Mysteel解讀：豆粕節(jié)前備貨“降溫” 節(jié)后市場行情如何看待？

國際市場上，阿根廷高溫干旱天氣引發(fā)產(chǎn)量擔(dān)憂，疊加特朗普宣稱中國將增加美國大豆采購至 2000 萬噸的消息，共同支撐 CBOT 大豆期貨價(jià)格持續(xù)反彈，截至昨日，美大豆主連合約收盤價(jià)已達(dá) 1110.75 美分 / 蒲式耳，突破 1100 美分 / 蒲式耳關(guān)鍵關(guān)口盡管巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)勁且收割進(jìn)度較快對價(jià)格形成壓制，但短期利好因素仍主導(dǎo)國際期價(jià)走勢，帶動國內(nèi)進(jìn)口大豆成本同步上行 國內(nèi)市場則呈現(xiàn)另一番景象，油廠大豆供應(yīng)保持充裕，春節(jié)前一周壓榨量維持在 220萬噸的較高水平，為豆粕市場提供了充足的貨源基礎(chǔ)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：全國主要地區(qū)飼料企業(yè)豆粕庫存天數(shù)調(diào)查（20260116）

本周國內(nèi)豆粕期貨M05合約跟隨外盤走勢承壓下行，預(yù)計(jì)下周將維持窄幅震蕩隨著價(jià)格走低，中下游企業(yè)的基差點(diǎn)價(jià)需求有所釋放，對盤面形成一定托底作用，豆粕現(xiàn)貨一口價(jià)表現(xiàn)相對抗跌盡管期貨盤面回調(diào)且進(jìn)口大豆拍賣持續(xù)進(jìn)行、成交活躍，進(jìn)一步強(qiáng)化了遠(yuǎn)期供應(yīng)寬松的預(yù)期，但當(dāng)前正值1月季節(jié)性備貨階段，飼料養(yǎng)殖企業(yè)在供應(yīng)不確定性背景下多維持較高頭寸、滾動補(bǔ)庫同時，油廠豆粕庫存下滑，以及后續(xù)供應(yīng)節(jié)奏或貨權(quán)集中等問題，為現(xiàn)貨價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

庫存

Mysteel日報(bào)：供應(yīng)壓力持續(xù)釋放 花生價(jià)格呈弱運(yùn)行

雖然進(jìn)口大豆持續(xù)拍賣，不斷彌補(bǔ)供應(yīng)缺口，但整體成交價(jià)不低，高成本仍為豆粕現(xiàn)貨價(jià)格提供有效支撐，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格窄幅震蕩 三、期貨走勢 2025年12月17日，鄭州商品交易所花生期貨主力合約開盤7964元/噸，最高8016元/噸，最低7938元/噸，收盤8014元/噸，上漲32元/噸，漲幅0.40%，成交量123384手，減少34152手，持倉量181878手，減少1890手，結(jié)算價(jià)7984元/噸。

日評

Mysteel日報(bào)：需求低迷讓利出貨 花生價(jià)格偏弱下行

整體來看，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格抗跌性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)重心將穩(wěn)步上移，短期需關(guān)注進(jìn)口大豆拍賣成交情況對市場情緒的指引 三、期貨走勢 2025年12月16日，鄭州商品交易所花生期貨主力合約開盤8052元/噸，最高8056元/噸，最低7950元/噸，收盤7962元/噸，下跌106元/噸，跌幅1.31%，成交量157536手，增加49046手，持倉量183768手，減少7959手，結(jié)算價(jià)7982元/噸。

日評

Mysteel月報(bào)：11月豆粕價(jià)格艱難上漲

縱觀11月國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走勢，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場整體呈現(xiàn) “供需博弈下的震蕩格局” 價(jià)格重心圍繞3000元/噸一線反復(fù)爭奪，全月波動幅度相對有限市場核心矛盾貫穿始終，上游高昂的進(jìn)口成本與油廠虧損形成的底部支撐，與高開機(jī)和高企的庫存構(gòu)成的頂部壓力激烈博弈，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格陷入“上下兩難”的僵持局面具體來看，月初主要受連盤期貨上漲帶動但同時基本面并未同步改善，油廠高開機(jī)率下豆粕庫存仍處百萬噸高位，下游采購情緒一般，多維持逢低補(bǔ)庫，導(dǎo)致現(xiàn)貨漲幅受限，基差承壓。

月評

Mysteel日報(bào)：油廠陸續(xù)開收 花生價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

