【江西A水泥廠】預計節(jié)后水泥品種價格下行

核心原因是房地產(chǎn)未企穩(wěn)、基建發(fā)力不足，江西重點基建項目受資金制約難以啟動 我們判斷2026年市場仍不樂觀，需求下滑幅度略收窄但趨勢未改水泥價格有望與2025年持平或微升，但仍處歷史低位，受競爭和煤炭成本影響。

水泥大家說市場

12月CMI指數(shù)增速繼續(xù)微增，國內(nèi)工程機械市場總體平穩(wěn)

匠客工程機械最新數(shù)據(jù)顯示，2025年12月份，中國工程機械市場指數(shù)即CMI為113.58，同比增長5.01%，環(huán)比增加2.85%依據(jù)CMI判斷標準，12月指數(shù)值高于收縮值，國內(nèi)市場處于年度周期性旺季，短期繼續(xù)恢復 12月份CMI指數(shù)同比增速微增0.23個百分點，環(huán)比增速微增0.89個百分點，表明12月終端一線工程機械市場的銷售熱度，受到年底工程進度趕工、煤炭及黑色金屬采礦業(yè)需求改善、客戶回款小幅改善等積極因素影響，繼續(xù)繼續(xù)呈現(xiàn)同環(huán)比改善。

機械

Mysteel：解讀進口煤價差對國內(nèi)焦煤價格波動的指引（上）

此外，根據(jù)澳洲工業(yè)科學與資源部最新預測，2026年澳洲煤炭出口量或達到3.43億噸，較2025年增加2409萬噸考慮部分因事故問題停產(chǎn)的煤礦或逐漸復產(chǎn)，我們預計澳洲煤炭供給可能有所恢復但對中國來說澳煤僅為進口邊際增量，且印度方面存在大量剛需，因此即便澳煤供應更寬松，但進口利潤的上升幅度可能比蒙煤小 因此，根據(jù)現(xiàn)有因素判斷未來蒙煤與澳煤進口利潤可能均有提升，并且蒙煤繼續(xù)沖量對市場帶來的影響或權(quán)重更高，進而導致國內(nèi)煉焦煤價格波動率呈現(xiàn)小幅擴張態(tài)勢。

觀點

李騰：河南砂石市場承壓下的破局與突圍——嘉韜集團的生存堅守與轉(zhuǎn)型探索

為突破困境，嘉韜集團積極開拓第二增長曲線，與長三角國創(chuàng)中心成立聯(lián)創(chuàng)中心，挖掘平頂山地區(qū)煤炭、化工產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生的大宗固廢資源，推進粉煤灰等高值化利用等項目，借助科研院所技術(shù)將資源轉(zhuǎn)化為商品，向全國輻射李騰判斷，河南砂石市場長期仍將保持疲軟，但企業(yè)憑借低成本優(yōu)勢與新業(yè)務(wù)布局，有望穿越行業(yè)周期 免責聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個人學術(shù)觀點，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點及立場

會議報道

[PVC]：隆眾早訊-周五版

電石烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格報價在2400-2450元/噸 山東魯南液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行+50元出廠；山東市場走勢尚不明朗，具體要觀望主力下游卸車情況跟液氯走勢判斷，建議暫時謹慎觀望，長期市場依舊不看好 國內(nèi)部分商品期貨夜盤收盤，螺紋漲0.39%，鐵礦漲0.19%，焦煤跌0.4%，燃油漲2.45%，玻璃跌1% 廣州再出手收購存量商品房 放寬房源征集門檻 11月LPR維持不變：年內(nèi)降準降息預期減弱 貨幣政策更趨精準 專家：建設(shè)金融強國將為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供持久動力 中信建投：預計在出口實質(zhì)性放開及下游補庫帶動下 銻價將持續(xù)上漲 華泰證券：看好煤價中樞企穩(wěn)后、降息周期煤炭紅利邏輯 。

