Mysteel：氧化鋁期貨價格大跌背后的邏輯淺析及對現(xiàn)貨價格的影響

首先，本輪價格上漲的導(dǎo)火索是什么？是澳洲兩家氧化鋁廠由于不可抗力影響未來合同執(zhí)行？答案顯然不是！是海外氧化鋁供應(yīng)偏緊的格局短期得不到緩解，目前國內(nèi)流通的現(xiàn)貨又持續(xù)偏緊，且短期內(nèi)原料端無法支撐氧化鋁廠實施大規(guī)模復(fù)產(chǎn)。

熱點分析

氧化鋁早評：期貨價格表現(xiàn)震蕩偏強 氧化鋁受運力緊張影響

【現(xiàn)貨價格】4月16日Mysteel山西氧化鋁價格3265元/噸漲5元/噸，河南氧化鋁價格3300元/噸，山東氧化鋁價格3270元/噸漲5元/噸，廣西氧化鋁價格3420元/噸，貴州氧化鋁價格3390元/噸，當前市場可流通的現(xiàn)貨量仍偏緊。

日報

弘業(yè)期貨：短線能源價格對鋁價影響較大

隔夜原油大跌，倫鋁沖高回落轉(zhuǎn)跌收中陰，收于2506美元滬鋁大幅低開，沖高回落收小陽，收于19240滬鋁成交持倉均下降，市場情緒偏向觀望短線能源價格對鋁價影響較大，中期低庫存和成本支撐，滬鋁中期可能延續(xù)18000上方震蕩或溫和反彈走勢上方壓力20000，下方支撐18500 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

期貨公司評論

神火股份：鋁期貨等產(chǎn)品價格下跌會影響公司銷售收入

7月19日，神火股份在互動平臺表示，近期鋁期貨下跌主要原因是，隨著美元加息，大宗商品價格出現(xiàn)大幅回落，國內(nèi)因為疫情等原因?qū)?jīng)濟和消費需求有所擔憂產(chǎn)品價格下跌會影響公司的銷售收入

國內(nèi)資訊

Mysteel：情緒擾動下的階段性偏離：鋁價回歸基本面中長期判斷

另一方面在高鋁價背景下，下游加工品廠商普遍采取謹慎觀望態(tài)度，補庫意愿明顯受抑在保證節(jié)前訂單交付后，部分企業(yè)選擇提前放假，初級加工品減產(chǎn)時間較往年春節(jié)有所前移，進一步削弱了對鋁錠的邊際采購需求，并加快鋁錠庫存累庫速度 春節(jié)前鋁初級加工品產(chǎn)量（噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 在“高價 + 節(jié)前”的組合影響下，現(xiàn)貨端邊際采購不足以消納鋁錠社會庫存，導(dǎo)致庫存累積顯著，難以為期貨價格進一步上行提供有效承接，從而在資金退潮階段放大了價格回落幅度。

熱點分析

[液堿日評] 基本面未改善 液堿現(xiàn)貨穩(wěn)中趨弱運行（20260202）

而其他區(qū)域供需矛盾尚未緩解，且受山東低價貨源持續(xù)傳導(dǎo)的影響，全國液堿行業(yè)整體偏弱調(diào)整格局 7、相關(guān)產(chǎn)品情況 氧化鋁市場：據(jù)Myteel調(diào)研了解，近日氧化鋁期貨價格波動較大，但由于期現(xiàn)商前期已集中采購現(xiàn)貨，整體接貨意愿較低，另外受春節(jié)前供應(yīng)端檢修頻率增加、運力及運費波動等影響，傳統(tǒng)貿(mào)易商低價銷售意愿也有所減弱，北方部分下游謹慎觀望，南方個別鋁廠維持剛需補庫。

日評

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.2.2）

五、市場評述 近日氧化鋁期貨價格波動較大，但由于期現(xiàn)商前期已集中采購現(xiàn)貨，整體接貨意愿較低，另外受春節(jié)前供應(yīng)端檢修頻率增加、運力及運費波動等影響，傳統(tǒng)貿(mào)易商低價銷售意愿也有所減弱，北方部分下游謹慎觀望，南方個別鋁廠維持剛需補庫短期來看，隨著成本底部支撐下移，買賣雙方進入情緒博弈階段，預(yù)計下周國內(nèi)氧化鋁價格延續(xù)穩(wěn)中偏弱走勢

日報

Mysteel月報：硅鐵消息擾動下價格堅挺 2月市場持穩(wěn)運行

1月河鋼硅鐵定價5760元/噸，數(shù)量3313噸本輪河鋼招標時間節(jié)點為節(jié)后歸來前一日，未受到期貨開盤影響，相較于月中鋼廠來說價格相對偏低 1月金屬鎂產(chǎn)量109230，環(huán)比增20.72%1月金屬鎂價格整體呈現(xiàn)“N”形走勢，價格持續(xù)震蕩，月初價格上漲除實際需求帶動外，消息面起到強力助推作用，1月主產(chǎn)區(qū)多次召開產(chǎn)業(yè)相關(guān)會議，同時報價相對統(tǒng)一，市場基本無低價貨源，剛需高位成交，拉動市場看漲情緒，中間商適時囤貨，此外在國際市場動蕩下，1月初市場有色及貴金屬漲幅相對較大，尤其是緊密相關(guān)的鋁產(chǎn)業(yè)，上海A00鋁錠漲幅接近11%，因此市場情緒同樣給鎂市場起到助推作用，另外政策端持續(xù)發(fā)力，使市場從業(yè)者信心重新建立，多維度共同助推鎂價上漲。

