國泰君安期貨：短時間金銀將先降波

從邏輯上看當黃金回吐全部26年漲幅后或有支撐，國泰君安期貨認為短時間金銀將先降波，可優(yōu)先考慮以賣權為主的期權策略同時白銀內外價差或收斂，故考慮內外正套策略 單邊上，黃金下方支撐位下調至4275美元/盎司，白銀則維持70美元/盎司作為下方第一支撐位

機構

3000萬賣不賣？稅收新政致上金所會員資格“含金量”飆漲

“現(xiàn)在不是你想買會員，而是有沒有人肯“賣””，一位長期從事貴金屬投融資的業(yè)內人士對財聯(lián)社記者直言 會員價格之所以吃香，核心原因正是稅收新政隨著黃金交易稅制明確區(qū)分“投資性用途”與“非投資性用途”，通過上海黃金交易所（下稱“上金所”）交易的標準黃金，在投資環(huán)節(jié)繼續(xù)享受增值稅優(yōu)惠，會員單位由此掌握了關鍵的合規(guī)通道 上海某期貨公司首席經(jīng)濟學家表示，國際金價處于高位背景下，市場更關注企業(yè)的風險管理能力與合規(guī)成本，“誰能穩(wěn)定拿貨、交割、開票，誰就有溢價”。

貴金屬

期貨日報：金銀價格再創(chuàng)歷史新高 普通人還能“上車”嗎？

普通民眾能否參與本輪金銀“狂潮”，分析師們給出了具體建議： 金瑞期貨銅研究員吳梓杰表示，黃金仍具配置價值，但不宜追高“黃金不要輕易賣，容易‘賣飛’我長期看好，可等回調后布局現(xiàn)貨或ETF白銀價格波動較大，目前不宜入場，出現(xiàn)顯著回調時可考慮輕倉參與” 海通期貨貴金屬研究員周松源認為，當前推動金價上漲的主線邏輯未變“地緣局勢緊張、國際關系變化與全球貿易摩擦均在中長期支撐貴金屬價格上漲。

貴金屬

廣發(fā)期貨：美歐在格陵蘭島上爭端激化市場擔憂 金銀大漲續(xù)創(chuàng)新高

短期美國暫緩232調查關稅以及交易所的限倉措施使資金情緒有所緩和價格或轉入高位振幅，單邊謹慎參與，可賣出虛值期權賺取降波收益 隨著市場投機情緒減弱，鉑鈀在宏觀和供需基本面上偏強影響下短期跟隨黃金偏強震蕩但波動空間收窄，鉑金期貨建議日內在20日均線附近以高拋低吸操作為主，波動區(qū)間在587-640元，鈀金表現(xiàn)相對鉑金更弱可賣出510元以上的虛值看漲期權

機構

新華財經(jīng)：貴金屬集體再上一個“臺階” 短期高波動風險或已顯現(xiàn)

經(jīng)濟偏弱、美元走弱、市場波動增加，中長期依然看多黃金而當前白銀的VIX處于歷史極大值，警惕超買后的回調風險 海通期貨則更是在最新研報中提到，2026年年初彭博商品指數(shù)和標普高盛商品指數(shù)調參可能會帶來被動管理資金的拋壓，預計分別占黃金和白銀總持倉的2.6%和8.6%雖然絕對規(guī)模上黃金賣盤（約50億美元）大于白銀賣盤（約40億美元），但是相較黃金的市場體量而言，白銀市場體量相對偏低，受調參的影響預計會大于黃金。

貴金屬

Mysteel：2025年有色金屬年終盤點（大事記）

10月30日，《河南省有色金屬產(chǎn)業(yè)提質升級行動計劃》印發(fā)，其中提到，到2027年，有色金屬行業(yè)工業(yè)增加值增速保持在6%以上，產(chǎn)業(yè)規(guī)模和盈利能力穩(wěn)居國內第一方陣 10月30日，中美經(jīng)貿團隊通過吉隆坡磋商，達成的成果共識包括美方將暫停實施其9月29日公布的出口管制50%穿透性規(guī)則一年中方將暫停實施10月9日公布的相關出口管制等措施一年，并將研究細化具體方案 11月 11月1日，財政部、稅務總局發(fā)布關于黃金有關稅收政策的公告，其中提到，會員單位或客戶通過上海黃金交易所、上海期貨交易所（以下稱交易所）交易標準黃金，賣出方會員單位或客戶銷售標準黃金時，免征增值稅。

資訊

【界面】狂飆110%，白銀價格漲幅為何跑贏黃金？

黃廷表示，年底多家參與紐約金屬交易所(COMEX)交割的經(jīng)紀商，其自營盤一改往年凈賣出的慣例，轉而進行凈買入以補充庫存 與此同時，市場顯現(xiàn)出明顯的“逼倉”跡象，即期貨臨近交割時，買方利用資金或現(xiàn)貨優(yōu)勢，使賣方難以履行交割義務，從而推高價格 伴隨銀價急速攀升，反映金、銀相對價值的“金銀比”，已自高位顯著回落這表明，白銀此前相對黃金被嚴重低估的局面，已得到相當程度的修復。

