廣州期貨：滬鋁短期價(jià)格上行動(dòng)力相對(duì)不足

美國(guó)政府持續(xù)停擺，美元指數(shù)上行，整體有色價(jià)格情緒轉(zhuǎn)弱 鋁土礦-氧化鋁成本端報(bào)價(jià)下行，氧化鋁基本面供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)未改，國(guó)內(nèi)總庫(kù)存水平持續(xù)走增，盤(pán)面反彈后上方套保壓力較大氧化鋁基本面拖累，下方價(jià)格有成本支撐，氧化鋁期價(jià)區(qū)間低位震蕩盤(pán)整，氧化鋁主力合約價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2700-2950元/噸 滬鋁價(jià)格在供應(yīng)端有季節(jié)性擾動(dòng)+中美貿(mào)易談和出口改善的預(yù)期下上沖21600，實(shí)際現(xiàn)實(shí)狀態(tài)供應(yīng)依舊保持穩(wěn)定高位輸出暫未受擾動(dòng)影響，下游傳統(tǒng)型材消費(fèi)拖累，金九銀十旺季接近尾聲，庫(kù)存水平低位但去化節(jié)奏不暢，中長(zhǎng)趨勢(shì)看多不變，短期價(jià)格上行動(dòng)力相對(duì)不足，持續(xù)觀望21500-21600上方壓力。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：滬鋁短期價(jià)格仍高位承壓

【邏輯】：昨日鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，重心提升至20800元/噸附近，市場(chǎng)出貨較多，但淡季下游采購(gòu)意愿較低，市場(chǎng)貼水繼續(xù)擴(kuò)大宏觀面國(guó)內(nèi)消費(fèi)刺激氛圍依舊，另外“反內(nèi)卷”帶來(lái)的情緒高漲對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生一定支撐，但美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期變動(dòng)和關(guān)稅事件對(duì)鋁價(jià)造成較大不確定性;供應(yīng)端國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定，鋁水比例下滑帶動(dòng)庫(kù)存見(jiàn)底回探;需求側(cè)建筑地產(chǎn)竣工疲軟、家電出口下滑、光伏搶裝結(jié)束后訂單走弱，僅新能源汽車(chē)輕量化需求維持韌性，下游訂單暫無(wú)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁價(jià)格區(qū)間看向19500-21000元/噸

周五夜間，滬鋁報(bào)收20645元/噸，下跌0.34%，倫鋁報(bào)收2602美元/噸，下跌0.15%隨著氧化鋁價(jià)格的反彈，電解鋁成本小幅上漲，但不改較高的盈利能力，未來(lái)關(guān)注煤炭價(jià)格的反彈，或進(jìn)一步抬升電解鋁生產(chǎn)成本 供需方面，鋁供應(yīng)將繼續(xù)穩(wěn)定維持高產(chǎn)能開(kāi)工率，而下游鋁加工企業(yè)開(kāi)工率將持續(xù)下降，消費(fèi)淡季特征明顯，將成為價(jià)格的壓制因素鋁錠累庫(kù)持續(xù)性仍需觀察，但庫(kù)存維持在歷史同期低位的狀況暫時(shí)難以改變，將持續(xù)給予鋁價(jià)支撐。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：四季度滬鋁價(jià)格有望在海外價(jià)格拉動(dòng)下上漲

【價(jià)格走勢(shì)】滬鋁價(jià)格收盤(pán)于19845元/噸，氧化鋁收盤(pán)于4018元/噸，放假期間倫鋁價(jià)格收盤(pán)于2486美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無(wú)明顯變化，貴州地區(qū)一長(zhǎng)久關(guān)停電解鋁企業(yè)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，規(guī)模僅有13萬(wàn)噸鋁錠庫(kù)存小幅去庫(kù)，鋁棒庫(kù)存小幅增加，終端消費(fèi)已經(jīng)開(kāi)始環(huán)比季節(jié)性修復(fù)，下游補(bǔ)庫(kù)積極性較好，且臨近十一假期存在補(bǔ)庫(kù)需求氧化鋁方面，供應(yīng)緊張的局面依舊，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)小幅攀升，進(jìn)口虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)下滑，但盤(pán)面維持升水狀態(tài)。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：短期滬鋁價(jià)格持穩(wěn)震蕩

