煤炭中長期合同不得捆綁銷售現(xiàn)貨變相超出價格合理區(qū)間——煤炭價格調(diào)控監(jiān)管政策系列解讀之四

國家和地方有關文件已明確了煤炭（國產(chǎn)動力煤，下同）中長期交易價格的合理區(qū)間煤炭生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)與需方簽訂中長期合同時，不得通過捆綁銷售現(xiàn)貨等方式變相提高交易價格，超出合理區(qū)間 例如，陜西省煤炭（5500千卡，下同）出礦環(huán)節(jié)中長期交易價格合理區(qū)間上限為520元/噸，按此測算的出礦環(huán)節(jié)現(xiàn)貨交易價格合理區(qū)間上限為780元/噸當?shù)啬趁旱V與電廠簽訂了一份中長期合同，約定出礦價格按“1噸長協(xié)（520元/噸）捆綁銷售2噸現(xiàn)貨（780元/噸）”方式執(zhí)行，平均價格為693元/噸，實際已超出當?shù)爻龅V環(huán)節(jié)中長期交易價格合理區(qū)間上限，存在涉嫌哄抬價格行為。

爐料

目前7省區(qū)已明確煤炭中長期和現(xiàn)貨價格合理區(qū)間——煤炭價格調(diào)控監(jiān)管政策系列解讀之一

截至5月9日，除秦皇島港下水煤外，已有7省區(qū)（內(nèi)蒙古分蒙東、蒙西兩個區(qū)域）明確了煤炭出礦環(huán)節(jié)中長期和現(xiàn)貨交易價格合理區(qū)間具體水平見下表： 。

爐料

發(fā)改委成本調(diào)查顯示：煤炭生產(chǎn)成本大幅低于煤炭現(xiàn)貨價格

近日，國家發(fā)展改革委對全國所有產(chǎn)煤省份和重點煤炭企業(yè)的煤炭生產(chǎn)成本情況進行了調(diào)查初步匯總結(jié)果顯示，煤炭生產(chǎn)成本大幅低于目前煤炭現(xiàn)貨價格，煤炭價格存在繼續(xù)回調(diào)空間

爐料

兩部門聯(lián)合開展煤炭現(xiàn)貨市場價格專項督查，嚴厲查處違法違規(guī)行為

為認真貫徹落實黨中央、國務院關于煤炭保供穩(wěn)價的系列決策部署，按照煤電油氣運保障工作部際協(xié)調(diào)機制統(tǒng)一部署，國家發(fā)展改革委、市場監(jiān)管總局組成4個聯(lián)合督查組，分赴晉陜蒙煤炭主產(chǎn)區(qū)和秦皇島港等北方主要下水煤港口，開展煤炭現(xiàn)貨市場價格專項督查 督查組將深入煤礦、交易市場、發(fā)運站、儲煤場、碼頭堆場、煤炭貿(mào)易企業(yè)、用煤單位，實地調(diào)查煤炭現(xiàn)貨市場價格，督促有關市場主體守法合規(guī)經(jīng)營，促進煤炭現(xiàn)貨市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

聚焦

煤炭現(xiàn)貨市場價格專項督查組在山西省大同市、天津市開展督查

按照煤電油氣運保障工作部際協(xié)調(diào)機制統(tǒng)一部署，10月27日，國家發(fā)展改革委、市場監(jiān)管總局組成的聯(lián)合督查組，在山西省大同市、天津市開展煤炭現(xiàn)貨市場價格專項督查本次督查采取明查暗訪的形式，堅持問題導向，針對暗訪組前期調(diào)查出的一些線索，對煤礦漲價、違規(guī)存煤場所等問題進行督查下一步，督查組將對隨意捏造、散布漲價信息、囤積居奇、哄抬價格、價格串通等違法行為堅決依法予以打擊，確保煤炭現(xiàn)貨市場平穩(wěn)健康發(fā)展 。

