Mysteel：工業(yè)天然氣價格上漲 河南率先上調鋁普板加工費

截止12月5日，河南1060鋁幕墻卷加工費1300-1500元/噸，3003鋁油箱料加工費2200-2400元/噸 目前，山東地區(qū)鋁板帶箔企業(yè)并未有調價計劃，且當?shù)?em class='keyword'>天然氣價格也未出現(xiàn)大幅上漲，但企業(yè)表示，如若天然氣價格上漲，也會有上調加工費的可能。

熱點分析

Mysteel：天然氣價格上漲 鋁板卷加工費上調

據(jù)Mysteel鋁板帶箔團隊調研：山東地區(qū)工業(yè)用管道天然氣價格由2.3元/立方米，9月底上漲至3.1元/立方米，現(xiàn)今5.26元/立方米河南地區(qū)工業(yè)用管道天然氣價格從2.6元/立方米,9月底上漲至3.8元/立方米，現(xiàn)今4.5元/立方米江浙滬地區(qū)工業(yè)用天然氣價格由3元/立方米上調至3.8元/立方米 鋁板帶箔加工成本主要包含天然氣費用、電費、輔料、機械折舊、管理費用等其中天然氣主要用于鋁板卷加工環(huán)節(jié)中的熔煉環(huán)節(jié)，據(jù)Mysteel鋁板帶箔團隊調研，以鋁水為原材料加工成鋁板卷單噸燃耗為60方天然氣，河南地區(qū)一噸鋁板卷加工成本增加了114元，山東地區(qū)一噸鋁板卷加工成本增加了178元；以鋁錠為原材料加工成鋁板卷單噸燃耗80方天然氣，河南地區(qū)一噸鋁板卷加工成本增加152元，山東地區(qū)一噸鋁板卷加工成本增加了237元。

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊-周三版

烏海地區(qū)主流貿易電石價格在2450-2500元/噸 山東局部地區(qū)液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行350元出廠；山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購32%離子膜堿1月28日起下調10元/噸，執(zhí)行出廠590元/噸； 　部分夜盤期貨收盤，瀝青連續(xù)漲1.49%，焦炭連續(xù)跌1.30%，焦煤連續(xù)跌1.20%，短纖連續(xù)跌1.07%，液化石油氣連續(xù)跌1.05% 美國天然氣期貨跌超15.00% 美國消費者信心跌至2014年以來低點 對經濟與就業(yè)更趨悲觀 布局未來增長極 險資加速投資 “養(yǎng)老+科創(chuàng)”賽道 芝商所調整白銀、鉑金、鈀金保證金比例 從“卷價格”轉向“優(yōu)價值” 反內卷政策組合拳全面進階 。

早間提示

Mysteel年報：2026年河南鋁礬土市場或震蕩偏弱運行

三、利潤分析 鋁礬土生產成本主要的影響因素是礬土礦及天然氣，作為礦產資源，鋁土礦的開采要求升級，高品位的礬土礦資源日益減少，價格逐漸上漲，以75鋁礬土熟料的燒成為例，礬土礦的成本占比57.52%%，天燃氣成本占比33.97%%。

市場行情

Mysteel年報：2026年山西鋁礬土市場或將震蕩上行為主

一、 鋁礬土市場價格回顧 2025年山西鋁礬土市場整體呈現(xiàn)震蕩上漲走勢，截止11月15日，山西88鋁礬土塊料2750-2800元/噸，85鋁礬土塊料2400-2500元/噸，80鋁礬土塊料1900-1950元/噸，以上為出廠不含稅價格從走勢圖來看，山西鋁礬土價格在近三年呈現(xiàn)高位水平，進入2025年第四季度后，山西鋁礬土呈現(xiàn)規(guī)律性階梯上漲走勢 圖1 2021-2025年山西鋁礬土價格走勢圖 二、鋁礬土成本及利潤 鋁礬土生產成本主要的影響因素是礬土礦及天然氣，作為礦產資源，鋁土礦的開采要求升級，高品位的礬土礦資源日益減少，價格逐漸上漲，以75鋁礬土熟料的燒成為例，礬土礦的成本占比57.52%%，天燃氣成本占比33.97%。

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Mysteel：1月山西鋁礬土市場能否打破現(xiàn)狀，實現(xiàn)價格上調？

