徽商期貨：美聯(lián)儲(chǔ)2026年或放緩降息步伐 黃金、銅等品種仍具備多頭配置價(jià)值

在12月議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，與市場(chǎng)預(yù)期一致，今年累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)會(huì)后公布的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決策層的利率路徑預(yù)測(cè)和9月公布點(diǎn)陣圖時(shí)一致，依然預(yù)計(jì)明年會(huì)有一次25個(gè)基點(diǎn)的降息這意味著，明年美聯(lián)儲(chǔ)降息動(dòng)作或較今年明顯減少 市場(chǎng)在會(huì)議前基本定價(jià)了“鷹派”降息，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在發(fā)布會(huì)上的發(fā)言以及準(zhǔn)備金管理型購(gòu)債（RMP）的啟動(dòng)反而是超預(yù)期“鴿派”因此，除了美元指數(shù)下跌之外，以美股和有色金屬為代表的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格普遍上漲，各期限美債利率均有所下行。

貴金屬

上期所調(diào)整黃金期貨品種相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)

上期所發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，自2025年5月16日交易（即5月15日晚夜盤）起： 黃金期貨AU2507合約交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為20元／手，日內(nèi)平今倉(cāng)交易免收交易手續(xù)費(fèi)保持不變 黃金期貨AU2508合約交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為20元／手，日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為20元／手 黃金期貨除AU2506合約以外，6月、12月合約的交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為20元／手，日內(nèi)平今倉(cāng)交易免收交易手續(xù)費(fèi)保持不變。

貴金屬

上期所：調(diào)整黃金期貨品種相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)

4月23日，上期所發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，自2025年4月25日交易（即4月24日晚夜盤）起：黃金期貨AU2506合約交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為20元/手，日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為20元/手 。

貴金屬

上期所：調(diào)整黃金、白銀期貨等品種相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)

燃料油期貨除1月、5月、9月、FU2406、FU2407合約以外其他月合約的交易手續(xù)費(fèi)保持成交金額的萬(wàn)分之零點(diǎn)一，日內(nèi)平今倉(cāng)交易免收交易手續(xù)費(fèi)當(dāng)燃料油期貨除1月、5月、9月合約以外的其他月合約進(jìn)入交割月前第二月的第一個(gè)交易日起，交易手續(xù)費(fèi)恢復(fù)到成交金額的萬(wàn)分之零點(diǎn)五，日內(nèi)平今倉(cāng)交易免收交易手續(xù)費(fèi)保持不變 螺紋鋼、熱軋卷板、黃金、燃料油品種所有上市合約均參照上述方案執(zhí)行。

貴金屬

上期所對(duì)黃金和銅期貨品種實(shí)施交易限額

關(guān)于在黃金和銅期貨品種實(shí)施交易限額的通知 上期發(fā)〔2024〕108號(hào) 各有關(guān)單位： 根據(jù)《上海期貨交易所交易規(guī)則》《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》《上海期貨交易所異常交易行為管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定，自2024年4月12日（即4月11日晚連續(xù)交易）起，我所在黃金和銅期貨品種實(shí)施交易限額。

上海

上期所調(diào)整黃金期貨等品種相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)

據(jù)上海期貨交易所4月18日消息，經(jīng)研究決定，自2024年4月22日交易（即4月19日晚夜盤）起：黃金期貨AU2406合約日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為30元/手黃金期貨AU2408合約日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為6元/手白銀期貨AG2408合約日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之零點(diǎn)三

聚焦

2025年我國(guó)黃金產(chǎn)量同比微增，消費(fèi)量同比下降

此外，隨著電子、新能源等新興產(chǎn)業(yè)的快速迭代發(fā)展，工業(yè)領(lǐng)域?qū)?em class='keyword'>黃金的需求穩(wěn)步釋放 2025年，我國(guó)黃金市場(chǎng)成交量、成交額大幅增長(zhǎng)2025年，上海黃金交易所全部黃金品種成交量雙邊6.29萬(wàn)噸，成交額雙邊49.86萬(wàn)億元上海期貨交易所全部黃金期貨期權(quán)成交量雙邊28.45萬(wàn)噸，成交額雙邊177.94萬(wàn)億元 受金價(jià)提振影響，2025年，國(guó)內(nèi)黃金ETF全年增倉(cāng)量為133.118噸，較2024年增長(zhǎng)149.91%。

