中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：2024年下半年銅鋁價(jià)格望略有回升

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)1月30日以視頻形式召開2023年有色金屬工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)新聞發(fā)言人陳學(xué)森表示，根據(jù)國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，尤其是國(guó)內(nèi)外有色金屬產(chǎn)業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)，結(jié)合中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的“三位一體”景氣指數(shù)報(bào)告，在不出現(xiàn)“黑天鵝”事件的前提下，對(duì)2024年有色金屬工業(yè)主要指標(biāo)預(yù)判如下：2024年，有色金屬工業(yè)增加值增幅保持在5.5%以上，有望達(dá)到6%；按新口徑統(tǒng)計(jì)的十種常用有色金屬產(chǎn)量增幅保持在5%左右；預(yù)計(jì)有色金屬在房地產(chǎn)領(lǐng)域的消費(fèi)繼續(xù)呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)，但是，光伏、風(fēng)電、動(dòng)力及儲(chǔ)能電池、新能源汽車及交通工具輕量化等仍是有色金屬消費(fèi)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)；有色金屬行業(yè)固定資產(chǎn)投資增幅維持在10%左右；我國(guó)鋁材出口量有望繼續(xù)企穩(wěn)，銅精礦、鋁土礦進(jìn)口將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)；一季度的有色金屬價(jià)格以當(dāng)前價(jià)位震蕩為主，下半年的銅、鋁金屬價(jià)格或略有回升，工業(yè)硅、碳酸鋰等價(jià)格有望在合理區(qū)間波動(dòng)。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：情緒擾動(dòng)下的階段性偏離：鋁價(jià)回歸基本面中長(zhǎng)期判斷

同時(shí)，貴金屬通常是宏觀資金調(diào)倉(cāng)的先行品種，其價(jià)格波動(dòng)容易觸發(fā) CTA 與宏觀基金的去杠桿或減倉(cāng)操作，鋁作為宏觀敏感型工業(yè)金屬，往往在這一過程中被“連帶處理” SHFE白銀與鋁價(jià)格走勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：SHFE、Mysteel 就本輪行情而言，貴金屬價(jià)格中樞上移，一方面源于市場(chǎng)對(duì)美元信用走弱的擔(dān)憂，以及對(duì)全球流動(dòng)性寬松預(yù)期和地緣政治不確定性的定價(jià)；另一方面，在投機(jī)情緒與杠桿資金的快速推動(dòng)下，貴金屬市場(chǎng)超買特征日益顯現(xiàn)，VIX 持續(xù)抬升。

熱點(diǎn)分析

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：2026年有色金屬工業(yè)運(yùn)行將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

根據(jù)有色金屬生產(chǎn)特點(diǎn)和產(chǎn)能建設(shè)情況，2026年十種常用有色金屬產(chǎn)量同比增長(zhǎng)約2%，其中，精煉銅產(chǎn)量增長(zhǎng)約5%，原鋁產(chǎn)量基本持平 其二，行業(yè)營(yíng)業(yè)收入、實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)保持增長(zhǎng)2026年，工業(yè)硅、碳酸鋰價(jià)格有望企穩(wěn)回升，主要常用有色金屬銅、鋁價(jià)格將呈現(xiàn)高位震蕩；行業(yè)營(yíng)業(yè)收入增幅有望達(dá)到5%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)小幅增長(zhǎng) 其三，投資將保持增長(zhǎng)，進(jìn)出口貿(mào)易面臨挑戰(zhàn)下游光伏、風(fēng)電、鋰電等領(lǐng)域?qū)︽団掍嚰案咝?em class='keyword'>金屬材料需求持續(xù)攀升，疊加國(guó)家促消費(fèi)政策落地見效，有色金屬行業(yè)固定資產(chǎn)投資增幅預(yù)計(jì)仍保持增長(zhǎng)；受國(guó)際地緣政治局勢(shì)動(dòng)蕩、地緣沖突及中美貿(mào)易關(guān)系影響，行業(yè)產(chǎn)品進(jìn)出口壓力加大，有色金屬出口增速或?qū)⒊霈F(xiàn)回落。