媒體報道

國泰君安期貨：料鉑鈀價格震蕩上行

廣州期貨交易所鉑鈀期貨已上市交易，初日交投熱烈 跨市場結構方面，買倫敦遠期現(xiàn)貨賣2606結構仍然存在，可能實際操作通道上受到廣州期貨交易所交割月限倉的影響，可承接的量有所限制，導致目前無風險套利窗口也仍然存在，料未來仍會維持一段時間，即廣鉑、廣鈀會在其平價理論值上的價格通道里游走 期現(xiàn)方面，目前PT2606和上海黃金交易所的現(xiàn)貨價格基本持平，無套利空間；但PD2606和場外現(xiàn)貨鈀金之間仍有窗口。

機構

廣發(fā)期貨：美盤休市，鉑鈀期貨上市首日高開回落

地緣政治、債券市場“爆雷”等風險事件頻發(fā)，更多央行增持黃金，投資者重塑資產(chǎn)定價體系對金融屬性強的商品貨幣的配置比例仍將上升，中長期驅動貴金屬的牛市行情延續(xù)未來，一方面美聯(lián)儲官員態(tài)度分歧、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布疊加流動性趨緊可能加劇市場短線波動，另一方面俄烏停戰(zhàn)談判的進展對市場擾動增加，金價突破4200美元阻力后仍面臨前高的壓力，建議單邊謹慎追多，可賣出虛值看跌期權賺取時間價值 白銀方面，美國宏觀經(jīng)濟和貨幣等政策預期對價格形成提振，疊加COMEX白銀期貨交割期臨近，在庫存緊張情況下多頭資金通過ETF大量增持驅動價格創(chuàng)新高上方可能觸及60美元。

機構

紐約金價13日沖高回落 銀價刷新歷史新高后轉跌

11月13日，紐約貴金屬市場高位寬幅波動早盤貴金屬期價一度強勢沖高，其中銀價更是刷新歷史新高但隨著日內美股大幅下挫，貴金屬也同步走低 截至收盤時，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價當日下跌26.9美元，收于每盎司4174.5美元，跌幅為0.64%盤中金價高點觸及4250美元 分析人士認為，在美國政府本輪停擺結束之后，貴金屬市場也遭遇了“買入預期、賣出事實”的拋售。

貴金屬

金瑞期貨：稅收監(jiān)管新規(guī)下的黃金市場新格局

政策繼續(xù)支持黃金的金融屬性對于會員單位或客戶通過上海黃金交易所、上海期貨交易所（統(tǒng)稱交易所）交易標準黃金時，賣出方免征增值稅未發(fā)生實物交割出庫的，交易所也免征增值稅這延續(xù)了我國對黃金場內交易的稅收優(yōu)惠政策，提高了黃金作為金融工具進行套期保值和純投資交易的效率 然而，一旦發(fā)生實物交割出庫，增值稅的“防火墻”機制即刻啟動，其關鍵在于兩項限制性規(guī)定： 一是投資性黃金的“專票阻斷機制”。

貴金屬

廣州期貨：黃金稅收新政提升市場規(guī)范性

11月4日下午收盤，滬金2512合約下跌0.50%，報收于915.58元／克；COMEX金價圍繞4000美元／盎司整數(shù)關口運行 11月1日，財政部、稅務總局發(fā)布《關于黃金有關稅收政策的公告》（簡稱黃金稅收新政），明確黃金交易相關稅收政策：會員單位或客戶通過上海黃金交易所（簡稱上金所）、上海期貨交易所（簡稱上期所）交易標準黃金，賣出方會員單位或客戶銷售標準黃金時，可享受增值稅免征優(yōu)惠。

貴金屬

黃金稅收新規(guī)落地 市場迎來精準化治理新階段

公告明確，通過上海黃金交易所、上海期貨交易所成交的“標準黃金”，場內交易本身免征增值稅一旦發(fā)生實物交割出庫，將按用途進入不同稅收路徑： ——對于投資性用途，交易所對賣方實行增值稅即征即退并免征附加稅費，向買方開具增值稅專用發(fā)票買方將標準黃金直接銷售或加工為投資性黃金產(chǎn)品后銷售時，須按現(xiàn)行規(guī)定繳納增值稅，但對外僅能開具普通發(fā)票，不得開具專票 ——對于非投資性用途交易所免征增值稅并開具普通發(fā)票；買方為一般納稅人的，以普通發(fā)票上注明的金額和6%的扣除率計算進項稅額，其后將黃金加工為非投資性黃金產(chǎn)品并對外銷售的，按現(xiàn)行規(guī)定繳納增值稅，且可開具增值稅專用發(fā)票。

