[數(shù)據(jù)分析]：中國石油級乙二醇樣本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20260101-0107）

一、趨勢樣本定性分析 本周（20260101-0107），中國乙二醇樣本石腦油制利潤為-126.41美元/噸，較上周漲6.44美元/噸，環(huán)比漲4.85%國際油價環(huán)比下跌、煤炭價格環(huán)比上漲，成本端對產(chǎn)品影響有限；國內(nèi)檢修裝置陸續(xù)重啟供應(yīng)量增加，國外裝置減產(chǎn)檢修進口到港量減少，相互抵消下整體供應(yīng)量變化不大；傳統(tǒng)淡季，終端訂單持續(xù)減少，下游聚酯企業(yè)庫存累積，對原料采買熱情回落，開工負荷存回落預(yù)期；供需預(yù)期仍然偏弱影響業(yè)者心態(tài)，多頭信心難聚，本周乙二醇市場商談價格反彈空間有限，原料市場價格漲多跌少，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤漲跌均存。

利潤

[隆眾聚焦]：供需悲觀情緒延續(xù) 乙二醇延續(xù)偏弱態(tài)勢

導(dǎo)語：元旦假期后，國際原油及煤炭價格小幅反彈，成本端對乙二醇支撐上移；國內(nèi)檢修企業(yè)陸續(xù)重啟，供應(yīng)量緩慢增加，國外裝置因經(jīng)濟效益問題，局部開始放出降負減產(chǎn)消息，國產(chǎn)增加與進口減少相互抵消下，整體供應(yīng)量變化不大；傳統(tǒng)消費淡季，終端織造開機率持續(xù)回落，下游聚酯產(chǎn)銷清淡，企業(yè)存降負預(yù)期；國內(nèi)乙二醇巴斯夫湛江裝置試車中，中下旬或順利量產(chǎn)，供需悲觀情緒延續(xù)，短期市場上漲阻力較大，或延續(xù)偏弱態(tài)勢。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國乙二醇下游心態(tài)調(diào)研（20260108）

本周市場商談價格環(huán)比小漲，國際油價環(huán)比下跌、煤炭價格環(huán)比上漲，成本端對產(chǎn)品影響有限；國內(nèi)檢修裝置陸續(xù)重啟供應(yīng)量增加，國外裝置減產(chǎn)檢修進口到港量減少，相互抵消下整體供應(yīng)量變化不大；傳統(tǒng)淡季，終端訂單持續(xù)減少，下游聚酯企業(yè)庫存累積，對原料采買熱情回落，開工負荷存回落預(yù)期；供需預(yù)期仍然偏弱影響業(yè)者心態(tài)，多頭信心難聚，市場商談價格低位持續(xù)反彈動力不足，或?qū)⒕S持低位震蕩走勢市場內(nèi)外實質(zhì)利好缺乏，多空博弈下，市場參與者心態(tài)持謹慎態(tài)度仍然居多；國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)主走合約整體出貨壓力不大，多保持樂觀心態(tài)；傳統(tǒng)消費淡季，下游聚酯需求存回落預(yù)期，長線供需轉(zhuǎn)弱趨勢難以扭轉(zhuǎn)，貿(mào)易商及下游企業(yè)對后市信心偏弱。

心態(tài)調(diào)查分析

[裝置利潤]:中國乙二醇現(xiàn)金流變化周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20260108）

本周（20260101-0107），中國乙二醇樣本石腦油制利潤為-126.41美元/噸，較上周漲6.44美元/噸；中國乙二醇樣本乙烯制利潤為-86美元/噸，較上周漲0.55美元/噸；中國乙二醇樣本甲醇制利潤為-1735.81元/噸，較上周跌138.61元/噸；中國乙二醇樣本煤制利潤為-866.6元/噸，較上周跌12.96元/噸國際油價環(huán)比下跌、煤炭價格環(huán)比上漲，成本端對產(chǎn)品影響有限；國內(nèi)檢修裝置陸續(xù)重啟供應(yīng)量增加，國外裝置減產(chǎn)檢修進口到港量減少，相互抵消下整體供應(yīng)量變化不大；傳統(tǒng)淡季，終端訂單持續(xù)減少，下游聚酯企業(yè)庫存累積，對原料采買熱情回落，開工負荷存回落預(yù)期；供需預(yù)期仍然偏弱影響業(yè)者心態(tài)，多頭信心難聚，本周乙二醇市場商談價格反彈空間有限，原料市場價格漲多跌少，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤漲跌均存。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油級乙二醇樣本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20251225-1231）

