Mysteel月報(bào)：1月政策預(yù)期托底，供需博弈下區(qū)間震蕩運(yùn)行

本月棉花市場(chǎng)盤整運(yùn)行，期貨小幅調(diào)整，現(xiàn)貨基差偏強(qiáng)，內(nèi)外棉價(jià)差擴(kuò)大供應(yīng)端，棉花供應(yīng)充足，豐產(chǎn)預(yù)期得以兌現(xiàn)；需求端，疆強(qiáng)內(nèi)弱，下游適量備貨，市場(chǎng)成交尚可內(nèi)外棉價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)凸顯預(yù)計(jì)節(jié)前棉花市場(chǎng)窄幅震蕩，關(guān)注節(jié)后下游紡企恢復(fù)情況

月評(píng)

Mysteel解讀：全球棉花供需偏緊，內(nèi)外棉市場(chǎng)博弈升溫

美棉主產(chǎn)區(qū)旱情擴(kuò)大，全球供應(yīng)預(yù)期收緊；進(jìn)口配額新規(guī)落地，支撐國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨溢價(jià)內(nèi)外棉價(jià)維持在2935元/噸近期內(nèi)外棉價(jià)格不穩(wěn)定，短期內(nèi)價(jià)差或拉鋸運(yùn)行為主 整體來看，棉花市場(chǎng)仍將處于震蕩調(diào)整區(qū)間期貨方面，15000元/噸形成強(qiáng)阻力，下方14600元/噸有一定支撐，大概率在該區(qū)間內(nèi)維持震蕩局勢(shì)；現(xiàn)貨方面，市場(chǎng)受期貨傳導(dǎo)及需求制約，同樣或?qū)⒕S持在區(qū)間震蕩后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注下游春節(jié)前補(bǔ)庫節(jié)奏以及宏觀政策變動(dòng)，在多重因素影響下，市場(chǎng)博弈或?qū)⒊掷m(xù)升溫，建議從業(yè)者靈活應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：內(nèi)外棉價(jià)差走勢(shì)（20251212）

外棉方面，當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花采購有剛性支撐，而國(guó)際市場(chǎng)受歐美日經(jīng)濟(jì)疲弱影響，棉花需求缺乏增長(zhǎng)動(dòng)力，進(jìn)一步拉大了內(nèi)外棉價(jià)差鄭棉方面，近期鄭棉CF2601合約持續(xù)上行，累計(jì)上漲超500點(diǎn)，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格也同步小幅上調(diào)，而ICE棉花期貨受美棉出口銷售乏力等因素影響震蕩走弱，雙方價(jià)格走勢(shì)分化推動(dòng)價(jià)差擴(kuò)大 內(nèi)外棉價(jià)走擴(kuò)至2240元/噸。

外商報(bào)價(jià)

Mysteel日?qǐng)?bào)：棉花價(jià)差趨穩(wěn)，供應(yīng)寬松

一、內(nèi)容摘要 1)全國(guó)新疆棉市場(chǎng)均價(jià)稍漲，現(xiàn)貨價(jià)格走低； 2)港口美棉人民幣價(jià)格穩(wěn)定，人民幣現(xiàn)貨成交受限； 3)全國(guó)純棉32s環(huán)錠紡均價(jià)暫穩(wěn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)支撐有限； 二、棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)情況 今日棉花價(jià)差趨穩(wěn)，期貨價(jià)格回升不明顯。

日?qǐng)?bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：內(nèi)外棉價(jià)差走勢(shì)（20241119）

外棉期貨漲跌互現(xiàn)，美元走弱使棉花賣壓稍緩，國(guó)內(nèi)棉花期貨寬幅震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱內(nèi)外棉價(jià)差走縮22元/噸，至1530元/噸。

外商報(bào)價(jià)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或窄幅震蕩（20241122）

