1、今日摘要

①、2025年上半年，中國(guó)光伏行業(yè)再度陷入全行業(yè)虧損的困境。據(jù)統(tǒng)計(jì)，五大頭部企業(yè)合計(jì)凈虧損高達(dá)172.64億元，僅隆基綠能呈現(xiàn)虧損收窄態(tài)勢(shì)，其余四家企業(yè)均未顯現(xiàn)業(yè)績(jī)改善跡象。

②、今日國(guó)內(nèi)工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)下調(diào)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)421#主流價(jià)參考8750-10300元/噸。

2、供給分析

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊
? 今日工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主，盤(pán)面震蕩。市場(chǎng)信心不足，廠家讓利出貨意愿低。市場(chǎng)上小道消息的釋放，刺激工業(yè)硅，多晶硅盤(pán)面的下跌，但均未認(rèn)證，使得期現(xiàn)貨回歸基本面，后續(xù)著重關(guān)注政策的落地及實(shí)施，預(yù)計(jì)新疆421#價(jià)格在87700-8900元/噸，云南421#硅價(jià)格在9600-9800元/噸；四川421#硅價(jià)格在9800-10300元/噸。

3、期現(xiàn)基差

基差來(lái)看，今日基差為140，9月9日工業(yè)硅期貨主力2511合約收盤(pán)價(jià)8410，-135，-1.58%，開(kāi)盤(pán)價(jià)8555，最高價(jià)8620，最低價(jià)8385，成交手389876，持倉(cāng)286040，增手-3531。

。

表 2 主要交割地基差（元/噸，對(duì)標(biāo)2511合約）

4、生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

工業(yè)硅本期開(kāi)工率在33.76%，環(huán)比上周下跌0.49%，西南少量廠家因利潤(rùn)虧損嚴(yán)重，選擇停爐檢修，但供大于求的局面暫未改善，伊犁小廠開(kāi)工樂(lè)觀，云南地區(qū)持續(xù)以保山地區(qū)為主，得宏和怒江廠家暫無(wú)開(kāi)工意向，四川以樂(lè)山地區(qū)為主，主要是以自備電和保供廠家為主。

5、市場(chǎng)情緒

表3 國(guó)內(nèi)工業(yè)硅上下游從業(yè)者情緒預(yù)期

6、價(jià)格預(yù)測(cè)

綜合來(lái)看，今日工業(yè)硅盤(pán)面下跌1.58%，基本面持續(xù)偏弱，市場(chǎng)信心略有下降，下游采購(gòu)剛需為主，市場(chǎng)利空消息持續(xù)釋放，刺激多晶硅盤(pán)面大幅下調(diào)，但目前均未認(rèn)證，后續(xù)需持續(xù)跟蹤，工業(yè)硅期現(xiàn)貨也回歸基本面，后期政策實(shí)施及落地是后面關(guān)注的重點(diǎn)，預(yù)計(jì)短期震蕩為主。

7.下游分析

多晶硅方面，多晶硅行業(yè)本周走勢(shì)仍較為平穩(wěn)，價(jià)格上波動(dòng)幅度不大，供給端預(yù)估短期暫無(wú)調(diào)整，但是市場(chǎng)傳聞后期行業(yè)可能存限產(chǎn)限銷(xiāo)的可能，預(yù)計(jì)未來(lái)行業(yè)供給存下行預(yù)期，但供需不匹配情況仍存，行業(yè)需求總體偏弱，但對(duì)于價(jià)格影響較小，行業(yè)價(jià)格后續(xù)調(diào)整預(yù)計(jì)仍受政策導(dǎo)向的可能性更高。

有機(jī)硅方面，下游部分企業(yè)觀望心態(tài)有所減弱，但采購(gòu)仍偏向謹(jǐn)慎，以剛需為主，逢低適量備貨，重心仍以去庫(kù)和銷(xiāo)售為主，供應(yīng)端，主流單體廠開(kāi)工率仍維持高位，報(bào)盤(pán)維穩(wěn)，市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，目前DMC主流參考在10700-11300元/噸。