一、趨勢樣本定性分析 本周（20251225-1231），中國乙二醇樣本石腦油制利潤為-132.85美元/噸，較上周漲10.92美元/噸，環(huán)比漲7.6%國際油價上漲、煤炭價格下跌，成本端對產(chǎn)品影響有限；國內(nèi)檢修裝置陸續(xù)重啟，國外裝置減產(chǎn)檢修，國內(nèi)供應(yīng)量增加和進口到港量減少，相互抵消下整體供應(yīng)量變化不大；傳統(tǒng)淡季，終端訂單持續(xù)減少，下游聚酯企業(yè)庫存累積，對原料采買熱情回落，開工負荷存回落預(yù)期；供需預(yù)期仍然偏弱影響業(yè)者心態(tài)，多頭信心難聚，本周乙二醇市場商談價格小幅反彈，原料市場價格跌多漲少，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤全線上漲。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國乙二醇下游心態(tài)調(diào)研（20260104）

本周市場商談價格上漲，國際油價上漲、煤炭價格下跌，成本端對產(chǎn)品影響有限；國內(nèi)檢修裝置陸續(xù)重啟，國外裝置減產(chǎn)檢修，國內(nèi)供應(yīng)量增加和進口到港量減少，相互抵消下整體供應(yīng)量變化不大；傳統(tǒng)淡季，終端訂單持續(xù)減少，下游聚酯企業(yè)庫存累積，對原料采買熱情回落，開工負荷存回落預(yù)期；供需預(yù)期仍然偏弱影響業(yè)者心態(tài)，多頭信心難聚，市場商談價格低位反彈空間有限，或維持低位震蕩走勢市場內(nèi)外實質(zhì)利好缺乏，多空博弈下，市場參與者心態(tài)持謹慎態(tài)度仍然居多；國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)主走合約整體出貨壓力不大，多保持樂觀心態(tài)；傳統(tǒng)消費淡季，下游聚酯需求存回落預(yù)期，長線供需轉(zhuǎn)弱趨勢難以扭轉(zhuǎn)，貿(mào)易商及下游企業(yè)對后市信心偏弱。

心態(tài)調(diào)查分析

[裝置利潤]:中國乙二醇現(xiàn)金流變化周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20260104）

本周（20251225-1231），中國乙二醇樣本石腦油制利潤為-132.85美元/噸，較上周漲10.92美元/噸；中國乙二醇樣本乙烯制利潤為-86.55美元/噸，較上周漲11.6美元/噸；中國乙二醇樣本甲醇制利潤為-1597.2元/噸，較上周漲29.92元/噸；中國乙二醇樣本煤制利潤為-853.64元/噸，較上周漲133.34元/噸國際油價上漲、煤炭價格下跌，成本端對產(chǎn)品影響有限；國內(nèi)檢修裝置陸續(xù)重啟，國外裝置減產(chǎn)檢修，國內(nèi)供應(yīng)量增加和進口到港量減少，相互抵消下整體供應(yīng)量變化不大；傳統(tǒng)淡季，終端訂單持續(xù)減少，下游聚酯企業(yè)庫存累積，對原料采買熱情回落，開工負荷存回落預(yù)期；供需預(yù)期仍然偏弱影響業(yè)者心態(tài)，多頭信心難聚，本周乙二醇市場商談價格小幅反彈，原料市場價格跌多漲少，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤全線上漲。

利潤

Mysteel年報：需求端增量逐步上升 2026鎂市供需或趨于平衡

金屬鎂三季度市場價格圍繞在16200-17500元/噸之間運行，均價為16851.49元/噸，環(huán)比增漲1.46%，季度前期市場相對平靜，在國外陸續(xù)開始夏休，以及國內(nèi)市場情緒低迷的弱需求下，價格持續(xù)在底部運行，直至7月中下旬，在協(xié)會保價，以及市場“反內(nèi)卷”的情況帶動下，拉動了多個品種快速大幅的上漲，這其中就包括金屬鎂原料硅鐵以及煤炭市場，雖然近期隨著市場的情緒淡化，價格出現(xiàn)小幅回落，但相比較漲價前期，原料價格居于高位，因此短期成本上仍能給與一定的支撐，其次，是自6月開始，廠家的庫存處于歷史低位，基本在萬噸左右，這也是廠家挺價的主要信心來源，同時伴隨著夏季高溫天氣，主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)的企業(yè)陸續(xù)增加，現(xiàn)貨供應(yīng)減少都增強了企業(yè)挺價的信心。

研究報告

[隆眾聚焦]：?關(guān)于《鹽化工上游供給與兩堿下游應(yīng)用會議》當中原鹽單元議題總結(jié)