現(xiàn)貨情況：棉花價(jià)差趨穩(wěn)，期貨價(jià)格回升不明顯目前全國(guó)棉花采摘進(jìn)度98%，棉花加工進(jìn)度53%，交售進(jìn)度94%，棉花銷售進(jìn)度8%，入庫量呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)收購成本逐步鎖定，貿(mào)易商與軋花廠報(bào)價(jià)利潤(rùn)空間收窄，軋花廠售賣觀望情緒升溫，套保壓力略顯下游紡企后續(xù)訂單跟進(jìn)不足，供應(yīng)端保持寬松局面 市場(chǎng)熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購6.35-6.45元/公斤，北疆收購6.4元/公斤，手采籽棉6.8-6.9元/公斤，預(yù)計(jì)本周疆內(nèi)籽棉完成采摘。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或區(qū)間震蕩（20241121）

現(xiàn)貨情況：棉花價(jià)差趨穩(wěn)，期貨價(jià)格回升不明顯目前全國(guó)棉花采摘進(jìn)度98%，棉花加工進(jìn)度53%，交售進(jìn)度94%，棉花銷售進(jìn)度8%，入庫量呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)收購成本逐步鎖定，貿(mào)易商與軋花廠報(bào)價(jià)利潤(rùn)空間收窄，軋花廠售賣觀望情緒升溫，套保壓力略顯下游紡企后續(xù)訂單跟進(jìn)不足，供應(yīng)端保持寬松局面 市場(chǎng)熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購6.35-6.45元/公斤，北疆收購6.4元/公斤，手采籽棉6.8-6.9元/公斤，預(yù)計(jì)本周疆內(nèi)籽棉完成采摘。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel解讀：反彈力度有限 棉花2409終將落寞謝幕

近期CF2409合約持倉加速轉(zhuǎn)移至CF2501，8月8日01合約持倉量已高于09合約，棉企基差資源銷售更改為01合約結(jié)算，現(xiàn)貨價(jià)格重心略有上移如圖1所示，在期貨持倉由5月移至9月之時(shí)價(jià)差為200元/噸左右，而當(dāng)前9月與1月價(jià)差微末且始終難以拉開，隨著01合約成交量逐漸增加，主力換月即將完成 2023/24年度棉花產(chǎn)量600萬噸，減少80萬噸，儲(chǔ)備棉輪出成交62.87萬噸，增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額大量進(jìn)口棉花。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或弱勢(shì)震蕩（20240807）

現(xiàn)貨情況：鄭棉期貨大幅下跌，貿(mào)易商積極銷售基差資源，下游紡織秋冬季訂單行情暫未明顯啟動(dòng)，宏觀利空因素發(fā)酵，市場(chǎng)消極情緒蔓延 市場(chǎng)熱點(diǎn)：內(nèi)外棉價(jià)差擴(kuò)大，進(jìn)口棉美金貨源出貨回暖 二、行情預(yù)測(cè) 整體來看，全國(guó)棉花現(xiàn)貨價(jià)格下跌，市場(chǎng)棉花需求有限而供應(yīng)充足，疊加大宗商品均疲軟故預(yù)計(jì)棉花早間價(jià)格或低位弱勢(shì)震蕩

早盤預(yù)測(cè)

[萊賽爾]： 需求支撐乏力，萊賽爾市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行

周內(nèi)鄭棉期貨偏弱下跌，基差掛單成交增多，棉花現(xiàn)貨供應(yīng)充足，新棉種植期天氣適宜，缺乏天氣炒作條件，且現(xiàn)貨供應(yīng)依然充裕，而需求端進(jìn)入紡織淡季，市場(chǎng)情緒觀望為主，周內(nèi)紡企剛需采購，棉花市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，萊棉價(jià)差縮小至2450元/噸 四、多空博弈，市場(chǎng)后續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行 綜合多方面消息來看，原料溶解漿價(jià)格暫無較大波動(dòng)，成本支撐猶存，下旬山東地區(qū)萊賽爾裝置檢修結(jié)束，市場(chǎng)供應(yīng)或有所增加，但隨著紡織淡季的逐步深入，下游及終端業(yè)者多持觀望心態(tài)，入市采購或仍以剛需為主，萊賽爾場(chǎng)內(nèi)交投氛圍或難有較大改善，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)重心以弱穩(wěn)運(yùn)行為主。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：美棉期價(jià)漲停，或趨于見頂

