Mysteel：電解錳穩(wěn)價(jià)+硅錳減產(chǎn)預(yù)期，佛山200系不銹鋼成本支撐與庫存壓力的拉鋸戰(zhàn)

值得注意的是，從不銹鋼細(xì)分品類利潤對比來看，201冷軋產(chǎn)品的盈利水平仍顯著低于304、430系，行業(yè)生產(chǎn)端的經(jīng)營壓力雖得到一定緩解，但要實(shí)現(xiàn)盈利狀況的全面修復(fù)仍需經(jīng)歷較長周期 二、核心原料深度解析：電解錳、硅錳、高碳錳鐵的供需博弈與價(jià)格分化 （一）電解錳：供應(yīng)偏緊支撐價(jià)格，市場短期以穩(wěn)為主 上周電解錳市場保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定在13900-14000元/噸區(qū)間。

不銹鋼頭條

Mysteel：電解錳月內(nèi)跌幅60%，200系不銹鋼利潤佳產(chǎn)量逐月增加

錳元素來自于電解錳和硅錳合金，但還是電解錳為主，雖然200系也含硅，但是硅的含量也不能太高，按照200系的元素含量標(biāo)準(zhǔn)，一般冶煉一噸200系不銹鋼，電解錳用80千克左右，硅錳40千克左右由此可知，201不銹鋼錳元素成本下降1500元/噸以上，由于還有其他原料價(jià)格波動(dòng)的影響，這不代表201不銹鋼的整體成本變化 2、201不銹鋼即期利潤率優(yōu)于304 據(jù)Mysteel即期成本&利潤模型，201主要原料高碳鉻鐵、鎳礦、低鎳鐵及電解銅價(jià)格均呈現(xiàn)明顯上漲，硅錳價(jià)格小幅波動(dòng)，綜合測算201不銹鋼成本仍然維持較高的位置。

不銹鋼頭條

Mysteel月報(bào)：2月電解錳弱穩(wěn)運(yùn)行 關(guān)注需求表現(xiàn)指引

中央“反內(nèi)卷”政策與鋼鐵出口許可管理新規(guī)落地實(shí)施，疊加鋼廠減產(chǎn)預(yù)期、原料鎳鉻價(jià)格強(qiáng)勢支撐，共同主導(dǎo)了本月不銹鋼價(jià)格的震蕩走勢從期貨盤面到現(xiàn)貨市場，從上游原料到下游需求，市場各環(huán)節(jié)呈現(xiàn)差異化特征，行業(yè)正從“野蠻生長”向“合規(guī)提質(zhì)”轉(zhuǎn)型，短期價(jià)格承壓與中長期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)并存 展望：預(yù)計(jì)電解錳市場整體走勢持弱穩(wěn)為主，在相關(guān)固定需求交付及長協(xié)交貨等背景下，電解錳行情得以有利支撐，需求端謹(jǐn)慎情緒主導(dǎo)，但原料端硫酸價(jià)格持續(xù)上漲，電解錳工廠生產(chǎn)成本壓力顯著，且后續(xù)工廠陸續(xù)減產(chǎn)，預(yù)計(jì)短期電解錳價(jià)格保持偏強(qiáng)態(tài)勢運(yùn)行。

研究報(bào)告

Mysteel數(shù)據(jù)：304不銹鋼成本及利潤調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20260205）

2月5日，304不銹鋼冶煉原料中：外購高鎳鐵價(jià)格1050元/鎳，環(huán)比下跌5元/鎳，環(huán)比下跌0.5%；高碳鉻鐵8550元/50基噸，環(huán)比持平，環(huán)比持平；電解錳18050元/噸，環(huán)比下跌200元/噸，環(huán)比下跌1.1%；溫州地區(qū)304廢不銹鋼9000元/噸（不含稅），環(huán)比持平，環(huán)比持平。

成本利潤

Mysteel數(shù)據(jù)：304不銹鋼成本及利潤調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20260204）

2月4日，304不銹鋼冶煉原料中：外購高鎳鐵價(jià)格1055元/鎳，環(huán)比下跌10元/鎳，環(huán)比下跌0.9%；高碳鉻鐵8550元/50基噸，環(huán)比持平，環(huán)比持平；電解錳18250元/噸，環(huán)比持平，環(huán)比持平；溫州地區(qū)304廢不銹鋼9000元/噸（不含稅），環(huán)比持平，環(huán)比持平。

成本利潤

Mysteel數(shù)據(jù)：304不銹鋼成本及利潤調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20260203）

2月3日，304不銹鋼冶煉原料中：外購高鎳鐵價(jià)格1065元/鎳，環(huán)比下跌10元/鎳，環(huán)比下跌0.9%；高碳鉻鐵8550元/50基噸，環(huán)比持平，環(huán)比持平；電解錳18250元/噸，環(huán)比持平，環(huán)比持平；溫州地區(qū)304廢不銹鋼9000元/噸（不含稅），環(huán)比持平，環(huán)比持平。

