山東齊盛期貨：焦煤下行空間有限

消息和情緒層面的影響可以使得價(jià)格短暫上漲，但畢竟難以持續(xù)進(jìn)口方面，蒙古國焦煤供應(yīng)持續(xù)處于高位，甘其毛都口岸監(jiān)管區(qū)庫存接近400萬噸在期貨盤面走弱的背景下，下游詢盤積極性下降，貿(mào)易商報(bào)價(jià)有所松動(dòng)澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR報(bào)價(jià)244.0美元/噸，比上一交易日上漲2.0美元/噸受強(qiáng)降雨天氣和洪水影響，澳大利亞煤礦礦井被淹，主要煤炭生產(chǎn)商宣布因不可抗力，產(chǎn)量受到嚴(yán)重影響俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)個(gè)別主流煤種報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但整體延續(xù)僵持態(tài)勢(shì)，采購方態(tài)度較為謹(jǐn)慎。

原料

廣發(fā)期貨：套利推薦多焦炭空焦煤

【期現(xiàn)】截至2月5日收盤，焦炭期貨震蕩下跌走勢(shì)，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦炭主力2605合約-32.0（-1.81%）至1738.0，焦炭遠(yuǎn)月2609合約-27.5（-1.5%）至1804.0，5-9價(jià)差走弱至-66.0新年主流焦企首輪提漲焦炭價(jià)格并于1月28日正式落地，30日?qǐng)?zhí)行呂梁準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1290元/噸（第1輪提漲價(jià)格），日環(huán)比+0.0元/噸，對(duì)應(yīng)廠庫倉單1670元/噸，基差-68.0；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1480元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，對(duì)應(yīng)港口倉單1745元/噸（對(duì)標(biāo)），基差+7.0。

機(jī)構(gòu)

齊盛期貨：焦煤回升持續(xù)性存疑

該文件對(duì)燃煤發(fā)電及供熱的煤耗指標(biāo)進(jìn)行了更嚴(yán)格的約束，市場(chǎng)認(rèn)為這一政策將推動(dòng)行業(yè)“反內(nèi)卷”，即通過提高能效標(biāo)準(zhǔn)來淘汰落后產(chǎn)能，進(jìn)而抑制低價(jià)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)這種政策導(dǎo)向雖然主要針對(duì)動(dòng)力煤領(lǐng)域，但對(duì)煤炭產(chǎn)業(yè)鏈整體估值的重塑起到了連帶作用，市場(chǎng)對(duì)高品質(zhì)煉焦煤的長期稀缺性產(chǎn)生了新的預(yù)期與此同時(shí)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于整治過度競(jìng)爭(zhēng)的表態(tài)，為處于估值低位的黑色系商品提供了情緒支撐焦煤期貨價(jià)格在短期內(nèi)快速拉升，與現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)平淡的成交氛圍形成了鮮明對(duì)比。

原料

瑞達(dá)期貨：焦煤維持寬幅震蕩

供應(yīng)端洗煤廠、礦山開工降負(fù)，蒙煤通關(guān)回落，焦煤總庫存累庫；需求端焦企負(fù)荷、鐵水產(chǎn)量回落，焦企虧損縮窄，鋼廠利潤下行現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報(bào)1430元/噸，折盤面1345元/噸，暫穩(wěn)運(yùn)行技術(shù)面，夜盤焦煤主力合約收跌0.96%至1187.5，運(yùn)行于20與60日均線上方節(jié)前冬儲(chǔ)基本完成，焦煤呈供應(yīng)收縮、需求偏弱的弱平衡格局；印尼對(duì)華焦煤進(jìn)口占比低，其暫停出口影響有限，期價(jià)缺乏持續(xù)上漲動(dòng)力，預(yù)計(jì)維持寬幅震蕩。

機(jī)構(gòu)

齊盛期貨：焦煤短期震蕩整理，中期壓力猶存

近期，國內(nèi)焦煤期貨價(jià)格呈現(xiàn)明顯的區(qū)間震蕩特征在供需雙弱的格局下，春節(jié)前市場(chǎng)難有明確方向，大概率維持區(qū)間震蕩春節(jié)后，隨著供給與需求恢復(fù)節(jié)奏的錯(cuò)配，供給端恢復(fù)速度或顯著快于需求端，市場(chǎng)面臨較大的下跌壓力 圖為MS統(tǒng)計(jì)樣本煤礦每天停產(chǎn)個(gè)數(shù)（單位：個(gè)） 從供給端來看，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量將經(jīng)歷1月增加、2月收縮的過程此前，受安檢影響停產(chǎn)的煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量持續(xù)增加數(shù)據(jù)顯示，樣本煤礦開工率由1月1日的79.6%增加至1月29日的89.1%，產(chǎn)能利用率同步上升9.5個(gè)百分點(diǎn)。

