【證券時(shí)報(bào)】三天漲超20%！錫價(jià)大漲，影響幾何？

1月14日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)滬錫主力合約2602再度漲停，近三個(gè)交易日累計(jì)漲幅超過20%，刷新歷史高點(diǎn) 近日來有色商品期貨價(jià)格整體走強(qiáng)，主力合約中滬鋁、滬銅也紛紛刷新高點(diǎn) “滬錫期價(jià)創(chuàng)下歷史新高，是供應(yīng)、需求、宏觀資金面共振的結(jié)果”對(duì)于14日滬錫價(jià)格走勢(shì)，上海鋼聯(lián)錫分析師郭礪成認(rèn)為，錫價(jià)走強(qiáng)源于市場(chǎng)偏向于對(duì)緬甸復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期的判斷，實(shí)際上，緬甸錫礦進(jìn)口水平較前期疲軟情況已大幅增加，并且多家研究機(jī)構(gòu)對(duì)于AI算力、光伏新能源等拉動(dòng)需求的情況非?？春茫B加宏觀情緒走強(qiáng)引發(fā)資金炒作，錫價(jià)漲幅居于前列。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（11.3-11.9）

資金流入（持倉市值增13.8%）和宏觀情緒是核心推力，但礦端供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和空單增加提示潛在回調(diào)壓力建議關(guān)注本周庫存數(shù)據(jù)及政策動(dòng)向，以驗(yàn)證需求持續(xù)性 2、銅市場(chǎng) 上周銅市場(chǎng)整體弱勢(shì)運(yùn)行，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格普遍下跌，最大跌幅達(dá)870元/噸，庫存區(qū)域增減互現(xiàn)但總量可控，交易量顯示短期波動(dòng)加劇供應(yīng)端產(chǎn)量收縮與進(jìn)口增加并存，可能緩解過剩壓力未來需關(guān)注宏觀政策及下游消費(fèi)復(fù)蘇情況以判斷趨勢(shì)延續(xù)性。

汽車

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格大幅下行 市場(chǎng)成交縮量明顯

下游多數(shù)銅廠在銅價(jià)拉升后，一直處于按需采購的節(jié)奏，即便銅價(jià)下跌，預(yù)計(jì)也不會(huì)出現(xiàn)太大變動(dòng) 六、預(yù)測(cè) 當(dāng)前宏觀層面擾動(dòng)頗多，地緣局勢(shì)動(dòng)蕩和關(guān)稅威脅依然在繼續(xù)，影響了數(shù)據(jù)發(fā)布以及市場(chǎng)對(duì)于數(shù)據(jù)的判斷，宏觀對(duì)于銅價(jià)的影響依然劇烈基本面上，國(guó)內(nèi)產(chǎn)出依然處于年內(nèi)相對(duì)偏低的水平，海外礦山對(duì)于銅價(jià)的影響有所減弱；然而近期隨著海內(nèi)外價(jià)差再度走擴(kuò)，國(guó)內(nèi)出口預(yù)期有所增加，且海外的遠(yuǎn)期貨源也開始出現(xiàn)明顯的溢價(jià)，國(guó)內(nèi)再度呈現(xiàn)進(jìn)口預(yù)期下降而出口預(yù)期提升的狀態(tài)；需求上表現(xiàn)平淡，由于高銅價(jià)的壓力，部分下游企業(yè)開始看衰10月消費(fèi)，擔(dān)憂需求受價(jià)格影響傳遞受限，且波動(dòng)較大的價(jià)格也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于訂單執(zhí)行的擔(dān)憂，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新高 電解銅社庫累庫有限(9.28-10.11)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 當(dāng)前宏觀層面擾動(dòng)頗多，地緣局勢(shì)動(dòng)蕩和關(guān)稅威脅依然在繼續(xù)，美國(guó)政府的停擺也影響了數(shù)據(jù)發(fā)布以及市場(chǎng)對(duì)于數(shù)據(jù)的判斷，宏觀對(duì)于銅價(jià)的影響依然劇烈基本面上，國(guó)內(nèi)產(chǎn)出依然處于年內(nèi)相對(duì)偏低的水平，海外礦山對(duì)于銅價(jià)的影響有所減弱；然而近期隨著海內(nèi)外價(jià)差再度走擴(kuò)，國(guó)內(nèi)出口預(yù)期有所增加，且海外的遠(yuǎn)期貨源也開始出現(xiàn)明顯的溢價(jià)，國(guó)內(nèi)再度呈現(xiàn)進(jìn)口預(yù)期下降而出口預(yù)期提升的狀態(tài)；需求上表現(xiàn)平淡，由于高銅價(jià)的壓力，部分下游企業(yè)開始看衰10月消費(fèi)，擔(dān)憂需求受價(jià)格影響傳遞受限，且波動(dòng)較大的價(jià)格也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于訂單執(zhí)行的擔(dān)憂，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：節(jié)后銅價(jià)大漲 國(guó)內(nèi)廢銅供需兩端均改善（9.29-10.11）

