【撫順新鋼鐵】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石品種價(jià)格震蕩偏弱

受訪人信息：撫順新鋼鐵有限責(zé)任公司 采購(gòu)部業(yè)務(wù)經(jīng)理 金玉亮 客戶觀點(diǎn)：2026 年春節(jié)后遼寧鐵精粉市場(chǎng)將呈震蕩偏弱走勢(shì)，66% 濕基不含稅價(jià)格大概率維持740-770 元 / 噸區(qū)間鐵礦石期貨主力合約節(jié)前連續(xù)走弱，持倉(cāng)量持續(xù)下降，期貨弱勢(shì)將對(duì)現(xiàn)貨形成直接壓制，疊加全國(guó)港口進(jìn)口礦庫(kù)存創(chuàng)歷史高位，國(guó)產(chǎn)礦替代需求受限，市場(chǎng)供需雙方觀望情緒濃厚。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

Mysteel解讀：螺紋利潤(rùn)修復(fù)乏力 螺礦比迎破位式收縮考驗(yàn)

一． 歷史螺礦比走勢(shì)復(fù)盤 自鐵礦石期貨在2013年10月18日上市至今，螺礦比走勢(shì)可分為六個(gè)階段： 1. 2013年10月-2015年4月：由于鐵礦石四大礦山進(jìn)入產(chǎn)能釋放期以及融資貿(mào)易的爆雷事件沖擊，導(dǎo)致鋼貿(mào)商資金鏈斷裂，集中拋售鐵礦石庫(kù)存，加劇礦價(jià)下跌，礦價(jià)跌幅顯著大于螺紋鋼，螺礦比從3.6上升至6； 2. 2015年5月-2017年4月：此階段為鋼廠大面積虧損后的供需再平衡階段。

觀點(diǎn)

【六安鋼鐵】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)偏強(qiáng)震蕩

受訪人信息： 六安鋼鐵控股集團(tuán)有限公司 采購(gòu)中心業(yè)務(wù)經(jīng)理 張巖 客戶觀點(diǎn)： 節(jié)后進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)將呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)，鐵礦05期貨合約核心波動(dòng)區(qū)間預(yù)計(jì)在770-830，核心受鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求與基本面壓制因素雙向博弈主導(dǎo)節(jié)后鋼廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)鐵水產(chǎn)量回升，春節(jié)期間原料庫(kù)存的自然消耗將催生補(bǔ)庫(kù)需求，疊加中品礦、主流交割礦存在結(jié)構(gòu)性低庫(kù)存，成為礦價(jià)核心支撐；但港口總庫(kù)存突破1.7億噸處于歷史高位，且成材端累庫(kù)速率存在不確定性，若累庫(kù)超預(yù)期將直接制約鋼廠補(bǔ)庫(kù)力度，疊加海外礦山發(fā)運(yùn)高位，大幅壓制礦價(jià)上行彈性。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

物產(chǎn)中大期貨：鐵礦石價(jià)格韌性十足

同時(shí)，鐵礦石期貨持續(xù)呈現(xiàn)逐月貼水的期限結(jié)構(gòu)，使其天然具備作為多頭配置品種的吸引力，為期貨價(jià)格提供了穩(wěn)定的下方支撐 在預(yù)期層面，過(guò)去數(shù)年間，基于供應(yīng)寬松邏輯的做空策略屢屢被實(shí)際需求證偽，逐漸強(qiáng)化了市場(chǎng)“多鐵礦、空成材”的產(chǎn)業(yè)對(duì)沖思路更關(guān)鍵的是，供應(yīng)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期預(yù)期目前已被市場(chǎng)充分消化，而鐵礦石交易更注重即期供需現(xiàn)實(shí)歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)顯著下跌往往源于需求端的收縮相比之下，供應(yīng)增長(zhǎng)對(duì)價(jià)格的壓制作用遠(yuǎn)弱于市場(chǎng)預(yù)期，且礦山供給受制于漫長(zhǎng)的資本開(kāi)支周期，難以對(duì)短期期貨走勢(shì)形成直接指引。

