徽商期貨：美聯儲2026年或放緩降息步伐 黃金、銅等品種仍具備多頭配置價值

在12月議息會議上，美聯儲宣布下調基準利率25個基點，與市場預期一致，今年累計降息75個基點會后公布的點陣圖顯示，美聯儲決策層的利率路徑預測和9月公布點陣圖時一致，依然預計明年會有一次25個基點的降息這意味著，明年美聯儲降息動作或較今年明顯減少 市場在會議前基本定價了“鷹派”降息，但美聯儲主席鮑威爾在發(fā)布會上的發(fā)言以及準備金管理型購債（RMP）的啟動反而是超預期“鴿派”因此，除了美元指數下跌之外，以美股和有色金屬為代表的風險資產價格普遍上漲，各期限美債利率均有所下行。

貴金屬

上期所調整黃金期貨品種相關合約交易手續(xù)費

上期所發(fā)布通知，經研究決定，自2025年5月16日交易（即5月15日晚夜盤）起： 黃金期貨AU2507合約交易手續(xù)費調整為20元／手，日內平今倉交易免收交易手續(xù)費保持不變 黃金期貨AU2508合約交易手續(xù)費調整為20元／手，日內平今倉交易手續(xù)費調整為20元／手 黃金期貨除AU2506合約以外，6月、12月合約的交易手續(xù)費調整為20元／手，日內平今倉交易免收交易手續(xù)費保持不變。

貴金屬

上期所：調整黃金期貨品種相關合約交易手續(xù)費

4月23日，上期所發(fā)布通知，經研究決定，自2025年4月25日交易（即4月24日晚夜盤）起：黃金期貨AU2506合約交易手續(xù)費調整為20元/手，日內平今倉交易手續(xù)費調整為20元/手 。

貴金屬

上期所：調整黃金、白銀期貨等品種相關合約交易手續(xù)費

燃料油期貨除1月、5月、9月、FU2406、FU2407合約以外其他月合約的交易手續(xù)費保持成交金額的萬分之零點一，日內平今倉交易免收交易手續(xù)費當燃料油期貨除1月、5月、9月合約以外的其他月合約進入交割月前第二月的第一個交易日起，交易手續(xù)費恢復到成交金額的萬分之零點五，日內平今倉交易免收交易手續(xù)費保持不變 螺紋鋼、熱軋卷板、黃金、燃料油品種所有上市合約均參照上述方案執(zhí)行。

貴金屬

上期所對黃金和銅期貨品種實施交易限額

關于在黃金和銅期貨品種實施交易限額的通知 上期發(fā)〔2024〕108號 各有關單位： 根據《上海期貨交易所交易規(guī)則》《上海期貨交易所風險控制管理辦法》《上海期貨交易所異常交易行為管理辦法》的有關規(guī)定，經研究決定，自2024年4月12日（即4月11日晚連續(xù)交易）起，我所在黃金和銅期貨品種實施交易限額。

上海

上期所調整黃金期貨等品種相關合約交易手續(xù)費

據上海期貨交易所4月18日消息，經研究決定，自2024年4月22日交易（即4月19日晚夜盤）起：黃金期貨AU2406合約日內平今倉交易手續(xù)費調整為30元/手黃金期貨AU2408合約日內平今倉交易手續(xù)費調整為6元/手白銀期貨AG2408合約日內平今倉交易手續(xù)費調整為成交金額的萬分之零點三

聚焦

2025年我國黃金產量同比微增，消費量同比下降

此外，隨著電子、新能源等新興產業(yè)的快速迭代發(fā)展，工業(yè)領域對黃金的需求穩(wěn)步釋放 2025年，我國黃金市場成交量、成交額大幅增長2025年，上海黃金交易所全部黃金品種成交量雙邊6.29萬噸，成交額雙邊49.86萬億元上海期貨交易所全部黃金期貨期權成交量雙邊28.45萬噸，成交額雙邊177.94萬億元 受金價提振影響，2025年，國內黃金ETF全年增倉量為133.118噸，較2024年增長149.91%。

貴金屬

Mysteel朝聞鋁市：美制造業(yè)數據超預期美元續(xù)漲 鋁價短期內震蕩企穩(wěn)

【要點小結】宏觀方面：全球大宗商品市場周一遭遇劇烈拋售，現貨黃金一度失守4400美元關口，白銀重挫超15%跌破72美元，國內期貨市場超過10個品種觸及跌停這場由美聯儲人事變動引發(fā)的拋售風暴迅速從貴金屬蔓延至工業(yè)金屬和能化品，市場避險情緒急劇逆轉消息面上，特朗普提名沃什擔任美聯儲主席的消息推動美元走強，引發(fā)貴金屬大幅低開。

