經(jīng)過(guò)前期的小幅調(diào)漲，氯化銨市場(chǎng)進(jìn)入平靜期，不過(guò)作為氯化銨企業(yè)來(lái)說(shuō)，挺價(jià)探漲的意愿仍存，尤其是前期部分停車(chē)的裝置遲遲未復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)量水平處于相對(duì)低位，所以借機(jī)拉漲仍是各個(gè)企業(yè)的共同夙愿。目前復(fù)合肥企業(yè)仍剛需采買(mǎi)，需求量未見(jiàn)釋放。當(dāng)前秋季肥推進(jìn)不及預(yù)期，那么氯化銨后期上行概率有多大？

價(jià)格調(diào)漲關(guān)鍵因素在于下游需求情況，復(fù)合肥企業(yè)能否集中持續(xù)補(bǔ)庫(kù)，這將成為氯化銨市場(chǎng)進(jìn)一步上漲的直接助推力。

圖1 2023-2025年復(fù)合肥企業(yè)產(chǎn)能利用率對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

需求或不及預(yù)期

截止上周，復(fù)合肥企業(yè)開(kāi)工率41.50%，較上期提升2.82%，高于去年同期水平。由于貨源下沉緩慢，導(dǎo)致部分復(fù)合肥經(jīng)銷(xiāo)商并不急于提貨，從而使得整體采購(gòu)時(shí)間延遲，因此當(dāng)前復(fù)合肥企業(yè)在出貨遲緩下，成品庫(kù)存累積，生產(chǎn)積極性欠佳。此外，據(jù)悉，部分復(fù)合肥企業(yè)經(jīng)過(guò)前期對(duì)原料的持續(xù)補(bǔ)庫(kù)，目前秋季肥的原料備貨已基本完成，所以后期氯化銨市場(chǎng)需求或不及預(yù)期。

圖2 2024-2025年氯化銨產(chǎn)量對(duì)比圖（單位：萬(wàn)噸）

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供應(yīng)壓力加大

部分前期停車(chē)的裝置重啟時(shí)間遲遲延后，一方面在于檢修中因異常情況被迫延遲開(kāi)車(chē)時(shí)間，另一方面在于聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)欠佳，純堿的弱勢(shì)運(yùn)行疊加氯化銨的低位震蕩成為聯(lián)堿企業(yè)復(fù)產(chǎn)路上的絆腳石。上周聯(lián)堿企業(yè)周產(chǎn)量31.44萬(wàn)噸，環(huán)比前周期增加2.58萬(wàn)噸，但同比去年減少2.6萬(wàn)噸。按目前的計(jì)劃復(fù)產(chǎn)時(shí)間看，8月中下旬開(kāi)工率提升，但與此同時(shí)，部分企業(yè)或受9.3大閱兵影響，減產(chǎn)運(yùn)行，因此整體來(lái)看，9月上旬，氯化銨預(yù)期供應(yīng)量將明顯上升。

當(dāng)前供需僵持格局延續(xù)，而隨著供應(yīng)量恢復(fù)但強(qiáng)需求預(yù)期落空或下游補(bǔ)庫(kù)周期延長(zhǎng)，弱化的需求局面必將牽制氯化銨價(jià)格的拉漲。另外，在聯(lián)堿行業(yè)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的背景下，貿(mào)易商觀望等跌心態(tài)依然較濃，所以在無(wú)新利好刺激下，氯化銨價(jià)格上行概率大大下降，且不排除回落的風(fēng)險(xiǎn)。還望密切關(guān)注復(fù)合肥企業(yè)的原料補(bǔ)庫(kù)情況。