Mysteel解讀：2025年進口煉焦煤總量微降2.66%，12月單月達1376萬噸新高

這一增長主要由蒙古國與俄羅斯的供應擴張驅動，兩國合計貢獻將再創(chuàng)新高，成為壓制國內煤價的核心變量蒙古國計劃將2026年對華煤炭出口總量提升至1億噸，其中煉焦煤占比預計突破6100萬噸中蒙煤炭貿易通道的持續(xù)優(yōu)化將進一步釋放運力，支撐其作為中國最大煉焦煤進口來源國的地位俄政府明確將2026年對華煤炭及加工產品出口量提升至1億噸以上，其中煉焦煤占比超3300萬噸；遠東港口雖整體運輸正常，但個別新增港口受極端天氣影響裝卸效率，疊加12月底圣誕假期導致的物流窗口縮短，可能階段性制約發(fā)運節(jié)奏；考慮到前期已簽訂的長協訂單及船期安排，全年實際到港量仍有望實現小幅增長，整體呈現"總量持穩(wěn)、月度波動"特征。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤供需博弈加劇 區(qū)域分化顯著

山西晉北產區(qū)復產節(jié)奏偏緩，煤礦多以保障長協發(fā)運為主，整體供應釋放力度有限，出貨速度偏慢 拉運方面，鐵路運輸政策優(yōu)化助力流通，西安鐵路局實施管內煤炭運輸階梯式下浮政策，顯著提升鐵路發(fā)運競爭力當前公路汽運費持續(xù)低迷，貿易商拉運心態(tài)謹慎，多以剛需發(fā)運為主，大規(guī)模囤貨現象未現 價格方面，區(qū)域分化特征顯著內蒙鄂爾多斯Q5500坑口價報525元/噸，高性價比煤礦價格試探性上調陜西榆林價格漲跌互現，神木水洗煤價格小幅上行，榆陽中硫煤價格下調10-30元/噸。

日評

Mysteel：12月15日(17:30)山西市場動力煤價格行情

15日山西區(qū)域內調研煤礦維持正常生產，多以保障長協發(fā)運為主，煤炭供應水平保持相對穩(wěn)定周末產地降雪影響道路運輸，周邊站臺與貿易商拉運積極性不高，部分煤礦線上競拍成交情況一般，市場參與度較低短期內煤價或將弱勢運行現區(qū)域內Q5500報560-620元/噸，Q5000報480-530元/噸，Q4500報380-460元/噸 。

日評

Mysteel：12月15日(09:00)山西市場動力煤價格行情

15日山西區(qū)域內調研煤礦維持正常生產，多以保障長協發(fā)運為主，煤炭供應水平保持相對穩(wěn)定周末產地降雪影響道路運輸，周邊站臺與貿易商拉運積極性較弱，部分煤礦線上競拍成交情況一般，價格小幅下調短期內煤價或將弱勢運行現區(qū)域內Q5500報560-620元/噸，Q5000報480-530元/噸，Q4500報380-460元/噸 。

日評

Mysteel盤點：17日動力煤市場暫穩(wěn)運行 終端普遍持觀望態(tài)度

17日鄂爾多斯地區(qū)多數煤礦基本保持正常產銷，現產地降雪影響消退，道路運輸恢復正常但下游庫存高位，僅保持長協拉運為主，港口實際成交寥寥，價格持續(xù)下調；坑口市場觀望情緒濃厚，周邊貿易商與站臺拉運積極性較差，煤礦整體出貨不佳，產地價格依舊承壓下行現Q5500坑口含稅報550-590元/噸，Q5000坑口含稅報430-460元/噸，Q4500坑口含稅報350-390元/噸17日陜西區(qū)域內多數煤礦保持正常生產，個別煤礦因完成年度生產任務減產或停產，整體煤炭供應稍有收縮。

盤點

Mysteel日評：17日動力煤市場暫穩(wěn)運行 終端普遍持觀望態(tài)度

17日鄂爾多斯地區(qū)多數煤礦基本保持正常產銷，現產地降雪影響消退，道路運輸恢復正常但下游庫存高位，僅保持長協拉運為主，港口實際成交寥寥，價格持續(xù)下調；坑口市場觀望情緒濃厚，周邊貿易商與站臺拉運積極性較差，煤礦整體出貨不佳，產地價格依舊承壓下行現Q5500坑口含稅報550-590元/噸，Q5000坑口含稅報430-460元/噸，Q4500坑口含稅報350-390元/噸17日陜西區(qū)域內多數煤礦保持正常生產，個別煤礦因完成年度生產任務減產或停產，整體煤炭供應稍有收縮。

