，穩(wěn)定； 欽州基差01＋180元/噸，穩(wěn)定。

日評