早間提示

Mysteel: 7月電解鋁利潤持續(xù)擴大 氧化鋁走弱與鋁價上漲雙驅(qū)動

化工行業(yè)在利潤驅(qū)動下對煤炭需求仍有一定支撐，而鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場環(huán)境影響，需求難有顯著增長整體來看，需求端對煤價底部仍具支撐，但力度有限預計8月動力煤價格整體呈窄幅震蕩走勢，上旬仍有一定上行動力，但漲幅趨于溫和；下旬出伏后，在氣溫回落、新能源發(fā)電出力增強以及供需寬松的多重因素作用下，動力煤價或?qū)⒊袎夯芈湮髂系貐^(qū)8月仍處豐水期，外購電價存在進一步下降空間綜合判斷，8月國內(nèi)電解鋁企業(yè)綜合電價預計以穩(wěn)定為主。

熱點分析

塔牌集團：預計今年水泥行業(yè)經(jīng)營環(huán)境和效益有望好于去年

煤炭每波動100元/噸將影響水泥成本約10元/噸由于6月初煤價仍處于相對低位，公司采購的這部分煤炭將在三季度生產(chǎn)中投入使用，預計對成本下降有一定的貢獻我們判斷煤炭價格近期易漲難跌，近期公司根據(jù)煤炭市場波動情況進行了加量采購，保證公司成本的穩(wěn)中有降 4、我們關(guān)注到今年粵東市場水泥價格比較穩(wěn)定，請問粵東錯峰生產(chǎn)執(zhí)行情況怎樣，是否嚴于廣東其他地區(qū)？ 答：今年上半年粵東市場水泥價格較穩(wěn)定，主要得益于粵東周邊的福建地區(qū)錯峰生產(chǎn)執(zhí)行情況好，市場秩序明顯向好，通過公路運輸?shù)交洊|的低價水泥數(shù)量同步有所減少。

企業(yè)動態(tài)

國泰君安期貨：供給收縮預期強化，煤焦震蕩偏強

煤焦：供給收縮預期強化，煤焦震蕩偏強價差視角：基差升水、焦煤9-1價差錄得-147元/噸，焦炭9-價差錄得-73.5元/噸，典型的弱現(xiàn)實強預期反套格局估值視角：煤炭價格既受到市場影響，又受到政策調(diào)控但是政策有形的手滯后于市場無形的手同時，煤炭國央企占比高（86%），是具備壟斷特征的行業(yè)，價格=成本+利潤，利潤可高可低，不宜通過估值判斷價格拐點驅(qū)動視角：山西煤礦超產(chǎn)核查持續(xù)推進，陜西煤礦有新增停產(chǎn)，但內(nèi)蒙前期因虧損停產(chǎn)的煤礦在復產(chǎn)，導致國內(nèi)供給端回升斜率偏慢，進口通關(guān)維持正常發(fā)運水平。

機構(gòu)

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤偏強運行，港口煉焦煤市場漲幅明顯

【進口煤炭】25日煉焦煤遠期市場偏強運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR191.0美金/噸，日環(huán)比上漲1.0美金澳大利亞遠期煉焦煤市場交投氛圍較好，部分遠期貨物開始傾向國內(nèi)市場進行報貨，報詢盤有所上漲，價格存在一定支撐俄羅斯遠期煉焦煤市場偏強運行，遠期貨物成交情緒好轉(zhuǎn)，價格成交寬幅上漲，礦山對后市價格上漲存在預期 進口港口方面，25日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨偏強運行焦炭第三輪提漲部分鋼廠全面落地，港口多數(shù)貿(mào)易商期現(xiàn)結(jié)合出貨， 對后期市場判斷多樂觀。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏強運行，港口煉焦煤市場采購情緒高漲

【進口煤炭】24日煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏強運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR190.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場交投氛圍較好，海外多等待中國市場的需求進一步變化，多數(shù)市場參與者仍在等待新的成交以判斷后續(xù)價格走勢水平俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，中間環(huán)節(jié)及下游對后續(xù)遠期貨物采買意愿提升，礦山多觀望國內(nèi)需求走勢，等待后市的進一步明朗 進口港口方面，24日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨偏強運行。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤偏強運行，港口煉焦煤市場報價相對堅挺

【進口煤炭】23日煉焦煤遠期市場偏強運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR190.0美金/噸，日環(huán)比上漲2.0美金澳大利亞遠期煉焦煤市場情緒有所提振，市場對中國及印度季風后采買補庫意愿前期看好，多等待新成交以判斷后續(xù)價格水平、俄羅斯遠期煉焦煤市場偏強運行，礦山對后續(xù)遠期貨物存在看漲預期，報價水平提升，但下游接貨較為謹慎，對高價貨物接受意愿一般 進口港口方面，23日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨強勢運行。