貴金屬

Mysteel朝聞鋁市：美制造業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期美元續(xù)漲 鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩企穩(wěn)

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：全球大宗商品市場(chǎng)周一遭遇劇烈拋售，現(xiàn)貨黃金一度失守4400美元關(guān)口，白銀重挫超15%跌破72美元，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)超過(guò)10個(gè)品種觸及跌停這場(chǎng)由美聯(lián)儲(chǔ)人事變動(dòng)引發(fā)的拋售風(fēng)暴迅速?gòu)馁F金屬蔓延至工業(yè)金屬和能化品，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒急劇逆轉(zhuǎn)消息面上，特朗普提名沃什擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的消息推動(dòng)美元走強(qiáng)，引發(fā)貴金屬大幅低開(kāi)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

黃金四天連破6道整百關(guān)口，控制風(fēng)險(xiǎn)成當(dāng)前貴金屬投資核心議題

在周泓灝看來(lái)，黃金并非簡(jiǎn)單的階段性交易品種，而是對(duì)信用貨幣體系穩(wěn)定性、主權(quán)信用邊際變化以及全球資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)調(diào)整的集中反映正因如此，其中長(zhǎng)期配置價(jià)值依然存在，但參與節(jié)奏更為關(guān)鍵 有業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前黃金相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）已觸及40年來(lái)峰值，屬于典型的超買區(qū)間早期入場(chǎng)的投資者獲利豐厚，套現(xiàn)意愿強(qiáng)烈，短期拋壓極易引發(fā)市場(chǎng)的連鎖反應(yīng) 但從長(zhǎng)期來(lái)看，黃金的配置價(jià)值仍在，銀河期貨認(rèn)為，在全球“去信任化”“去美元化”與秩序重構(gòu)的長(zhǎng)期宏觀趨勢(shì)支撐下，疊加中東局勢(shì)的不確定性，其下方買盤支撐依然穩(wěn)固。

貴金屬

金價(jià)站上每盎司5100美元 高波動(dòng)或成貴金屬投資常態(tài)

對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，要對(duì)黃金市場(chǎng)的波動(dòng)性特征有清醒認(rèn)識(shí)，制定科學(xué)合理的投資策略，避免盲目跟風(fēng)操作，確保投資決策的理性與審慎，切勿追漲殺跌 市場(chǎng)人士提示，金屬期貨品種正經(jīng)歷上漲周期，多數(shù)品種刷新歷史高位后波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，投資者應(yīng)嚴(yán)格遵守交易所規(guī)則，如實(shí)申報(bào)實(shí)際控制關(guān)系賬戶，理性合規(guī)參與交易；期貨公司也應(yīng)切實(shí)履行客戶管理職責(zé)，做好實(shí)際控制關(guān)系協(xié)查與客戶合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)教育工作 中金公司也提到，2026年上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的“暫時(shí)性過(guò)熱”風(fēng)險(xiǎn)，若因此引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏放緩的預(yù)期，疊加當(dāng)前黃金估值已處歷史高位，可能觸發(fā)明顯的獲利了結(jié)和技術(shù)性回調(diào)。

貴金屬

Mysteel早讀：特朗普再施壓伊朗，焦炭迎首輪上漲

（2）上期所調(diào)整10個(gè)期貨品種相關(guān)合約漲跌停板幅度和交易保證金比例其中，黃金、白銀期貨多個(gè)合約漲跌停板均調(diào)整為16%，套保持倉(cāng)和一般持倉(cāng)交易保證金比例分別調(diào)整為17%和18% 不銹鋼、鑄造鋁合金、螺紋鋼、熱軋卷板期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為7%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為8%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為9%。