另外基于再生銅桿貼水較大，部分冶煉企業(yè)采購再生銅桿當(dāng)粗銅使用 預(yù)測(cè)：當(dāng)前宏觀層面擾動(dòng)頗多，地緣局勢(shì)動(dòng)蕩和關(guān)稅威脅依然在繼續(xù)，美國(guó)政府的停擺也影響了數(shù)據(jù)發(fā)布以及市場(chǎng)對(duì)于數(shù)據(jù)的判斷，宏觀對(duì)于銅價(jià)的影響依然劇烈基本面上，國(guó)內(nèi)產(chǎn)出依然處于年內(nèi)相對(duì)偏低的水平，海外礦山對(duì)于銅價(jià)的影響有所減弱；然而近期隨著海內(nèi)外價(jià)差再度走擴(kuò)，國(guó)內(nèi)出口預(yù)期有所增加，且海外的遠(yuǎn)期貨源也開始出現(xiàn)明顯的溢價(jià)，國(guó)內(nèi)再度呈現(xiàn)進(jìn)口預(yù)期下降而出口預(yù)期提升的狀態(tài)；需求上表現(xiàn)平淡，由于高銅價(jià)的壓力，部分下游企業(yè)開始看衰10月消費(fèi)，擔(dān)憂需求受價(jià)格影響傳遞受限，且波動(dòng)較大的價(jià)格也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于訂單執(zhí)行的擔(dān)憂，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。

主編視角

Mysteel周報(bào)：精銅桿集中性采購訂單增多 再生銅桿整體交易偏弱（7.25-8.1）

具體來看，周內(nèi)銅價(jià)表現(xiàn)偏弱，市場(chǎng)上成品現(xiàn)貨偏少，出貨主力以貿(mào)易商為主，不過貿(mào)易商對(duì)后市價(jià)格判斷不一，故出貨策略亦不太相同，看跌的貿(mào)易商更多限量銷售，周內(nèi)日均出貨量在100-200噸不等，看多的貿(mào)易商則慢慢開始配合期貨操作積極出貨，日均成交量在300-400噸不等，個(gè)別企業(yè)甚至單日錄得接近500噸成交量。

周報(bào)

Mysteel午評(píng)：周末補(bǔ)庫需求不一 華南銅桿成交略有分化

再生銅桿端，今日江西再生銅桿成交價(jià)在78150-78250元/噸自提，較當(dāng)月合約貼水150-50元/噸；廣東再生銅桿成交價(jià)在78250-78350元/噸送到，較當(dāng)月合約貼水50-升水50元/噸；今日市場(chǎng)成交情況相差不大，多數(shù)銅桿企業(yè)銷售價(jià)格依舊不占據(jù)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)成交多集中在貿(mào)易商方面，不過貿(mào)易商對(duì)后市價(jià)格判斷不一，故出貨策略亦不太相同，看跌的貿(mào)易商更多限量銷售，看多的貿(mào)易商則慢慢開始配合期貨操作積極出貨，午間整體成交量在100-300噸不等。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國(guó)內(nèi)黑色系期貨夜盤收盤，焦煤跌2.16%，焦炭跌1.3%，鐵礦石漲0.06%，螺紋鋼跌0.51%，熱卷跌0.35% 北上廣等五城市消費(fèi)回穩(wěn)向好 明年消費(fèi)刺激舉措有望進(jìn)一步延續(xù) 國(guó)務(wù)院臺(tái)灣事務(wù)辦公室定于11月27日舉行例行新聞發(fā)布會(huì)，就近期兩岸熱點(diǎn)問題回答記者提問等 出口退稅取消在即 銅鋁加工行業(yè)加速洗牌 蘇鹽井神：已完成鈉離子電池級(jí)純堿產(chǎn)品研發(fā)并具備量產(chǎn)能力 歐盟成員國(guó)商議刪減外資審查規(guī)則 專家：反映歐盟成員國(guó)對(duì)歐委會(huì)試圖加高投資壁壘不滿 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：“漸進(jìn)降息”處于進(jìn)行時(shí) 寬松終點(diǎn)難判斷 高盛建議調(diào)整美股持倉以減弱對(duì)科技七巨頭的依賴 。