盤點

Mysteel周報：進口煤炭市場一周概覽（7.21-7.25）

【進口煤炭】本周進口煉焦煤現(xiàn)貨價格有漲海運煉焦煤港口現(xiàn)貨偏強運行焦炭第三輪提漲部分鋼廠全面落地，港口多數(shù)貿(mào)易商期現(xiàn)結(jié)合出貨，對后期市場判斷多樂觀盤面漲幅不斷，因盤面緣故港口部分資源流通稍有受限，下游詢盤火熱，部分煤種漲價超預期，為加速資源流轉(zhuǎn)，貿(mào)易商向遠期詢盤行為增加，后期預到港資源逐步增加 價格方面，K4主焦煤河北港口1300元/噸漲30元/d噸，山東港口1250元/噸漲50元/噸；GJ1/3焦河北港口1080元/噸漲55元/噸，山東港口980元/噸；Elga肥煤河北港口1000元/噸，山東港口1000元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1150元/噸漲50元/噸，山東港口1050元/噸漲50元/噸；K10瘦煤河北港口1125元/噸，山東港口1100元/噸；氣煤SUEK山東港口900元/噸漲40元/噸；百麗氣肥煤河北港口1000元/噸漲100元/噸，山東港口900元/噸；黑水1/3焦煤河北港口1300元/噸，山東港口1200元/噸；貢耶拉主焦煤河北港口1550元/噸漲30元/噸；多尼亞二線焦煤河北港口1350元/噸，山東港口1350元/噸；瑞文準一線焦煤河北港口1300元/噸，山東港口1200元/噸；克奴馬二線焦煤河北港口1380元/噸，山東港口1360元/噸；以上均為港口現(xiàn)金含稅自提價。

周評

2025東北廢鋼市場核心企業(yè)研討會圓滿落幕

首先對東北廢鋼市場概況做了簡單的了解，接著對東北上半年廢鋼市場進行了回顧，最后從成材、鐵礦石、煤炭三個方面對后市做了預判：廢鋼或呈現(xiàn)“需求下降”與“資源偏緊”的博弈格局中長期來看，關(guān)注高爐減產(chǎn)力度及政策刺激，警惕成材累庫加速，若內(nèi)需無改善，仍以偏空思路對待綜合判斷，預計2025年下半年，東北廢鋼市場價格將延續(xù)弱勢運行趨勢，價格重心或繼續(xù)下移 上海鋼聯(lián)廢鋼事業(yè)部分析師 曹浩 隨后，進入討論環(huán)節(jié)，從鋼廠端、加工基地、國有企業(yè)等多角度共同探討交流。

廢鋼會展

Mysteel煤炭礦山樣本數(shù)據(jù)與國家統(tǒng)計局官方數(shù)據(jù)擬合分析報告

一、報告背景及目的： 煤炭作為我國能源體系的核心基礎(chǔ)資源，在電力、鋼鐵、化工等多個關(guān)鍵行業(yè)中發(fā)揮著不可替代的作用隨著我國煤炭行業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整、綠色轉(zhuǎn)型不斷推進，煤炭產(chǎn)量的實時監(jiān)測與趨勢判斷已成為市場分析、政策制定和企業(yè)決策的重要基礎(chǔ)。

調(diào)研數(shù)據(jù)

Mysteel調(diào)研：山西市場煉焦煤企業(yè)實地調(diào)研報告

據(jù)我們調(diào)研，西北區(qū)域焦化企業(yè)普遍陷入深度虧損，他們原料成本相對較高，現(xiàn)在整體也是2000、3000噸的原煤采購量，綜合判斷后半年市場情況預計比前半年要好 集團D：集團位置在山西省柳林縣，擁有三座在產(chǎn)煉焦煤礦，配套建有三個坑口選煤廠，直接從事原煤開采、煤炭洗選及銷售業(yè)務(wù)。