日評

2026年度全國煤炭交易會在日照市開幕

他表示，電煤的長期合作制度是經歷多年驗證保障供應的基本盤、穩(wěn)定預期的穩(wěn)定器，基準價+浮動價的機制，以長協價格期間作為基準價，以市場公開的價格指數掛鉤，有效提升價格發(fā)現的效率，實現供需雙方風險共擔，形成長期合作激勵，也有助于長期合同的順暢履約他呼吁，廣大的發(fā)電煤炭企業(yè)緊鑼密鼓的開展2026年電煤長期合同的對接和簽訂工作 董暉表示，國鐵集團將進一步深化鐵路貨運市場化改革，持續(xù)增強煤炭運輸保障能力，努力提升物流服務水平，為促進煤炭行業(yè)健康發(fā)展、國民經濟平穩(wěn)運行保駕護航。

原料

Mysteel：供給收縮與冬儲補庫共振 三季度煤價累漲超140元/噸

電廠庫存呈現“總量充足、區(qū)域失衡”特征：全國統調電廠存煤2.2億噸，但北方供暖核心區(qū)電廠庫存仍處于低位，部分電廠已啟動應急補庫 三、政策調控：三層機制平衡保供與穩(wěn)價 國家發(fā)改委在供暖季保供會議中明確“三類措施”：一是強化煤炭生產運輸保障，確保電源 “應開盡開”；二是提高電煤長協履約率，重點保障好北方集中供暖地區(qū)特別是東北地葭區(qū)的用煤需求；三是全力做好高峰期能源保供。

煤焦熱點

山西：前8個月生產原煤近9億噸

走進晉能控股煤業(yè)集團塔山煤礦的干燥車間，一股熱意撲面而來，3臺直徑2米多的干燥機緩緩轉動，管道內的煤泥經過烘干，進入精煤運輸倉，隨后裝車運出，發(fā)往北方港口……地處山西省北部的塔山煤礦，是國家首批智能化示范煤礦在當前穩(wěn)產保供的背景下，這座礦井每天外運的煤炭，能裝滿8公里長的重載列車車廂 作為全國綜合能源基地，山西強力推進煤炭穩(wěn)產保供，以長協價保障24個省份的電煤需求隨著今冬明春供暖季將至，山西不少煤炭企業(yè)都在積極備戰(zhàn)迎峰度冬，一批智能開采、綠色開采、固廢綜合利用新技術的應用，成為山西筑牢煤炭“壓艙石”的重要力量。

原料

Mysteel：進口低卡動力煤價格堅挺上揚 后續(xù)或將承壓運行

一、低卡煤價堅挺上漲，高卡煤價格相對穩(wěn)定 印尼供應端產運逐漸恢復正常水平，礦方10月可售貨盤所剩無幾，疊加鎳礦等其他貨物運輸需求持續(xù)，導致煤炭運價同步堅挺；其次，國際大型會議召開在即，印尼煤礦與國內貿易商代表將就明年長協進行洽談，礦方挺價情緒濃厚，現Q3800巴拿馬船FOB報價區(qū)間46-46.5美元/噸，周環(huán)比上漲1-2美元/噸，高價成交陸續(xù)出現。

煤焦熱點

Mysteel：7月14日(17:30)山西市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：14日山西市場調研煤礦維持正常生產，多以保障長協發(fā)運為主，煤炭供應水平基本穩(wěn)定現產地內多數煤礦銷售保持常態(tài)化，僅有個別煤礦窄幅調整煤價，周邊煤廠大多根據自身情況適量采購，前期產地降水對供應和運輸影響已恢復，國有大礦競拍掛牌數量有所增加，但溢價程度有限，坑口煤價暫穩(wěn)，預計短期內，在全國高溫的加持下產地煤價將穩(wěn)中小漲 。

日評

Mysteel：7月14日(09:00)山西市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：14日山西市場調研煤礦維持正常生產，多以保障長協發(fā)運為主，煤炭供應水平基本穩(wěn)定現產地內多數煤礦銷售保持常態(tài)化，僅有個別煤礦窄幅調整煤價，周邊煤廠大多根據自身情況適量采購，前期產地降水對供應和運輸影響已恢復，國有大礦競拍掛牌數量有所增加，但溢價程度有限，坑口煤價暫穩(wěn)，預計短期內，在全國高溫的加持下產地煤價將穩(wěn)中小漲 。