行情簡評

黃金四天連破6道整百關口，控制風險成當前貴金屬投資核心議題

在周泓灝看來，黃金并非簡單的階段性交易品種，而是對信用貨幣體系穩(wěn)定性、主權信用邊際變化以及全球資產配置結構調整的集中反映正因如此，其中長期配置價值依然存在，但參與節(jié)奏更為關鍵 有業(yè)內人士表示，當前黃金相對強弱指數（RSI）已觸及40年來峰值，屬于典型的超買區(qū)間早期入場的投資者獲利豐厚，套現意愿強烈，短期拋壓極易引發(fā)市場的連鎖反應 但從長期來看，黃金的配置價值仍在，銀河期貨認為，在全球“去信任化”“去美元化”與秩序重構的長期宏觀趨勢支撐下，疊加中東局勢的不確定性，其下方買盤支撐依然穩(wěn)固。

貴金屬

金價站上每盎司5100美元 高波動或成貴金屬投資常態(tài)

對普通投資者來說，要對黃金市場的波動性特征有清醒認識，制定科學合理的投資策略，避免盲目跟風操作，確保投資決策的理性與審慎，切勿追漲殺跌 市場人士提示，金屬期貨品種正經歷上漲周期，多數品種刷新歷史高位后波動風險加劇，投資者應嚴格遵守交易所規(guī)則，如實申報實際控制關系賬戶，理性合規(guī)參與交易；期貨公司也應切實履行客戶管理職責，做好實際控制關系協(xié)查與客戶合規(guī)風險教育工作 中金公司也提到，2026年上半年美國經濟可能出現的“暫時性過熱”風險，若因此引發(fā)市場對美聯儲降息節(jié)奏放緩的預期，疊加當前黃金估值已處歷史高位，可能觸發(fā)明顯的獲利了結和技術性回調。

貴金屬

Mysteel早讀：特朗普再施壓伊朗，焦炭迎首輪上漲

（2）上期所調整10個期貨品種相關合約漲跌停板幅度和交易保證金比例其中，黃金、白銀期貨多個合約漲跌停板均調整為16%，套保持倉和一般持倉交易保證金比例分別調整為17%和18% 不銹鋼、鑄造鋁合金、螺紋鋼、熱軋卷板期貨已上市合約的漲跌停板幅度調整為7%，套保持倉交易保證金比例調整為8%，一般持倉交易保證金比例調整為9%。

資訊

大有期貨：鐵礦石維持高位整理

商品方面，金屬板塊整體表現強勢，黃金、白銀期貨價格不斷刷新歷史高點，年內分別累計上漲14.26%、42.21%，有色金屬代表性品種銅、鋁年內分別上漲4.18%、6.93%在金融市場以及金屬板塊表現強勢的背景之下，鐵礦石等黑色金屬在淡季整體跟隨小幅探漲 此外，穩(wěn)投資已成為“十五五”開局之年的重點工作，去年年底召開的中央經濟工作會議也提出要著力推動投資止跌回穩(wěn)基建、房地產、制造業(yè)等領域穩(wěn)投資政策發(fā)力將增強工業(yè)品需求預期，鐵礦石及黑色金屬品種有望獲得支撐。

原料

【21世紀經濟報道】錫價開年漲超25%，下游“原料買不起、訂單不敢接”

“黃金、白銀作為貴金屬，核心功能是避險對沖、價值儲藏和美元信用崩塌后替代性資產角色；而銅、錫作為工業(yè)基本金屬，價格與全球實體經濟需求、產業(yè)供需緊密綁定，兩大板塊的價格驅動邏輯存在一定差異，行情往往難以同步”格林大華期貨副總經理、首席專家王駿向21世紀經濟報道記者表示，此次單邊創(chuàng)新高的走勢打破了傳統(tǒng)的市場規(guī)律 金屬品種同步創(chuàng)新高的表現，是多重因素疊加共振的結果王駿稱，一方面，國際地緣政治緊張，讓投資者紛紛把貴金屬當成“安全墊”和“避風港”，推高金銀鉑鈀等貴金屬價格；另一方面，全球資金在調整大類資產配置，對保值增值和稀缺性資產具有較強吸引力，新能源、AI、算力、數據中心建設等新型需求強勁拉動的金屬品種成為市場關注焦點，而其他傳統(tǒng)商品或資產吸引力下降，既反映了市場對風險的擔憂，也體現了資金對大宗商品的看好。