資訊

大有期貨：鐵礦石維持高位整理

商品方面，金屬板塊整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，黃金、白銀期貨價(jià)格不斷刷新歷史高點(diǎn)，年內(nèi)分別累計(jì)上漲14.26%、42.21%，有色金屬代表性品種銅、鋁年內(nèi)分別上漲4.18%、6.93%在金融市場(chǎng)以及金屬板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的背景之下，鐵礦石等黑色金屬在淡季整體跟隨小幅探漲 此外，穩(wěn)投資已成為“十五五”開(kāi)局之年的重點(diǎn)工作，去年年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也提出要著力推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)等領(lǐng)域穩(wěn)投資政策發(fā)力將增強(qiáng)工業(yè)品需求預(yù)期，鐵礦石及黑色金屬品種有望獲得支撐。

原料

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】錫價(jià)開(kāi)年漲超25%，下游“原料買不起、訂單不敢接”

“黃金、白銀作為貴金屬，核心功能是避險(xiǎn)對(duì)沖、價(jià)值儲(chǔ)藏和美元信用崩塌后替代性資產(chǎn)角色；而銅、錫作為工業(yè)基本金屬，價(jià)格與全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)需求、產(chǎn)業(yè)供需緊密綁定，兩大板塊的價(jià)格驅(qū)動(dòng)邏輯存在一定差異，行情往往難以同步”格林大華期貨副總經(jīng)理、首席專家王駿向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，此次單邊創(chuàng)新高的走勢(shì)打破了傳統(tǒng)的市場(chǎng)規(guī)律 金屬品種同步創(chuàng)新高的表現(xiàn)，是多重因素疊加共振的結(jié)果王駿稱，一方面，國(guó)際地緣政治緊張，讓投資者紛紛把貴金屬當(dāng)成“安全墊”和“避風(fēng)港”，推高金銀鉑鈀等貴金屬價(jià)格；另一方面，全球資金在調(diào)整大類資產(chǎn)配置，對(duì)保值增值和稀缺性資產(chǎn)具有較強(qiáng)吸引力，新能源、AI、算力、數(shù)據(jù)中心建設(shè)等新型需求強(qiáng)勁拉動(dòng)的金屬品種成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，而其他傳統(tǒng)商品或資產(chǎn)吸引力下降，既反映了市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，也體現(xiàn)了資金對(duì)大宗商品的看好。

媒體報(bào)道

芝商所近期第三次上調(diào)貴金屬期貨保證金

芝商所（CME）當(dāng)?shù)貢r(shí)間8日發(fā)出通知，上調(diào)貴金屬品種履約保證金，這是其近一個(gè)月以來(lái)第三次發(fā)出此類通知通知稱，其將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月9日盤后，全面上調(diào)黃金、白銀、鉑金、鈀金期貨品種的履約保證金此外，大部分天然氣合約的保證金將被下調(diào)芝商所稱，保證金的調(diào)整是基于對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)性以確保充足的抵押品覆蓋的審查做出的

聚焦

Mysteel早讀：美非農(nóng)數(shù)據(jù)“溫和” 有色金屬集體大漲

通知稱，其將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月9日盤后，全面上調(diào)黃金、白銀、鉑金、鈀金期貨品種的履約保證金此外，大部分天然氣合約的保證金將被下調(diào)芝商所稱，保證金的調(diào)整是基于對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)性以確保充足的抵押品覆蓋的審查做出的 ◎嘉能可（Glencore）與力拓（Rio Tinto）于周四晚間宣布，雙方已開(kāi)啟初步并購(gòu)談判若談判達(dá)成，兩家企業(yè)將合并組建為全球最大的礦業(yè)公司，合并市值預(yù)計(jì)高達(dá)近 2070 億美元 ◎1月6日，榆林新材料集團(tuán)年產(chǎn)3萬(wàn)噸精鋁及高純鋁項(xiàng)目25噸傾動(dòng)式保溫爐啟動(dòng)烘爐，標(biāo)志著項(xiàng)目建設(shè)從設(shè)備安裝階段正式轉(zhuǎn)入投產(chǎn)準(zhǔn)備階段。