隔夜倫鋁小幅上漲，滬鋁窄幅震蕩市場(chǎng)衰退憂慮有所緩解，有色板塊整體企穩(wěn)目前電解鋁全行業(yè)虧損產(chǎn)能已接近10%，成本支撐開(kāi)始凸顯當(dāng)前供應(yīng)壓力有所緩解，本周電解鋁社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)小幅去庫(kù)，出庫(kù)量環(huán)比小幅回升華東現(xiàn)貨市場(chǎng)持貨商挺價(jià)意愿走強(qiáng)，貼水小幅收窄鞏義地區(qū)成交亦有所改善，考慮到金九銀十傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近，下游成品庫(kù)存普遍偏低，企業(yè)逢低補(bǔ)庫(kù)的需求有所提升，短期滬鋁價(jià)格持穩(wěn)震蕩，靜待宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引 宏觀情緒趨穩(wěn)，基本面邊際改善。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（2/6）

期貨盤(pán)面震蕩走弱，AD盤(pán)面價(jià)相對(duì)現(xiàn)貨ADC12貼水較大，保值商戶報(bào)價(jià)較有優(yōu)勢(shì)，普遍比市場(chǎng)價(jià)格低500-1000元/噸，低位成交尚可，下游多以觀望為主，備貨意愿低，整體成交偏差 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價(jià)差 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 四、鑄造鋁合金基差價(jià)格 注：基差價(jià)格=鑄造鋁合金當(dāng)日華東地區(qū)價(jià)格-鑄造鋁合金主力合約當(dāng)日收盤(pán)價(jià)格 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 五、行情預(yù)測(cè) 今日滬鋁盤(pán)面回落。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（2/6）

電解鋁：2月5日滬鋁2603合約夜盤(pán)以23570元/噸收盤(pán)，下跌55元/噸開(kāi)盤(pán)23390元/噸，最高23580元/噸，最低23255元/噸，總持倉(cāng)20.63萬(wàn)手，日倉(cāng)差-1047手；2月5日上期所鑄造鋁合金期貨倉(cāng)單注冊(cè)總量為66546噸，較上一交易日-245噸 二、基本面 供應(yīng)方面：廢鋁貨源緊缺，價(jià)格易漲難跌，供應(yīng)商出現(xiàn)捂貨或暫停出貨現(xiàn)象，供應(yīng)收縮明顯臨近年末，多地合金錠企業(yè)生產(chǎn)積極性降低。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（2/3）

下游企業(yè)“觀望情緒較重” 市場(chǎng)情緒：謹(jǐn)慎觀望 三、要點(diǎn)小結(jié) 期貨盤(pán)面仍在大幅下跌，市場(chǎng)心態(tài)消極這種預(yù)期掩蓋了供應(yīng)端因春節(jié)放假而收縮的潛在支撐，成為主導(dǎo)價(jià)格和交易行為的核心力量市場(chǎng)已由基本面驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為情緒和預(yù)期驅(qū)動(dòng)，在下跌趨勢(shì)中形成了“需求停滯-價(jià)格下跌-觀望加重-需求進(jìn)一步停滯”的負(fù)反饋循環(huán)節(jié)前市場(chǎng)將以交易冷清和價(jià)格尋底為主 四、行業(yè)追蹤 1、2月2日，滬鋁期貨主力合約日內(nèi)觸及跌停，報(bào)23035元/噸，跌幅9.01%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（2/5）