媒體報道

芝商所近期第三次上調貴金屬期貨保證金

芝商所（CME）當地時間8日發(fā)出通知，上調貴金屬品種履約保證金，這是其近一個月以來第三次發(fā)出此類通知通知稱，其將于當地時間1月9日盤后，全面上調黃金、白銀、鉑金、鈀金期貨品種的履約保證金此外，大部分天然氣合約的保證金將被下調芝商所稱，保證金的調整是基于對市場波動性以確保充足的抵押品覆蓋的審查做出的

聚焦

Mysteel早讀：美非農數據“溫和” 有色金屬集體大漲

通知稱，其將于當地時間1月9日盤后，全面上調黃金、白銀、鉑金、鈀金期貨品種的履約保證金此外，大部分天然氣合約的保證金將被下調芝商所稱，保證金的調整是基于對市場波動性以確保充足的抵押品覆蓋的審查做出的 ◎嘉能可（Glencore）與力拓（Rio Tinto）于周四晚間宣布，雙方已開啟初步并購談判若談判達成，兩家企業(yè)將合并組建為全球最大的礦業(yè)公司，合并市值預計高達近 2070 億美元 ◎1月6日，榆林新材料集團年產3萬噸精鋁及高純鋁項目25噸傾動式保溫爐啟動烘爐，標志著項目建設從設備安裝階段正式轉入投產準備階段。

有色聚焦

新華財經：黃金貴金屬市場“蹦極” 釋放哪些信號？

“黃金貴金屬價格高臺跳水，主要原因是前期市場大漲后獲利盤堆積，地緣政治風險有所降低，加上主要交易所推出各項風控措施，引發(fā)部分獲利盤在假期前獲利了結”南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩表示，此前，芝加哥商品交易所宣布從12月29日收盤后，全面上調包括黃金、白銀在內的多個金屬期貨品種的履約保證金，上海期貨交易所也宣布從12月30日收盤結算時起上調保證金標準和漲跌停板幅度 拐點來臨？工業(yè)屬性+金融屬性仍支撐價格 回顧2025年的主要金融資產市場，盡管科技股、銅等多種資產表現亮眼，但黃金貴金屬依然是耀眼的存在。

貴金屬

芝商所全線上調金屬品種履約保證金

作為全球重要的衍生品交易所，芝商所（CMEGroup）于12月26日發(fā)布重大保證金調整通知稱，將于12月29日（星期一）收盤后，全面上調黃金、白銀、鋰等金屬期貨品種的履約保證金在市場人士看來，此舉反映了交易所對當前貴金屬市場異常波動的深度擔憂芝商所通知稱，為應對市場波動、確保足額抵押品覆蓋，將于2025年12月29日收盤后，上調黃金、白銀、鈀、鉑及鋰等多類金屬期貨及對應結算價交易合約（TAS）的履約保證金，涵蓋標準型、迷你型、微型等多個規(guī)格合約，幾乎囊括芝商所旗下核心金屬交易品種。

聚焦

Mysteel：2025年有色金屬年終盤點（大事記）

12月26日，國家發(fā)展改革委產業(yè)發(fā)展司發(fā)布文章《大力推動傳統(tǒng)產業(yè)優(yōu)化提升》文章指出，鼓勵大型氧化鋁、銅冶煉骨干企業(yè)實施兼并重組，提升規(guī)?；?、集團化水平，提高產業(yè)競爭力 12月26日，芝商所發(fā)布重大保證金調整通知稱，將于12月29日（星期一）收盤后，全面上調黃金、白銀、鋰等金屬期貨品種的履約保證金。

資訊

Mysteel早讀：前11月鋼鐵行業(yè)利潤增17.5倍，財政部部署明年重點工作

◎芝商所將于12月29日收盤后，全面上調黃金、白銀、鋰等金屬期貨品種的履約保證金 ◎俄羅斯政府已于12月25日通過決議，將車用汽油臨時出口禁令延長至2026年2月28日（含當日） ◎寧德時代在供應商大會上表示，2026年將在換電、乘用車、商用車、儲能等領域大規(guī)模應用鈉電池，有望形成“鈉鋰雙星閃耀”的新趨勢。

資訊

鉑金市場崛起 看好未來投資機遇——訪世界鉑金投資協(xié)會亞太區(qū)總經理鄧偉斌

新華財經：2025年即將過去，在過去的一年中，鉑金市場有沒有出現一些值得關注的新趨勢？對未來有何展望？ 鄧偉斌：2025年鉑金市場有幾個值得關注的趨勢： 一是市場呈現積極向好發(fā)展態(tài)勢鉑金資源的稀缺性以及與黃金的較大價差，為后續(xù)市場行情提供了堅實支撐廣州期貨交易所期貨和期權交易品種的推出，相當于完成了一輪投資市場的全民科普，進一步強化了市場對鉑金資產的認知與關注。

貴金屬