1.市場關(guān)注點

①?期貨情緒與化工板塊拖累現(xiàn)貨市場走勢。

②?外盤挺價與內(nèi)需弱現(xiàn)實分化，外盤價格傳導(dǎo)不暢。

③?需求疲軟與價格敏感度高，抑制采購需求。

2.本周行情分析

2.1進口紙漿現(xiàn)貨市場行情

本期進口紙漿市場呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱的走勢。截至本周四，本周期進口漿主流品牌針葉漿現(xiàn)貨含稅均價5694元/噸，環(huán)比上期下降0.3 %；闊葉漿現(xiàn)貨含稅均價4189元/噸，環(huán)比上期持平；本色漿現(xiàn)貨含稅均價4900元/噸，環(huán)比上期下降持平；化機漿現(xiàn)貨含稅均價3700元/噸，環(huán)比上期持平。

具體來看，本期山東紙漿市場現(xiàn)貨下跌的品牌居多，針葉漿主流品牌價格波動區(qū)間在5000-5650元/噸。期貨盤面走弱及化工板塊情緒拖累影響現(xiàn)貨市場交投情緒，供需方面，港口庫存雖環(huán)比下降0.2%至206.2萬噸，但絕對量仍處年內(nèi)高位，供應(yīng)壓力未解；外盤報價高位持穩(wěn)提供成本支撐，但下游需求清淡，紙廠采購僅維持剛需，市場缺乏明確消息指引。

本期紙漿價格波動原因：一是期貨情緒與化工板塊拖累。紙漿期貨跟隨化工板塊整體走弱，且老倉單壓制近月合約，導(dǎo)致現(xiàn)貨跟跌。二是需求疲軟與價格敏感度高。下游原紙利潤低迷，紙廠對高價漿接受度低，闊葉漿價格超過4200元/噸即抑制采購，剛需僅支撐低價區(qū)間成交。三是外盤挺價與內(nèi)需弱現(xiàn)實分化。國際漿廠挺價提供成本支撐，但國內(nèi)高庫存及弱需求導(dǎo)致傳導(dǎo)不暢。

2.2國產(chǎn)紙漿現(xiàn)貨市場行情

本周國產(chǎn)非木漿市場價格區(qū)間波動，周期內(nèi)甘蔗漿市場價格小漲，場內(nèi)整體交投氣氛小幅回暖。

截止到發(fā)稿，四川地區(qū)漂白竹漿漿板主流含稅出廠價格4500-4600元/噸，本色竹漿漿板主流含稅出廠價格3900-4100元/噸，廣西地區(qū)漂白甘蔗濕漿含稅主流出廠價格4100-4300元/噸，漂白甘蔗漿板4700-5100元/噸。周期內(nèi)竹漿漿企價格暫穩(wěn)為主，市場交投活躍度變化不大，下游按需入市采買；甘蔗漿市場價格震蕩調(diào)整，周內(nèi)甘蔗濕漿和甘蔗漿板價格區(qū)間上移，部分漿企出貨狀況有所好轉(zhuǎn)；本周葦漿暫無企業(yè)公開報盤，草漿價格維穩(wěn)跟進， 保持正常生產(chǎn)，供應(yīng)周邊地區(qū)剛需采買。

后市來看，下游需求訂單情況有所改善，隆眾資訊預(yù)計下周國產(chǎn)非木漿市場區(qū)間盤整為主，重點關(guān)注漿企新增產(chǎn)能投放情況及主力下游開工變動。

3.市場影響因素分析

3.1 生活用紙市場

本期生活用紙市場價格平淡盤整。生活用紙全國木漿原紙均價為5900元/噸，價格環(huán)比上周保持不變。生活用紙市場區(qū)間內(nèi)整理運行，場內(nèi)整體交投氛圍改善不大，業(yè)者多持觀望態(tài)度；生活用紙終端下游需求未見明顯提振，剛需采購為主，部分紙企出貨狀況一般，難以緩解前期帶來的庫存壓力，行業(yè)整體開工率低位僵持。本期原料紙漿市場價格震蕩調(diào)整，周內(nèi)針葉漿價格小幅走低，市場交投情緒欠佳，對生活用紙紙價支撐作用偏弱。綜合來看，當前供需博弈下，隆眾資訊預(yù)計近期生活用紙市場價格或?qū)⑵椒€(wěn)運行，重點關(guān)注原料漿價的變動及主力紙企裝置運行情況。

3.2 白卡紙市場

本期白卡紙市場供應(yīng)面、需求面均有增加，紙廠產(chǎn)銷相對平衡，保持漲價態(tài)度，貿(mào)易商隨行就市，市場低價上調(diào)50元/噸，250-400g社會白卡紙價格波動區(qū)間在3660-3760元/噸，紙杯原紙在4800-5000元/噸。本期進口木漿價格震蕩下調(diào)、國產(chǎn)木漿價格穩(wěn)定，紙廠成本面壓力減輕，停機現(xiàn)象減少。本期河南地區(qū)停機紙廠恢復(fù)生產(chǎn)，山東小廠開工依舊不足，在大廠開工穩(wěn)定情況下產(chǎn)量保持增長。需求面保持穩(wěn)定增長，隨著下游開工恢復(fù)正常水平，白卡紙采購增量，市場交投逐漸好轉(zhuǎn)，價格上調(diào)后逐步落實。

3.3 文化紙市場

本期雙膠紙企業(yè)均價偏弱整理，70g雙膠紙企業(yè)含稅均價為4742.9元/噸，環(huán)比降幅0.9%。周內(nèi)部分停產(chǎn)裝置復(fù)產(chǎn)，其它大型工廠生產(chǎn)基本穩(wěn)定，因行業(yè)盈利水平欠佳，紙機轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況存在，整體看來，行業(yè)生產(chǎn)小幅增量，整體貨源供應(yīng)充裕。目前下游消費增長動力不足，部分印廠開工水平不高，用戶剛需補單為主，部分工廠走貨速度不快，因生產(chǎn)成本制約，工廠大幅讓利空間有限?？紤]供需面變化趨勢，業(yè)者操盤心態(tài)偏空，市場觀望氣氛濃郁，貿(mào)易商多維持隨進隨出節(jié)奏，局部倒掛情況嚴重，70g本白雙膠紙主流品牌價格區(qū)間在4450-4550元/噸，70g高白雙膠紙主流品牌價格區(qū)間在4750-4950元/噸，成交實談為主。。

本期銅版紙企業(yè)均價下降，157g銅版紙企業(yè)含稅均價為5175.0元/噸，環(huán)比降幅1.6%。工廠生產(chǎn)變化不大，行業(yè)貨源供應(yīng)充裕。然宏觀環(huán)境以及電子化替代等因素的制約下，銅版紙消費難見明顯改善，下游原紙消耗速度不快，用戶維持以量定采為主，部分工廠走貨速度緩慢，接單政策偏向靈活。且因停產(chǎn)裝置復(fù)產(chǎn)在即，市場觀望氣氛濃郁，貿(mào)易商多隨進隨出為主，局部倒掛情況嚴重，157g平張銅版紙主流品牌價格區(qū)間在4850-5050元/噸，實單可議。

4.市場預(yù)期

預(yù)計短期漿價維持寬幅震蕩局面，反彈需等待供需實質(zhì)改善。若旺季需求能如期兌現(xiàn)且港口庫存加速去化，價格或企穩(wěn)回升；但期貨倉壓壓力、下游利潤未修復(fù)及新增產(chǎn)能投放仍將壓制反彈高度。