有色聚焦

新華財(cái)經(jīng)：黃金貴金屬市場(chǎng)“蹦極” 釋放哪些信號(hào)？

“黃金貴金屬價(jià)格高臺(tái)跳水，主要原因是前期市場(chǎng)大漲后獲利盤堆積，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)有所降低，加上主要交易所推出各項(xiàng)風(fēng)控措施，引發(fā)部分獲利盤在假期前獲利了結(jié)”南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩表示，此前，芝加哥商品交易所宣布從12月29日收盤后，全面上調(diào)包括黃金、白銀在內(nèi)的多個(gè)金屬期貨品種的履約保證金，上海期貨交易所也宣布從12月30日收盤結(jié)算時(shí)起上調(diào)保證金標(biāo)準(zhǔn)和漲跌停板幅度 拐點(diǎn)來(lái)臨？工業(yè)屬性+金融屬性仍支撐價(jià)格 回顧2025年的主要金融資產(chǎn)市場(chǎng)，盡管科技股、銅等多種資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼，但黃金貴金屬依然是耀眼的存在。

貴金屬

芝商所全線上調(diào)金屬品種履約保證金

作為全球重要的衍生品交易所，芝商所（CMEGroup）于12月26日發(fā)布重大保證金調(diào)整通知稱，將于12月29日（星期一）收盤后，全面上調(diào)黃金、白銀、鋰等金屬期貨品種的履約保證金在市場(chǎng)人士看來(lái)，此舉反映了交易所對(duì)當(dāng)前貴金屬市場(chǎng)異常波動(dòng)的深度擔(dān)憂芝商所通知稱，為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)、確保足額抵押品覆蓋，將于2025年12月29日收盤后，上調(diào)黃金、白銀、鈀、鉑及鋰等多類金屬期貨及對(duì)應(yīng)結(jié)算價(jià)交易合約（TAS）的履約保證金，涵蓋標(biāo)準(zhǔn)型、迷你型、微型等多個(gè)規(guī)格合約，幾乎囊括芝商所旗下核心金屬交易品種。

聚焦

Mysteel：2025年有色金屬年終盤點(diǎn)（大事記）

12月26日，國(guó)家發(fā)展改革委產(chǎn)業(yè)發(fā)展司發(fā)布文章《大力推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化提升》文章指出，鼓勵(lì)大型氧化鋁、銅冶煉骨干企業(yè)實(shí)施兼并重組，提升規(guī)?；?、集團(tuán)化水平，提高產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力 12月26日，芝商所發(fā)布重大保證金調(diào)整通知稱，將于12月29日（星期一）收盤后，全面上調(diào)黃金、白銀、鋰等金屬期貨品種的履約保證金。

資訊

Mysteel早讀：前11月鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)增17.5倍，財(cái)政部部署明年重點(diǎn)工作

◎芝商所將于12月29日收盤后，全面上調(diào)黃金、白銀、鋰等金屬期貨品種的履約保證金 ◎俄羅斯政府已于12月25日通過(guò)決議，將車用汽油臨時(shí)出口禁令延長(zhǎng)至2026年2月28日（含當(dāng)日） ◎?qū)幍聲r(shí)代在供應(yīng)商大會(huì)上表示，2026年將在換電、乘用車、商用車、儲(chǔ)能等領(lǐng)域大規(guī)模應(yīng)用鈉電池，有望形成“鈉鋰雙星閃耀”的新趨勢(shì)。

資訊

鉑金市場(chǎng)崛起 看好未來(lái)投資機(jī)遇——訪世界鉑金投資協(xié)會(huì)亞太區(qū)總經(jīng)理鄧偉斌

新華財(cái)經(jīng)：2025年即將過(guò)去，在過(guò)去的一年中，鉑金市場(chǎng)有沒(méi)有出現(xiàn)一些值得關(guān)注的新趨勢(shì)？對(duì)未來(lái)有何展望？ 鄧偉斌：2025年鉑金市場(chǎng)有幾個(gè)值得關(guān)注的趨勢(shì)： 一是市場(chǎng)呈現(xiàn)積極向好發(fā)展態(tài)勢(shì)鉑金資源的稀缺性以及與黃金的較大價(jià)差，為后續(xù)市場(chǎng)行情提供了堅(jiān)實(shí)支撐廣州期貨交易所期貨和期權(quán)交易品種的推出，相當(dāng)于完成了一輪投資市場(chǎng)的全民科普，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)鉑金資產(chǎn)的認(rèn)知與關(guān)注。

貴金屬