廣發(fā)期貨：美元走弱黃金小幅走強波動收窄

【行情回顧】 消息方面，消息方面，美國商務部長盧特尼克宣稱，特朗普將于6月底之前設定飛機關稅印度周二告知WTO稱，美國對進口乘用車、輕型卡車及部分汽車零部件征收的25%關稅屬于“保障措施”（即貿(mào)易限制措施），并影響其出口商，將尋求與華盛頓就關稅問題進行“磋商”，這一舉措表明印度在貿(mào)易談判中的立場趨于強硬 美聯(lián)儲發(fā)布最新經(jīng)濟報告褐皮書，表示自上次報告以來，經(jīng)濟活動略有下降，報告中“關稅”一詞共出現(xiàn)了122次。

機構

國信期貨：美元走弱拖累美債，黃金突破歷史新高

周一晚間，雙市場共振創(chuàng)出歷史新高，COMEX 黃金主力合約上漲2.9%，報 3425.30 美元，盤中觸及 3442.30 美元的歷史新高，滬金主力同步上漲2.44%，報817.98元/克；COMEX 白銀上漲 5.1 美分，報32.521 美元，滬銀主力合約下跌0.11%，報8184元/千克 消息面上，特朗普施壓鮑威爾降息并淡化通脹，引發(fā)美聯(lián)儲政策獨立性擔憂，美元指數(shù)大跌0.885%至98.36，創(chuàng)2022年3月以來新低，美債收益率曲線陡峭化加劇。

機構

避險情緒緩和，金銀沖高回落

短期期貨交易者獲利回吐則令白銀價格走弱 受格陵蘭危機和日本政府債務危機提振，本周市場避險需求強勁，黃金、白銀價格延續(xù)了此前的漲勢紐約商品交易所2月黃金期貨價格隔夜觸及每盎司4891.10美元歷史新高；3月白銀期貨價格20日也創(chuàng)下每盎司95.78美元的新高各國央行有望進一步支撐黃金價格，波蘭國家銀行已批準增購150噸黃金計劃，玻利維亞央行也已恢復購買黃金以補充外匯儲備。

貴金屬

國際金價持續(xù)上升，原因幾何？

在蔣舒看來，來自地緣政治緊張局勢加劇和由此導致的市場避險情緒快速升溫多重風險因素疊加，共同推動了市場對黃金的強烈避險需求“這使得黃金的避險、貨幣屬性被顯著激發(fā)” 世界黃金協(xié)會統(tǒng)計顯示，2024年，國際金價40次創(chuàng)下歷史新高，2025年為53次 “對于黃金市場走勢，三大利好因素依然支撐市場”華聞期貨總經(jīng)理助理兼研究所所長程小勇認為，一是國際秩序“重構和變革”使美元信用繼續(xù)削弱；二是黃金的避險屬性也會因國際秩序遭遇挑戰(zhàn)、地緣政治動蕩等因素而得到強化；三是出于戰(zhàn)略性儲備需要，市場可能出現(xiàn)囤積行為。

貴金屬

金價站上每盎司5100美元 高波動或成貴金屬投資常態(tài)

復盤本輪貴金屬的“狂飆”，兩種較為罕見的情況正同時出現(xiàn)，一方面，黃金估值被持續(xù)推向歷史高位；另一方面，金銀比下探至近14年來的低位區(qū)間再疊加“元素周期表”行情再現(xiàn)，市場對貴金屬及相關資源品的定價邏輯，已超出傳統(tǒng)供需與宏觀框架，或折射出對貨幣體系與金融秩序不確定性的重新評估 南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩對新華財經(jīng)表示，本輪黃金價格上行主要由三大邏輯共同驅(qū)動：其一，地緣風險溢價持續(xù)發(fā)酵，疊加歐洲因關稅爭端拋售美債，對美元匯率構成邊際壓制；其二，美國政策不確定性加劇，進一步推升市場避險情緒，強化了貴金屬的配置需求；其三，美元弱勢形成共振，美債遭拋售的壓力直接拖累美元指數(shù)走弱，為貴金屬價格上漲提供了強勁動能。

貴金屬

Mysteel朝聞鋁市：美元遭遇重挫 預計鋁價短期偏強震蕩

盤中期銀漲超7%、黃金漲超1%、鉑金和鈀金期貨分別漲約7%和超7%、倫銅漲超3%，倫鎳和倫錫分別收漲超4%和9.5%特朗普稱美國正調(diào)集重兵前往伊朗，許多艦艇向伊行進，這被視為金屬周五走高的推手“害怕錯過”（FOMO）心理也助推金銀價格此外，白銀得到工業(yè)需求與中國買盤支持，黃金成為對沖特朗普不確定性工具智利Mantoverde銅金礦供應中斷與美元走弱都推動倫銅反彈 歐盟宣布暫停對美報復性關稅6個月。