成本利潤

Mysteel周報(bào)：不銹鋼價(jià)格沖高回落，庫存由降轉(zhuǎn)增（1.26-1.30）

四、300系不銹鋼成本與利潤 本周冶煉304的原料自產(chǎn)鎳鐵、廢不銹鋼價(jià)格持穩(wěn)；高碳鉻鐵、電解錳價(jià)格走強(qiáng)。

周報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：304不銹鋼成本及利潤調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20260202）

2月2日，304不銹鋼冶煉原料中：外購高鎳鐵價(jià)格1075元/鎳，環(huán)比持平，環(huán)比持平；高碳鉻鐵8550元/50基噸，環(huán)比持平，環(huán)比持平；電解錳18250元/噸，環(huán)比持平，環(huán)比持平；溫州地區(qū)304廢不銹鋼9000元/噸（不含稅），環(huán)比下跌450元/噸，環(huán)比下跌4.8%。

成本利潤

Mysteel日報(bào)：電解錳偏弱運(yùn)行 讓利成交顯現(xiàn)

電解錳有走弱跡象，放假氛圍逐漸濃厚，市場成交方面，下游詢盤積極性趨弱，實(shí)際成交表現(xiàn)一般，部分成交開始有讓利拋售現(xiàn)象，多以剛需為主且臨近年關(guān)，陸運(yùn)開始減少，目前鋼招入場相對緩慢，還需持續(xù)關(guān)注更多招標(biāo)定價(jià)及實(shí)際成交指引 200系不銹鋼方面，201在華南鋼廠全線停產(chǎn)、供應(yīng)收縮的支撐下價(jià)格保持平穩(wěn)，商家多以執(zhí)行收尾工作為主；201LH/2B 佛山鋼廠價(jià)格市場報(bào)價(jià)8000元/噸（到廠含稅基價(jià)），環(huán)比2月3日價(jià)格持平。

日評

Mysteel數(shù)據(jù)：304不銹鋼成本及利潤調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20260130）

1月30日，304不銹鋼冶煉原料中：外購高鎳鐵價(jià)格1075元/鎳，環(huán)比持平，環(huán)比持平；高碳鉻鐵8550元/50基噸，環(huán)比持平，環(huán)比持平；電解錳18250元/噸，環(huán)比持平，環(huán)比持平；溫州地區(qū)304廢不銹鋼9450元/噸（不含稅），環(huán)比持平，環(huán)比持平。

成本利潤

Mysteel周報(bào)：電解錳保持堅(jiān)挺 成交氛圍一般（1.23-1.30）

本期全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會(huì)庫存呈現(xiàn)增量，200系、300系、400系資源均有不同程度的增加本周市場到貨正常，隨著春節(jié)假期臨近，整體買賣氛圍趨于平靜，貿(mào)易商多以交付節(jié)前加工訂單為主，整體資源消耗速度放緩，因此全國不銹鋼社會(huì)庫存呈現(xiàn)小幅增庫 綜合來看，電解錳市場堅(jiān)挺運(yùn)行，公倉收貨及鋼招定價(jià)支撐行情下跌空間有限，還需關(guān)注更多需求指引

周評

Mysteel數(shù)據(jù)：304不銹鋼成本及利潤調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20260129）

1月29日，304不銹鋼冶煉原料中：外購高鎳鐵價(jià)格1075元/鎳，環(huán)比持平，環(huán)比持平；高碳鉻鐵8550元/50基噸，環(huán)比上漲50元/50基噸，環(huán)比上漲0.6%；電解錳18250元/噸，環(huán)比持平，環(huán)比持平；溫州地區(qū)304廢不銹鋼9450元/噸（不含稅），環(huán)比持平，環(huán)比持平。

成本利潤

Mysteel數(shù)據(jù)：304不銹鋼成本及利潤調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20260128）

1月28日，304不銹鋼冶煉原料中：外購高鎳鐵價(jià)格1075元/鎳，環(huán)比持平，環(huán)比持平；高碳鉻鐵8500元/50基噸，環(huán)比持平，環(huán)比持平；電解錳18250元/噸，環(huán)比上漲200元/噸，環(huán)比上漲1.1%；溫州地區(qū)304廢不銹鋼9450元/噸（不含稅），環(huán)比持平，環(huán)比持平。

成本利潤

Mysteel數(shù)據(jù)：304不銹鋼成本及利潤調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20260127）

1月27日，304不銹鋼冶煉原料中：外購高鎳鐵價(jià)格1075元/鎳，環(huán)比上漲10元/鎳，環(huán)比上漲0.9%；高碳鉻鐵8500元/50基噸，環(huán)比上漲50元/50基噸，環(huán)比上漲0.6%；電解錳18050元/噸，環(huán)比上漲200元/噸，環(huán)比上漲1.1%；溫州地區(qū)304廢不銹鋼9450元/噸（不含稅），環(huán)比持平，環(huán)比持平。