原料

Mysteel:淺談五月螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)變化

鐵礦石指數(shù)跌至97.2美元/噸，較年初下降超11% 回顧期貨螺紋價(jià)格走勢(shì)歷史，除此次以外， 還有兩次跌破3000元/噸，一次是在2014年8月22日，螺紋鋼期貨首次跌破3000元/噸，隨后繼續(xù)下跌至2015年初，最低價(jià)格1618元/噸，價(jià)格跌破3000元/噸后又繼續(xù)下跌了近50%第二次是在2024年9月份，但價(jià)格跌破3000元/噸 圖一：期螺、現(xiàn)貨螺紋主流市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比走勢(shì)圖 由圖一可清晰見(jiàn)最近兩次期貨探底3000元/噸以下。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel月報(bào)：二月鐵礦石價(jià)格或震蕩下行 需關(guān)注節(jié)后下游需求啟動(dòng)時(shí)間

價(jià)格走勢(shì)方面，預(yù)計(jì)2月進(jìn)口礦價(jià)格偏弱于1月，其中春節(jié)出來(lái)后下游需求的實(shí)際表現(xiàn)能否驗(yàn)證此前需求旺季的預(yù)期可能會(huì)是是影響礦價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)拋開(kāi)基本面改善帶給鐵礦石價(jià)格一定支撐外，影響礦價(jià)驅(qū)動(dòng)走弱主要來(lái)自三個(gè)方面：其一，需求端未來(lái)的恢復(fù)情況可能不及預(yù)期，若鋼廠在保持成材產(chǎn)量穩(wěn)定以及春節(jié)期間電爐檢修的情況下，高爐將會(huì)成為穩(wěn)定產(chǎn)量的關(guān)鍵，那么鐵水產(chǎn)量就會(huì)有較大的上升空間，理論上鐵水產(chǎn)量上升速度將會(huì)加大，但從目前鐵水恢復(fù)的情況來(lái)看，達(dá)到預(yù)期的效果可能性相對(duì)較小，礦價(jià)支撐有所減弱；其二，從目前鐵礦石估值角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格相對(duì)于其他黑色品種是有所被高估的，那么2月鐵礦石價(jià)格就有存在繼續(xù)向下修復(fù)的動(dòng)力；其三，在沒(méi)有基本面供需矛盾驅(qū)動(dòng)時(shí)，情緒和市場(chǎng)信心就會(huì)影響價(jià)格的驅(qū)動(dòng)，若2月指數(shù)要高于1月，則期貨價(jià)格大概要上漲超過(guò)1000，但從過(guò)去歷史的價(jià)格來(lái)看，當(dāng)下情況只低于2021年，比其他年份要高出許多，市場(chǎng)在信心方面或?qū)⑹艿教魬?zhàn)。

月報(bào)

Mysteel解讀：鐵礦石，大基差就一定要看多？

首先，我們來(lái)看一下歷史的鐵礦石基差走勢(shì)圖可以看到，基差并不一定收斂，比如2105合約，基差反而是不斷擴(kuò)大的，也就是盤面價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格背離越來(lái)越大；此外，收斂也未必是以期貨盤面價(jià)格上漲的方式兌現(xiàn)，比如2109合約的基差就是以現(xiàn)貨價(jià)格更大幅度的下跌來(lái)實(shí)現(xiàn)的2021年8月第一個(gè)交易日，最便宜可交割品現(xiàn)貨價(jià)格1368元/噸，09合約1054元/噸，基差327元/噸；到了最后交易日所在的9月14日，最便宜可交割品現(xiàn)貨價(jià)格993元/噸，09合約916元/噸，基差77元/噸，基差的收斂以現(xiàn)貨下跌實(shí)現(xiàn)。

主編視角

百年建筑早報(bào)：中國(guó)3月CPI同比上漲0.7%，全國(guó)多地礦渣粉價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)

