Mysteel解讀：微利常態(tài)化背景下鋼廠(chǎng)的自救——規(guī)格價(jià)差調(diào)整

從平均利潤(rùn)來(lái)看，2025年高爐平均利潤(rùn)值為120.37元/噸，同比2024年增加60.27元/噸，電弧爐平均利潤(rùn)為89.26元/噸，同比2024年減少46.42元/噸從走勢(shì)圖可以看出，高爐在9月前利潤(rùn)良好，一度平均利潤(rùn)達(dá)到了280元/噸，而在9月后，利潤(rùn)由正轉(zhuǎn)負(fù)，主要在于鐵礦石及煤焦價(jià)格波動(dòng)幅度加大，而電爐平電利潤(rùn)基本處于虧損水平，谷電利潤(rùn)僅個(gè)別時(shí)間段表現(xiàn)尚可，主要在于廢鋼跌價(jià)時(shí)其較為堅(jiān)挺，成本高于鐵水成本。

主編視角

Mysteel：高價(jià)成交暫緩 生鐵市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲乏力

另近期部分高爐停產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)計(jì)劃并存，因此產(chǎn)能利用率將小幅波動(dòng)為主而下游受買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)影響，拿貨積極性上升，廠(chǎng)家出貨順暢，廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存由增轉(zhuǎn)降，多數(shù)維持低位或負(fù)庫(kù)存狀態(tài)，整體供應(yīng)壓力有限，對(duì)生鐵價(jià)格有支撐 圖-2 生鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率走勢(shì)圖 圖-3 生鐵企業(yè)廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存走勢(shì)圖 三、原材料成本底部存支撐 商家低價(jià)出貨意愿偏低 焦炭經(jīng)過(guò)4輪降價(jià)后開(kāi)啟首輪提漲，但落地預(yù)期偏弱，鐵礦石震蕩整理，原材料成本底部存支撐，商家低價(jià)出貨意愿偏低。

市場(chǎng)研究

Mysteel：1月山西鋁礬土市場(chǎng)能否打破現(xiàn)狀，實(shí)現(xiàn)價(jià)格上調(diào)？

圖4 2022-2025年粗鋼產(chǎn)量走勢(shì)圖 圖5 2022-2025年高爐開(kāi)工率走勢(shì)圖 三、未來(lái)市場(chǎng)展望 從供應(yīng)端來(lái)看，由于鋁土礦開(kāi)采的收緊政策，造成市場(chǎng)上鋁土礦資源緊缺，鋁土礦價(jià)格處于資源緊張的狀態(tài)，隨著進(jìn)入秋冬季節(jié)，天然氣和焦化氣有價(jià)格自進(jìn)入11月至今，價(jià)格持續(xù)下跌（如圖6所示），供應(yīng)端一部分有鋁土礦庫(kù)存的企業(yè)選擇繼續(xù)生產(chǎn)，消耗庫(kù)存；一部分企業(yè)選擇停產(chǎn)或減產(chǎn)，供應(yīng)端整體表現(xiàn)偏弱。

市場(chǎng)行情

Mysteel：12月燒結(jié)鎂砂市場(chǎng)或持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行

需求方面：由圖2可看出，2025年5月后，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)回落，截止到11月份粗鋼產(chǎn)量回落16.8%，粗鋼產(chǎn)量持續(xù)下跌，且近期焦煤焦炭?jī)r(jià)格上行，成品材利潤(rùn)空間或有收窄預(yù)計(jì)，行業(yè)倡導(dǎo)控產(chǎn)減產(chǎn)，因此粗鋼產(chǎn)量仍有下降預(yù)期，且從Mysteel最新的高爐開(kāi)工率來(lái)看，如圖3所示，高爐開(kāi)工呈現(xiàn)下降走勢(shì)，燒結(jié)鎂砂下游需求端偏弱預(yù)期增強(qiáng) 圖2 2022-2025年粗鋼產(chǎn)量走勢(shì)圖 圖3 2022-2025年高爐開(kāi)工率走勢(shì)圖 三、未來(lái)市場(chǎng)展望 從供應(yīng)端來(lái)看，部分燒結(jié)鎂砂生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存資源充足，企業(yè)停產(chǎn)或減產(chǎn)數(shù)量將增多，供應(yīng)量下降，短期內(nèi)處于供需平衡的狀態(tài)。