電解鋁：2月4日滬鋁2603合約夜盤(pán)以23690元/噸收盤(pán)，下跌220元/噸開(kāi)盤(pán)23800元/噸，最高23905元/噸，最低23625元/噸，總持倉(cāng)21.72萬(wàn)手，日倉(cāng)差-7603手；2月4日上期所鑄造鋁合金期貨倉(cāng)單注冊(cè)總量為66791噸，較上一交易日-122噸 二、基本面 供應(yīng)方面：廢鋁貨源緊缺，價(jià)格易漲難跌，供應(yīng)商出現(xiàn)捂貨或暫停出貨現(xiàn)象，供應(yīng)收縮明顯臨近年末，多地合金錠企業(yè)生產(chǎn)積極性降低。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（2/4）

市場(chǎng)氛圍消沉，整體成交表現(xiàn)較差 華南地區(qū)：昨日滬鋁午后盤(pán)面小幅回升，現(xiàn)貨鋁價(jià)下跌廢鋁貨源緊缺，價(jià)格易漲難跌昨日地區(qū)均價(jià)在23000元/噸左右面對(duì)當(dāng)前行情，生產(chǎn)企業(yè)出貨意愿普遍較低，部分企業(yè)已有提前放假的打算市場(chǎng)期現(xiàn)貿(mào)易商出貨價(jià)格較低，臨近年末，部分下游企業(yè)安排提前放假，致使需求端有所收縮，再加上期貨盤(pán)面的大幅回落，造成市場(chǎng)交投情緒冷清，目前市場(chǎng)成交多以剛需為主 東北地區(qū)：昨日鋁價(jià)跌幅放緩，東北ADC12現(xiàn)貨持平為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：江蘇建筑鋼材價(jià)格小幅回落

一、市場(chǎng)總結(jié) 2日，江蘇建筑鋼材價(jià)格整體小幅回落具體來(lái)看，今日期螺震蕩下行，江蘇現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，下游工地陸續(xù)放假，需求表現(xiàn)冷清 相關(guān)信息： 1、據(jù)Mysteel不完全整理，2026年1月份有11個(gè)鋼鐵項(xiàng)目開(kāi)工或投產(chǎn)其中，福堰鋼鐵、江蘇德靖管道等項(xiàng)目開(kāi)工；湛江鋼鐵、酒鋼宏宇新材料等項(xiàng)目投產(chǎn) 2、2月2日國(guó)內(nèi)商品期貨收盤(pán)普跌，滬銀、鈀、鉑、滬鎳、滬錫、滬銅、滬鋁、國(guó)際銅、原油、燃料油、鋁合金、碳酸鋰主力合約跌停。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.2.3）

四、行業(yè)動(dòng)態(tài) 1、據(jù)Mysteel調(diào)研了解，新疆地區(qū)最新招標(biāo)采購(gòu)價(jià)格為2920-2930元/噸（到廠價(jià)），北方地區(qū)貨源，較上周上漲40元/噸左右臨近春節(jié)，為保春運(yùn)物資，部分站點(diǎn)集裝箱緊張，目前只能發(fā)廠車(chē)，廠車(chē)運(yùn)費(fèi)比集裝箱高，鐵路優(yōu)惠下浮只有48%，所以本周運(yùn)費(fèi)上漲近30元/噸 2、據(jù)Mysteel調(diào)研分析，2026年2月2日滬鋁期貨主力合約盤(pán)中觸及跌停板，跌幅達(dá)9.01%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（1/29）

夜盤(pán)期貨震蕩運(yùn)行，預(yù)計(jì)今天現(xiàn)貨小幅上漲 華東地區(qū)：：昨日壓鑄鋁盤(pán)面持續(xù)上漲，ADC12現(xiàn)貨價(jià)報(bào)23700元/噸，漲200，市場(chǎng)詢報(bào)盤(pán)氛圍冷清，盤(pán)面持續(xù)拉升，且年關(guān)將至，部分企業(yè)考慮提前放假，合金錠做鋁水企業(yè)放假仍偏晚目前市場(chǎng)價(jià)格太高，下游企業(yè)接貨冷清，采購(gòu)意愿極低，主要?jiǎng)傂璨少?gòu)為主，廢鋁原料因價(jià)格高昂，出現(xiàn)有價(jià)無(wú)市局面，市場(chǎng)氛圍消沉，整體成交表現(xiàn)較差 華南地區(qū)：昨日滬鋁盤(pán)面強(qiáng)勢(shì)上漲，現(xiàn)貨鋁價(jià)上調(diào)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