煤焦熱點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤偏弱運行，港口煉焦煤市場庫存小幅下移

【進口煤炭】25日煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏弱運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR201.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場供需基本面無明顯變化，整體采買情緒偏謹慎俄羅斯遠期煉焦煤市場偏弱運行，有接貨意向貿(mào)易商仍在詢價，詢價意向呈下行，采購謹慎 進口港口方面，25日海運煉焦煤港口現(xiàn)弱勢運行供應端，港口現(xiàn)貨到港量縮減，貿(mào)易商對后市判斷謹慎，遠期采貨情緒不佳，港口以去庫現(xiàn)貨為主，庫存小幅下移；需求端，焦炭第十輪全面落地，成材下跌40元/噸，整體市場呈現(xiàn)供應寬松格局，下游需求釋放不暢；情緒端，相比產(chǎn)地煤價，港口煤價多跌至成本線且性價比優(yōu)勢普遍較弱，貿(mào)易商為減少虧損，多承壓報價，成交下浮10-30元/噸。

盤點

【華夏時報】控股股東擬變更！安源煤業(yè)6天5漲停，負債率97%緣何受捧？

張雯雯還判斷，春節(jié)臨近，從歷史數(shù)據(jù)看，由于期間工業(yè)企業(yè)開工率也處于低位水平，因此供需雙弱狀態(tài)下，難以從根本上扭轉(zhuǎn)動力煤市場供需寬松的局面需求端，終端庫存仍居于高位水平，疊加暖冬預期及進口煤補充，煤炭價格上漲動力不足，預計1月份煤價將穩(wěn)中略降，幅度相對有限 除了業(yè)績下滑壓力，安源煤業(yè)面臨債務(wù)壓頂、負債率過高等諸多難題。

媒體報道

【華夏時報】煤價旺季難旺！今年每噸跌148元，動力煤失守800元大關(guān)

光大證券在研報中提到，2021年以來，電廠通常在12月之前完成迎峰度冬的煤炭儲備，此次煤炭價格回落在預期之內(nèi) 記者在與多名業(yè)內(nèi)專家交流中獲悉，目前煤價已跌至年內(nèi)新低，市場悲觀情緒愈發(fā)濃厚，短期煤炭市場仍將承壓運行，存在下調(diào)壓力，煤炭價格暫無止跌跡象 “預計直到春節(jié)前，都難有變量改變當前偏弱的格局”曾翔判斷 不過，張雯雯分析表示，隨著價格跌近長協(xié)價格中樞，長協(xié)價格的支撐作用將開始顯現(xiàn)，加之隨著日耗持續(xù)上升以及價格逐漸跌近部分用戶心理價位，市場詢貨需求也有望改善，因此預計后期價格跌幅將逐漸收窄，港口Q5500底部或為760元/噸附近。

媒體報道

山西焦煤產(chǎn)銷協(xié)調(diào)會議強調(diào)，積極應對市場變化，強化產(chǎn)銷高效協(xié)同

12月18日，山西焦煤召開產(chǎn)銷協(xié)調(diào)會議，動態(tài)掌握、科學分析近期市場變化情況，聽取各單位相關(guān)工作匯報，并部署煤炭生產(chǎn)銷售、經(jīng)營管理等工作山西焦煤集團公司黨委副書記、副董事長、總經(jīng)理王強出席會議并講話集團公司領(lǐng)導鮑永生、胡文強、翟慧兵、孟君出席會議 會議指出，各級各部門各單位要以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入學習貫徹中央經(jīng)濟工作會議和省委常委會擴大會議精神，切實把思想和行動統(tǒng)一到黨中央對經(jīng)濟形勢的科學判斷和省委、省政府對經(jīng)濟工作的決策部署上來，不折不扣抓好貫徹落實，以實際行動堅定捍衛(wèi)“兩個確立”、堅決做到“兩個維護”。

原料

【華夏時報】降至830元/噸！今年煤價整體下跌，明年有望回暖

趙麗認為，降幅收窄的原因主要是動力煤價格經(jīng)過持續(xù)下調(diào)后，當前市場煤與長協(xié)煤價差收窄，同時2025年國家提振經(jīng)濟的信心是比較充足的，經(jīng)濟復蘇有望加快，也帶動耗煤量增加進而對動力煤價格起到支撐作用，故2025年國內(nèi)動力煤價格重心同比降幅有望進一步收窄 不過，據(jù)張雯雯判斷，預計明年煤炭市場有望回暖，煤價或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上行走勢，年內(nèi)波動幅度100-150元/噸。

媒體報道