中州期貨：煤炭保供穩(wěn)價(jià)政策頻出，盤(pán)面波動(dòng)較大

主要邏輯： 1.據(jù)國(guó)家發(fā)改委昨日消息，國(guó)家發(fā)改委正在研究建立規(guī)范的煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制，引導(dǎo)煤炭價(jià)格長(zhǎng)期穩(wěn)定在合理區(qū)間此外，國(guó)家發(fā)改委昨日會(huì)同有關(guān)部門(mén)部署煤炭產(chǎn)地存煤場(chǎng)所清理整頓工作昨日晚間，市場(chǎng)傳言，煤炭要出“限價(jià)令”隨著增產(chǎn)保供政策的落實(shí)，煤炭供需矛盾已經(jīng)大為緩解，隨著未來(lái)部分產(chǎn)能產(chǎn)量的進(jìn)一步釋放，供暖用能需求將得到充分保障從供需基本面上看，煤炭價(jià)格已開(kāi)啟下降通道。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：政策施壓煤炭，雙焦盤(pán)面大幅波動(dòng)

近期各地仍受安全環(huán)保及能耗雙控等因素影響，煤礦產(chǎn)量依舊受限，焦煤市場(chǎng)供需矛盾仍存，且下游市場(chǎng)需求旺盛，影響部分煤種價(jià)格繼續(xù)攀高下游焦鋼企業(yè)對(duì)原料煤采購(gòu)積極性不減，且焦煤市場(chǎng)部分優(yōu)質(zhì)資源供應(yīng)緊張局面暫未改善，部分焦鋼企業(yè)增庫(kù)仍顯困難，甚有個(gè)別焦企有被迫限產(chǎn)情況進(jìn)口煤量有限，且國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格不斷突破高位，市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口煤需求較好蒙古國(guó)疫情持續(xù)影響，口岸多維持閉關(guān)狀態(tài)，可售資源較少 隨著華東、華北主流鋼廠(chǎng)接受焦炭采購(gòu)價(jià)格提漲120元/噸，焦炭第六輪提漲全面落地，累漲720元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：1月26日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

26日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷(xiāo)，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；現(xiàn)階段產(chǎn)地市場(chǎng)情緒較為平淡，下游以及貿(mào)易商整體采購(gòu)積極性不高，拉運(yùn)節(jié)奏偏緩，多數(shù)煤礦價(jià)格延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，僅個(gè)別煤礦為刺激銷(xiāo)售，根據(jù)實(shí)際銷(xiāo)售情況試探性上下微調(diào)，幅度5元/噸下游方面，今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)尚可，期貨盤(pán)面延續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，沿海兩大港口交投重心跟漲，內(nèi)地產(chǎn)區(qū)上游多延續(xù)主動(dòng)讓利出貨節(jié)奏，買(mǎi)盤(pán)低價(jià)積極跟進(jìn)；今日國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)報(bào)盤(pán)大穩(wěn)小動(dòng)，主流區(qū)域企業(yè)依據(jù)自身情況收單，市場(chǎng)活躍度尚可，短期各市場(chǎng)靈活性增強(qiáng)，工廠(chǎng)雖有待發(fā)訂單存在，但短期內(nèi)拉漲乏力，市場(chǎng)仍需窄幅波動(dòng)運(yùn)行。

日評(píng)

螺紋鋼：2025年供需小幅回落，2026年關(guān)注政策落地節(jié)奏

焦煤在2025年供需經(jīng)歷了兩次比較大的轉(zhuǎn)折，年初供應(yīng)過(guò)剩，價(jià)格接連下跌后，宏觀(guān)政策面“反內(nèi)卷”，夏季價(jià)格逆轉(zhuǎn)，煤價(jià)大幅上漲，煤炭產(chǎn)區(qū)控產(chǎn)，需求旺季供需收緊，但2025年第4季度由于進(jìn)口煤增加、產(chǎn)區(qū)保供、需求偏弱的原因，供需又重新寬松總體焦煤波動(dòng)幅度明顯大于螺紋鋼且自身供需驅(qū)動(dòng)較強(qiáng)，期貨沉淀資金攀升至新高，引領(lǐng)了整個(gè)黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的走勢(shì)螺紋鋼的另一原料鐵礦石處于擴(kuò)產(chǎn)周期，但盤(pán)面貼水且供給屬于寡頭壟斷結(jié)構(gòu)，有一定博弈成分，總體走勢(shì)震蕩。

