瑞達(dá)期貨：11月精銅產(chǎn)能利用率小幅回落

銅主力合約震蕩走弱，以跌幅0.29%報(bào)收，持倉(cāng)量減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅走低，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng) 國(guó)際方面，美國(guó)11月CPI環(huán)比增速意外加快打擊了市場(chǎng)的降息預(yù)期，美債收益率盤(pán)中短線拉升，10年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.202%；對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策利率更敏感的兩年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.735%國(guó)內(nèi)方面，12月11日至12日舉行中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，會(huì)議指出，穩(wěn)定和擴(kuò)大傳統(tǒng)消費(fèi)，提振新能源汽車(chē)、電子產(chǎn)品等大宗消費(fèi)；發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，加快推動(dòng)人工智能發(fā)展；要統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等風(fēng)險(xiǎn)；加快完善生育支持政策體系，發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。

期貨公司評(píng)論

2025年有色金屬工業(yè)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)問(wèn)答錄

在實(shí)踐中，越來(lái)越多的行業(yè)企業(yè)運(yùn)用期貨和衍生品工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，及時(shí)利用期貨市場(chǎng)優(yōu)化庫(kù)存管理，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，有效防范和規(guī)避了價(jià)格大幅波動(dòng)給生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不利影響據(jù)相關(guān)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，在商品期貨套保領(lǐng)域，銅品種最為熱門(mén)數(shù)據(jù)顯示，2025年前11個(gè)月，有80%的銅相關(guān)上市公司明確提及開(kāi)展銅期貨套保業(yè)務(wù)上海期貨交易所堅(jiān)決貫徹落實(shí)強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展要求，及時(shí)出臺(tái)風(fēng)控措施，切實(shí)維護(hù)了市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行和功能發(fā)揮，為企業(yè)提供了安全有效的風(fēng)險(xiǎn)管理場(chǎng)所。

國(guó)內(nèi)資訊

銅價(jià)高位震蕩，“以鋁節(jié)銅”應(yīng)用提速

”格力電器副總裁朱磊說(shuō) 行業(yè)企業(yè)正加速創(chuàng)新突圍諾德股份量產(chǎn)3微米極薄鋰電銅箔，讓銅箔體積減小10%；金田銅業(yè)對(duì)再生銅工藝進(jìn)行系統(tǒng)升級(jí)，把精煉后的銅純度穩(wěn)定在99.99%，以滿足高科技行業(yè)對(duì)原材料純度的嚴(yán)格要求 “長(zhǎng)期來(lái)看，無(wú)論是礦山的智能開(kāi)采與低品位利用、冶煉的綜合回收，還是加工企業(yè)的高端材料研發(fā)，技術(shù)創(chuàng)新是應(yīng)對(duì)成本壓力和獲取超額利潤(rùn)的主要途徑”江西銅業(yè)期貨部首席分析師胡海斌說(shuō)。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel宏觀周報(bào)：工業(yè)利潤(rùn)三年跌勢(shì)扭轉(zhuǎn)，貴金屬市場(chǎng)劇烈震蕩

周環(huán)比來(lái)看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率保持穩(wěn)定；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降1.6%；鐵礦石、螺紋鋼、水泥、混凝土價(jià)格下跌；電解銅價(jià)格上漲；BDI上漲21.9% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，白銀價(jià)格大幅下跌15.87%全球股市中，中國(guó)股市全線下挫，科創(chuàng)50跌幅最大，達(dá)2.85%；歐美股市漲跌互現(xiàn)，其中，德國(guó)DAX30跌幅最大，達(dá)1.45%。

資訊

Mysteel宏觀周報(bào)：十四五我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量“四連跳”，美對(duì)伊實(shí)施新制裁

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放2295億元周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率保持穩(wěn)定；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高1.7%；煉焦煤價(jià)格上漲，鐵礦石、螺紋鋼、電解銅、水泥價(jià)格下跌，混凝土價(jià)格保持穩(wěn)定，；乘用車(chē)日均零售5萬(wàn)輛，同比下降17%；BDI提高12.4% 金融市場(chǎng)：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格基本上漲。