市場(chǎng)行情

Mysteel日?qǐng)?bào)：江蘇廢鋼弱勢(shì)下跌

一、今日江蘇市場(chǎng)總結(jié) 今日江蘇廢鋼市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，5家鋼廠(chǎng)采廢價(jià)格下調(diào)10-30元/噸，貨場(chǎng)收購(gòu)價(jià)同樣下調(diào)10-20元/噸，主要原因在于上周宏觀(guān)消息落地，市場(chǎng)回歸需求疲軟的基本面，且當(dāng)下鋼廠(chǎng)利潤(rùn)空間微薄，所以商家為避免跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)而加快出貨，尤其省內(nèi)主導(dǎo)鋼企廢鋼日到貨居年內(nèi)高位 二、鋼廠(chǎng)價(jià)格 備注：周一為特殊情況，漲跌幅代表上周六、上周日、周一3天的漲跌幅。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：11月山西鋁礬土市場(chǎng)預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

需求方面：由圖4可看出，2025年9月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量7349萬(wàn)噸，同比下降4.6%，1-9月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量74625萬(wàn)噸，同比下降2.9%，且近期焦煤焦炭?jī)r(jià)格上行，成品材利潤(rùn)空間或有收窄預(yù)計(jì)，行業(yè)倡導(dǎo)控產(chǎn)減產(chǎn)，因此粗鋼產(chǎn)量仍有下降預(yù)期，且從Mysteel最新的高爐開(kāi)工率來(lái)看，如圖5所示，高爐開(kāi)工呈現(xiàn)下降走勢(shì)，山西鋁礬土下游需求端偏弱預(yù)期增強(qiáng) 圖4 2022-2025年粗鋼產(chǎn)量走勢(shì)圖 圖5 2022-2025年高爐開(kāi)工率走勢(shì)圖 三、未來(lái)市場(chǎng)展望 從供應(yīng)端來(lái)看，由于當(dāng)?shù)卣畬?duì)于鋁土礦開(kāi)采的收緊政策，造成市場(chǎng)上鋁土礦資源緊缺，鋁土礦價(jià)格有漲價(jià)趨勢(shì)，隨著進(jìn)入秋冬季節(jié)，天然氣和焦化氣有價(jià)格上調(diào)的苗頭（如圖6所示），供應(yīng)端一部分有鋁土礦庫(kù)存的企業(yè)選擇繼續(xù)生產(chǎn)，消耗庫(kù)存；一部分企業(yè)選擇停產(chǎn)或減產(chǎn)，供應(yīng)端整體表現(xiàn)偏強(qiáng)。

市場(chǎng)行情

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后全國(guó)生鐵價(jià)格或先揚(yáng)后抑

鐵礦石：目前雙節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求釋放，疊加鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行，短期供需緊平衡推動(dòng)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，但中長(zhǎng)期供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期及鋼材庫(kù)存超季節(jié)性累積，制約了持續(xù)上漲動(dòng)力，整體市場(chǎng)呈現(xiàn)供需博弈下的窄幅震蕩格局 圖-2 鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 三、生鐵企業(yè)維持高開(kāi)工 廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存低位調(diào)整 從全國(guó)生鐵企業(yè)生產(chǎn)情況來(lái)看，9月份生鐵企業(yè)停復(fù)產(chǎn)并存，整體維持高位震蕩調(diào)整，整體開(kāi)工較8月份明顯上升，截止9月25日，全國(guó)44家樣本生鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率為65.9%，周環(huán)比上升0.63%，月環(huán)比上升2.15%。