爐料

中州期貨：鋼企提焦炭首輪降價，煤炭現(xiàn)貨價格走弱 

主要邏輯：1.動力煤:價格逐步合理回歸政策方面動力煤仍有向下驅(qū)動，基本面看市場由緊張逐步過渡為緊平衡，后期需求變化情況或有小幅反彈，反彈空間由庫存及需求變化幅度決定，整體仍以反彈做空為主 2.雙焦:焦炭現(xiàn)貨市場情緒明顯轉(zhuǎn)弱，部分焦企考慮原料成本支撐或趨弱，且自身廠內(nèi)仍有焦炭庫存待消化，目前有降價拋貨的意愿，下游鋼廠方面，河北唐山限產(chǎn)升級，部分燒結(jié)礦緊缺致使鋼廠高爐有臨時性休風或者限產(chǎn)的情況，剛需回落，且廠內(nèi)庫存中高位，對焦炭控制到貨的現(xiàn)象增多，短期看在成本支撐轉(zhuǎn)弱以及鋼廠利潤急劇下滑且成材成交較差的背景下，焦炭市場面臨下行的壓力，后期市場需實時關注政策對上下游的影響。

策略研究

煤炭產(chǎn)業(yè)：基本面持續(xù)改善，價格中樞上移

2月4日，秦皇島煤炭網(wǎng)發(fā)布最新一期環(huán)渤海動力煤指數(shù)，報收于682元／噸，環(huán)比下行3元／噸 在煤炭行業(yè)人士看來，當前煤炭板塊受到市場熱捧，更多緣于印尼方面的減產(chǎn)作為全球最大的電廠煤炭出口國，印尼計劃今年將煤炭產(chǎn)量削減近四分之一至約6億噸，以提振煤價此前有消息稱，印尼礦商已暫停現(xiàn)貨煤炭出口，因而對平靜的市場造成擾動 煤炭年度價格中樞有望上移 國家統(tǒng)計局近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年，全國規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量48.3億噸，同比增長1.2%，創(chuàng)歷史新高。

原料

Mysteel：2月6日(17:30)進口市場動力煤價格行情

6日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行國際方面，印尼礦企與政府關于2026年煤炭生產(chǎn)配額的博弈仍在持續(xù)，部分礦方為抗議配額審批收緊，已暫停部分現(xiàn)貨煤炭出口交付，現(xiàn)貨市場供應緊張加??；遠期貨盤報價也在情緒支撐下維持堅挺，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報價在52美元/噸及以上高卡煤方面，澳洲煤價明顯回升，現(xiàn)澳洲Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB主流報價維持在78-80美元/噸，周環(huán)比上漲2-4美元/噸國內(nèi)終端方面，受印尼后續(xù)供應收縮預期影響，沿海電力集團陸續(xù)釋放3月遠期進口煤采購需求，實際拿貨數(shù)量較此前有所增加，其中華南區(qū)域電廠對印尼Q3800的采購區(qū)間為449-465元/噸，價格重心明顯上移。

日評

【銀河期貨】供需矛盾不突出，關注資金和情緒的擾動

對于春節(jié)后焦煤市場，下游鋼材需求有韌性但缺乏想象力，需求端難以拉升原料價格上行供給端，預計國內(nèi)煤礦生產(chǎn)較為平穩(wěn)；進口蒙煤通關量持續(xù)處于高位，對焦煤價格構(gòu)成了最大壓制當然也有一些潛在利好，印尼計劃在2026年削減煤炭產(chǎn)量配額以及對于煤炭出口征收關稅，印尼是動力煤出口大國，也是我國進口煤炭的主要來源國，如政策落地，對于動力煤價格支撐較強，從而間接影響到焦煤，需重點關注印尼煤炭相關政策實際落地執(zhí)行情況 預計節(jié)后焦煤現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，無明顯趨勢。

焦炭

【內(nèi)蒙古黃河工貿(mào)集團千里山煤焦化有限責任公司】預計2026年春節(jié)后煤焦鋼市場價格持穩(wěn)運行

現(xiàn)貨端——蒙煤期現(xiàn)結(jié)合較深，價格緊跟盤面；山西產(chǎn)地價格表現(xiàn)略為滯后，前期盤面的上漲帶動下游采購積極性回升，需求釋放，近日山西產(chǎn)地焦煤現(xiàn)貨價格上漲明顯，但預計難以持續(xù)焦煤期貨在近期上漲后，稍顯乏力，繼續(xù)向上動力不足，近日出現(xiàn)回落 中期看： 供給端——煤礦的反內(nèi)卷、查超產(chǎn)，是建立在全國統(tǒng)一大市場框架之下的，對于煤炭以價換量有長效的約束；同時在保能源安全的要求下，煤炭供給能力不斷加強，供需調(diào)控更為靈活。