鋼材

Mysteel早讀：國(guó)際大宗商品普漲，黑色期貨夜盤(pán)全線(xiàn)走強(qiáng)

◎廣州期貨交易所市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱(chēng)，近期，影響市場(chǎng)運(yùn)行的不確定性因素較多，相關(guān)品種價(jià)格波動(dòng)較大請(qǐng)各市場(chǎng)主體加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，理性合規(guī)參與市場(chǎng)，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行 ◎國(guó)際能源署發(fā)布《2025年煤炭報(bào)告》稱(chēng)，2025年全球煤炭需求增長(zhǎng)0.5%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的88.5億噸，但需求已進(jìn)入平臺(tái)期。

資訊

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)采購(gòu)積極性有限

【進(jìn)口煤炭】23日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線(xiàn)主焦CFR228.0美金/噸，日環(huán)比暫無(wú)變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)臨近節(jié)日，整體交投氛圍趨于清淡，受市場(chǎng)供應(yīng)偏緊預(yù)期影響，遠(yuǎn)期價(jià)格仍有一定支撐俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，部分主流煤種報(bào)價(jià)水平保持不變，遠(yuǎn)期成交情況較前期略有放緩，下游采買(mǎi)意愿偏弱 進(jìn)口港口方面，23日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行港口遠(yuǎn)期貨船期及到貨狀態(tài)分化，現(xiàn)有資源庫(kù)存差異化，俄主焦資源相對(duì)緊缺；終端采購(gòu)詢(xún)貨近期多以性?xún)r(jià)比骨架煤為主，配煤采購(gòu)積極性有限，整體維持剛需采購(gòu)；盤(pán)面波動(dòng)暫穩(wěn)，期現(xiàn)環(huán)節(jié)報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺，但出貨靈活性依舊，個(gè)別煤種因剛需成交漲5元/噸。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel解讀：1-11月份中國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)10485.58萬(wàn)噸，同比下降5.67%

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅在10月中下旬，遠(yuǎn)期市場(chǎng)成交就超過(guò)十船，船期普遍在11月至12月 前期成交的貨物將主要于后續(xù)月份集中到港，同時(shí)部分遠(yuǎn)期貨物也存在轉(zhuǎn)售現(xiàn)象，這可能導(dǎo)致未來(lái)單月數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動(dòng)加拿大方面，11月進(jìn)口量為52.39萬(wàn)噸，環(huán)比下降46.58%其太平洋三角碼頭出口煤炭75.28萬(wàn)噸；發(fā)運(yùn)量大幅下滑19.21%，存在一定發(fā)運(yùn)限制，同時(shí)疊加高海運(yùn)成本抑制，整體進(jìn)口量下降明顯 二、2025年1-11月煉焦煤累計(jì)進(jìn)口量達(dá)10485.58萬(wàn)噸，同比下降5.67% 據(jù)中國(guó)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年1-11月，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤10485.58萬(wàn)噸，同比下降5.67%，進(jìn)口格局保持穩(wěn)定，蒙古與俄羅斯合計(jì)占比達(dá)78.7%，仍是核心來(lái)源。

煤焦熱點(diǎn)