資訊

新華財(cái)經(jīng)：投資銅條走紅，新投資熱點(diǎn)還是概念炒作？

國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)認(rèn)為，銅條并不是合格的投資品當(dāng)前市場(chǎng)中出現(xiàn)的“銅條熱”，更多是一種利用大宗商品敘事進(jìn)行的概念炒作 投資銅條走紅 “不少來(lái)咨詢銅條的客戶都希望銅價(jià)可以復(fù)制銀價(jià)的上漲勢(shì)頭，希望小投入也可以有大回報(bào)”水貝商家對(duì)新華財(cái)經(jīng)記者表示，現(xiàn)在銅條剛推出來(lái)，還沒(méi)有能集中回收的店鋪，后面慢慢會(huì)陸續(xù)出現(xiàn)之前白銀也是這樣，在投資銀條不火的時(shí)候，愿意回收的也并不多，但這段時(shí)間銀價(jià)一直在漲，現(xiàn)在基本都是加價(jià)回收。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel宏觀周報(bào)：央行開(kāi)年啟動(dòng)結(jié)構(gòu)性降息，仍有降準(zhǔn)降息空間

周環(huán)比來(lái)看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.6%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高3.8%；螺紋鋼、煉焦煤、電解銅價(jià)格上漲；鐵礦石、水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車(chē)日均零售3.0萬(wàn)輛，下降32%；BDI下跌7.2% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，白銀價(jià)格大幅上漲13.37%；全球股市中，中國(guó)股市大多上漲，其中，科創(chuàng)50漲幅最大，上漲2.58%；歐美股市漲跌互現(xiàn)，其中，英國(guó)富時(shí)100漲幅最大，為1.09%。

資訊

Mysteel宏觀周報(bào)：我國(guó)加強(qiáng)兩用物項(xiàng)對(duì)日出口管制，光伏出口退稅取消

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠16550億元周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.9%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高0.9%；鐵礦石、螺紋鋼、電解銅、水泥價(jià)格上漲，混凝土價(jià)格保持穩(wěn)定，煉焦煤價(jià)格下跌；乘用車(chē)日均零售12.2萬(wàn)輛，同比提高17%；BDI下降10.3% 金融市場(chǎng)：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格齊上漲。

資訊

Mysteel解讀：12月銅棒產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì) 市場(chǎng)仍面臨諸多挑戰(zhàn)

據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)64家銅棒樣本企業(yè)，總涉及產(chǎn)能228.65萬(wàn)噸，2025年12月國(guó)內(nèi)銅棒產(chǎn)量為11.138萬(wàn)噸，較11月增加0.517萬(wàn)噸，增幅為4.87%，12月綜合產(chǎn)能利用率為56.72%，環(huán)比上漲4.88%；其中年產(chǎn)能5萬(wàn)噸以上企業(yè)14家，產(chǎn)能利用率為67.01%，環(huán)比增幅4.43%；年產(chǎn)能5萬(wàn)噸以下企業(yè)50家，產(chǎn)能利用率為41.86%，環(huán)比增幅5.73%12月，國(guó)內(nèi)銅棒市場(chǎng)依舊面臨多重挑戰(zhàn)，面對(duì)原料價(jià)格不斷攀升，不管是原料現(xiàn)貨還是期貨保值，企業(yè)資金壓力倍增，需求雖有一定程度反彈，但實(shí)際放量依舊不及預(yù)期。

主編視角

Mysteel早讀：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半 有色金屬全線高位回落

突破高品質(zhì)氧化鋁及新型陰極制備、高端壓延銅箔等關(guān)鍵技術(shù)，支持高性能鋁基復(fù)合材料等高端鋁材研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化發(fā)展聚焦原鋁低碳節(jié)能冶煉、赤泥源頭減排及改性分質(zhì)利用等關(guān)鍵技術(shù)，組織開(kāi)展聯(lián)合攻關(guān)實(shí)施“人工智能+有色金屬”行動(dòng)，建設(shè)銅、鋁行業(yè)特色大模型，推動(dòng)勘探、分選、冶煉場(chǎng)景智能化升級(jí)，提高行業(yè)生產(chǎn)效率和技術(shù)水平 ◎【上期所調(diào)整白銀期貨相關(guān)合約交易保證金比例和漲跌停板幅度】01月07日訊，上期所發(fā)布通知稱，經(jīng)研究決定，自2026年1月9日（星期五）收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 白銀期貨AG2601、AG2602、AG2603、AG2604合約的漲跌停板幅度調(diào)整為16%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為17%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為18%。