研究報告

【證券日報】上市公司積極開展套期保值業(yè)務(wù)

交易品種僅限于與公司及子公司生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的原材料品種，包括但不限于銅、不銹鋼、鉑、金、鋁、鎳、石油等商品品種 同日，寧波方正汽車模具股份有限公司發(fā)布公告稱，為有效降低公司生產(chǎn)經(jīng)營中相關(guān)原材料價格大幅波動給公司經(jīng)營帶來的不利影響，同時更好地防范相關(guān)業(yè)務(wù)面臨的匯率、利率風險，公司及合并范圍內(nèi)子公司計劃開展商品期貨套期保值與外匯套期保值業(yè)務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)所需保證金和權(quán)利金上限合計不超過6000萬元或等值其他外幣金額，任一交易日持有的最高合約價值不超5億元或等值其他外幣金額。

媒體報道

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（2/2）

進口合金錠：周末寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格維持不變，馬來西亞現(xiàn)貨ADC12報價23200元/噸左右，AD受原材料緊缺和違規(guī)稅收返還政策影響，下方成本支撐較強周五AD夜盤繼續(xù)大幅下跌，市場多處于觀望狀態(tài)，僅有部分低價資源成交，目前下游壓鑄企業(yè)備貨意愿弱，春節(jié)前多數(shù)放假有所提前，市場整體成交偏淡 【期貨市場】 鑄造鋁合金：1月30日鋁合金2603合約夜盤以22875元/噸收盤，下跌610元/噸。

行情簡評

Mysteel年報：2026年再生鋁市場需求繼續(xù)增長 價格偏強運行

3月份在國內(nèi)宏觀利好推動下，鋁價在上半月小幅上漲傳統(tǒng)消費旺季，需求回暖，由于廢鋁貨源緊缺，廢鋁價格也跟隨鋁價不斷上漲，3月下旬，由于鋁價短期漲幅過大，廢鋁價格震蕩偏弱運行 4月-6月在海內(nèi)外宏觀影響下鋁價出現(xiàn)了大幅波動，4月7日在美國所謂“關(guān)稅”影響下，鋁價大幅下跌，期貨盤中最大跌幅超6%鋁價從20560元/噸跌至19930元/噸隨后鋁價開始了長達8個月的連續(xù)上漲。

年報

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （1月26日-1月30日）

鉻鐵方面，供應(yīng)來看，1月南北方部分工廠檢修停產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)量收縮，抵消了此前新增產(chǎn)能的釋放，12月全國高碳鉻鐵產(chǎn)量小幅下降至88.24萬噸原料鉻礦期貨及現(xiàn)貨價格快速上漲，成本支撐強化，工廠報價堅挺上行盡管2月鋼廠計劃檢修減產(chǎn)，但節(jié)前工廠訂單飽滿，預(yù)計對鉻鐵供應(yīng)影響有限，后市將繼續(xù)保持強勢平穩(wěn)運行 三、有色金屬價格運行情況 有色金屬價格多數(shù)上漲截至2026年1月30日，Mysteel全國有色價格指數(shù)為52673元/噸，與1月23日相比增加1590元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為4.86%、2.13%、-1.35%和4.71%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（2/3）

二、基本面 供應(yīng)方面：臨近春節(jié)，各地區(qū)的合金錠生產(chǎn)企業(yè)逐步進入假期模式，企業(yè)于下周開始逐步放假，合金錠企業(yè)壓價按需采購廢鋁，生產(chǎn)積極性受限進口合金錠（如馬來西亞ADC12）因原材料緊缺和政策因素，成本支撐較強，市場點價情緒較好，相對于國內(nèi)快速下跌的價格顯示出一定抗跌性 需求方面：臨近年末，下游壓鑄企業(yè)普遍安排提前放假，導(dǎo)致剛需采購規(guī)模明顯收縮需求疲軟受期貨盤面（夜盤）連續(xù)大幅下跌影響，市場產(chǎn)生強烈的下跌預(yù)期。

行情簡評

國信期貨：氧化鋁期貨價格承壓偏弱運行趨勢不變

周一夜間，氧化鋁報收2719元/噸，下跌0.22%，盤中空頭力量有所增強現(xiàn)貨市場價格仍未止跌，礦端及國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)出現(xiàn)的擾動因素，給氧化鋁價格帶來情緒性上漲，但礦端暫未受到實質(zhì)性負面影響，供應(yīng)端減產(chǎn)規(guī)模亦有限，反彈高度及持續(xù)性均受限基本面來看，氧化鋁社會庫存高位，另外，近期鋁土礦價格有所下跌，且未來仍有進一步下行趨勢，成本下行的預(yù)期也降低了氧化鋁價格的底部支撐 整體而言，中長期來看，氧化鋁期貨價格承壓偏弱運行的趨勢不變。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁預(yù)計區(qū)間震蕩