早間提示

銅價(jià)連創(chuàng)新高，有下游加工廠“被迫”放假

紫金礦業(yè)相關(guān)人士在本周舉辦的業(yè)績(jī)說明會(huì)上曾表示，近期黃金和銅的上漲讓市場(chǎng)覺得意外，公司對(duì)下半年銅價(jià)不好判斷，但認(rèn)為在供給端釋放不及預(yù)期的背景下，銅作為全球化大宗商品，在海外制造業(yè)復(fù)蘇以及電網(wǎng)投資周期的拉動(dòng)下，對(duì)未來2-3年的價(jià)格依舊看好 事實(shí)上，銅期貨市場(chǎng)上過多的“熱錢”已引起國(guó)內(nèi)相關(guān)部門注意 近日，上期所已出臺(tái)相關(guān)限倉政策，要求4月12日起對(duì)銅期貨品種實(shí)施每天最多2000手的交易限額；有業(yè)內(nèi)人士表示，此舉意在抑制投資者過分參與銅的投機(jī)，雖然限額，但額度仍然相對(duì)較高，這顯然是針對(duì)機(jī)構(gòu)，對(duì)散戶投資者的影響并不大。

國(guó)內(nèi)資訊

【財(cái)聯(lián)社】銅價(jià)屢創(chuàng)新高，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈悲歡各異，經(jīng)銷商：提貨價(jià)未漲

” 銅價(jià)一致看漲 空調(diào)漲價(jià)面臨復(fù)雜局面 當(dāng)下空調(diào)價(jià)格穩(wěn)定，并不能代表未來走勢(shì)據(jù)公開信息，銅價(jià)被多家機(jī)構(gòu)一致看漲 上述受訪銅管企業(yè)判斷，如果在兩個(gè)月或更長(zhǎng)的時(shí)間里維持高銅價(jià)，那空調(diào)可能會(huì)漲價(jià) 孫克文表示：“終端空調(diào)廠與銅管企業(yè)多數(shù)簽署年度長(zhǎng)單，并且個(gè)別大型空調(diào)廠也會(huì)利用期貨工具去保值，加之目前還沒到空調(diào)銷售的旺季，因此預(yù)計(jì)此次銅價(jià)上漲終端空調(diào)廠提價(jià)概率不大。

媒體報(bào)道

銅價(jià)屢創(chuàng)新高，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈悲歡各異

” 銅價(jià)一致看漲 空調(diào)漲價(jià)面臨復(fù)雜局面 當(dāng)下空調(diào)價(jià)格穩(wěn)定，并不能代表未來走勢(shì)據(jù)公開信息，銅價(jià)被多家機(jī)構(gòu)一致看漲 上述受訪銅管企業(yè)判斷，如果在兩個(gè)月或更長(zhǎng)的時(shí)間里維持高銅價(jià)，那空調(diào)可能會(huì)漲價(jià) 肖傳康表示：“終端空調(diào)廠與銅管企業(yè)多數(shù)簽署年度長(zhǎng)單，并且個(gè)別大型空調(diào)廠也會(huì)利用期貨工具去保值，加之目前還沒到空調(diào)銷售的旺季，因此預(yù)計(jì)此次銅價(jià)上漲終端空調(diào)廠提價(jià)概率不大。

聚焦

銅價(jià)屢創(chuàng)新高，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈悲歡各異，經(jīng)銷商：提貨價(jià)未漲

” 銅價(jià)一致看漲 空調(diào)漲價(jià)面臨復(fù)雜局面 當(dāng)下空調(diào)價(jià)格穩(wěn)定，并不能代表未來走勢(shì)據(jù)公開信息，銅價(jià)被多家機(jī)構(gòu)一致看漲 上述受訪銅管企業(yè)判斷，如果在兩個(gè)月或更長(zhǎng)的時(shí)間里維持高銅價(jià)，那空調(diào)可能會(huì)漲價(jià) 肖傳康表示：“終端空調(diào)廠與銅管企業(yè)多數(shù)簽署年度長(zhǎng)單，并且個(gè)別大型空調(diào)廠也會(huì)利用期貨工具去保值，加之目前還沒到空調(diào)銷售的旺季，因此預(yù)計(jì)此次銅價(jià)上漲終端空調(diào)廠提價(jià)概率不大。