國(guó)泰君安期貨：鋁震蕩偏強(qiáng)

鋁金屬再次領(lǐng)漲有色板塊，昨日日盤(pán)漲幅超5%，夜盤(pán)繼續(xù)領(lǐng)漲，絕對(duì)價(jià)格水平已經(jīng)突破歷史記錄高點(diǎn)，并可能進(jìn)一步打開(kāi)向上空間此波突破，我們更傾向歸因于股期聯(lián)動(dòng)的資金市，鋁權(quán)益的彈性更甚，這種跨市場(chǎng)的強(qiáng)資金風(fēng)偏是推漲這波行情，且滬鋁能領(lǐng)漲的關(guān)鍵近期現(xiàn)貨淡季中，微觀供需持續(xù)羸弱，但有色的主導(dǎo)線條仍依托于資金風(fēng)偏及海外宏觀敘事，但當(dāng)前尚未在AI及資源品地緣溢價(jià)層面看到轉(zhuǎn)勢(shì)拐點(diǎn)，在當(dāng)前高價(jià)位的趨勢(shì)格局中，在保有期貨底倉(cāng)的同時(shí)可適當(dāng)進(jìn)行期權(quán)工具的非線性對(duì)沖。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（1/26）

合金錠企業(yè)方面，多數(shù)壓價(jià)購(gòu)買(mǎi)原材料，每日也維持剛需購(gòu)買(mǎi)，市場(chǎng)整體成交一般夜盤(pán)震蕩上行，但由于價(jià)格與前期相差不大，預(yù)計(jì)今日持平為主 華東地區(qū)：上周五鋁合金錠期貨回升，ADC12現(xiàn)貨價(jià)報(bào)23500元/噸，市場(chǎng)詢報(bào)盤(pán)氛圍較濃，盤(pán)面震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，下游采購(gòu)意愿低，合金錠廠成品庫(kù)存小幅累庫(kù)市場(chǎng)整體訂單寡淡市場(chǎng)廢鋁貨源依舊偏緊，且價(jià)格仍處高位，企業(yè)對(duì)原料采購(gòu)意愿有所降低整體成交表現(xiàn)一般 華南地區(qū)：上周五滬鋁回升，現(xiàn)貨鋁價(jià)小幅上行。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[PVC]：隆眾早訊-周五版

外貿(mào)客戶鑒于春節(jié)長(zhǎng)假中國(guó)市場(chǎng)休市，疊加印度市場(chǎng)旺季來(lái)臨提前加大需求采購(gòu) 國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)開(kāi)盤(pán)，主力合約幾乎全線上漲漲幅方面，滬銀漲超4%，國(guó)際銅、滬銅漲超3%，焦煤漲近3%，滬鎳、滬金、原油、滬鋅漲超2%，瀝青漲近2%，燃油、焦炭、苯乙烯、丁二烯膠、純苯等漲超1%；跌幅方面，燒堿、氧化鋁、棉紗、膠版紙小幅下跌 焦炭期貨主力合約漲4% 報(bào)1766元/噸 超3.6億元補(bǔ)貼 文旅部啟動(dòng)春節(jié)消費(fèi)月系列活動(dòng) AI算力基建需求旺盛 光纖行業(yè)有望迎新周期 央行多措并舉護(hù)航 專(zhuān)家預(yù)期節(jié)前流動(dòng)性保持充裕 美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)年“按兵不動(dòng)” 重啟降息時(shí)點(diǎn)或推后 美參議院未能推進(jìn)撥款法案 聯(lián)邦政府再次面臨“停擺”危機(jī) 瑞銀集團(tuán)對(duì)黃金維持看漲立場(chǎng) 避險(xiǎn)推升貴金屬價(jià)格 金價(jià)新高背后市場(chǎng)分歧加大 美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）將針對(duì)預(yù)測(cè)市場(chǎng)起草新版監(jiān)管制度 。