有色聚焦

Mysteel鋰電早讀：電池級(jí)碳酸鋰晚盤(pán)市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)7100元 美國(guó)政府對(duì)委內(nèi)瑞拉發(fā)動(dòng)軍事行動(dòng)遭到國(guó)際社會(huì)持續(xù)反對(duì)（1月6日）

◎ 1月4日，格林美在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司已建成5萬(wàn)噸磷酸鐵鋰黑粉回收利用示范線，可直接產(chǎn)出高品質(zhì)的電池級(jí)磷酸鐵 ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎ 1月5日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況：銅倉(cāng)單增加8507噸至90282噸；鋁倉(cāng)單增加1127噸至82796噸；鋅倉(cāng)單減少1045噸至41374噸；鉛倉(cāng)單減少23噸至13313噸；鎳倉(cāng)單增加758噸至38424噸；錫倉(cāng)單減少97噸至7345噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel宏觀周報(bào)：2026年要深入整治內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控

周環(huán)比來(lái)看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率持平；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降3.6%；電解銅價(jià)格上漲；鐵礦石、螺紋鋼、煉焦煤、水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車(chē)日均零售4.2萬(wàn)輛，下降32%；BDI下跌7.2% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，白銀價(jià)格大幅上漲18.06%全球股市中，中國(guó)股市全線上漲，創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大，達(dá)3.90%；歐美股市漲跌互現(xiàn)，其中，標(biāo)普500漲幅最大，為1.40%。

資訊

Mysteel鋰電早讀：碳酸鋰晚盤(pán)價(jià)格再度上漲1300元 歐盟將放棄2035年內(nèi)燃機(jī)禁令（12月17日）

◎ 4萬(wàn)噸！融捷動(dòng)力安徽合肥鋰電池循環(huán)利用項(xiàng)目公示 詳情>> ◎ 日本計(jì)劃2028年對(duì)純電動(dòng)汽車(chē)按車(chē)重加稅 詳情>> ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎ 12月16日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況：銅倉(cāng)單增加3558噸至45784噸；鋁倉(cāng)單減少625噸至77188噸；鋅倉(cāng)單增加431噸至51134噸；鉛倉(cāng)單減少100噸至15228噸；鎳倉(cāng)單增加821噸至38693噸；錫倉(cāng)單增加131噸至7463噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel宏觀周報(bào)：中央定調(diào)明年經(jīng)濟(jì)工作，鋼鐵出口許可證管理新規(guī)出臺(tái)

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放47億元周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降1.3%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高4.6%；電解銅價(jià)格上漲，煉焦煤、水泥、混凝土價(jià)格保持穩(wěn)定，鐵礦石、螺紋鋼價(jià)格下降；乘用車(chē)日均零售4.2萬(wàn)輛，同比降32%；BDI提高19.1% 金融市場(chǎng)：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

資訊

Mysteel鋰電早讀：鋰礦石價(jià)格下跌 碳酸鋰價(jià)格上調(diào)900元（12月11日）

實(shí)施鉀鹽高效利用、鋰鹽量質(zhì)提升、鎂鹽創(chuàng)新突破工程，推動(dòng)稀散元素提取利用，大力發(fā)展“鹽湖+”產(chǎn)業(yè)，做大做強(qiáng)鹽湖資源千億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群，初步構(gòu)建世界級(jí)現(xiàn)代鹽湖產(chǎn)業(yè)體系 ◎ 全球鋰資源爭(zhēng)奪加劇，鋰電港股走強(qiáng)贛鋒鋰業(yè)漲超4% 詳情>> ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎ 12月10日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況：銅倉(cāng)單減少600噸至28931噸；鋁倉(cāng)單增加724噸至68587噸；鋅倉(cāng)單減少1297噸至54770噸；鉛倉(cāng)單減少202噸至15429噸；鎳倉(cāng)單減少126噸至34235噸；錫倉(cāng)單減少86噸至7151噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel早讀：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)鞏固12月降息預(yù)期 有色金屬多數(shù)飄紅