國(guó)內(nèi)資訊

2025年有色金屬工業(yè)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)問答錄

另外，新能源金屬價(jià)格呈現(xiàn)觸底回升態(tài)勢(shì)，在相關(guān)“反內(nèi)卷”政策引導(dǎo)下，工業(yè)硅、電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格自四季度起出現(xiàn)顯著回升，金屬鈷價(jià)格全年表現(xiàn)強(qiáng)勁，推動(dòng)新能源金屬企業(yè)利潤(rùn)改善，扭轉(zhuǎn)低迷態(tài)勢(shì)此外，副產(chǎn)品硫酸價(jià)格的高企，也有效對(duì)沖了加工費(fèi)低迷給冶煉企業(yè)帶來的經(jīng)營(yíng)壓力 二是政策紅利持續(xù)釋放激活市場(chǎng)活力國(guó)家一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地見效，“兩新”政策和“以舊換新”行動(dòng)深入推進(jìn)，貨幣政策與積極財(cái)政政策協(xié)同發(fā)力，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施投資提供有力支撐，直接拉動(dòng)銅、鋁等大宗金屬消費(fèi)需求。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)信期貨：鋁價(jià)預(yù)計(jì)自高位回調(diào)

周五夜間，滬鋁收于24600元/噸，下跌2.82%，主力合約減倉(cāng)9000余手LME鋁報(bào)收3135.5美元/噸，下跌3.03%前期鋁價(jià)的突破拉漲再度體現(xiàn)出工業(yè)金屬戰(zhàn)略資源屬性的價(jià)值重估和資金的布局傾向，鞏固了其多頭配置價(jià)值，多頭資金涌入推動(dòng)鋁價(jià)再度觸及歷史新高后，隨著利多情緒有所消化，鋁價(jià)將在高位面臨資金獲利了結(jié)風(fēng)險(xiǎn)宏觀方面，特朗普提名凱文·沃什任美聯(lián)儲(chǔ)下一任主席，消息引發(fā)美元走強(qiáng)，貴金屬價(jià)格暴跌，或?qū)⑦M(jìn)一步壓制有色板塊的多頭情緒，給予鋁價(jià)向下調(diào)整的壓力。

期貨公司評(píng)論

Mysteel早讀：美伊局勢(shì)再度緊張 有色金屬多數(shù)收漲

根據(jù)有色金屬生產(chǎn)特點(diǎn)和產(chǎn)能建設(shè)情況，2026年十種常用有色金屬產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2%左右；價(jià)格方面，2026年工業(yè)硅、碳酸鋰價(jià)格有望企穩(wěn)回升，主要常用有色金屬銅、鋁價(jià)格將呈現(xiàn)高位震蕩行業(yè)營(yíng)業(yè)收入增幅有望達(dá)到5%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)小幅增長(zhǎng) ◎【NALCO：2026財(cái)年前九個(gè)月鋁土礦產(chǎn)量為566萬噸】2月2日消息，印度國(guó)家鋁業(yè)（NALCO）發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2026財(cái)年前九個(gè)月（2025年4月1日-2025年12月31日），公司鋁土礦產(chǎn)量為566萬噸，氧化鋁水合物產(chǎn)量為172.7萬噸，鋁鑄件產(chǎn)量為35.4萬噸；公司營(yíng)業(yè)收入為1283億盧比，與上一年度同期的1152億盧比相比增長(zhǎng)11%；公司凈利潤(rùn)為409.8億盧比，與上一年度同期的324.6億盧比相比增長(zhǎng)26%。

有色聚焦

【陜西康鴻】預(yù)計(jì)節(jié)后ADC12價(jià)格易漲難跌

而且今年由于廢鋁緊張，部分合金錠廠并沒有備好庫(kù)存， 節(jié)后市場(chǎng)ADC12現(xiàn)貨不多，且由于各企業(yè)返工時(shí)間有一定差別，造成市場(chǎng)短期供需錯(cuò)配，故ADC12價(jià)格易漲難跌格局在節(jié)后短期內(nèi)難以改變 企業(yè)簡(jiǎn)介：陜西康鴻拓達(dá)金屬有限公司是一家集鋁冶煉、鋁加工、鋁銷售為一體的現(xiàn)代化綜合性企業(yè)員工100余人，年產(chǎn)能6萬噸，2008年達(dá)到陜西規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)。