在中美利差倒掛的驅(qū)動(dòng)下，去年全年的離岸人民幣債券發(fā)行總量已較2021年大幅增加55%至2947億元，接近2014年的年度歷史高位 【金融】 ◎A股：滬指探底回升微跌，傳媒股掀漲停潮，兩市成交再破萬(wàn)億，北向凈流入超48億元 ◎商品：國(guó)內(nèi)商品期貨收盤走勢(shì)分化，不銹鋼、尿素漲逾2%，鐵礦石、棉紗、甲醇、硅鐵漲逾1%；純堿、紅棗跌逾2%，紙漿、玻璃、滬錫、滬鋁跌逾1%。

日評(píng)

Mysteel：江蘇廢鋼2022年市場(chǎng)回顧及2023年展望

同時(shí)借著廢鋼期貨上市的東風(fēng)，明年江蘇廢鋼的社會(huì)流轉(zhuǎn)量將會(huì)創(chuàng)出歷史新高，廢鋼年供應(yīng)量預(yù)計(jì)有100萬(wàn)噸以上增量根據(jù)形勢(shì)分析，2023年廢鋼價(jià)格走勢(shì)震蕩，價(jià)格仍有進(jìn)一步下探的可能，重三市場(chǎng)主流成交均價(jià)區(qū)間預(yù)估在2400~2700元/噸左右 編輯：周禮燕、郎雪薇、李曉霞、王婉寧 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

市場(chǎng)研究

淡季鋼價(jià)走強(qiáng)，“金九銀十” 能否帶動(dòng)后市需求

其二則是供應(yīng)收縮帶來(lái)鋼市基本面改善，尤以建筑鋼材最顯著，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)下螺紋鋼周產(chǎn)量最低降至230.29萬(wàn)噸，刷新歷史數(shù)據(jù)新低，低供應(yīng)下淡季螺紋大幅去庫(kù)，提振黑色金屬市場(chǎng)最后則是鋼材利潤(rùn)好轉(zhuǎn)疊加廠內(nèi)原料庫(kù)存偏低，鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期驅(qū)動(dòng)原料價(jià)格走強(qiáng) 今年以來(lái)，整個(gè)黑色系期貨整體走勢(shì)經(jīng)歷了先揚(yáng)后抑的走勢(shì)后，逐步呈現(xiàn)出了向“N”字型走勢(shì)邁進(jìn)的跡象，成材遠(yuǎn)弱于原材料，對(duì)應(yīng)今年最大的特點(diǎn)就是需求持續(xù)的寡淡，疫情反復(fù)疊加政治局勢(shì)以及經(jīng)濟(jì)壓力的不穩(wěn)定因素，使得今年表需幾乎失去了季節(jié)性的波動(dòng)，幾乎穩(wěn)定在同期需求下沿運(yùn)行；而原材料中最顯堅(jiān)挺的還當(dāng)屬鐵礦石，主要受供應(yīng)力度不及預(yù)期以及庫(kù)存壓力持續(xù)釋放帶來(lái)的支撐。

鋼材

現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)，鐵礦石期貨功能發(fā)揮顯著

” 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期來(lái)看，鐵礦石期貨價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)走強(qiáng)“上周全國(guó)247家鋼廠盈利占比回升至19%，市場(chǎng)對(duì)于鋼廠復(fù)產(chǎn)仍有預(yù)期而且，鋼廠礦石庫(kù)存處于歷史低位，若8月鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期能夠兌現(xiàn)，礦石價(jià)格可能會(huì)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)”劉慧峰分析稱 中期利空因素也不容忽視劉慧峰告訴記者：“鐵水產(chǎn)量下降趨勢(shì)不會(huì)改變從供應(yīng)角度看，近期鐵礦石到港量繼續(xù)回升，且未來(lái)兩個(gè)季度供應(yīng)量延續(xù)回升概率較大，預(yù)計(jì)下半年港口庫(kù)存可能會(huì)累計(jì)至1.5億噸。

爐料

期貨要聞簡(jiǎn)訊：黑色漲跌互現(xiàn)，鐵礦石跌逾1%

背景4：4月13日，鞍鋼礦業(yè)公司一季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)22.8億元，完成挑戰(zhàn)目標(biāo)；實(shí)現(xiàn)收入61億元；鐵礦石和鐵精礦產(chǎn)量分別超計(jì)劃44.9萬(wàn)噸和18.93萬(wàn)噸，均創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門紅” ◎鐵礦石跌1.45% 廣發(fā)期貨：預(yù)計(jì)鐵礦石跟隨成材走勢(shì)，低位多單持有。