國(guó)內(nèi)資訊

期貨日?qǐng)?bào)：銅市交易主線是什么

市場(chǎng)交易主線在于宏觀面 一德期貨有色分析師吳玉新認(rèn)為，目前銅市場(chǎng)主線邏輯仍在宏觀部分美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)韌性凸顯，高利率或?qū)⒊A(yù)期維持這使得市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)程度邊際決定銅市宏觀情緒，后面還要關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)斜率同時(shí)歐美高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也需持續(xù)關(guān)注，以判斷估值壓力能否緩解此外，在微觀層面，銅價(jià)升貼水、庫存變化等微觀數(shù)據(jù)也需關(guān)注，銅價(jià)回落后下游需求變化也將影響后市走向。

國(guó)內(nèi)資訊

【金瑞期貨】供給側(cè)非標(biāo)崛起 鎳板價(jià)格支撐邏輯弱化

基于對(duì)二季度結(jié)構(gòu)上全面轉(zhuǎn)過剩的判斷，我們認(rèn)為價(jià)格邏輯上一季度電鎳價(jià)格或許會(huì)延續(xù)鎳板資源偏緊矛盾的余溫繼續(xù)高位震蕩，二季度隨著過剩程度的加劇，電鎳價(jià)格將獨(dú)木難支調(diào)頭向下，標(biāo)品與非標(biāo)品價(jià)格剪刀差有望修復(fù) 作者：金瑞期貨 周維剛 公司簡(jiǎn)介 金瑞期貨股份有限公司成立于1997年，注冊(cè)資本9.33億元，控股股東為財(cái)富世界500強(qiáng)企業(yè)江西銅業(yè)集團(tuán)。

鎳

國(guó)際銅期貨上市滿兩年 產(chǎn)業(yè)參與漸入佳境

“我們真實(shí)地感受到，這兩年來，得益于國(guó)際銅期貨市場(chǎng)的出現(xiàn)，境內(nèi)外市場(chǎng)區(qū)域供需不平衡的情況正在變少，地區(qū)價(jià)格差回歸更加有效” 他告訴記者，國(guó)際銅期貨市場(chǎng)可以更加有效地通過貿(mào)易手段改善不同時(shí)期、不同市場(chǎng)的供需平衡特別是在交易所不斷完善可交割品牌和倉庫認(rèn)證后，國(guó)際銅期貨的價(jià)格走勢(shì)基本上可以很好地反映保稅區(qū)的銅供需情況，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)的價(jià)格判斷提供了更加可靠和精細(xì)化的參考。

國(guó)際資訊

家電大廠入局回收產(chǎn)業(yè)，基金補(bǔ)貼滑坡后行業(yè)面臨重塑

因?yàn)樗旧韥碚f，不具備金融屬性在高位去收的貨品有可能在某個(gè)時(shí)間低位的時(shí)候（賣出），況且（企業(yè)）對(duì)未來期貨市場(chǎng)銅價(jià)很難有專業(yè)的判斷，是賭繼續(xù)跌，還是賭回升？它快速的波動(dòng)，對(duì)于這個(gè)產(chǎn)業(yè)來說壓力都會(huì)非常大” 另一方面，基金補(bǔ)貼滑坡直接影響到企業(yè)業(yè)績(jī)張賀然向記者表示，數(shù)據(jù)顯示，基金補(bǔ)貼大約下降了三分之一，企業(yè)利潤(rùn)方面受到的影響幅度相似 艾冰告訴記者：“基金補(bǔ)貼調(diào)整以后，大家對(duì)原來的拆解業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營(yíng)能力其實(shí)都還在摸索探索期，沒有形成穩(wěn)定的利潤(rùn)率標(biāo)準(zhǔn)”。