1月2日美棉主力期價(jià)開盤價(jià)80.87美分/磅，至今上漲勢(shì)頭十分明顯，截止目前漲幅逾20%；同期，鄭棉主力開盤價(jià)15510元/噸，最高價(jià)16395元/噸，漲幅僅5.7%因而，進(jìn)口棉現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)亦強(qiáng)于國(guó)內(nèi)棉花，春節(jié)假期前，內(nèi)外棉價(jià)差已出現(xiàn)倒掛，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2月8日新疆棉與美棉價(jià)差為-220元/噸，節(jié)后價(jià)差倒掛幅度呈現(xiàn)擴(kuò)張趨勢(shì) 圖2 美國(guó)主要農(nóng)產(chǎn)品期貨主力收盤價(jià) 受多重因素影響，2024年全球棉花消費(fèi)并不樂觀，USDA預(yù)估2023/24年度棉花消費(fèi)量為2448.6萬噸，較2022/23年度提高28.2萬噸，然而，依舊低于2015/16至2018/19年度，且明顯低于2020/21年度與2021/22年度平均值2616萬噸。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：上下游略存支撐 純棉紗跌勢(shì)放緩

場(chǎng)內(nèi)信心缺失，現(xiàn)貨成交乏量，主流價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在15550-15750元/噸附近中旬附近，外棉漲價(jià)帶動(dòng)之下，鄭棉期貨有所走高，本周鄭棉主流在15300-15400元/噸附近震蕩市場(chǎng)信心略增，棉花現(xiàn)貨成交氣氛略回暖，主流價(jià)格窄幅走高，目前新疆市場(chǎng)3218B運(yùn)行區(qū)間在15850-16050元/噸 二、內(nèi)外棉價(jià)差分析 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 計(jì)算公式：內(nèi)外棉價(jià)差=國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)-國(guó)際市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)。

熱點(diǎn)聚焦

[萊賽爾]：需求未見好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)淡穩(wěn)運(yùn)行

本周棉花價(jià)格在接連幾日偏弱整理行情之后，周中基差略有修復(fù)，期貨價(jià)格小幅上行，價(jià)格止跌反彈，但下游紗廠訂單有限，需求支撐乏力，棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲幅有所抑制周內(nèi)萊棉價(jià)差小幅擴(kuò)大至1750元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：棉價(jià)止跌上漲，是峰回路轉(zhuǎn)還是誘敵深入？

近兩周鄭棉主力合約似乎出現(xiàn)觸低反彈走勢(shì)，其中鄭棉01合約持倉明顯下降，鄭棉05合約空單及市場(chǎng)棉花倉單有所增量，軋花企業(yè)挺價(jià)能否持續(xù)、下游紗線庫存及紡織品消費(fèi)能否穩(wěn)??？筆者就當(dāng)前市場(chǎng)現(xiàn)狀及未來關(guān)注點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：內(nèi)外棉價(jià)差擴(kuò)大，紡企紗線庫存增加

進(jìn)入6月底，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格持續(xù)回落，內(nèi)外棉期貨走勢(shì)外弱內(nèi)強(qiáng)為主，價(jià)差有所擴(kuò)大下游訂單表現(xiàn)疲軟，紡企產(chǎn)品累庫率小幅回升；疆內(nèi)倉儲(chǔ)庫棉花資源基差有所上調(diào)，貿(mào)易商、棉花加工企業(yè)挺價(jià)的意愿仍比較強(qiáng)，期貨主力合約下滑300-400元，但現(xiàn)貨價(jià)格僅回調(diào)100元/噸左右短期市場(chǎng)下游需求擔(dān)憂仍存 內(nèi)外棉價(jià)差繼續(xù)拉大 圖1 2022-2023年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè) ，截止至6月29日，1%關(guān)稅下美棉M1-1/8到港價(jià)報(bào)15435元/噸，國(guó)內(nèi)3128B皮棉均價(jià)報(bào)17154元/噸，內(nèi)外棉價(jià)差為1719元/噸，內(nèi)外棉價(jià)差周度擴(kuò)大150元/噸，增幅9.6%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：河南市場(chǎng)棉花價(jià)格穩(wěn)定，走貨難有改善