期評(píng)

鋼企期現(xiàn)結(jié)合模式日漸豐富

數(shù)據(jù)顯示，鋼材、鐵礦石期貨全年呈現(xiàn)沖高回落、寬幅震蕩走勢(shì)以鐵礦石為例，指數(shù)（62%鐵礦石）自2021年初一路上漲至5月，達(dá)233美元/噸，創(chuàng)下歷史新高；隨后一路下探至11月的87美元/噸由于我國(guó)進(jìn)口鐵礦石主要采用指數(shù)來(lái)定價(jià)，價(jià)格的波動(dòng)讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加 “以前沒(méi)有期貨工具時(shí)，我們可以利用國(guó)內(nèi)外的價(jià)格差來(lái)做貿(mào)易，跟下游簽了鐵礦石采購(gòu)訂單后，我們?cè)購(gòu)纳嫌蔚耐獾V商那兒采購(gòu)，賺取穩(wěn)定的價(jià)差。

鋼材

暴漲之后又暴跌，誰(shuí)是鋼價(jià)下跌的“幕后推手”？

以鐵礦石為代表，鋼材類產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)相似走勢(shì)截至11月5日，黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨下跌幅度明顯業(yè)內(nèi)人士表示，下跌速度與幅度皆為歷史罕見(jiàn) 相較于上半年驚人的漲幅，為何這個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下跌更為迅猛？ 最近鋼鐵行業(yè)的一輪大幅下跌始于10月20日分析師分析，煤炭?jī)r(jià)格變化起到推波助瀾作用受國(guó)家相關(guān)部門對(duì)煤炭?jī)r(jià)格監(jiān)管及G20會(huì)議各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人再提降低煤炭減排目標(biāo)等因素影響，“煤炭三兄弟”市場(chǎng)情緒恐慌，而其它黑色品種在整體市場(chǎng)氛圍的影響下，價(jià)格也跟隨大幅下跌。

鋼材

黑色系的“盲盒風(fēng)暴”，“銀十”還能來(lái)一波？

“受此影響，成材價(jià)格再次走強(qiáng)，相對(duì)看江蘇減產(chǎn)對(duì)螺紋利多更強(qiáng)，9月份螺紋價(jià)格表現(xiàn)明顯強(qiáng)于熱卷鐵礦石價(jià)格在9月上中旬持續(xù)大幅下跌，下旬才在鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)下有所反彈雙焦在9月上旬連續(xù)刷新歷史新高后，一度有所回落，但月末再次大漲，焦煤價(jià)格再度刷新歷史新高”邱躍成說(shuō) 寶城期貨黑色系研究小組高級(jí)分析師涂偉華告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，限產(chǎn)利好持續(xù)發(fā)酵，鋼材供應(yīng)迎來(lái)收縮，但品種間收縮力度不一，建筑鋼材產(chǎn)量降幅要高于板材，支撐螺紋走勢(shì)強(qiáng)于熱卷。

鋼材

市場(chǎng)人士：鐵礦石短期偏弱運(yùn)行

9月28日，由格林大華期貨主辦的“DCE·產(chǎn)業(yè)行”鐵礦石投資及產(chǎn)業(yè)服務(wù)研討會(huì)在上海舉行在鋼廠嚴(yán)格限產(chǎn)層層推進(jìn)、鐵礦石需求下降的背景下，與會(huì)嘉賓對(duì)鐵礦石價(jià)格未來(lái)走勢(shì)以及企業(yè)如何做好采購(gòu)和庫(kù)存管理進(jìn)行了深入研討 格林大華上海分公司總經(jīng)理朱為民在會(huì)上表示，今年以來(lái)，國(guó)際環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，全球量化寬松和疫情導(dǎo)致供需錯(cuò)位復(fù)蘇，加劇了大宗商品價(jià)格波動(dòng)，多數(shù)品種價(jià)格創(chuàng)下歷史新高點(diǎn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨巨大考驗(yàn)。