需繼續(xù)關(guān)注未來進(jìn)口豆粕到港情況，及12-3月基差價(jià)格情況 三、期貨走勢 2025年11月20日，鄭州商品交易所花生期貨主力合約開盤7780元/噸，最高7808元/噸，最低7760元/噸，收盤7788元/噸，下跌54元/噸，跌幅0.69%，成交量80370手，減少23670手，持倉量136355手，減少15366手，結(jié)算價(jià)7782元/噸。

日評

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（11.14-11.21）

本周的市場驅(qū)動主要是美國生物柴油的相關(guān)政策，周初EPA重申2026年RVO總目標(biāo)，從情緒上提振美豆油及全球油脂走勢但緊接著美國煉油商關(guān)于延遲削減進(jìn)口原料補(bǔ)貼的提議利空美豆油消費(fèi)，美豆油轉(zhuǎn)頭向下帶動全球油脂下行短期來看，油脂的炒作題材相對有限，油脂01合約的走勢以震蕩看待，圍繞區(qū)間震蕩 豆粕： CBOT 大豆期貨沖高回落，伴隨美國停擺后的首份 USDA 供需報(bào)告出爐，市場表現(xiàn)利多出盡引發(fā)回調(diào)，但美國國內(nèi)壓榨量遠(yuǎn)超預(yù)期，疊加生物柴油政策提振豆油需求預(yù)期，再度助推美豆期價(jià)創(chuàng)下高，且南美大豆過度降雨延緩播種進(jìn)程，豐產(chǎn)預(yù)期下對天氣變化高度敏感。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：近期玉米副產(chǎn)品價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行下 后市能否延續(xù)上漲？

銷區(qū)市場受期貨盤面走強(qiáng)、產(chǎn)區(qū)發(fā)貨成本增加影響，港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)持續(xù)上調(diào)，帶動全國玉米市場偏強(qiáng)運(yùn)行，間接支撐玉米副產(chǎn)品價(jià)格上漲 豆粕價(jià)格提振市場情緒，蛋白粉性價(jià)比優(yōu)勢有所改善拉動需求 國內(nèi)連粕市場近期維持震蕩偏強(qiáng)走勢，一方面受外圍美豆行情支撐，連粕跟漲明顯；另一方面國內(nèi)大豆進(jìn)口成本逐步抬升，成本端支撐力增強(qiáng)，短期市場聚焦美國農(nóng)業(yè)部11月供需報(bào)告，雖預(yù)期單產(chǎn)和產(chǎn)量下調(diào)，但利好題材已被市場提前消化，若報(bào)告數(shù)據(jù)不及預(yù)期或引發(fā)價(jià)格回調(diào)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（10.31-11.07）

由于棕櫚油多頭頭寸的進(jìn)一步后移，棕櫚油1-5的反套走勢預(yù)計(jì)進(jìn)一步維持，底部空間參照華南棕櫚油實(shí)際成交價(jià)格從這一角度來說，由于豆油01有高成本支撐，豆棕價(jià)差可能進(jìn)一步修復(fù)（平） 豆粕：CBOT 大豆期貨呈現(xiàn)高位寬幅震蕩格局，主要受中美和談對出口需求的預(yù)期提振盡管中國最終將進(jìn)口大豆關(guān)稅定為13%，導(dǎo)致商業(yè)買船因壓榨利潤不佳而難以啟動，但中字頭企業(yè)的政策性采購仍顯著提振了美豆市場的貿(mào)易情緒。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel早報(bào)：粕強(qiáng)油弱 植物油期價(jià)承壓（20251029）

歐盟2025/26年度豆粕進(jìn)口量為568萬噸，而去年同期為589萬噸歐盟2025/26年度油菜籽進(jìn)口量為120萬噸，而去年同期為189萬噸 五、短期預(yù)測 夜盤油粕走勢繼續(xù)分化，中美貿(mào)易前景維持樂觀，美豆價(jià)格逐步抬升由于四季度進(jìn)口成本繼續(xù)維持高位，市場對豆粕估值偏樂觀油脂方面，芝加哥豆油期貨和馬來西亞棕櫚油期貨下跌國際原油價(jià)格也回落，給植物油期貨帶來壓力。