市場(chǎng)研究

Mysteel：9月份山西鋁礬土市場(chǎng)或暫穩(wěn)運(yùn)行

需求方面：由圖4可看出，2025年7月1日至10日的粗鋼產(chǎn)量為2097.13萬(wàn)噸，8月1日至10日的粗鋼產(chǎn)量為2074.25萬(wàn)噸，粗鋼產(chǎn)量旬環(huán)比下降1.09%，且近期焦煤焦炭?jī)r(jià)格上行，成品材利潤(rùn)空間或有收窄預(yù)計(jì)，行業(yè)倡導(dǎo)控產(chǎn)減產(chǎn)，因此粗鋼產(chǎn)量仍有下降預(yù)期，且從Mysteel最新的高爐開(kāi)工率來(lái)看，如圖5所示，高爐開(kāi)工呈現(xiàn)下降走勢(shì)，山西鋁礬土下游需求端偏弱預(yù)期增強(qiáng) 圖4 2022-2025年粗鋼產(chǎn)量走勢(shì)圖 圖5 2022-2025年高爐開(kāi)工率走勢(shì)圖 三、未來(lái)市場(chǎng)展望 從供應(yīng)端來(lái)看，由于當(dāng)?shù)卣畬?duì)于鋁土礦開(kāi)采的收緊政策，造成市場(chǎng)上鋁土礦資源緊缺，供應(yīng)端一部分有鋁土礦庫(kù)存的企業(yè)選擇繼續(xù)生產(chǎn)，消耗庫(kù)存；一部分企業(yè)選擇停產(chǎn)或減產(chǎn)。

市場(chǎng)行情

Mysteel半年報(bào)：2025下半年遼寧建筑鋼材價(jià)格或先抑后揚(yáng)

不過(guò)基建項(xiàng)目的進(jìn)展值得關(guān)注，在一定程度上給市場(chǎng)注入了的穩(wěn)定劑比如沈陽(yáng)金融城、南塔科技人才服務(wù)園區(qū)等項(xiàng)目、打造東北亞區(qū)域金融中心、沈陽(yáng)地鐵3號(hào)線(xiàn)東段完成隧道和軌道鋪設(shè)、6號(hào)線(xiàn)和9號(hào)線(xiàn)二期把所有車(chē)站主體建好、10號(hào)線(xiàn)二期啟動(dòng)6個(gè)車(chē)站施工、大連金州灣國(guó)際機(jī)場(chǎng)、大連長(zhǎng)?？绾４髽虻纫淮笈?xiàng)目集中開(kāi)工，其托底鋼材行業(yè)的作用愈加明顯 3、原料價(jià)格下移 鋼廠(chǎng)利潤(rùn)高位 圖6：鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 圖7：國(guó)內(nèi)螺紋鋼高爐、電爐成本及利潤(rùn)變化（單位：元/噸） 2025上半年鐵礦石價(jià)格指數(shù)下跌10.7%，焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)下跌31.5%，原料端價(jià)格震蕩下移，鋼材成本支撐較弱。

主編視角

Mysteel：“銀四”未達(dá)預(yù)期 生鐵價(jià)格能否反彈？

據(jù)Mysteel調(diào)研，截止4月17日全國(guó)樣本生鐵企業(yè)高爐周度產(chǎn)能利用率為60.38%，周環(huán)比下降0.72%，較月初下降1.58%；廠(chǎng)內(nèi)生鐵庫(kù)存60.38萬(wàn)噸，周環(huán)比減少1.9萬(wàn)噸，較月初增加0.33萬(wàn)噸 圖2 2023-2025年生鐵企業(yè)廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存走勢(shì)圖 三、后市預(yù)判 成本方面 焦炭：近期原料端煉焦煤價(jià)格的窄幅上漲及鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)預(yù)期都對(duì)成本端形成有力支撐，但期貨盤(pán)面和市場(chǎng)情緒抑制漲價(jià)空間；從供需格局上來(lái)看，鋼廠(chǎng)的復(fù)產(chǎn)推動(dòng)鐵水產(chǎn)量回升，對(duì)焦炭剛需增強(qiáng)，但供大于求的局面仍存。

主編視角

Mysteel：成本、需求雙弱 生鐵價(jià)格反彈尚需時(shí)機(jī)

周度產(chǎn)量為28.29萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.22萬(wàn)噸，月環(huán)比增加3.2萬(wàn)噸，較節(jié)后增加4.24萬(wàn)噸而下游需求方面，目前鑄造企業(yè)訂單并不理想，對(duì)生鐵需求較為疲軟，僅以少量剛需采購(gòu)為主，而長(zhǎng)流程鋼廠(chǎng)多為少量多頻次采購(gòu)，因此生鐵企業(yè)出貨不暢，廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)攀升，截止3月14日廠(chǎng)內(nèi)生鐵庫(kù)存增至72.47萬(wàn)噸，周環(huán)比增加6.5萬(wàn)噸，月環(huán)比增加9.26萬(wàn)噸，較節(jié)后增加16.23萬(wàn)噸，創(chuàng)2024年以來(lái)新高 圖-2 生鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率走勢(shì)圖 圖-3 生鐵企業(yè)廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存走勢(shì)圖 三、焦炭、鐵礦石趨弱運(yùn)行 生鐵成本支撐不足 焦炭方面，春節(jié)后焦炭累降4輪，第十一輪將于今日落地，累計(jì)降幅200-220元/噸，而國(guó)產(chǎn)礦亦震蕩走弱，以萊蕪地區(qū)鐵精粉64%Fe為例，春節(jié)后至今累計(jì)降幅30元/噸，導(dǎo)致生鐵生產(chǎn)成本支撐整體偏弱。