廣發(fā)期貨：焦煤盤(pán)面超跌反彈

【觀(guān)點(diǎn)】昨日焦煤期貨超跌反彈走勢(shì)現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競(jìng)拍價(jià)格繼續(xù)回落，蒙煤報(bào)價(jià)下跌，近日流拍率保持高位波動(dòng)，貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀(guān)望，動(dòng)力煤市場(chǎng)持續(xù)下跌，煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)再次向?qū)捤赊D(zhuǎn)變供應(yīng)端，煤礦出貨轉(zhuǎn)差，日產(chǎn)小幅下降，煤礦滯銷(xiāo)再次累庫(kù)，臨近年底煤礦產(chǎn)量或繼續(xù)下降；進(jìn)口煤方面，口岸庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨下跌，年底通關(guān)高位礦山?jīng)_量發(fā)運(yùn)需求端，鋼廠(chǎng)虧損檢修加大，鐵水產(chǎn)量回落，焦化利潤(rùn)恢復(fù)，開(kāi)工小幅下降，市場(chǎng)下行補(bǔ)庫(kù)需求走弱。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：蒙煤價(jià)格回落，焦煤盤(pán)面超跌反彈

【觀(guān)點(diǎn)】昨日焦煤期貨震蕩下跌走勢(shì)現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競(jìng)拍價(jià)格繼續(xù)回落，蒙煤報(bào)價(jià)下跌，近日流拍率保持高位波動(dòng)，貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀(guān)望，動(dòng)力煤市場(chǎng)持續(xù)下跌，煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)再次向?qū)捤赊D(zhuǎn)變供應(yīng)端，煤礦出貨轉(zhuǎn)差，日產(chǎn)小幅下降，煤礦滯銷(xiāo)再次累庫(kù)，臨近年底煤礦產(chǎn)量或繼續(xù)下降；進(jìn)口煤方面，口岸庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨下跌，年底通關(guān)高位礦山?jīng)_量發(fā)運(yùn)需求端，鋼廠(chǎng)虧損檢修加大，鐵水產(chǎn)量回落，焦化利潤(rùn)恢復(fù)，開(kāi)工小幅下降，市場(chǎng)下行補(bǔ)庫(kù)需求走弱。

機(jī)構(gòu)

[純堿日評(píng)]：純堿以穩(wěn)為主 價(jià)格堅(jiān)挺（20251112）

每日點(diǎn)評(píng)

多家焦化企業(yè)發(fā)布提價(jià)函，雙焦市場(chǎng)走勢(shì)如何？

另外，近期港口動(dòng)力煤價(jià)格也持續(xù)走高，并且有加速上漲的跡象 “近期焦煤和焦炭期貨價(jià)格呈現(xiàn)下有支撐、上有壓力的橫盤(pán)震蕩狀態(tài)價(jià)格支撐主要來(lái)自煤炭供應(yīng)減少，碳元素庫(kù)存總體偏低；價(jià)格壓力主要來(lái)自鋼材需求偏弱，庫(kù)存高企，鋼廠(chǎng)虧損擴(kuò)大，鐵水持續(xù)減產(chǎn)”卓桂秋說(shuō) 展望后市，周敏波繼續(xù)看多雙焦：“需要關(guān)注鋼材價(jià)格下跌、鋼廠(chǎng)檢修、需求下降帶來(lái)的下游負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)黑色產(chǎn)業(yè)鏈供需兩端存在一定矛盾，市場(chǎng)仍有一定分歧，價(jià)格波動(dòng)可能加大。

原料

大商所焦煤期貨架起產(chǎn)融橋梁

自焦煤期貨2304合約實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)山西焦煤交割零的突破后，山西焦煤交割量占比日益提升 合約規(guī)則的調(diào)整讓山西煤企迎來(lái)新的發(fā)展契機(jī)，大商所支持山西焦煤集團(tuán)等龍頭企業(yè)通過(guò)設(shè)置廠(chǎng)庫(kù)等方式參與共建期貨市場(chǎng)，讓山西企業(yè)在“家門(mén)口”交割成為現(xiàn)實(shí)中陽(yáng)縣智旭選煤有限公司作為山西本地交割廠(chǎng)庫(kù)，2023年首次試水焦煤套保便嘗到了“甜頭”，當(dāng)年套保規(guī)模占現(xiàn)貨采購(gòu)量的6%2024年，在煤炭價(jià)格波動(dòng)頻繁的背景下，公司將套保比例提升至20%，通過(guò)期貨工具有效彌補(bǔ)了現(xiàn)貨損失，穩(wěn)住了生產(chǎn)利潤(rùn)。