市場提示

Mysteel解讀：中美貿(mào)易破冰在即 豆粕市場迎來重構(gòu)窗口

【前言】變局中的豆粕市場——2025年四季度，全球豆類市場正站在中美貿(mào)易關(guān)系重塑的關(guān)鍵十字路口作為全球最大的大豆進(jìn)口國與重要出口國，中美兩國的經(jīng)貿(mào)互動始終是影響豆粕市場走勢的核心變量當(dāng)前，中美經(jīng)貿(mào)磋商（當(dāng)?shù)貢r間10月25日-26日，中方牽頭人何立峰與美方貝森特、格里爾在吉隆坡會談）初步達(dá)成積極信號，市場對中國重啟美豆采購的預(yù)期持續(xù)升溫，直接推動CBOT大豆期貨連續(xù)第二個交易日上漲，創(chuàng)下15個月以來新高——自10月25日談判消息釋放周五夜盤，CBOT大豆期貨主力合約最高攀升至1108美分/蒲式耳。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報(bào)：油廠采購報(bào)價(jià)穩(wěn)中下調(diào) 花生價(jià)格穩(wěn)中趨弱

且據(jù)市場了解阿根廷第二船豆粕可能重新進(jìn)入中國市場，如果成真，將進(jìn)一步填補(bǔ)國內(nèi)可能存在的供應(yīng)缺口，削弱了對未來大豆進(jìn)口依賴度的擔(dān)憂，對國內(nèi)豆粕價(jià)格構(gòu)成潛在壓力 三、期貨走勢 2025年10月20日，鄭州商品交易所花生期貨主力合約開盤7948元/噸，最高7994元/噸，最低7908元/噸，收盤7958元/噸，下跌10元/噸，跌幅0.13%，成交量100664手，增加6048手，持倉量199539手，增加12316手，結(jié)算價(jià)7952元/噸。

日評

Mysteel日報(bào)：下游剛需采購 花生價(jià)格穩(wěn)中有漲

國內(nèi)連粕M01合約觸底反彈，進(jìn)口大豆量逐漸增加，供應(yīng)缺口預(yù)期縮窄，缺乏利多題材推動，短期關(guān)注2970一線壓力，中長期在進(jìn)口成本支撐下，仍有望震蕩回升國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格跌破2900元/噸，油廠豆粕庫存壓力較大，但臨近國慶假期，部分油廠計(jì)劃性停機(jī)，將有效緩解豆粕庫存壓力，另外低價(jià)也引發(fā)下游節(jié)前采購熱潮，現(xiàn)貨市場購銷情緒轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格將震蕩回升，沿海主要地區(qū)基差價(jià)格維持負(fù)值承壓運(yùn)行 三、期貨走勢 2025年9月25日，鄭州商品交易所花生期貨主力合約開盤7762元/噸，最高7784元/噸，最低7744元/噸，收盤7778元/噸，上漲16元/噸，漲幅0.21%，成交量57102手，增加4506手，持倉量116357手，減少1351手，結(jié)算價(jià)7766元/噸。

日評

Mysteel日報(bào)：節(jié)前行情不溫不火 花生價(jià)格或承壓運(yùn)行

國內(nèi)連粕M01大幅下挫，跌破2970關(guān)鍵支撐，阿根廷谷物出口零關(guān)稅政策利空，短期謹(jǐn)慎追空，關(guān)注國內(nèi)大豆采購情況以及是否重啟阿根廷豆粕進(jìn)口豆粕現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)不及盤面，基差價(jià)格大幅上調(diào)至零值水平，略有好轉(zhuǎn)的市場情緒再度冷清，多以觀望為主，節(jié)前備貨動能有限，短期現(xiàn)貨價(jià)格承壓運(yùn)行 三、期貨走勢 2025年9月23日，鄭州商品交易所花生期貨主力合約開盤7790元/噸，最高7802元/噸，最低7740元/噸，收盤7768元/噸，下跌52元/噸，跌幅0.66%，成交量97839手，增加15357手，持倉量121020手，減少6155手，結(jié)算價(jià)7772元/噸。

日評

Mysteel：全國葵花籽粕價(jià)格偏弱運(yùn)行（20250923）

9月22日，全國進(jìn)口葵花籽粕市場價(jià)格穩(wěn)中上漲，主流價(jià)格在2310-2340元/噸之間粕類期貨市場多空交織，短線資金頻繁進(jìn)出削弱行情連續(xù)性，粕價(jià)走勢仍易反復(fù)葵花籽粕價(jià)格跟隨豆粕價(jià)格調(diào)整，下游終端備貨進(jìn)入中后期，盤面反彈刺激終端提貨積極性，消息面仍存變數(shù)，整體國內(nèi)進(jìn)口葵花籽粕價(jià)格偏弱調(diào)整運(yùn)行