主編視角

Mysteel：春節(jié)后全國(guó)生鐵市場(chǎng)價(jià)格或先揚(yáng)后抑

圖2 山東市場(chǎng)冶金焦、鐵精粉價(jià)格走勢(shì)圖 三、生鐵企業(yè)開(kāi)工率積極性下降 部分地區(qū)因環(huán)保要求和下游需求偏弱影響，生鐵企業(yè)開(kāi)工積極性明顯下降，且春節(jié)期間仍有個(gè)別生鐵企業(yè)高爐有停產(chǎn)檢修計(jì)劃，因此高爐產(chǎn)能利用率將繼續(xù)走低，截止1月17日Mysteel調(diào)研的全國(guó)樣本生鐵企業(yè)64座高爐中有35座停產(chǎn)檢修，檢修高爐容積合計(jì)8695m3，周度產(chǎn)能利用率為54.54%，周環(huán)比上升4.28%，月環(huán)比下降6.58%。

主編視角

Mysteel：期螺回撤3300 短期鋼價(jià)難言樂(lè)觀(guān)

同時(shí)焦企利潤(rùn)尚存，開(kāi)工持續(xù)小降，生產(chǎn)端存在些許銷(xiāo)售壓力同時(shí)，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格向下調(diào)整的壓力還未釋放完畢，因此預(yù)計(jì)焦炭短期仍有提降空間同時(shí)近期鐵水產(chǎn)量在頂部徘徊，加上近期鋼價(jià)季節(jié)性走弱預(yù)期增強(qiáng)，導(dǎo)致原料端基本面支撐逐漸減弱 圖1：近期螺紋鋼產(chǎn)量走勢(shì)圖 圖2：近期螺紋鋼表觀(guān)需求量走勢(shì)圖 另外，基本面來(lái)看，上周螺紋鋼產(chǎn)量已連續(xù)兩周下滑，周環(huán)比下降9.5萬(wàn)噸至233.7萬(wàn)噸，主要源于北方需求下滑后，部分鋼廠(chǎng)新增高爐檢修，對(duì)整體產(chǎn)量影響較大。

主編視角

Mysteel月報(bào)：8月Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下跌1.74%

圖表4.煤炭供給指數(shù)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 1.煉焦煤：8月上中旬，供應(yīng)小幅增加，產(chǎn)量增量緩慢釋放，而需求受制于高爐檢修鐵水產(chǎn)量下降，基本面呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱局面，疊加煤礦端出現(xiàn)累庫(kù)，對(duì)煤價(jià)形成打壓。

指數(shù)分析

Mysteel：成本、需求雙弱 生鐵市場(chǎng)下行走勢(shì)何時(shí)止

同時(shí)，今年焦煤供應(yīng)略有寬松，煤先于焦下調(diào)價(jià)格的情況較頻繁出現(xiàn)，首輪下調(diào)后，焦化廠(chǎng)仍存在一定利潤(rùn)空間因此，預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格仍存在2-3輪的提降空間 鐵礦石方面：近期宏觀(guān)利好消息影響消退，鐵礦石價(jià)格高位回落，后期成材價(jià)格及出貨情況或?qū)⒊蔀橛绊戣F礦價(jià)格的主要因素，伴隨鋼廠(chǎng)成材累庫(kù)，市場(chǎng)需求不好，鋼廠(chǎng)對(duì)鐵礦石采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)鐵礦石市場(chǎng)短期內(nèi)仍維持震蕩走勢(shì) 圖-3 鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 四、后市預(yù)判 供應(yīng)方面，短期內(nèi)各生鐵企業(yè)仍將以交付前期訂單為主，而已完成前期訂單的企業(yè)，廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存將繼續(xù)累增，但隨著采暖季的臨近，部分市場(chǎng)的生鐵企業(yè)受此影響，或有高爐停產(chǎn)的計(jì)劃。