成本利潤

Mysteel數(shù)據(jù)：304不銹鋼成本及利潤調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20260126）

1月26日，304不銹鋼冶煉原料中：外購高鎳鐵價(jià)格1065元/鎳，環(huán)比上漲15元/鎳，環(huán)比上漲1.4%；高碳鉻鐵8450元/50基噸，環(huán)比持平，環(huán)比持平；電解錳17850元/噸，環(huán)比上漲200元/噸，環(huán)比上漲1.1%；溫州地區(qū)304廢不銹鋼9450元/噸（不含稅），環(huán)比持平，環(huán)比持平。

成本利潤

Mysteel日報(bào)：電解錳挺漲情緒漸濃 關(guān)注更多成交指引

鋼招方面，河鋼集團(tuán)2月招標(biāo)：電解錳1540噸，環(huán)比上一輪數(shù)量增加540噸（1月采購數(shù)量1000噸），其中舞鋼1100噸、邯鋼集團(tuán)300噸、唐鋼新區(qū)140噸，要求交貨期：2026-2-28 200系不銹鋼方面，佛山不銹鋼卷板市場受期貨盤面影響，詢單活躍度有所提升，但實(shí)際成交改善有限，各系別表現(xiàn)分化后續(xù)市場走勢仍需關(guān)注期貨市場動(dòng)態(tài)、終端需求釋放以及原料成本變化等因素201LH/2B 佛山鋼廠價(jià)格市場報(bào)價(jià)7550元/噸（到廠含稅基價(jià)），環(huán)比1月23日價(jià)格持平。

日評

Mysteel周報(bào)：不銹鋼價(jià)格延續(xù)上漲，多空博弈增強(qiáng)（1.19-1.23）

太鋼高價(jià)資源市場接受度不高，加之供應(yīng)壓力增強(qiáng)，太鋼庫存小幅增加鉻鐵價(jià)格小幅上漲，成本支撐上行，鋼廠盤價(jià)持穩(wěn)，代理多小幅探漲出貨，高價(jià)資源出貨不暢，低價(jià)資源成交尚可隨著海外宏觀波動(dòng)加劇，有色板塊持續(xù)上漲，不銹鋼價(jià)格短期或?qū)⒕S持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 四、300系不銹鋼成本與利潤 本周冶煉304的原料廢不銹鋼價(jià)格持穩(wěn)；自產(chǎn)鎳鐵和高碳鉻鐵價(jià)格走強(qiáng)；電解錳價(jià)格下跌。

周報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：304不銹鋼成本及利潤調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20260123）

1月23日，304不銹鋼冶煉原料中：外購高鎳鐵價(jià)格1050元/鎳，環(huán)比持平，環(huán)比持平；高碳鉻鐵8450元/50基噸，環(huán)比持平，環(huán)比持平；電解錳17650元/噸，環(huán)比上漲200元/噸，環(huán)比上漲1.2%；溫州地區(qū)304廢不銹鋼9450元/噸（不含稅），環(huán)比持平，環(huán)比持平。

成本利潤

Mysteel日報(bào)：電解錳維持堅(jiān)挺態(tài)勢 現(xiàn)貨交投氛圍冷清

電解錳維持堅(jiān)挺態(tài)勢，現(xiàn)貨市場主流行情圍繞在18000元/噸附近，零售市場詢盤及成交仍保持相對冷清狀態(tài)，供應(yīng)端降價(jià)意愿不高，下游多持單觀望，整體成交表現(xiàn)一般，臨近月末鋼招入場相對緩慢，還需持續(xù)關(guān)注更多招標(biāo)定價(jià)及實(shí)際成交指引 200系不銹鋼方面，201在華南鋼廠全線停產(chǎn)、供應(yīng)收縮的支撐下價(jià)格保持平穩(wěn)，商家多以執(zhí)行收尾工作為主；201LH/2B 佛山鋼廠價(jià)格市場報(bào)價(jià)7550元/噸（到廠含稅基價(jià)），環(huán)比1月27日價(jià)格持平。

日評

Mysteel周報(bào)：電解錳本周窄幅震蕩 關(guān)注更多需求指引（1.16-1.23）

其中冷軋不銹鋼庫存總量573187噸，周環(huán)比減0.03% 熱軋不銹鋼庫存總量348384噸，周環(huán)比減1.55%本期全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會(huì)庫存呈現(xiàn)八連降，200系、300系、400系資源均有不同程度的消化本周市場到貨不多，臨近春節(jié)假期，市場待假氛圍漸起，商家多忙于年前加工訂單交付，出貨以按需采買為主，資源消化速遞有所放緩，因此全國不銹鋼社會(huì)庫存呈現(xiàn)窄幅降量 綜合來看，電解錳市場貨源仍顯緊張，行情貨持續(xù)保持穩(wěn)定態(tài)勢運(yùn)行，還需更多實(shí)際需求指引變更。

周評