原料

Mysteel：10月30日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

30日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；目前下游客戶(hù)拉運(yùn)意愿較低，需求并未有明顯提升，對(duì)煤價(jià)支撐有限，今日整體煤價(jià)以穩(wěn)為主，市場(chǎng)無(wú)較大波動(dòng)，個(gè)別煤礦沫煤價(jià)格下調(diào)，幅度10元/噸為主下游方面，今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏弱，宏觀(guān)消息擾動(dòng)，日內(nèi)整體商品期貨下滑表現(xiàn)，甲醇盤(pán)面同步跌破前低，對(duì)現(xiàn)貨端市場(chǎng)利空明顯，港口午后氛圍清淡，基差略弱；今日尿素市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，當(dāng)前下游需求跟進(jìn)放緩，市場(chǎng)拿貨情緒不佳，工廠(chǎng)因待發(fā)訂單支撐，價(jià)格暫弱穩(wěn)僵持。

日評(píng)

[工業(yè)硅日評(píng)]大廠(chǎng)開(kāi)工穩(wěn)定，供應(yīng)持續(xù)寬松（20251010）

1、今日摘要 ①、協(xié)鑫能科10月9日晚間發(fā)布公告稱(chēng)，截至本公告日，上海其辰累計(jì)質(zhì)押股數(shù)約為6.87億股，占其所持股份比例為99.1%。

原料市場(chǎng)價(jià)格行情

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.9.17）

目前印度約90%煉焦煤依賴(lài)進(jìn)口，政府通過(guò)"焦煤使命"推動(dòng)"自力更生煤炭計(jì)劃"，目標(biāo)將國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量從2024財(cái)年的6680萬(wàn)噸提升至2030財(cái)年的1.4億噸（印度煤炭公司貢獻(xiàn)1.05億噸，私營(yíng)企業(yè)3500萬(wàn)噸），同時(shí)將洗煤產(chǎn)能擴(kuò)大至1500萬(wàn)噸政策改革包括允許采礦業(yè)100%外商直接投資、實(shí)施收益分成拍賣(mài)機(jī)制、為洗選廠(chǎng)提供20%-30%資本補(bǔ)貼，旨在將進(jìn)口依賴(lài)度降至80%以下印度鋼鐵協(xié)會(huì)主席納文·金達(dá)爾強(qiáng)調(diào)煉焦煤供應(yīng)對(duì)國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略意義，業(yè)界同時(shí)呼吁建立印度到岸價(jià)指數(shù)及掛鉤期貨合約以對(duì)沖全球價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

日評(píng)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場(chǎng)依舊按需補(bǔ)庫(kù)為主

【進(jìn)口煤炭】8日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線(xiàn)主焦CFR197.5美金/噸，日環(huán)比暫無(wú)變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)低揮發(fā)貨物采買(mǎi)意愿有所回升，但成交仍較為艱難，賣(mài)方對(duì)高價(jià)貨物接受度較弱俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，遠(yuǎn)期報(bào)詢(xún)盤(pán)價(jià)格差異較大，主流礦山多以觀(guān)望為主，等待后續(xù)市場(chǎng)的進(jìn)一步明朗 進(jìn)口港口方面，8日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)目前需求依舊按需補(bǔ)庫(kù)為主，后續(xù)仍有提降預(yù)期；但港口煉焦煤受期貨波動(dòng)影響，成交以及報(bào)詢(xún)盤(pán)價(jià)格不一，部分煤種漲幅10-15元/噸不等，后續(xù)仍需關(guān)注期貨走勢(shì)以及鋼材利潤(rùn)變化情況。