此輪貿(mào)易流動(dòng)的核心驅(qū)動(dòng)在于，紐約銅期貨對(duì)LME維持顯著溢價(jià)，且市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)可能在明年重新評(píng)估對(duì)精煉銅加征關(guān)稅，促使貿(mào)易商爭(zhēng)相在潛在關(guān)稅實(shí)施前將金屬運(yùn)往美國(guó)高盛分析師在報(bào)告中指出，LME的庫(kù)存注銷(xiāo)很可能旨在騰出可運(yùn)往美國(guó)的金屬，并預(yù)計(jì)2026年上半年銅流入美國(guó)的速度將超出預(yù)期重新加快 ◎【山西“十五五”建議：推動(dòng)全省鋁、鎂、鐵、銅等非煤優(yōu)勢(shì)礦產(chǎn)增儲(chǔ)上產(chǎn)】12月05日訊，山西省委關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議提出，精準(zhǔn)突破煤炭采掘技術(shù)集成創(chuàng)新、煤鋁共采、靈活高效發(fā)電、煤層氣開(kāi)發(fā)利用、新能源、儲(chǔ)能技術(shù)、固廢規(guī)?；幹?em class='keyword'>利用、“人工智能+能源”等關(guān)鍵技術(shù)和核心裝備研發(fā)，努力打造能源科技創(chuàng)新重要策源地和成果轉(zhuǎn)化基地。

有色聚焦

Mysteel宏觀周報(bào)：中央定調(diào)新型城鎮(zhèn)化，制造業(yè)景氣水平回升

周環(huán)比來(lái)看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降1.0%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高0.8%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅、水泥、混凝土價(jià)格上漲；煉焦煤價(jià)格下跌；乘用車(chē)日均零售12.6萬(wàn)輛，上漲2%；BDI上漲6.5% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，LME銅大幅上漲4.38%全球股市中，中國(guó)股市多數(shù)上漲，僅科創(chuàng)50小幅下跌0.08%；歐美股市漲跌互現(xiàn)，其中，納斯達(dá)克指數(shù)漲幅最大，上漲0.91%。

資訊

Mysteel宏觀周報(bào)：習(xí)近平同特朗普通電話，發(fā)改委部署治理價(jià)格無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠642億元周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.7%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降3.3%；鐵礦石、螺紋鋼、電解銅價(jià)格上漲，煉焦煤、水泥價(jià)格下降，混凝土價(jià)格保持穩(wěn)定；乘用車(chē)日均零售7.1萬(wàn)輛，同比降7%；BDI提高12.5% 金融市場(chǎng)：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格基本上漲。

資訊

【證券時(shí)報(bào)】AI時(shí)代“新石油”價(jià)格高位震蕩銅行業(yè)下游經(jīng)營(yíng)承壓

在提質(zhì)增效方面，有色金屬行業(yè)將以高效利用提升資源保障能力、以科技創(chuàng)新提升高端供給水平、以高質(zhì)量供給引領(lǐng)創(chuàng)造新需求隨著銅產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)加快，高端制造和新興產(chǎn)業(yè)需求引領(lǐng)行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，而低效產(chǎn)能擴(kuò)張受限，產(chǎn)品將以質(zhì)量和效用取勝，行業(yè)洗牌加劇”程小勇稱 他表示，對(duì)于中下游企業(yè)而言，銅價(jià)上漲帶來(lái)的成本壓力，可以通過(guò)三種方式進(jìn)行應(yīng)對(duì)，一是做好管理優(yōu)化，降本增效；二是通過(guò)技術(shù)改進(jìn)和工藝優(yōu)化，研究“以鋁代銅”等工藝，以及降低原材料使用成本等；三是通過(guò)期貨及期權(quán)衍生品來(lái)對(duì)沖銅價(jià)上漲帶來(lái)的成本壓力。

媒體報(bào)道

錨定 “雙碳”，鑄造鋁合金期貨首次交割，激活綠色經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能

之所以稱為再生商品品種，是因?yàn)殍T造鋁合金的制造工藝是循環(huán)再生，通過(guò)以廢鋁為主要原料，并與銅、硅等熔煉后，生成鑄造鋁合金 由于是廢鋁循環(huán)利用的關(guān)鍵途徑，鑄造鋁合金是全球鋁工業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的核心產(chǎn)品，也是我國(guó)再制造產(chǎn)業(yè)的重要組成部分 之所以上市鑄造鋁合金期貨，上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人曾提到，主要基于三點(diǎn)考量一是服務(wù)國(guó)家“雙碳”目標(biāo)，完善廢鋁循環(huán)利用市場(chǎng)和標(biāo)準(zhǔn)，助力鋁行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型；二是發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，與氧化鋁、電解鋁期貨協(xié)同，提升鋁產(chǎn)業(yè)“中國(guó)價(jià)格”影響力；三是為實(shí)體企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具，助力鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

國(guó)內(nèi)資訊