行情簡評

【證券時報】國際金價一度突破4600美元大關，后市怎么走？

黃金方面，全球央行購金持續(xù)增長，中國央行連續(xù)第14個月增持黃金，反映全球性“去美元化”及商品價值重估建議逢低布局貴金屬，避開關鍵宏觀事件及節(jié)假日等節(jié)點 國貿(mào)期貨認為，短期金銀或維持偏強運行，但波動或仍會較為劇烈本周建議關注美國CPI、特朗普關稅裁決、伊朗局勢進展、美聯(lián)儲新任主席人選及美國關鍵礦產(chǎn)關稅結(jié)果等一系列事件中長期看，貴金屬牛市的底層邏輯依然穩(wěn)固美國聯(lián)邦政府債務規(guī)模持續(xù)攀升將不斷加劇美元信用長期走弱風險，疊加美聯(lián)儲仍處于降息周期、全球地緣局勢仍舊復雜、全球央行購金延續(xù)等，都將會繼續(xù)支撐黃金價格中樞繼續(xù)穩(wěn)步上移。

媒體報道

期貨日報：鮑威爾“遭查”引爆金屬市場 貴金屬價格再創(chuàng)歷史新高

”中原期貨貴金屬分析師劉培洋說 “寬松預期升溫對貴金屬的提振路徑清晰可循：一是會壓低美債收益率與市場利率，進而降低持有黃金的機會成本，顯著提升黃金的投資需求；二是超預期寬松與美聯(lián)儲獨立性弱化，會直接削弱美元信用，推動美元走弱并加速全球去美元化進程；三是寬松貨幣政策將推升市場通脹預期，進一步激活黃金的抗通脹配置價值”夏瑩瑩說 夏瑩瑩表示，從美聯(lián)儲主席潛在人選的立場差異看，哈塞特的政策偏“鴿”派且與特朗普主張的契合度更高，而沃什的立場相對偏“鷹”。

貴金屬

紐約金價8日小幅上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年2月黃金期價8日上漲0.57%，收于每盎司4487.90美元 當日黃金價格小幅上漲，較日內(nèi)低點大幅回升；白銀價格則大幅下跌白銀價格已形成看跌形態(tài)，短期期貨交易商獲利了結(jié)，多頭平倉力度減弱黃金交易商仍在密切關注白銀市場走勢，以判斷金價的日內(nèi)走勢白銀大幅下跌抑制了當日黃金的買盤興趣 黃金和白銀交易商、投資者正嚴陣以待，迎接正在進行的年度商品指數(shù)再平衡。

貴金屬

瑞達期貨：隔夜，國際貴金屬期貨普遍收跌

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.65%報4467.1美元/盎司，COMEX白銀期貨跌3.77%報77.98美元/盎司 12月美國ADP私營部門就業(yè)人數(shù)增加4.1萬人，低于市場預期；11月JOLTS職位空缺亦弱于預期，共同指向勞動力需求有所放緩然而，12月ISM服務業(yè)指數(shù)意外回升，其就業(yè)分項指標自5月以來首次進入擴張區(qū)間，表明服務業(yè)領域仍具韌性市場靜待周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)指引，近期美國在委內(nèi)瑞拉的軍事行動、格陵蘭局勢緊張等多項地緣政治風險，邊際抬升美元避險需求，美元走勢意外堅挺，對貴金屬市場形成壓制。

機構

新華財經(jīng)：貴金屬集體再上一個“臺階” 短期高波動風險或已顯現(xiàn)

經(jīng)濟偏弱、美元走弱、市場波動增加，中長期依然看多黃金而當前白銀的VIX處于歷史極大值，警惕超買后的回調(diào)風險 海通期貨則更是在最新研報中提到，2026年年初彭博商品指數(shù)和標普高盛商品指數(shù)調(diào)參可能會帶來被動管理資金的拋壓，預計分別占黃金和白銀總持倉的2.6%和8.6%雖然絕對規(guī)模上黃金賣盤（約50億美元）大于白銀賣盤（約40億美元），但是相較黃金的市場體量而言，白銀市場體量相對偏低，受調(diào)參的影響預計會大于黃金。

貴金屬

黃金暴漲行情未完待續(xù) 小摩唱多：明年底有望觸及5055美元

我們預計，到2026年底，黃金需求將推動金價升至每盎司5000美元” 美元走弱、美國利率下行，以及經(jīng)濟和地緣政治不確定性，傳統(tǒng)上都是推動金價上漲的積極因素，這些因素都在本輪金價的上漲行情中發(fā)揮了作用摩根大通指出，黃金既起到了對沖貨幣貶值的作用，也與美國國債和貨幣市場基金形成競爭 摩根大通的金價預測，建立在投資者需求持續(xù)強勁、央行購金需求維持在高位的基礎上，該行預計2026年來自這兩類核心買家的季度需求量平均將達585噸，其中央行的季度需求約為190噸，金條和金幣的季度需求約為330噸，還有ETF和期貨的需求。