圖4 2022-2025年粗鋼產量走勢圖 圖5 2022-2025年高爐開工率走勢圖 三、未來市場展望 從供應端來看，由于鋁土礦開采的收緊政策，造成市場上鋁土礦資源緊缺，鋁土礦價格處于資源緊張的狀態(tài)，隨著進入秋冬季節(jié)，天然氣和焦化氣有價格自進入11月至今，價格持續(xù)下跌（如圖6所示），供應端一部分有鋁土礦庫存的企業(yè)選擇繼續(xù)生產，消耗庫存；一部分企業(yè)選擇停產或減產，供應端整體表現(xiàn)偏弱。

市場行情

貴州：建設鋁制中高端制品產業(yè)集群

四是企業(yè)用氣成本方面終端燃氣銷售價格受氣源采購價格、管輸價格與配氣價格的影響氣源采購方面,各地獲取天然氣的渠道、運輸距離和方式不同,導致氣源采購成本有別;管輸價格與配氣價格方面,嚴格按照準許成本+合理收益核定,會根據(jù)管網鋪設,維護運營管理,輸氣量的影響而不同 下一步,我廳將會同省發(fā)展改革委等單位持續(xù)強力推進鋁產業(yè)高質量發(fā)展,降低企業(yè)用電、用氣等成本,對符合資金投向和條件的鋁產業(yè)建設項目,積極申請中央預算內資金、安排省預算內資金支持,同步持續(xù)強化輸配管道價格和配氣價格監(jiān)管,持續(xù)降低企業(yè)用氣成本。

國內資訊

Mysteel快訊：本周山西鋁礬土市場暫穩(wěn)運行

本周山西鋁礬土市場暫穩(wěn)運行，現(xiàn)85鋁礬土塊料2450-2550元/噸，80鋁礬土塊料1900-1950元/噸，75鋁礬土塊料1450-1550元/噸，以上為出廠不含稅價格 從供應端來看，山西鋁礬土的生產受到鋁土礦資源緊缺的影響而難產，近期從部分生產企業(yè)那里了解到，山西當?shù)氐?em class='keyword'>鋁土礦開采政策得到收緊，這樣會嚴重影響到鋁礬土的生產，且進入冬季天然氣價格上漲，這些因素的綜合作用下，鋁礬土生產企業(yè)面臨生產成本上漲的局面。

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Mysteel快訊：本周山西鋁礬土市場暫穩(wěn)運行

本周山西鋁礬土市場暫穩(wěn)運行，現(xiàn)85鋁礬土塊料2450-2550元/噸，80鋁礬土塊料1900-1950元/噸，75鋁礬土塊料1450-1550元/噸，以上為出廠不含稅價格 從供應端來看，鋁土礦資源緊缺，鋁土礦價格堅挺，進入冬季，北方天然氣價格會有明顯上調態(tài)勢，供應端表現(xiàn)一般，有部分企業(yè)選擇停產一直到年底，部分企業(yè)依舊在進行正常生產，生產成本相對穩(wěn)定，供應端企業(yè)表現(xiàn)偏強從需求端來看，下游市場交投氛圍一般，下游需求訂單減少，需求端整體表現(xiàn)偏弱。

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Mysteel快訊：本周山西鋁礬土市場暫穩(wěn)運行

本周山西鋁礬土市場暫穩(wěn)運行，現(xiàn)85鋁礬土塊料2450-2550元/噸，80鋁礬土塊料1900-1950元/噸，75鋁礬土塊料1450-1550元/噸，以上為出廠不含稅價格 從供應端來看，鋁土礦資源緊缺，鋁土礦價格堅挺，進入冬季，北方天然氣價格會有明顯上調態(tài)勢，供應端表現(xiàn)一般，有部分企業(yè)選擇停產一直到年底，部分企業(yè)依舊在進行正常生產，生產成本相對穩(wěn)定，供應端企業(yè)表現(xiàn)偏強從需求端來看，下游市場交投氛圍一般，需求端整體表現(xiàn)偏弱。

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Mysteel快訊：本周山西鋁礬土市場暫穩(wěn)運行