盤(pán)點(diǎn)

中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)：7月下旬30家煤炭企業(yè)煉焦精煤庫(kù)存總量205萬(wàn)噸

2025年7月下旬，煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，各環(huán)節(jié)價(jià)格上漲幅度繼續(xù)擴(kuò)大環(huán)比上一旬，重點(diǎn)煤炭企業(yè)煉焦精煤產(chǎn)量回升，銷(xiāo)售旺盛，庫(kù)存降至歷史低位;下游鋼焦企業(yè)耗煤有所轉(zhuǎn)弱,原料庫(kù)存出現(xiàn)滯漲;主要進(jìn)口煤接卸港煉焦煤庫(kù)存波動(dòng)運(yùn)行，國(guó)際煉焦煤價(jià)格聯(lián)動(dòng)上漲,焦煤期貨主力合約結(jié)算價(jià)升至年內(nèi)新高各環(huán)節(jié)具體運(yùn)行情況如下所述： 據(jù)調(diào)度數(shù)據(jù)，7月下旬，30家煤炭企業(yè)焦精煤產(chǎn)銷(xiāo)量分別完成595萬(wàn)噸和584萬(wàn)噸，旬度日均產(chǎn)量環(huán)比增幅1.9%，同比去年降幅1.4%。

原料

166家煤焦生產(chǎn)企業(yè)+106家焦鋼終端將于8月20日相聚青島！煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈大能齊聚！

2025第十四屆中國(guó)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)”將于2025 年 8 月 20-22日在青島香格里拉酒店召開(kāi)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：鋼絞線(xiàn)市場(chǎng)供需格局與下游應(yīng)用領(lǐng)域深度解析

（2）政策引發(fā)供給收縮預(yù)期，黑色系期貨價(jià)格快速反彈：國(guó)家能源局核查煤礦生產(chǎn)，抑制煤炭超產(chǎn)，疊加焦化行業(yè)“反內(nèi)卷”限產(chǎn)預(yù)期原料成本上漲傳導(dǎo)至鋼材 （3）需求端政策托底，但淡季抑制實(shí)效：雅魯藏布江水電工程開(kāi)工強(qiáng)化基建托底預(yù)期，提振鋼材中長(zhǎng)期需求，季節(jié)性因素（高溫、雨季）導(dǎo)致鋼材需求疲軟，政策預(yù)期推動(dòng)期貨上漲，但市場(chǎng)成交跟進(jìn)不足 （4）政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)：7月下旬交易所提保限倉(cāng)抑制投機(jī)過(guò)熱，發(fā)改委就《價(jià)格法》修訂征求意見(jiàn)，明確遏制惡性競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)對(duì)政策落地節(jié)奏產(chǎn)生分歧，黑色系期貨周內(nèi)振幅擴(kuò)大。

金屬制品

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)走勢(shì)分化

【進(jìn)口煤炭】29日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線(xiàn)主焦CFR192.0美金/噸，日環(huán)比暫無(wú)變化澳大利亞遠(yuǎn)期市場(chǎng)交投氛圍趨于清淡，受?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)影響，多數(shù)市場(chǎng)參與者采買(mǎi)意愿下降，謹(jǐn)慎情緒有所增加俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，個(gè)別主流礦山報(bào)盤(pán)價(jià)格上行，下游及中間環(huán)節(jié)因市場(chǎng)情緒衰退，對(duì)遠(yuǎn)期貨物采買(mǎi)謹(jǐn)慎 進(jìn)口港口方面，29日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互相目前港口煉焦煤走勢(shì)較為分化，市場(chǎng)參與者心態(tài)不一，部分煤種惜售價(jià)格有所上漲，少數(shù)煤種后續(xù)到貨量較為充足，成交價(jià)格不斷下滑，整體黑色期貨走勢(shì)有所上漲，市場(chǎng)還需謹(jǐn)慎觀(guān)察，整體港口成交較為一般。

盤(pán)點(diǎn)