鋁大家說市場(chǎng)

【上海證券報(bào)】銅價(jià)急跌，基本面未改

“2026年，受礦山復(fù)產(chǎn)等因素影響，供應(yīng)端放量或較晚，因此供需增速錯(cuò)位的矛盾或在上半年更為突出”虞璐彥說，“中長(zhǎng)期來看，在去美元化趨勢(shì)、銅供應(yīng)偏緊且擾動(dòng)頻繁、綠電消費(fèi)增速擴(kuò)張的支撐下，銅價(jià)中樞上移趨勢(shì)依然不變” 不過，短期來看，2月銅等工業(yè)金屬價(jià)格或缺乏強(qiáng)勢(shì)上漲動(dòng)能 一家鋁企的高管表示，目前是鋁消費(fèi)淡季，下游多是民營(yíng)企業(yè)，不少已經(jīng)放假公司將觀望節(jié)后基本面情況。

媒體報(bào)道

【昆山騰琳】預(yù)計(jì)節(jié)后廢鋁價(jià)格上漲

受訪人信息：昆山騰琳物資回收有限公司 總經(jīng)理 馬騰飛 客戶觀點(diǎn)：春節(jié)后下游鋁廠開工，對(duì)廢鋁需求這塊還是有的，而廢鋁的供應(yīng)情況短期還將處于有所緊缺的狀態(tài)，而且宏觀情緒向好，認(rèn)為節(jié)后廢鋁價(jià)格將會(huì)上漲 企業(yè)簡(jiǎn)介：昆山騰琳物資回收有限公司成立于江蘇昆山市，專業(yè)從事于各種工業(yè)廢鋁回收業(yè)務(wù)十余年，以客戶為中心、以質(zhì)量為保障、以誠(chéng)信為宗旨的理念，年回收量1.5萬噸以上，回收范圍包括1/3/5（主要經(jīng)營(yíng)）/6/8系，生鋁（主要經(jīng)營(yíng)：主要以鋁硅系氣包、料餅、ADC12）等廢鋁再生金屬。

鋁大家說市場(chǎng)

國(guó)信期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩

周二夜間，氧化鋁報(bào)收2806元/噸，下跌0.14%消息面上，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)黨委常委、副會(huì)長(zhǎng)陳學(xué)森表示，當(dāng)前，銅、氧化鋁“反內(nèi)卷”政策基本上都在出臺(tái)，效果預(yù)計(jì)在后續(xù)兩三年內(nèi)逐步體現(xiàn)，利多消息給氧化鋁價(jià)格帶來一定情緒性反彈，但價(jià)格反彈至高位后再度遇到空頭壓力 產(chǎn)業(yè)基本面上，由于部分鐵路下浮政策調(diào)整以及春節(jié)前公路運(yùn)力下降，運(yùn)輸成本增加，近期現(xiàn)貨價(jià)格跌幅收窄此外，受到鋁土礦長(zhǎng)單價(jià)格下調(diào)影響，氧化鋁成本端存在下降預(yù)期，使得價(jià)格的底部支撐松動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：銅價(jià)預(yù)計(jì)承壓向下調(diào)整

另一方面，近期銅、鋁價(jià)格的突破拉漲也再度體現(xiàn)出工業(yè)金屬戰(zhàn)略資源屬性的價(jià)值重估和資金的布局傾向，鞏固了其多頭配置價(jià)值，中長(zhǎng)期上漲邏輯依然成立 整體而言，短期內(nèi)銅價(jià)預(yù)計(jì)承壓向下調(diào)整，關(guān)注98000元/噸-100000元/噸附近支撐，中長(zhǎng)期的價(jià)格抬升邏輯依然成立，建議春節(jié)前適當(dāng)控制總體倉(cāng)位，謹(jǐn)防春節(jié)敏感時(shí)點(diǎn)前的市場(chǎng)異動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，把握好中長(zhǎng)期的偏強(qiáng)趨勢(shì)