本周山西鋁礬土市場暫穩(wěn)運行，現(xiàn)85鋁礬土塊料2450-2550元/噸，80鋁礬土塊料1900-1950元/噸，75鋁礬土塊料1450-1550元/噸，以上為出廠不含稅價格 從供應端來看，原料企業(yè)的生產成本有增加的趨勢，天然氣價格截止到目前已經價格上調，預計短期內仍有上調態(tài)勢，鋁土礦相對緊張，價格依舊堅挺，原料企業(yè)表現(xiàn)偏強從需求端來看，下游企業(yè)訂單數(shù)量較少，整體市場交投氛圍寡淡，需求端客戶多以老客戶成交為主，下游需求整體表現(xiàn)偏弱。

市場行情

Mysteel快訊：本周山西鋁礬土市場穩(wěn)中偏強運行

本周山西鋁礬土市場暫穩(wěn)運行，現(xiàn)85鋁礬土塊料2400-2500元/噸，80鋁礬土塊料1900-1950元/噸，75鋁礬土塊料1450-1550元/噸，以上為出廠不含稅價格 從供應端來看，由于鋁土礦開采的收緊政策，造成市場上鋁土礦資源緊缺，鋁土礦價格堅挺，焦化氣和天然氣價格有小幅上漲，導致企業(yè)運營成本價格上漲，供應端表現(xiàn)偏強從需求端來看，交易仍以老客戶為主，新訂單量有限，市場交投氛圍寡淡，整體需求表現(xiàn)一般。

市場行情

Mysteel：11月山西鋁礬土市場預計穩(wěn)中偏強運行

需求方面：由圖4可看出，2025年9月，中國粗鋼產量7349萬噸，同比下降4.6%，1-9月，中國粗鋼產量74625萬噸，同比下降2.9%，且近期焦煤焦炭價格上行，成品材利潤空間或有收窄預計，行業(yè)倡導控產減產，因此粗鋼產量仍有下降預期，且從Mysteel最新的高爐開工率來看，如圖5所示，高爐開工呈現(xiàn)下降走勢，山西鋁礬土下游需求端偏弱預期增強 圖4 2022-2025年粗鋼產量走勢圖 圖5 2022-2025年高爐開工率走勢圖 三、未來市場展望 從供應端來看，由于當?shù)卣畬τ?em class='keyword'>鋁土礦開采的收緊政策，造成市場上鋁土礦資源緊缺，鋁土礦價格有漲價趨勢，隨著進入秋冬季節(jié)，天然氣和焦化氣有價格上調的苗頭（如圖6所示），供應端一部分有鋁土礦庫存的企業(yè)選擇繼續(xù)生產，消耗庫存；一部分企業(yè)選擇停產或減產，供應端整體表現(xiàn)偏強。

市場行情

[液化天然氣]：2025年廣西省天然氣市場保持增長 但增速下滑明顯

從需求端看，陶瓷、鋁產業(yè)、玻璃、化工等領域被視為核心增長極，將推動消費量在 2030 年達到 78.4 億方，2035 年攀升至 97.1 億方從供給端看，區(qū)內 LNG 接收站的區(qū)位優(yōu)勢為中石化等企業(yè)引入進口資源提供了便利，資源成本優(yōu)勢顯著加之終端銷售價格處于合理盈利區(qū)間，廣西已成為天然氣市場中兼具增長韌性與投資價值的重點培育區(qū)域在政策持續(xù)發(fā)力、產業(yè)不斷升級、基礎設施日益完善的多重利好下，廣西天然氣市場有望持續(xù)保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。

熱點聚焦

Mysteel：預焙陽極風云再起 產業(yè)分布迎來變局

表1：中國預焙陽極新建產能統(tǒng)計 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 預焙陽極被稱作電解槽的“心臟”，是電解鋁生產的核心原材料之一，并且其唯一用途就是用于電解鋁的生產，那么在國內電解鋁產能“天花板”的限制下，為什么預焙陽極產能及產量卻可以同步保持增長？我們認為主要有以下三種因素的影響： 1.節(jié)能降耗減排 預焙陽極企業(yè)的成本革命 由于預焙陽極價格與原料價格高度相關，現(xiàn)有定價機制的滯后性導致企業(yè)盈利能力相對薄弱，因此陽極企業(yè)在面對原料價格波動等諸多挑戰(zhàn)時，通過“修煉內功”來降本增效已成為行業(yè)共識和發(fā)展關鍵，生產企業(yè)通過上新停舊，在技術創(chuàng)新與智能化設備的加持下，使得人工及天然氣費用不斷減少，有效應對成本壓力，提升產品質量與競爭力，同時改造后的焙燒能力也得到了同步提升。