市場提示

Mysteel早報(bào)：全國葵花籽粕價(jià)格震蕩調(diào)整運(yùn)行（20250916）

9月15日，全國進(jìn)口葵花籽粕市場價(jià)格下跌，主流價(jià)格在2310-2370元/噸之間 油廠壓榨量維持高位，豆粕庫存充足，美豆即將收割上市，中美第四輪貿(mào)易談判正在舉行，中美大豆貿(mào)易能否盡快恢復(fù)備受各方關(guān)注，粕類期貨市場多空交織，盤面走勢仍易反復(fù)國內(nèi)葵花籽粕周度出庫維持良好，豆粕盤面下跌，雙節(jié)備貨得以提振，現(xiàn)貨基差堅(jiān)挺運(yùn)行整體國內(nèi)進(jìn)口葵花籽粕價(jià)格跟隨豆粕調(diào)整

市場提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（08.22-08.29）

本周豆系市場關(guān)注中美談判以及周五進(jìn)口大豆拍賣消息市場預(yù)期中美可能和談美豆進(jìn)口，豆系期價(jià)承壓現(xiàn)貨端，遠(yuǎn)月 2-5月份的成交放量，市場對1-5月間差有分歧，關(guān)鍵因素仍在于中美談判短期來看，油脂的有效驅(qū)動題材有限，中加、中美的貿(mào)易關(guān)系仍將影響油脂油料期價(jià)走勢，回調(diào)可能繼續(xù)（弱） 豆粕：CBOT 大豆期貨近期維持高位震蕩格局，盡管美國大豆種植面積下調(diào)為價(jià)格提供了底部支撐，但當(dāng)前單產(chǎn)與優(yōu)良率均高居歷史同期水平，豐產(chǎn)預(yù)期持續(xù)壓制市場情緒。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel早報(bào)：全國葵花籽粕價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行（20250820）

8月19日，全國進(jìn)口葵花籽粕市場價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，主流價(jià)格在2390-2450元/噸之間 現(xiàn)貨反彈與遠(yuǎn)端供給不足緩解豆粕期貨拋壓，粕類期貨市場多空交織，走勢仍易反復(fù)葵花籽粕周度出貨維持良好，市場貿(mào)易商積極出貨，在市場供應(yīng)難以大幅增加下，基差逐步上行，現(xiàn)貨一口價(jià)隨盤調(diào)整整體國內(nèi)進(jìn)口葵花籽粕價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行

市場提示

Mysteel早報(bào)：全國葵花籽粕價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（20250822）

8月21日，全國進(jìn)口葵花籽粕市場價(jià)格震蕩調(diào)整，主流價(jià)格在2380-2430元/噸之間 國內(nèi)粕類期貨市場先抑后揚(yáng)探底回升，尾盤菜粕期貨出現(xiàn)急拉行情，價(jià)格重心震蕩上移，近端庫存壓力與遠(yuǎn)期國內(nèi)大豆供應(yīng)能力下降預(yù)期共存，粕價(jià)處于震蕩狀態(tài)，走勢仍易反復(fù)葵花籽粕周度提貨維持穩(wěn)定，豆粕市場反復(fù)，終端買興偏隨采隨用，四季度進(jìn)口葵花籽粕觀望為主，進(jìn)口商擇機(jī)買船，整體國內(nèi)進(jìn)口葵花籽粕價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

市場提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（08.08-08.15）

上漲的核心驅(qū)動在進(jìn)口成本上漲，8月14日10月裝船的巴西大豆完稅成本上漲至4000元/噸以上，豆系產(chǎn)品估值有抬升的預(yù)期同時，競品油脂利多集中，進(jìn)一步抬升豆油期價(jià)因油廠榨利仍一般，在菜油受到消息擾動回調(diào)的壓力下，豆油回撤幅度在三大油脂中最小現(xiàn)貨端的表現(xiàn)與期價(jià)走勢形成割裂，市場基差維持偏弱態(tài)勢，因全國大豆壓榨量處于高位，尤其是廣西地區(qū)一口價(jià)沖擊南方市場，短期我們對基差維持偏弱的判斷（弱） 豆粕：CBOT 大豆期貨自低位連續(xù)反彈后已升至階段高位，然而主要進(jìn)口國中國缺席，美國大豆出口需求受限，預(yù)計(jì)下周或面臨技術(shù)性回調(diào)壓力。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)