爐料

我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量“十四五”預(yù)計(jì)年減約億噸

自去年第四季度以來(lái)，鐵礦石價(jià)格一路飆漲，在今年5月12日更是創(chuàng)下230.59美元/噸（62%品位直接進(jìn)口鐵礦石）的歷史新高，被業(yè)界稱為“瘋狂的石頭”近期的鐵礦石價(jià)格走勢(shì)，讓鋼鐵行業(yè)持續(xù)緊繃的神經(jīng)有所舒緩鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格近一個(gè)月跌幅超30%，鐵礦石期貨主力合約自7月16日以來(lái)也持續(xù)下跌，從高點(diǎn)1241元/噸一度跌落至762.5元/噸，8月25日?qǐng)?bào)收802.5元/噸。

聚焦

我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量“十四五”預(yù)計(jì)年減約億噸

自去年第四季度以來(lái)，鐵礦石價(jià)格一路飆漲，在今年5月12日更是創(chuàng)下230.59美元/噸（62%品位直接進(jìn)口鐵礦石）的歷史新高，被業(yè)界稱為“瘋狂的石頭”近期的鐵礦石價(jià)格走勢(shì)，讓鋼鐵行業(yè)持續(xù)緊繃的神經(jīng)有所舒緩鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格近一個(gè)月跌幅超30%，鐵礦石期貨主力合約自7月16日以來(lái)也持續(xù)下跌，從高點(diǎn)1241元/噸一度跌落至762.5元/噸，8月25日?qǐng)?bào)收802.5元/噸。

行業(yè)熱點(diǎn)

BDI創(chuàng)11年新高，大宗商品“要變天”？

”陳臻說(shuō) 鐵礦石下跌會(huì)否“絆倒”BDI 鐵礦石、煤炭、農(nóng)產(chǎn)品等都是干散貨中的主要品種從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，BDI指數(shù)與鐵礦石價(jià)格走勢(shì)之間存在較強(qiáng)的正相關(guān)性，但7月以來(lái)兩者開(kāi)始出現(xiàn)背離數(shù)據(jù)顯示，大連商品交易所鐵礦石期貨主力合約價(jià)格7月以來(lái)累計(jì)下跌25.93%，同期BDI指數(shù)則上漲13.30% 東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰指出，近期鐵礦石價(jià)格下跌主要由于需求減弱，7月國(guó)內(nèi)粗鋼和生鐵產(chǎn)量同比降幅均超過(guò)8%，而四季度壓減粗鋼產(chǎn)量可能性較大。

爐料

Mysteel：河南廢鋼2021上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

具體來(lái)看，1月份至春節(jié)前河南地區(qū)廢鋼價(jià)格較為平穩(wěn)，省內(nèi)6mm厚重廢毛料價(jià)格維持在2700元/噸左右由于節(jié)前部分地區(qū)疫情反復(fù)，鋼廠及商家備庫(kù)較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)實(shí)際成交量有限，商家多以清點(diǎn)庫(kù)存、結(jié)賬回款為主春節(jié)過(guò)后，由于國(guó)內(nèi)疫情控制較好，成材端需求較好，鋼廠生產(chǎn)積極性大增，疊加鋼廠節(jié)后集中補(bǔ)庫(kù)，廢鋼需求較往年有所增加同時(shí)受鐵礦石價(jià)格快速拉漲影響，成材價(jià)格迅速攀升，廢鋼價(jià)格出現(xiàn)快速跟漲 2月份過(guò)后廢鋼價(jià)格維持小幅震蕩的走勢(shì)，直至5月份受到大宗商品漲價(jià)及國(guó)內(nèi)外通貨膨脹影響，加之市場(chǎng)部分商家炒作，成材市場(chǎng)端現(xiàn)貨市價(jià)迅速拉至高位，日內(nèi)螺紋鋼漲幅一度達(dá)400元/噸，螺紋鋼期貨同樣創(chuàng)下歷史最高價(jià)6208元/噸。

研究報(bào)告