花紗期貨價(jià)差收窄15元/噸，花紗現(xiàn)貨價(jià)差持平 河南市場(chǎng)棉花供應(yīng)充足，新疆棉陸續(xù)發(fā)運(yùn)到庫，鄭棉期價(jià)沖高回落，棉企積極報(bào)價(jià)，下游謹(jǐn)慎采購，消化庫存為主，走貨難有改善 綜合來看，預(yù)計(jì)短期河南市場(chǎng)棉價(jià)或偏穩(wěn)運(yùn)行

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：河南市場(chǎng)棉花價(jià)格上漲，交投維持清淡

花紗期貨價(jià)差擴(kuò)大40元/噸，花紗現(xiàn)貨價(jià)差收窄150元/噸 河南市場(chǎng)棉花供應(yīng)充足，新疆棉陸續(xù)發(fā)運(yùn)到庫，鄭棉期價(jià)震蕩運(yùn)行，棉企積極報(bào)價(jià)，下游謹(jǐn)慎采購，消化庫存為主，交投維持清淡；大部分紗廠維持滿負(fù)荷生產(chǎn)，因原料價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺，為保證加工利潤(rùn)，工廠報(bào)價(jià)試探性上調(diào) 綜合來看，預(yù)計(jì)短期河南市場(chǎng)棉價(jià)或企穩(wěn)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：河南市場(chǎng)棉花價(jià)格下跌，成交表現(xiàn)不佳

花紗期貨價(jià)差擴(kuò)大10元/噸，花紗現(xiàn)貨價(jià)差擴(kuò)大100元/噸 河南市場(chǎng)棉花供應(yīng)充足，新疆棉陸續(xù)發(fā)運(yùn)到庫，鄭棉期價(jià)震蕩下行，棉企積極報(bào)價(jià)，下游謹(jǐn)慎采購，消化庫存為主，成交不佳；大部分紗廠維持滿負(fù)荷生產(chǎn)，工廠報(bào)價(jià)趨于穩(wěn)定，部分企業(yè)產(chǎn)品庫存半個(gè)月左右 綜合來看，預(yù)計(jì)短期河南市場(chǎng)棉價(jià)或震蕩企穩(wěn) 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：河南市場(chǎng)棉花價(jià)格上漲，交投持續(xù)清淡

花紗期貨價(jià)差收窄90元/噸，花紗現(xiàn)貨價(jià)差收窄200元/噸 河南市場(chǎng)棉花供應(yīng)充足，新疆棉陸續(xù)發(fā)運(yùn)到庫，鄭棉期價(jià)高位震蕩，基差出貨壓力較大，下游謹(jǐn)慎采購，消化庫存為主，交易氛圍持續(xù)清淡；大部分紗廠維持滿負(fù)荷生產(chǎn)，工廠報(bào)價(jià)試探性上調(diào)，下游較難接受，訂單情況偏差 綜合來看，預(yù)計(jì)短期河南市場(chǎng)棉價(jià)或穩(wěn)中有漲。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：河南市場(chǎng)棉花價(jià)格上漲，交易氛圍偏弱

花紗期貨價(jià)差收窄70元/噸，花紗現(xiàn)貨價(jià)差收窄200元/噸 河南市場(chǎng)棉花供應(yīng)充足，新疆棉陸續(xù)發(fā)運(yùn)到庫，鄭棉期價(jià)重心持續(xù)上移，貿(mào)易企業(yè)出貨積極，下游謹(jǐn)慎采購，消化庫存為主，交易氛圍偏弱；大部分紗廠維持滿負(fù)荷生產(chǎn)，由于原料價(jià)格持續(xù)上調(diào)，工廠報(bào)價(jià)試探性上調(diào)，實(shí)單可議價(jià) 綜合來看，預(yù)計(jì)短期河南市場(chǎng)棉價(jià)或穩(wěn)中有漲。

日?qǐng)?bào)