期貨公司評(píng)論

大宗商品輪動(dòng)上漲的核心邏輯解析

四、供需失衡：工業(yè)金屬領(lǐng)漲的核心基礎(chǔ) 在貴金屬率先領(lǐng)漲之后，工業(yè)金屬緊隨其后，成為本輪大宗商品輪動(dòng)上漲的核心力量，其中，銅、鋁、錫等金融屬性強(qiáng)且供應(yīng)短缺的品種表現(xiàn)最為突出，領(lǐng)漲工業(yè)金屬板塊核心原因在于，這類品種同時(shí)具備“金融屬性+供需缺口”雙重優(yōu)勢(shì)，在流動(dòng)性泛濫、復(fù)蘇與通脹預(yù)期疊加的背景下，價(jià)格上漲彈性大，成為資金追捧的核心標(biāo)的 工業(yè)金屬的金融屬性，使其對(duì)流動(dòng)性、利率、匯率等宏觀變量更為敏感，而銅、鋁、錫等品種，作為全球定價(jià)的大宗商品，金融屬性尤為突出，其價(jià)格不僅受實(shí)體供需影響，更受全球資金流動(dòng)、美元匯率、地緣政治等因素影響。

宏觀分析

大有期貨：鐵礦石維持高位整理

商品方面，金屬板塊整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，黃金、白銀期貨價(jià)格不斷刷新歷史高點(diǎn)，年內(nèi)分別累計(jì)上漲14.26%、42.21%，有色金屬代表性品種銅、鋁年內(nèi)分別上漲4.18%、6.93%在金融市場(chǎng)以及金屬板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的背景之下，鐵礦石等黑色金屬在淡季整體跟隨小幅探漲 此外，穩(wěn)投資已成為“十五五”開局之年的重點(diǎn)工作，去年年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也提出要著力推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)等領(lǐng)域穩(wěn)投資政策發(fā)力將增強(qiáng)工業(yè)品需求預(yù)期，鐵礦石及黑色金屬品種有望獲得支撐。

原料

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.1.16）

4、近日，重慶鋼鐵成功參與供貨的又一海外大型電解鋁項(xiàng)目——泰景鋁業(yè)60萬噸電解鋁項(xiàng)目建設(shè)正穩(wěn)步推進(jìn)該項(xiàng)目是印度尼西亞加快推進(jìn)本土資源深加工、構(gòu)建完整鋁工業(yè)體系而推進(jìn)的重點(diǎn)項(xiàng)目之一項(xiàng)目總體規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)60萬噸電解鋁產(chǎn)能，建成后將顯著提升區(qū)域鋁金屬自給能力，為下游高端制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力 五、市場(chǎng)評(píng)述 近日下游鋁廠招標(biāo)采購(gòu)價(jià)格繼續(xù)呈下跌趨勢(shì)，且從交易主體來看，出貨方為傳統(tǒng)貿(mào)易商居多。

日?qǐng)?bào)

【華夏時(shí)報(bào)】鋁價(jià)沖高，市場(chǎng)情緒非完全樂觀，下游門窗企業(yè)密集發(fā)布調(diào)價(jià)通知

對(duì)于鋁價(jià)的未來走勢(shì)，顧馮達(dá)指出，我們判斷鋁價(jià)在中期內(nèi)可能還是會(huì)保持偏強(qiáng)的格局因?yàn)轵?qū)動(dòng)這輪上漲的核心邏輯——地緣政治帶來的不確定性、供應(yīng)端的剛性約束，以及它作為重要工業(yè)金屬的金融屬性——這些因素都沒有發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變 “當(dāng)然，價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)上漲過多，出現(xiàn)一些技術(shù)性的回調(diào)或者獲利了結(jié)是完全正常的，高價(jià)也可能暫時(shí)抑制一部分實(shí)際采購(gòu)需求但總體來看，下方的支撐比較堅(jiān)實(shí)，我們預(yù)計(jì)回調(diào)的空間可能有限。