家電

【財(cái)聯(lián)社】雖遲但到？終于等到家電原材料價(jià)格下探，盈利拐點(diǎn)是否來臨現(xiàn)爭(zhēng)議

以鋼材需求為例，房地產(chǎn)部門的需求疲軟，拖累了建材以及下游諸多大宗商品的需求；今年加息初期銅價(jià)或直接出現(xiàn)較為明顯的下降趨勢(shì)；不過由于國(guó)內(nèi)現(xiàn)階段供應(yīng)依然趨于緊張局勢(shì)，當(dāng)期銅出現(xiàn)明顯下降之時(shí)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)或形成抗跌性，下跌幅度將低于國(guó)際銅價(jià)和期貨價(jià)格” 李爽表示 開源證券研報(bào)指出，銅、鋼是家電主要原材料，其中銅為占比最高的原材料 蔡凌認(rèn)為，雖然短期原材料價(jià)格下探，但傳導(dǎo)到終端也需時(shí)間，另外終端需求波動(dòng)較大，很難判斷家電盈利拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)；GfK預(yù)計(jì)2022年全球家電零售規(guī)模很難超過2021年規(guī)模。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：本周銅板帶消費(fèi)小幅上升 環(huán)比五月訂單稍有增長(zhǎng)（6.6-6.10）

華南市場(chǎng)：截至本周五華南市場(chǎng)T2紫銅帶報(bào)盤價(jià)在77800-78800元/噸，H62黃銅帶報(bào)盤價(jià)在58400-63500元/噸，本周銅板帶市場(chǎng)逐步回暖，疫情對(duì)市場(chǎng)和發(fā)貨影響漸弱，跨省發(fā)貨基本恢復(fù)常態(tài)化，但終端消費(fèi)目前仍偏弱，市場(chǎng)訂單量增幅不大，部分銅板帶企業(yè)表示現(xiàn)在銅價(jià)不好判斷，為防止銅價(jià)波動(dòng)加大導(dǎo)致虧損，在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 據(jù)Mysteel調(diào)研本周國(guó)內(nèi)十二家銅板帶加工企業(yè)周度產(chǎn)量進(jìn)行跟蹤，樣本總產(chǎn)能92.8萬噸。

周報(bào)

分析人士：明年有色金屬市場(chǎng)面臨挑戰(zhàn)

基準(zhǔn)判斷是明年上半年美國(guó)通脹高位振蕩，下半年回落，但如果未來2—3個(gè)月美國(guó)消費(fèi)增速?zèng)]有回落，勞動(dòng)力供應(yīng)沒有持續(xù)增加，那么美國(guó)高通脹可能持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)或提前加息 具體在銅市場(chǎng)，中信期貨有色組負(fù)責(zé)人沈照明表示，由于2022年宏觀經(jīng)濟(jì)增速回落，并且伴隨著美元流動(dòng)性收緊，銅價(jià)將承壓 首先在銅礦端，考慮到明年銅礦新擴(kuò)建項(xiàng)目均超過百萬噸，并且嘉能可非洲Mutanda銅礦將重啟，全球銅礦產(chǎn)量增速仍有望保持高位，他預(yù)計(jì)今明兩年全球銅礦產(chǎn)量增速分別為4.6%和3.7%。

市場(chǎng)播報(bào)

我的有色：上海住友商事有限公司確認(rèn)出席2021年（第三屆）中國(guó)再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇

2030碳達(dá)峰、2060碳中和是中國(guó)對(duì)世界的莊嚴(yán)承諾，也是我國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的堅(jiān)定決心隨著實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)時(shí)間表、路線圖制定和實(shí)施，再生銅產(chǎn)業(yè)將迎來重要發(fā)展機(jī)遇 在當(dāng)前再生銅原料供需發(fā)生變化，雙循環(huán)新發(fā)展格局背景下，再生銅產(chǎn)業(yè)如何布局？后疫情時(shí)代，圍繞雙碳目標(biāo)如何推進(jìn)產(chǎn)業(yè)綠色高質(zhì)量發(fā)展？數(shù)字化、智能化在再生銅生產(chǎn)加工領(lǐng)域如何運(yùn)用？再生銅UPOPs減排成果如何？ 為幫助廣大企業(yè)了解產(chǎn)業(yè)政策與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，判斷產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)，驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦、上海期貨交易所、江西華輝銅業(yè)有限公司聯(lián)合舉辦、中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)再生金屬分會(huì)支持的“2021年（第三屆）中國(guó)再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇”將于2021年7月15日—7月17日在江西省上饒市舉行。

會(huì)議預(yù)告