周五夜間，氧化鋁報收2719元/噸，下跌0.11%礦端及國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)出現(xiàn)的擾動因素，給氧化鋁價格帶來情緒性上漲，但礦端暫未受到實質(zhì)性負面影響，供應(yīng)端減產(chǎn)規(guī)模亦有限，反彈高度及持續(xù)性均受限基本面來看，氧化鋁社會庫存高位，鋁廠原料庫存持續(xù)累庫之下，氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)承壓下跌，另外，近期鋁土礦價格有所下跌，且未來仍有進一步下行趨勢，成本下行的預(yù)期也降低了氧化鋁價格的底部支撐 整體而言，中長期來看，氧化鋁期貨價格承壓偏弱運行的趨勢不變。

期貨公司評論

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（1/28）

東北地區(qū)國標ADC12報價集中在23200-23400元/噸，市場成交在23300元/噸左右 進口合金錠：昨日寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格維持不變，馬來西亞現(xiàn)貨ADC12報價23100元/噸左右，AD受原材料緊缺和違規(guī)稅收返還政策影響，下方成本支撐較強昨日保值商戶價格普遍較低，低位成交尚可，高位受阻，游按需采購，備貨意愿低，整體成交一般 【期貨市場】 鑄造鋁合金：1月27日鋁合金2603合約夜盤以23060元/噸收盤，上漲45元/噸。

行情簡評

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.1.23）

受重污染天氣以及成本因素影響，個別氧化鋁廠進行設(shè)備檢修，影響周期1個月左右，預(yù)估影響產(chǎn)量約12萬噸左右 3、據(jù)外網(wǎng)媒體報道，幾內(nèi)亞首都科納克里東北約800公里處的錫吉里省一座金礦于周三發(fā)生坍塌，造成至少6人死亡該事件發(fā)生在多科地區(qū)，多科為手工金礦開采區(qū)，并無鋁土礦區(qū)分布，距離最近的鋁土礦主采區(qū)直線距離約520公里，對鋁土礦生產(chǎn)及發(fā)運暫無影響 五、市場評述 受礦石端消息干擾以及個別氧化鋁廠減壓產(chǎn)行為的刺激，今日氧化鋁期貨價格出現(xiàn)反彈。

日報

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（1/27）

東北地區(qū)國標ADC12報價集中在23200-23400元/噸，市場成交在23300元/噸左右 進口合金錠：昨日寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格維持不變，馬來西亞現(xiàn)貨ADC12報價23100元/噸左右，AD受原材料緊缺和違規(guī)稅收返還政策影響，下方成本支撐較強非保值商戶積極出貨，保值商戶價格隨著盤面上漲價格有所上調(diào)，市場低價逐步減少，下游多以剛需采購為主，備貨意愿低，整體成交清淡 【期貨市場】 鑄造鋁合金：1月26日鋁合金2603合約夜盤以23115元/噸收盤，上漲10元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：工業(yè)硅減產(chǎn)預(yù)期即將兌現(xiàn) 盤面振幅拉大（1.23-1.30）

本周工業(yè)硅市場維持震蕩格局，今日受供應(yīng)端消息影響，振幅拉大市場多空博弈聚焦減產(chǎn)與需求疲軟的對沖，未形成明確趨勢期貨端，周內(nèi)漲跌互現(xiàn)，最高價觸及9070元/噸，最低價8740元/噸，成交量顯著放大，市場交投活躍度提升現(xiàn)貨市場整體持穩(wěn)，區(qū)域間價差維持穩(wěn)定供應(yīng)端來看，本周南北供應(yīng)變化不大，其中大廠預(yù)計31日將兌現(xiàn)前期停產(chǎn)計劃，供給端將有明顯收縮西南產(chǎn)區(qū)開工率維持低位需求端依舊疲軟，多晶硅減產(chǎn)制約采購，有機硅企業(yè)減產(chǎn)，鋁合金剛需采購為主，出口價格承壓下跌，整體需求支撐有限。

周評

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（1/26）

東北地區(qū)國標ADC12報價集中在23200-23400元/噸，市場成交在23300元/噸左右 進口合金錠：周末寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格上調(diào)200元/噸，馬來西亞現(xiàn)貨ADC12報價23100元/噸左右，AD受原材料緊缺和違規(guī)稅收返還政策影響，下方成本支撐較強非保值商戶積極出貨，實際成交量有限，下游按需采購，備貨意愿低，整體成交清淡 【期貨市場】 鑄造鋁合金：1月23日鋁合金2603合約夜盤以23130元/噸收盤，上漲230元/噸。

行情簡評