主編視角

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后全國(guó)生鐵市場(chǎng)價(jià)格或穩(wěn)中整理

鐵礦石：鋼廠(chǎng)盈利狀況改善，鐵水產(chǎn)量維持上行通道，另外國(guó)慶假期臨近，鐵礦石補(bǔ)庫(kù)需求仍存韌性，同時(shí)在宏觀(guān)利好政策的支撐，鐵礦石短期內(nèi)將維持偏強(qiáng)震蕩的走勢(shì) 圖-2 鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 三、生鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率上升 廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存維持低位 從全國(guó)生鐵企業(yè)生產(chǎn)情況來(lái)看，9月份全國(guó)生鐵企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，整體開(kāi)工較8月份明顯上升，截止9月20日，全國(guó)樣本生鐵企業(yè)64座高爐中有31座停產(chǎn)檢修，檢修高爐容積合計(jì)7225m3，周度產(chǎn)能利用率為59.97%，周環(huán)比上升4.6%，月環(huán)比上升12.42%。

每周評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：江蘇廢鋼日?qǐng)?bào)（20240820）

一、今日江蘇市場(chǎng)總結(jié) 今日江蘇市場(chǎng)廢鋼價(jià)格持穩(wěn)為主鋼廠(chǎng)廢鋼采購(gòu)價(jià)格主穩(wěn)個(gè)調(diào)，截至發(fā)稿，鑌鑫、亞新、鴻泰、興達(dá)等廢鋼采購(gòu)價(jià)格上調(diào)30-100元/噸具體來(lái)看，盤(pán)面走勢(shì)有所緩和，鋼坯價(jià)格上調(diào)，從而引導(dǎo)市場(chǎng)情緒向好但是目前市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需兩弱局面，后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)還需關(guān)注鋼廠(chǎng)實(shí)際需求情況 二、鋼廠(chǎng)價(jià)格 備注：周一為特殊情況，漲跌幅代表上周六、上周日、周一3天的漲跌幅。

日?qǐng)?bào)

[石油焦]：多重信息交織，石油焦市場(chǎng)后市如何發(fā)展？

導(dǎo)語(yǔ)：為貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)〈空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動(dòng)計(jì)劃〉的通知》（國(guó)發(fā)〔2023〕24號(hào)）要求，持續(xù)深入打好藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)，多地市提出行動(dòng)方案推動(dòng)行動(dòng)落地，其中部分內(nèi)容涉及石油焦及相關(guān)產(chǎn)品，對(duì)于石油焦市場(chǎng)后續(xù)發(fā)展又將有何影響？ 山東省人民政府印發(fā)《山東省空氣質(zhì)量持續(xù)改善暨第三輪“四減四增”行動(dòng)實(shí)施方案》，以改善空氣質(zhì)量為核心，以減少重污染天氣和解決人民群眾身邊的突出大氣環(huán)境問(wèn)題為重點(diǎn)，以降低PM2.5濃度為主線(xiàn)，扎實(shí)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)、能源、交通、用地結(jié)構(gòu)綠色低碳轉(zhuǎn)型，持續(xù)做好氮氧化物（NOx）和揮發(fā)性有機(jī)物（VOCs）減排，深入推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展和高水平保護(hù)，實(shí)現(xiàn)環(huán)境效益、經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益多贏。

熱點(diǎn)聚焦

[煅燒焦]：下游電弧爐開(kāi)工負(fù)荷或有望提升 低硫煅燒焦價(jià)格能否有利好支撐

導(dǎo)語(yǔ)：2024年上半年，低硫煅燒焦市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)震蕩，需求端采購(gòu)量一步步減少，部分低硫煅燒焦企業(yè)不斷壓縮產(chǎn)量，企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷持續(xù)下降。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：成本、需求支撐不足 生鐵市場(chǎng)仍有下行空間

圖-2 生鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率走勢(shì)圖 三、焦炭、鐵礦石趨弱運(yùn)行 生鐵成本支撐不足 焦炭方面，焦炭提降落地，后期鋼材若無(wú)宏觀(guān)支撐，基本面仍呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)，鋼廠(chǎng)為轉(zhuǎn)移成本壓力仍會(huì)對(duì)焦炭提出降價(jià)，整體6月焦炭?jī)r(jià)格將繼續(xù)偏弱運(yùn)行為主。

市場(chǎng)研究