媒體報(bào)道

[PVC]：隆眾早訊-周三版

電石烏海主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)在2500元/噸 山東魯南液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行350元出廠；山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購(gòu)32%離子膜堿1月21日起下調(diào)15元/噸，執(zhí)行出廠615元/噸； 亞洲主要PVC生產(chǎn)企業(yè)2月船期預(yù)售報(bào)價(jià)環(huán)比1月上漲40美元/噸，與預(yù)期漲幅一致，國(guó)內(nèi)出口FOB報(bào)價(jià)環(huán)比下調(diào)5-10美元/噸不等 中金：房地產(chǎn)政策端和供給側(cè)初現(xiàn)積極變化 金屬價(jià)格持續(xù)上行 16只個(gè)股業(yè)績(jī)預(yù)喜 發(fā)揮場(chǎng)景優(yōu)勢(shì) 推動(dòng)“AI+工業(yè)”融合互促 記者觀察 | 同向發(fā)力打好組合拳 財(cái)政貨幣政策聯(lián)動(dòng)再深化 光伏行業(yè)遭遇寒冬 觸底反彈“風(fēng)向標(biāo)”何在？ 擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略實(shí)施方案將出臺(tái) 正研究制定居民增收計(jì)劃 美國(guó)貿(mào)易代表：與歐盟的貿(mào)易協(xié)議未解決美國(guó)的諸多不滿 。

早間提示

銅、鋁、鋅、鎳、錫、鉛，全面大漲

銅、鋁、鋅、鎳、錫、鉛——隨著LME主要追蹤的六大工業(yè)金屬價(jià)格在周二全面上漲，全球金融市場(chǎng)在新年伊始正再度刮起一輪猛烈的“金屬旋風(fēng)”…… 行情數(shù)據(jù)顯示，LME期銅周二進(jìn)一步創(chuàng)下了紀(jì)錄新高，LME期鎳更是一度跳漲逾10%至19個(gè)月最高，因供應(yīng)擔(dān)憂助推了工業(yè)金屬的漲勢(shì) 周二漲幅最猛烈的品種當(dāng)屬“妖鎳”。

國(guó)內(nèi)資訊

[有機(jī)硅DMC日評(píng)]：山東單體廠小幅上調(diào) 市場(chǎng)成交活躍度提升（20260119）

每日點(diǎn)評(píng)

新華財(cái)經(jīng)：多重因素共同推動(dòng) 倫銅價(jià)格創(chuàng)歷史新高

JP Morgan的分析師Gregory Shearer指出，庫(kù)存分散和供應(yīng)嚴(yán)重中斷導(dǎo)致銅市場(chǎng)趨緊的獨(dú)特動(dòng)態(tài)，為銅價(jià)構(gòu)成了利好因素，足以推動(dòng)銅價(jià)在2026年上半年繼續(xù)上行 但也有一些機(jī)構(gòu)指出，市場(chǎng)可能已經(jīng)存在投機(jī)泡沫，目前的上漲行情主要是由于投機(jī)資本涌入高盛的分析師Eoin Dinsmore指出，2025年，隨著美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)利率、美元走軟以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期改善等，銅和其他工業(yè)金屬（如鋁和鋰）的價(jià)格均出現(xiàn)上漲。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：CPI同比上漲0.8%，回升至2023年3月份以來最高

需求季節(jié)性增加帶動(dòng)燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格分別上漲1.2%和1.0%，羽絨加工、毛紡織染整精加工價(jià)格分別上漲1.2%和1.0%二是輸入性因素影響國(guó)內(nèi)有色金屬和石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格走勢(shì)分化國(guó)際有色金屬價(jià)格上行拉動(dòng)國(guó)內(nèi)有色金屬礦采選業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比分別上漲3.7%和2.8%，其中銀冶煉、金冶煉、銅冶煉、鋁冶煉價(jià)格分別上漲13.5%、4.8%、4.6%和0.9%國(guó)際原油價(jià)格下行影響國(guó)內(nèi)石油開采、精煉石油產(chǎn)品制造價(jià)格分別下降2.3%和0.9%。

國(guó)內(nèi)