熱點分析

廣州期貨：氧化鋁短期觀望

電解鋁行業(yè)供應保持高位趨于穩(wěn)定，隨著旺季來臨，下游初級壓鑄開工率上行，現(xiàn)貨鋁價堅挺，國內社會庫存雖有累增但增速放緩，整體庫存壓力較小，海外有歐盟制裁俄羅斯天然氣收緊措施影響，后續(xù)海外能源價格上漲或供應緊張或對海外鋁價形成利多，對待鋁價低多看待

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁觀望成本支撐

電解鋁行業(yè)供應保持高位趨于穩(wěn)定，隨著旺季來臨，下游初級壓鑄開工率上行，現(xiàn)貨鋁價堅挺，國內社會庫存雖有累增但增速放緩，整體庫存壓力較小，海外有歐盟制裁俄羅斯天然氣收緊措施影響，后續(xù)海外能源價格上漲或供應緊張或對海外鋁價形成利多，對待鋁價低多看待

期貨公司評論

Mysteel：鋁合金錠早讀（2025.5.23）

原料緊張推高成本，企業(yè)銷售價格競爭激烈，持貨商逢高出貨，但需求端接貨乏力，價格僵持市場整體成交偏弱但ADC12需求受制于終端消費動能不足，疊加淡季效應，價格上行空間有限，市場仍以剛需交易主導，需關注原料供應變化及政策面刺激對需求的潛在影響 四、行業(yè)追蹤 1、5月22日，上期所理事長田向陽在2025上海衍生品市場論壇上表示，健全適配新質生產力需求的一流產品體系，加快推進鑄造鋁合金、液化天然氣、膠版印刷紙、瓦楞原紙等品種研發(fā)上市；打造兼具國際標準與中國特色的一流制度機制，穩(wěn)步推進組合保證金，推進上線新交易指令，深化市場功能發(fā)揮。

行情簡評

國家統(tǒng)計局：4月份CPI環(huán)比由降轉漲，核心CPI漲幅穩(wěn)定

二、PPI環(huán)比降幅與上月相同，部分工業(yè)行業(yè)價格繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好走勢 PPI環(huán)比下降0.4%，降幅與上月相同影響本月PPI下降的主要原因：一是國際輸入性因素影響國內相關行業(yè)價格下行國際貿易環(huán)境變化，部分國際大宗商品價格迅速下行，影響國內相關行業(yè)價格下降其中，國際原油價格下行影響國內石油相關行業(yè)價格環(huán)比下降，石油和天然氣開采業(yè)價格下降3.1%，精煉石油產品制造價格下降2.5%，化學原料和化學制品制造業(yè)價格下降0.6%；國際鋁、鋅和銅等有色金屬價格下行影響國內鋁冶煉、鋅冶煉和銅冶煉價格分別下降2.4%、1.6%和0.8%。

聚焦

[PVC]：隆眾早訊-周二版

國內電石市場持穩(wěn)運行，烏海地區(qū)主流貿易價格穩(wěn)定在2700元/噸 山東液氯價格不動，執(zhí)行補貼+1元出廠；當前供需邏輯尚未有大幅變化，供應仍顯寬裕，非鋁需求維持剛需節(jié)奏，臨近月底各區(qū)域采購價格將陸續(xù)公布，市場多存觀望心態(tài)山東氯堿利潤714元/噸 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數(shù)上漲玻璃漲超2%，鐵礦石、苯乙烯等漲超1%，焦煤、菜粕等小幅上漲；玉米、白糖等小幅下跌 有關擴內需 財政部最新明確：支持全方位擴大國內需求 大力提振消費 新催化劑可將甲烷高效轉化為乙醇 證券時報評論文章：機器人稅 降低失業(yè)率的社會策略之一 前兩個月財政支出提速 部分行業(yè)稅收同比大增 MLF操作改為多重價位中標 政策屬性完全淡出 央行最新調整！MLF將不再有統(tǒng)一中標利率 業(yè)內人士：政策屬性完全退出 鋼企業(yè)績分化 業(yè)內建議建立產能治理新機制 高盛：預計在未來12個月內布油在70美元/桶上方 特浪普：將在未來幾天宣布涉及汽車、制藥等產品關稅 特浪普稱或給很多國家提供關稅優(yōu)惠但需“對等” 特浪普宣布對從委內瑞拉購買石油和天然氣的國家征收25%關稅。

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