早間提示

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（1/28）

開(kāi)盤(pán)23120元/噸，最高23230元/噸，最低22925元/噸，總持倉(cāng)9249手，日倉(cāng)差-210手電解鋁：1月27日滬鋁2603合約夜盤(pán)以24350元/噸收盤(pán)，上漲105元/噸開(kāi)盤(pán)24305元/噸，最高24530元/噸，最低24155元/噸，總持倉(cāng)31.13萬(wàn)手，日倉(cāng)差-550手；1月27日上期所鑄造鋁合金期貨倉(cāng)單注冊(cè)總量為67534噸，較上一交易日31噸 二、基本面 供應(yīng)方面：受原材料價(jià)格偏高，部分違規(guī)稅收返還政策以及冬季環(huán)保限產(chǎn)影響，鋁合金錠企業(yè)大部分都處于低原料以及低成品庫(kù)存狀態(tài)；鋁合金錠社會(huì)庫(kù)存維持高位，去庫(kù)緩慢； 需求方面：下游壓鑄企業(yè)普遍以剛需補(bǔ)庫(kù)、消化庫(kù)存或小單采購(gòu)為主，實(shí)際需求整體開(kāi)始降低。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（1/27）

開(kāi)盤(pán)23060元/噸，最高23200元/噸，最低23000元/噸，總持倉(cāng)10965手，日倉(cāng)差-424手電解鋁：1月26日滬鋁2603合約夜盤(pán)以24380元/噸收盤(pán)，上漲25元/噸開(kāi)盤(pán)24400元/噸，最高24430元/噸，最低24225元/噸，總持倉(cāng)32.23萬(wàn)手，日倉(cāng)差146手；1月22日上期所鑄造鋁合金期貨倉(cāng)單注冊(cè)總量為67503噸，較上一交易日-389噸 二、基本面 供應(yīng)方面：受原材料價(jià)格偏高，部分違規(guī)稅收返還政策以及冬季環(huán)保限產(chǎn)影響，鋁合金錠企業(yè)大部分都處于低原料以及低成品庫(kù)存狀態(tài)；鋁合金錠社會(huì)庫(kù)存維持高位，去庫(kù)緩慢； 需求方面：下游壓鑄企業(yè)普遍以剛需補(bǔ)庫(kù)、消化庫(kù)存或小單采購(gòu)為主，實(shí)際需求整體開(kāi)始降低。

行情簡(jiǎn)評(píng)

國(guó)信期貨：滬鋁繼續(xù)回調(diào)

周二夜間，滬鋁收于23775元/噸，下跌1.02%LME鋁報(bào)收3118.5美元/噸，下跌1.48%1月20日盤(pán)后，上海期貨交易所發(fā)布通知，將自2026年1月22日收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，調(diào)整鋁期貨已上市合約的交易保證金比例和漲跌停板幅度 盤(pán)面多頭信心再度受到一定程度削弱，鋁價(jià)繼續(xù)向下回調(diào)鋁價(jià)在宏觀情緒和資金推動(dòng)下上漲至高位后，一定程度上脫離產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)實(shí)需求，當(dāng)前面臨著淡季需求疊加高價(jià)壓制采購(gòu)需求的壓力，鋁錠庫(kù)存累庫(kù)至近3年同期高位，現(xiàn)實(shí)需求偏弱使得拖累了當(dāng)前價(jià)格的上漲。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（1/19）

非保值商戶積極出貨，低位成交尚可，高位受阻，下游逢低少量備庫(kù)，觀望為主，整體成交偏差 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價(jià)差 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 四、鑄造鋁合金基差價(jià)格 注：基差價(jià)格=鑄造鋁合金當(dāng)日華東地區(qū)價(jià)格-鑄造鋁合金主力合約當(dāng)日收盤(pán)價(jià)格 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 五、行情預(yù)測(cè) 今日滬鋁期貨延續(xù)弱勢(shì)，現(xiàn)貨鋁價(jià)下行。

日?qǐng)?bào)