日評

Mysteel：國內化工煤市場漲跌互相 下游采購節(jié)奏放緩

區(qū)域內調研煤礦維持正常生產，多以保障長協發(fā)運為主，煤炭供應基本穩(wěn)定現產地內多數煤礦銷售保持常態(tài)化，僅有個別煤礦窄幅調整煤價，周邊煤廠大多根據自身情況適量采購，觀望情緒暫存，加之終端庫存水平尚可，實際需求增量有限，預計短期內化工煤價整體以穩(wěn)為主后續(xù)需隨時關注下游需求的變化情況 據Mysteel統計，截至7月8日北方港Q5500報622元/噸，Q5000報554元/噸，Q4500報490元/噸，近期產地降雨頻繁，部分生產運輸受到影響，且港口發(fā)運成本依舊倒掛，尤其低硫煤種詢貨困難，貿易商報價小幅上漲；南方多地高溫，下游電廠日耗提升，用電負荷增長顯著，采購需求稍有釋放。

煤焦熱點

Mysteel：5月6日(09:00)山西市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：6日忻州市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內調研煤礦維持正常生產，多以保障長協發(fā)運為主，整體煤炭供應基本穩(wěn)定國有煤礦以長協發(fā)運及內部供應為主，運輸周轉暫無異常當前周邊煤廠和貿易商大多持謹慎觀望態(tài)度，囤貨意愿不強，加之終端用戶采購積極性持續(xù)走低，需求難有大規(guī)模釋放，煤價承壓情況仍存，后續(xù)需主要關注相關終端需求的釋放情況 。

日評

【財聯社】分紅超440億，比例高達76%！中國神華業(yè)績下滑，仍保持高分紅“傳統”

2024年實現商品煤產量327.1百萬噸、煤炭銷售量459.3百萬噸 公司高管在業(yè)績會上表示，2024年規(guī)模以上煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額同比下降22.2%，公司利潤下降主要是受煤炭平均銷售價格下降影響但得益于中國神華形成了煤炭、電力、運輸、煤化工一體化開發(fā)和煤炭以長協銷售為主的運營模式，公司業(yè)績波動性相對較小 展望2025年，中國神華認為煤炭市場價格中樞將進一步下移。

媒體報道

Mysteel：4月3日(17:30)山西市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：2日山西市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內調研煤礦維持正常生產，多以保障長協發(fā)運為主，煤炭供應水平基本穩(wěn)定國有煤礦以長協發(fā)運及內部供應為主，運輸周轉正常，隨著非電下游階段性采購釋放，市場情緒有所回暖，周邊煤廠及貿易商采購積極性增加，部分民營礦中低卡煤種銷售情況好轉，煤價小幅上調10元/噸左右但隨著周邊電廠負荷下降，招標數量和頻率預期下降，部分銷售流向單一的煤礦出貨壓力仍有上升，煤價承壓情況仍存，后續(xù)市場需關注下游實際補庫需求及港口庫存變化情況。

日評

中國神華業(yè)績下滑，仍保持高分紅“傳統”

2024年實現商品煤產量327.1百萬噸、煤炭銷售量459.3百萬噸 公司高管在業(yè)績會上表示，2024年規(guī)模以上煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額同比下降22.2%，公司利潤下降主要是受煤炭平均銷售價格下降影響但得益于中國神華形成了煤炭、電力、運輸、煤化工一體化開發(fā)和煤炭以長協銷售為主的運營模式，公司業(yè)績波動性相對較小 展望2025年，中國神華認為煤炭市場價格中樞將進一步下移。

原料

[行業(yè)新聞]：11月電解鋁行業(yè)加權平均完全成本環(huán)比下降 盈利產能比例提高

今冬第一輪寒潮在11月底大范圍席卷全國，氣溫驟降，帶動居民取暖用電用煤增加，終端日耗攀升，電廠采購積極性相應有所提高，現貨市場情緒有所好轉當前下游采購主要為剛需支撐，電廠庫存依舊處于偏高水平，預計后期的采購表現一定需求，但增量較為有限冷冬已至，寒潮帶來的民用電需求激增，短期內電廠仍維持剛需拉運，而供應方面產量繼續(xù)保持較快增長，綜合來看12月煤炭供需總體保持相對平衡，價格震蕩運行后期重點關注產地疫情對運輸的制約程度、元旦節(jié)前安全檢查增多以及23年長協政策下電廠的簽訂情況。

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