原料

每日鋼市：鋼坯漲10元，焦煤期貨大漲3.6%，鋼價(jià)漲不動(dòng)

一、鋼材現(xiàn)貨和期貨價(jià)格匯總 2月4日，國內(nèi)鋼材市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，唐山遷安普方坯資源出廠含稅漲10報(bào)2930元/噸早盤期螺震蕩反彈，市場(chǎng)交易氛圍不佳，午后期螺震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨成交繼續(xù)低位運(yùn)行 2月4日，期螺主力合約收盤價(jià)3110元/噸，較上一個(gè)交易日漲0.13%，DIF與DEA雙雙向下，RSI三線指標(biāo)42-49，靠近布林帶下軌運(yùn)行。

觀點(diǎn)

Mysteel午報(bào)：鋼價(jià)漲跌互現(xiàn)，焦煤期貨漲超5%

◎鋼坯：4日唐山鋼坯直發(fā)成交一般，倉儲(chǔ)現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)3000含稅出庫，下游成品材價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整，整體成交偏謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)午后鋼坯出廠價(jià)格或受期貨螺紋影響穩(wěn)中上調(diào)10。

資訊

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩看待

【期現(xiàn)】截至2月3日收盤，焦煤期貨震蕩上漲走勢(shì)，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2605合約+26.0（+2.28%）至1167.5.0，焦煤遠(yuǎn)月2609合約+19.5（+1.59%）至1245.5，5-9價(jià)差走弱至-78.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1260元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+92.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1180/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比-15.0元/噸，蒙5倉單基差+12.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：煤礦停產(chǎn)放假增多，焦煤震蕩偏強(qiáng)

①焦炭提漲一輪，幅度為濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸需求端本期鐵水微降，鐵水偏穩(wěn)運(yùn)行焦煤方面，樣本礦山原煤產(chǎn)量下滑，預(yù)計(jì)年前產(chǎn)量已經(jīng)見頂進(jìn)口蒙煤方面，口岸成交氛圍一般，口岸庫存約400萬噸，壓力較大總的來說，首輪雖落地，但焦化仍然虧損，由于鋼廠利潤偏低，后續(xù)提漲難度加大，但新《煤礦安全規(guī)程》于2月1日開始實(shí)施，安全成本提高，驗(yàn)收條件加嚴(yán)，此外臨近春節(jié)，煤礦供應(yīng)收縮，預(yù)計(jì)今日震蕩偏強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

【方正中期期貨】春節(jié)期間焦煤價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

受訪人員信息：方正中期期貨有限公司 段智棧 煤礦陸續(xù)放假導(dǎo)致國內(nèi)產(chǎn)量收縮，盡管口岸監(jiān)管區(qū)庫存仍維持高位，且下游需求在春節(jié)期間也有走弱預(yù)期，但國內(nèi)供應(yīng)的縮量影響更大，同時(shí)春節(jié)期間口岸閉關(guān)，也會(huì)減少蒙煤供應(yīng)。

焦炭

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩看待，區(qū)間參考1050-1250

【期現(xiàn)】截至2月2日收盤，焦煤期貨先揚(yáng)后抑走勢(shì)，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2605合約-34.0（-2.89%）至1141.5.0，焦煤遠(yuǎn)月2609合約-27.5（-2.19%）至1226.0，5-9價(jià)差走弱至-84.5S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1260元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+95.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1195/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比-3.0元/噸，蒙5倉單基差+52.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦煤震蕩偏弱運(yùn)行

供應(yīng)端洗煤廠、礦山開工降負(fù)，蒙煤通關(guān)量高位回落，焦煤總庫存累庫；需求端焦企負(fù)荷、鐵水產(chǎn)量延續(xù)回落，焦企虧損縮窄，鋼廠利潤下行，首輪焦炭提漲落地現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報(bào)1390元/噸，折盤面1305元/噸，暫穩(wěn)運(yùn)行技術(shù)面，周五夜盤焦煤主力合約收漲1.57%至1194，運(yùn)行于20與60日均線上方當(dāng)前冬儲(chǔ)接近尾聲，焦煤呈現(xiàn)供應(yīng)縮減、需求偏弱的弱平衡格局，預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行關(guān)注鋼焦利潤及產(chǎn)業(yè)鏈停工停產(chǎn)情況，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

策略研究

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩偏強(qiáng)看待

【期現(xiàn)】截至1月29日收盤，焦煤期貨強(qiáng)勢(shì)反彈走勢(shì)，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2605合約+30.5（+2.69%）至1165.0，焦煤遠(yuǎn)月2609合約+28.0（+2.37%）至1242.5，5-9價(jià)差走強(qiáng)至-77.5S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1260元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+95.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1198/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比+9.0元/噸，蒙5倉單基差+33.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤震蕩偏空，區(qū)間1000-1150元