我國礦鹽產(chǎn)能占國內(nèi)原鹽總產(chǎn)能的60%左右，煤炭行業(yè)價格變動影響井礦鹽生產(chǎn)成本存在上移可能性2025年現(xiàn)在10月原鹽進口1081萬噸同比增加4.67%打通國外進口渠道后，供應(yīng)過剩的國內(nèi)工業(yè)鹽市場競爭加劇 隆眾資訊2025年鹽化工上游供給與兩堿下游應(yīng)用會議在石化聯(lián)合會葉皓主任的主持下正式啟幕。

熱點聚焦

Mysteel朱克東：11月份供需雙降 價格均值下移

11月份鐵礦石市場運行邏輯分析： 宏觀： 國外：中美貿(mào)易關(guān)稅政策緩和，預(yù)計短期也難有新的突破； 國內(nèi)：十五五規(guī)劃會議結(jié)束，前三季度GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，今年5%的經(jīng)濟目標壓力較小，預(yù)計難有新的刺激政策出臺； 鐵礦石基本面：11月隨著澳巴鐵礦石發(fā)運港口季節(jié)性檢修的進行，預(yù)計供給量有所回落，環(huán)比預(yù)計下降1000萬噸，但同比仍有300萬噸以上的增量；到港端因10月份的高發(fā)運原因，預(yù)計11月份到港量仍維持絕對高位，環(huán)比基本持平，同比預(yù)計增1000萬噸以上；需求端受鋼廠虧損疊加河北環(huán)保限產(chǎn)、新疆冬休的原因預(yù)計日均鐵水產(chǎn)量將維持在235~238萬噸的水平，較10月份相比小幅回落；47港口庫存預(yù)計延續(xù)累庫趨勢，絕對值或?qū)⒊^去年同期水平； 黑色商品：隨著氣溫下降，建材下游需求開始季節(jié)性走弱，其需求或?qū)⒏呶换芈?，成材高庫存矛盾難以解決，疊加鋼廠盈利率降至去年10月份以來的最低水平，負反饋風(fēng)險加?。煌瑫r，受寒冷天氣的影響煤炭的需求或?qū)⒊掷m(xù)，其價格易漲難跌，在鋼廠虧損的情況下，將進一步擠壓鐵礦石的價格空間。

主編視角

Mysteel日報：成本支撐走強 鎂價堅挺上行

工廠方面，廠家方面在成本端價格整體上行趨勢下，報價較為統(tǒng)一，心態(tài)也較為堅挺，讓價出貨意愿較低，同時部分剛需補貨對市場起到一定的支撐，但整體成交量相對較低，僵持情緒仍在 需求方面，目前市場多以剛需企業(yè)補貨為主，同時價格上漲后，部分采購商提前采購，但下游的實際情況仍較低迷，詢盤壓價情況較普遍，國外市場亦如此，持觀望情緒為主 原料方面，原料價格均呈現(xiàn)堅挺，硅鐵、煤炭、白云石均有不同程度的上漲，75硅鐵陜西主流出廠價格5900-6000元/噸，蘭炭神木小料630-690元/噸，山西五臺山白云石價格200-220元/噸。

日評

中國煤炭運銷協(xié)會：7月下旬重點監(jiān)測煤炭企業(yè)產(chǎn)量完成6158萬噸

7月下旬，由于北方處于汛期，晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)降雨天氣較為頻繁，煤礦特別是露天煤礦生產(chǎn)受到明顯抑制，臨時停產(chǎn)停售情況增多，重點監(jiān)測煤炭企業(yè)日均生產(chǎn)、銷售均有回落分行業(yè)看需求：現(xiàn)在正值迎峰度夏高峰期，火力發(fā)電量和電廠耗煤量均處于較高水平：鋼鐵行業(yè)，市場需求下行，生鐵產(chǎn)量、重點監(jiān)測焦鋼企業(yè)煤炭消費量同步下降7月下旬全社會存煤水平下降，主產(chǎn)地、中轉(zhuǎn)地、下游鋼焦企業(yè)煤炭庫存均有不同程度回落：國內(nèi)煤炭價格以漲為主，國外煤炭價格波動調(diào)整，進口煤價格相較內(nèi)貿(mào)煤優(yōu)勢進一步擴大。