焦炭

廣發(fā)期貨：蒙煤高位回落，雙焦盤面震蕩回落

策略方面，春節(jié)前現(xiàn)貨有補庫需求驅(qū)動，短期焦炭提漲落地驅(qū)動盤面階段性反彈，印度將焦煤定性為戰(zhàn)略資源，印尼政府削減年度煤炭計劃量消息反復，海外市場擾動驅(qū)動焦煤價格，但國內(nèi)供需總體平衡，單邊震蕩偏弱看待，區(qū)間參考1050-1250，套利推薦多焦炭空焦煤

機構(gòu)

【寧夏浩瑞森】硅鐵周期論：供需雙弱下的行情推演與破局邏輯

情景二：樂觀情景——供需錯配，價格反彈 ?觸發(fā)條件：節(jié)后鐵水穩(wěn)步回升，對硅鐵的需求也同步回升，供需錯配相較往年提前發(fā)生，部分產(chǎn)區(qū)受制于成本無法及時復產(chǎn)導致現(xiàn)貨缺貨 情景三：悲觀情景——煤炭淡季價格回落，價格下探 ?關鍵信號：煤價再次出現(xiàn)下行，政策缺乏預期 結(jié)論：供需雙弱是硅鐵行業(yè)當前的階段性特征，短期價格將圍繞成本線震蕩，長期需關注電價、鋼招、政策等關鍵變量，把握階段性行情機會。

硅鎂

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格弱穩(wěn)運行 成交量跌至4萬噸以下

2月4日國內(nèi)城市建筑鋼材價格弱穩(wěn)運行，市場成交氛圍不佳具體來看，早盤期螺窄幅震蕩運行，國內(nèi)多數(shù)城市建筑鋼材現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)，市場需求不佳，實際成交存在小幅讓價出售的情況午后期螺延續(xù)震蕩走勢，印尼煤炭因RKAB審批問題，部分礦商暫停出口，短期擾亂中國進口煤市，焦煤期貨明顯上漲，市場情緒有所提振，但終端需求低迷，成交沒有明顯改善年關臨近，市場活躍度愈加低迷，部分市場已經(jīng)進入有價無市狀態(tài)，現(xiàn)貨價格波動有限，預計短期建筑鋼材現(xiàn)貨價格或窄幅震蕩運行。

日報

Mysteel早報：安徽建筑鋼材早盤價格或延續(xù)持穩(wěn)運行

回顧昨日，省內(nèi)鋼廠指導價格整體暫穩(wěn)，現(xiàn)貨價格多數(shù)持穩(wěn)運行早盤期螺窄幅震蕩，商家多維持前一日報價，市場需求不佳，強出貨意愿下存在小幅讓價的情況午后期貨延續(xù)震蕩走勢，印尼煤炭因RKAB審批問題，部分礦商暫停出口，短期擾亂中國進口煤市，焦煤期貨明顯上漲，市場情緒有所提振，部分投機需求有所釋放，成交明顯改善。

日報

廣發(fā)期貨：錳硅價格寬幅震蕩為主

庫存方面，廠庫依舊維持高位，壓力集中在寧夏，但倉單水平相對偏低，總庫存中性偏高成本方面，合金廠家錳礦基本結(jié)束，錳礦現(xiàn)貨偏弱，外盤新一輪報價繼續(xù)上漲，南非部分礦山檢修對供應有短期影響，錳礦成本支撐力度仍存受印尼煤炭生產(chǎn)限制影響，焦煤價格大漲，帶動焦炭價格上行，近期該因素或?qū)﹀i硅價格存在干擾，但預計持續(xù)性有限綜合來看，錳硅處于供需雙弱格局之中，節(jié)后供應仍有復產(chǎn)預期，基本面缺乏驅(qū)動短期關注宏觀情緒擾動預計錳硅價格寬幅震蕩為主，區(qū)間參考5600-6000。

機構(gòu)