貴金屬

瑞達期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.90%報4371.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.92%報66.44美元/盎司，受持續(xù)緊張的庫存加劇擠倉行情影響，銀價大幅飆升 非農(nóng)就業(yè)報告整體偏弱，美聯(lián)儲明年3月降息概率抬升，滬銀主力合約突破15000元/千克關口后繼續(xù)走高，續(xù)創(chuàng)歷史新高美聯(lián)儲理事沃勒最新表示，隨著就業(yè)市場趨弱且通脹受控，美聯(lián)儲仍有50至100個基點的降息空間。

機構

紐約金價16日微跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年2月黃金期價16日下跌0.07%，收于每盎司4332.2美元 美國一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)16日發(fā)布，顯示美國經(jīng)濟既沒有過熱，也沒有快速降溫數(shù)據(jù)公布后，黃金、白銀收復隔夜走弱失地，小幅上漲 美國勞工部16日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加6.4萬人，此前10月減少了10.5萬人，這加劇了近幾個月來美國勞動力市場的波動。

貴金屬

期貨日報：貴金屬市場延續(xù)亮眼表現(xiàn) 鉑、鈀期價大漲

從姍姍表示，2026年美國經(jīng)濟分化或?qū)⒊掷m(xù)，預計將從軟著陸轉(zhuǎn)向溫和復蘇，通脹的回落過程可能存在一定的波折，美聯(lián)儲降息或?qū)⒀永m(xù)但利率下行空間或有限，預計實際利率和美元將進一步走弱從而利好貴金屬同時，美國關稅貿(mào)易政策仍具有不確定性、地緣政治懸而未決，黃金作為一項戰(zhàn)略性資產(chǎn)，具備良好的抵御風險能力，為金價提供底部支撐此外，全球央行購金潮延續(xù)，預計2026年黃金價格重心或以緩慢上行為主 新湖期貨研究所副所長、高級黃金投資分析師李明玉告訴記者，鉑、鈀價格上漲主要得益于以下三方面因素。

貴金屬

瑞達期貨：短期貴金屬市場或震蕩偏強運行

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.54%報4219.90美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.94%報58.50美元/盎司，滬金滬銀主力合約夜盤小幅收跌 前期較大漲幅推動多頭獲利了結(jié)，以及貴金屬市場對于本月降息較為充分的定價，導致隔夜貴金屬市場走勢震蕩偏弱宏觀數(shù)據(jù)方面，美國9月核心PCE物價指數(shù)基本符合市場預期，密歇根大學通脹預期創(chuàng)今年1月以來最低，通脹數(shù)據(jù)趨緩以及偏軟勞動力數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲本月展開降息，降息概率抬升至近90%。

機構

紐約金價2日溫和走低，“金弱銀強”格局延續(xù)

國際市場貴金屬價格周二（12月2日）高位溫和調(diào)整，但“銀強金弱”的格局仍在延續(xù) 截至當天收盤時，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年2月黃金期價下跌26.3美元，收于每盎司4238.7美元，跌幅為0.62% 分析來看，當天美元指數(shù)在盤中多數(shù)時段內(nèi)小幅走穩(wěn)，給黃金帶來些許獲利回吐壓力而白銀則繼續(xù)受益于供應收緊的基本面現(xiàn)實 近期貴金屬盡管整體維持強勢，但高位調(diào)整壓力也開始顯現(xiàn)。

貴金屬

國信期貨：宏觀預期支撐 國內(nèi)鉑鈀或高位震蕩

周三晚間，NYMEX鉑族金屬期貨主力合約溫和收漲NYMEX鉑金主力合約上漲0.76%，報1662.70美元/盎司；NYMEX鈀金主力合約微升0.1美元，報1508美元/盎司當前鉑族金屬主要跟隨黃金、白銀的宏觀交易邏輯美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)意外走弱、財長貝森特“需要降息”的鴿派言論，共同強化了市場對美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的預期，從金融屬性上對鉑鈀價格構成支撐短期內(nèi)，廣期所鉑族金屬期貨合約或延續(xù)高位震蕩格局。

機構

紐約金價20日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價20日下跌6.1美元，收于每盎司4076.7美元，跌幅為0.15% 美國9月就業(yè)報告強于預期，引發(fā)市場對美國貨幣政策鷹派預期，促黃金、白銀價格走弱當日全球股市強勁上漲也抑制了避險金屬買盤興趣 美國勞工部20日發(fā)布的9月就業(yè)報告顯示，美國9月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加11.9萬人，遠高于此前預期的5萬人增幅整體失業(yè)率從8月份的4.3%小幅上升至4.4%。

貴金屬

缺乏利好 紐約金價17日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價17日下跌49.1美元，收于每盎司4045.1美元，跌幅為1.20% 近期缺乏利好貴金屬基本面的新消息，在金、銀價格仍處于歷史高位的情況下，多頭持謹慎態(tài)度，當天黃金和白銀價格走弱 美國政府經(jīng)濟數(shù)據(jù)本周將陸續(xù)公布美國勞工部宣布，由于美國政府停擺而推遲發(fā)布的9月份美國就業(yè)報告將于20日發(fā)布勞工部還將于21日發(fā)布經(jīng)通脹調(diào)整后的9月份企業(yè)盈利報告。

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