原料

[隆眾聚焦]：?黑色、宏觀與基本面博弈，PVC砥礪前行中

而出口方面，本周PVC生產(chǎn)企業(yè)出口簽單2.63萬噸，環(huán)比減少0.36萬噸國內(nèi)產(chǎn)貨源報價720-730美元/噸，外商多觀望為主，印度也因反傾銷稅待公布等具體情況，另國外經(jīng)濟也存在需求疲軟下行，低價價格形成前多不敢貿(mào)然建倉 PVC生產(chǎn)企業(yè)高負荷帶動上游產(chǎn)量高位，內(nèi)外盤詢盤氣氛增加然需求乏力，行業(yè)庫存持續(xù)累庫，產(chǎn)業(yè)成本支撐暫乏力，短期暫無利好支撐，維持低位區(qū)間震蕩，后面需關(guān)注煤炭限產(chǎn)排查以及宏觀政策消息方面拉動。

熱點聚焦

Mysteel早讀：美俄據(jù)稱擬達成俄烏?；饏f(xié)議 有色金屬漲跌不一

中國外交部回應(yīng)特朗普可能征次級關(guān)稅講話：中方同包括俄羅斯在內(nèi)的世界各國開展正常經(jīng)貿(mào)能源合作，正當合法 ◎中國7月CPI同比持平，PPI環(huán)比降幅收窄，煤炭、光伏等行業(yè)競爭秩序優(yōu)化減少價格拖累 ◎證監(jiān)會：將繼續(xù)嚴把發(fā)行上市入口關(guān)，不會出現(xiàn)大規(guī)模擴容的情況。

有色聚焦

中國煤炭運銷協(xié)會：7月中旬煤炭市場供需均增，煤炭價格上漲

7月中旬主產(chǎn)地、中轉(zhuǎn)地煤炭庫存持續(xù)下降，下游鋼焦企業(yè)采購積極性較好、庫存穩(wěn)步增長；國內(nèi)煤炭價格保持上漲態(tài)勢，國外煤炭價格波動調(diào)整

資訊

Mysteel：2025年8月11日錫產(chǎn)業(yè)早讀

8月11日錫市場早評：隔夜滬錫2509合約報收于267450元/噸，跌0.26%，錫價夜盤維持高位震蕩，夜盤下游觀望情緒較重，掛單較少 宏觀方面：1）中俄兩國元首通電話中國外交部回應(yīng)特朗普可能征次級關(guān)稅講話：中方同包括俄羅斯在內(nèi)的世界各國開展正常經(jīng)貿(mào)能源合作，正當合法2）中國7月CPI同比持平，PPI環(huán)比降幅收窄，煤炭、光伏等行業(yè)競爭秩序優(yōu)化減少價格拖累3）北京：符合條件家庭五環(huán)外不再限制購房套數(shù)。

主編視角

[隆眾聚焦]：外圍因素影響 乙二醇區(qū)間震蕩

熱點聚焦

Mysteel月報：8月鎂市場庫存低位運行 價格多以窄幅空間博弈

一、價格方面 7月金屬鎂價格整體圍繞在16200-17200元/噸，價差達到1000元/噸，本月前期市場相對平靜，在國外陸續(xù)開始夏休，以及國內(nèi)市場情緒低迷的弱需求下，價格持續(xù)在底部運行，直至月中下旬，在協(xié)會保價，以及市場“反內(nèi)卷”的情況帶動下，拉動了多個品種快速大幅的上漲，這其中就包括金屬鎂原料硅鐵以及煤炭市場，雖然近期隨著市場的情緒淡化，價格出現(xiàn)小幅回落，但相比較漲價前期，原料價格還是較高的，因此短期成本上仍能給與一定的支撐，其次，是自6月開始，廠家的庫存處于歷史低位，基本在萬噸左右，這也是廠家挺價的主要信心來源，同時伴隨著夏季高溫天氣，主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)的企業(yè)陸續(xù)增加，現(xiàn)貨供應(yīng)減少都增強了企業(yè)挺價的信心。

研究報告

Mysteel周報：鎂價窄幅區(qū)間波動 市場按需采購（7.25-8.1）

工廠方面，廠家目前報價相對持穩(wěn)，一方面由于庫存持續(xù)處于歷史地位，且近期有個別鎂廠停產(chǎn)檢修，現(xiàn)貨供應(yīng)縮減，另外由于近期市場宏觀消息刺激，帶動市場多個品種價格上漲，包括鎂原料端硅鐵及煤炭市場，因此成本支撐走強，廠家挺價心態(tài)仍較濃 需求方面，目前整體需求情況表現(xiàn)一般，國內(nèi)下游市場單價較低，由于當前價格下降空間較低，賭跌接單心態(tài)較低，保持觀望者居多，成交多以剛需交單為主，國外夏休期間，傳統(tǒng)淡季，壓價亦是普遍情況。

周評

[隆眾聚焦]：供需去庫邏輯延續(xù) 乙二醇偏強運行

熱點聚焦