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——備庫支撐力尚存 廢鋼穩(wěn)中趨強

午后期螺延續(xù)震蕩走勢，印尼煤炭因RKAB審批問題，部分礦商暫停出口，短期擾亂中國進口煤市，焦煤期貨明顯上漲，市場情緒有所提振，但終端需求低迷，成交沒有明顯改善年關臨近，市場活躍度愈加低迷，部分市場已經(jīng)進入有價無市狀態(tài)，現(xiàn)貨價格波動有限，預計短期建筑鋼材現(xiàn)貨價格或窄幅震蕩運行全國建筑鋼材成交量總計36136噸，日環(huán)比減12.63% 【核心觀點】 需求面來看，伴隨短流程鋼廠停工增多，廢鋼需求量持續(xù)下降；供給面來看，產(chǎn)出端收縮明顯，廢鋼流通量減少，市場呈現(xiàn)供需雙弱的中性導向。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel周報：一周鋼市概覽 主要品種呈現(xiàn)統(tǒng)一下跌走勢（1.30-2.6）

需求方面，隨著工地停工、加工企業(yè)放假范圍擴大，下周起現(xiàn)貨成交將進一步萎縮，季節(jié)性淡季特征更加明顯庫存方面，后續(xù)隨著需求下降速度超過產(chǎn)量下降速度，鋼材庫存預計將持續(xù)累庫綜合來看，原料市場焦煤受印尼政府提出大幅減產(chǎn)計劃消息影響明顯上漲，但從進口數(shù)據(jù)來看，2025年我國進口印尼煤炭98.6%為動力煤，實質(zhì)上對焦煤影響有限，且原料補庫逐步進入尾聲，對于鋼材價格推動作用有限，鋼材基本面面臨后續(xù)走弱壓力，關注節(jié)后需求恢復情況。

每周評述

【華南進口貿(mào)易商A】預計節(jié)后進口動力煤市場將延續(xù)偏強態(tài)勢

供應端來看，受印尼2026年RKAB配額大幅削減、礦商暫停現(xiàn)貨煤炭出口的政策影響，在2月15日至3月30日期間印尼貨盤進口量將出現(xiàn)斷崖式減少，而印尼作為我國進口動力煤的核心來源，其供應缺口短期內(nèi)難以被其他煤源替代，形成供應端的剛性制約 需求端方面，終端電廠節(jié)后隨復工復產(chǎn)推進，用煤需求穩(wěn)步回升，招標需求將迎來集中釋放，供需兩端的正向共振為市場價格提供了堅實支撐，推動進口動力煤短期漲價行情延續(xù)。

春節(jié)市場大家說

[隆眾聚焦]：周內(nèi)情緒變化明顯 PVC漲后回落

周初PVC漲后暫無消息面擾動，而其自身春節(jié)前基本面的利好可支撐企業(yè)挺價，市場暫保持盤整態(tài)勢周中市場因印尼政府提出煤炭減產(chǎn)計劃出現(xiàn)黑色系帶動的反彈，PVC期貨再度因情緒出現(xiàn)推漲結(jié)合產(chǎn)業(yè)基本面來看，當前PVC生產(chǎn)企業(yè)因出口簽單的增量而減少年前內(nèi)銷量，疊加電石方面的漲價，導致年前現(xiàn)貨市場成交稀少的背景下期現(xiàn)端依然保持了向上驅(qū)動，周中常州SG-5基準價最高至4900元/噸但從后期的去庫壓力、國內(nèi)供需關系來說，春節(jié)后產(chǎn)業(yè)壓力仍然存在，4月1日的節(jié)點以及國內(nèi)房地產(chǎn)難好轉(zhuǎn)帶來的內(nèi)需承壓導致PVC價格出現(xiàn)上限。

熱點聚焦

Mysteel解讀：聚焦鋼鐵產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)（2026年2月5日）—五大品種鋼材供需降庫存增，淡季特征明顯

需求方面，隨著工地停工、加工企業(yè)放假范圍擴大，下周起現(xiàn)貨成交將進一步萎縮，季節(jié)性淡季特征更加明顯庫存方面，后續(xù)隨著需求下降速度超過產(chǎn)量下降速度，鋼材庫存預計將持續(xù)累庫綜合來看，原料市場焦煤受印尼政府提出大幅減產(chǎn)計劃消息影響明顯上漲，但從進口數(shù)據(jù)來看，2025年我國進口印尼煤炭98.6%為動力煤，實質(zhì)上對焦煤影響有限，且原料補庫逐步進入尾聲，對于鋼材價格推動作用有限，鋼材基本面面臨后續(xù)走弱壓力，關注節(jié)后需求恢復情況。

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