貴金屬

財政部、稅務總局發(fā)布關于黃金有關稅收政策的公告

11月1日，財政部、稅務總局發(fā)布關于黃金有關稅收政策的公告現(xiàn)將黃金有關稅收政策公告如下： 一、會員單位或客戶通過上海黃金交易所、上海期貨交易所（以下稱交易所）交易標準黃金，賣出方會員單位或客戶銷售標準黃金時，免征增值稅未發(fā)生實物交割出庫的，交易所免征增值稅；發(fā)生實物交割出庫的，按照以下規(guī)定適用增值稅政策： （一）會員單位購入標準黃金用于投資性用途的，交易所實行增值稅即征即退，同時免征城市維護建設稅、教育費附加，并按照實際成交價格向買入方會員單位開具增值稅專用發(fā)票。

聚焦

國際金價突破4000美元，對商業(yè)銀行有何影響？

“目前我行逐步退出上金所代理個人業(yè)務，近兩年僅個別客戶賣出存量頭寸，交易很少”其最后建議，一些黃金投資領域尤其是期貨市場的短期波動性非常高，個人投資者仍需恪守風險意識，切勿過度上杠桿

貴金屬

央行“八連增”黃金，下半年金價走勢還樂觀嗎？

預計三季度在美聯(lián)儲降息預期增強的博弈中，ETF等資金有望繼續(xù)助力黃金價格上行；COMEX黃金價格區(qū)間3200-3500，前高3500處仍有較大壓力如果美聯(lián)儲降息落地，市場交易買預期賣現(xiàn)實后出現(xiàn)大幅下跌，黃金仍具備長期配置價值 7月6日，華泰期貨陳思捷、師橙、封帆、王育武等在研報中指出，預計2025年下半年，貴金屬價格整體呈現(xiàn)震蕩后再度上漲格局，7至8月間黃金價格大體以震蕩格局為主，原因是美聯(lián)儲對于未來利率變動路徑仍存在分歧，而在鮑威爾暫時不被免去美聯(lián)儲主席的情況下，其對于降息相對謹慎的態(tài)度疊加目前持續(xù)不及預期的通脹水平使得實際利率短時內難以行程向下的趨勢，故貴金屬（以黃金為主）暫時將陷入震蕩格局，但在9月以后，隨著降息預期的抬升以及關稅對于通脹的影響逐漸顯現(xiàn)，隨著實際利率的再度向下，黃金價格預計也將再度呈現(xiàn)偏強態(tài)勢。

貴金屬

獲利了結打壓，紐約金價22日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價22日下跌0.56%，收于每盎司3295.10美元 短期期貨交易商獲利回吐導致金價溫和下跌但是，由于全球債券市場變得不穩(wěn)定，黃金避險的基本基調看漲 21日舉行的美國20年期國債拍賣未受到投資者的歡迎，令市場緊張不安21日美國債券拍賣后，全球債券市場也震動不已 美國國債市場也不喜歡特朗普政府的新稅收和支出法案。

貴金屬

廣發(fā)期貨：貴金屬持續(xù)攀升

【資金面】2025年2月14日星期五廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風險入市需謹慎Page3金價持續(xù)走強部分機構資金持續(xù)流入黃金ETF，白銀價格上漲刺激機構賣出變現(xiàn)的意愿使持倉減少

機構

英國央行金庫黃金折價出售，較倫敦現(xiàn)貨價低5美元以上

隨著市場對關稅的擔憂有所緩解，這種價格差距已經(jīng)有所縮小然而，倫敦市場上的黃金供應仍然緊張這是因為那些在高價位賣出黃金期貨的交易商，現(xiàn)在需要確保能夠獲得實物黃金來履行他們的交割承諾 值得注意的是，黃金一個月租賃利率已躍升至4.7%左右，通常情況下，黃金租賃利率接近零這表明市場對黃金的需求非常迫切，持有黃金的人可以通過出租黃金獲得較高的回報 日本三菱集團貴金屬部門業(yè)務發(fā)展和戰(zhàn)略主管Jonathan Butler表示：“美國關稅形勢的不確定性繼續(xù)推動實物金屬流入美國，并導致交易員平倉CME空頭頭寸，這進一步推動了對實物金屬的需求，導致實物溢價大幅上升。

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紐約金價1月10日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年2月黃金期價1月10日上漲26.6美元，收于每盎司2717.4美元，漲幅為0.99% 盡管美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)超預期導致市場對美聯(lián)儲降息預期減弱，但由于市場避險需求升高，紐約金價仍收漲近1% 獨立金屬交易商TaiWong表示，黃金的價格走勢表明，缺乏堅定的金屬賣家“這是從去年的顯著上漲中吸取的教訓” 國際貨幣基金組織（IMF）警告稱，美國新一屆政府的經(jīng)濟政策，特別是特朗普加征關稅的威脅，將給2025年全球經(jīng)濟帶來更大不確定性。

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