【焦煤】 邏輯：煤礦復(fù)產(chǎn)提升供應(yīng)，進(jìn)口煤庫存高位，鋼廠鐵水產(chǎn)量低位、焦化利潤下滑抑制需求，盤面透支上漲預(yù)期 數(shù)據(jù)：主力合約跌3.00%報(bào)1129.5元，山西主焦煤倉單1260元/噸，總庫存4282.7萬噸，周環(huán)比增35.6萬噸 觀點(diǎn)：震蕩偏空，區(qū)間1000-1150元，推薦多焦煤空焦炭套利 【焦炭】 邏輯：焦企提漲難以落地，港口價(jià)格回落，鋼廠復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)鐵水小幅回升，但庫存累庫壓制價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦煤預(yù)計(jì)低位震蕩

礦山及洗煤廠供應(yīng)寬松、蒙煤通關(guān)下行仍處高位，總庫存增加；需求端鋼焦負(fù)荷回落，鐵水微增，焦企虧損、鋼廠利潤回升現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報(bào)1390元/噸，折盤面1305元/噸，暫穩(wěn)運(yùn)行技術(shù)面，夜盤焦煤主力合約收跌1.2%至1116，運(yùn)行于均線下方礦山開工高位，下游淡季但冬儲(chǔ)補(bǔ)庫仍有支撐，預(yù)計(jì)低位震蕩，關(guān)注1100支撐關(guān)注鋼焦利潤、開工以及冬儲(chǔ)情況，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 焦企開工回落、焦炭庫存低位，需求高爐開工下滑而鐵水微增；焦炭現(xiàn)貨提漲博弈中，焦企維持虧損、鋼廠盈利回升。

機(jī)構(gòu)

每日鋼市：鋼坯降20元，焦煤期貨大跌3%，鋼價(jià)偏弱運(yùn)行

一、鋼材現(xiàn)貨和期貨價(jià)格匯總 1月27日，國內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌唐山遷安普方坯資源下跌20至2930元/噸黑色期貨回落，市場(chǎng)交投氛圍轉(zhuǎn)弱，商家積極出貨，但整體成交量低迷 1月27日，期螺主力合約收盤價(jià)3126元/噸，較前一個(gè)交易日下跌0.79%，DIF與DEA雙雙向下，RSI三線指標(biāo)位43-47，沿布林帶中軌向下運(yùn)行。

觀點(diǎn)

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩偏弱看待

【期現(xiàn)】截至1月20日收盤，焦煤期貨弱勢(shì)下跌走勢(shì)，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2605合約-50.5（-4.30%）至1124.0，焦煤遠(yuǎn)月2609合約-50.5（-4.03%）至1203.5，5-9價(jià)差走平至-79.5S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1260元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+136.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1220/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比-9.0元/噸，蒙5倉單基差+96.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦煤預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主

礦山及洗煤廠供應(yīng)寬松，總庫存持續(xù)增加需求端鋼焦負(fù)荷持續(xù)回落，鐵水產(chǎn)量微增，焦企維持虧損，鋼廠利潤回升現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報(bào)1390元/噸，折盤面1305元/噸技術(shù)面，周五夜盤焦煤主力合約收跌0.09%至1143，K線收于20日與60日均線之間綜合來看，礦山開工高位，下游處淡季鐵水增長空間有限，需求支撐偏弱，整體基本面寬松，但春節(jié)前仍有補(bǔ)庫預(yù)期，預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主關(guān)注鋼廠開工、年前停工減產(chǎn)及冬儲(chǔ)進(jìn)程，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭預(yù)計(jì)跟隨焦煤震蕩偏弱運(yùn)行

為規(guī)范政府采購競(jìng)爭(zhēng)秩序，遏制“內(nèi)卷式”低價(jià)競(jìng)標(biāo)，財(cái)政部近日發(fā)布通知，將于2026年2月1日起推動(dòng)解決異常低價(jià)問題，促進(jìn)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)、良性發(fā)展礦山及洗煤廠供應(yīng)寬松、蒙煤通關(guān)高位需求端鋼焦負(fù)荷回落，鐵水產(chǎn)量下滑，焦企虧損擴(kuò)大，鋼廠利潤回升現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報(bào)1390元/噸，折盤面1305元/噸技術(shù)面，夜盤焦煤主力合約收漲0.84%至1134.5，K線收于20日與60日均線下方綜合來看，商品市場(chǎng)回暖，焦煤止跌反彈。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩偏空看待，區(qū)間參考1000-1200

【期現(xiàn)】截至1月22日收盤，焦煤期貨低位震蕩走勢(shì)，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2605合約+2.5（+0.22%）至1131.5，焦煤遠(yuǎn)月2609合約+0.0（+0.00%）至1203.0，5-9價(jià)差走強(qiáng)至-71.5S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1260元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+128.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1193/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比+0.0元/噸，蒙5倉單基差+61.5元/噸。

機(jī)構(gòu)