國泰君安期貨：鉑金會(huì)跟隨黃金白銀收復(fù)失地上修估值

此特征對(duì)于前期鉑金倫敦市場流動(dòng)性危機(jī)的預(yù)期有所撼動(dòng)，但目前倫紐價(jià)差暫未快速走闊，紐約市場遠(yuǎn)月升水結(jié)構(gòu)暫未反轉(zhuǎn)，故美國庫存暫不存在流向非美市場的經(jīng)濟(jì)性同時(shí)可見ETF持倉已連續(xù)三日流出，一定程度上壓制了鉑鈀上行動(dòng)能 目前1）鉑鈀價(jià)格企穩(wěn)，不太存在再次大幅跳水的隱憂，但同時(shí)高頻數(shù)據(jù)疲軟，廣期所交投較為清淡，預(yù)計(jì)價(jià)格在春節(jié)前夕很難快速走強(qiáng)，國泰君安期貨傾向于認(rèn)為價(jià)格進(jìn)入整理震蕩期； 2）此前國泰君安期貨提及鉑金在流動(dòng)性充裕、避險(xiǎn)需求爆發(fā)、現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)性矛盾這三條線索上均可以獲得向上的支撐，故在月度及季度級(jí)別上，基于對(duì)大國博弈新常態(tài)的預(yù)期，從“關(guān)鍵戰(zhàn)略資源爭奪”維度出發(fā)鉑金現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)性矛盾難以緩解的判斷，鉑金會(huì)跟隨黃金白銀收復(fù)失地上修估值。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：上調(diào)鉑金價(jià)格目標(biāo)

基于對(duì)貴金屬板塊整體走勢，國泰君安期貨在本周周報(bào)中已上調(diào)鉑金價(jià)格目標(biāo)，將2026年倫敦鉑金現(xiàn)貨全年高點(diǎn)目標(biāo)上修至3000美元/盎司，對(duì)應(yīng)人民幣鉑金現(xiàn)貨價(jià)格780元/克 此外，若鉑金現(xiàn)貨端的核心利多因素——即現(xiàn)貨市場的結(jié)構(gòu)性矛盾進(jìn)一步發(fā)酵，后續(xù)通過高頻數(shù)據(jù)監(jiān)測到倫敦市場醞釀新一輪鉑金逼倉行情，屆時(shí)鉑金價(jià)格將突破3000美元/盎司的目標(biāo)位，打開更大的上行空間，后續(xù)需緊密跟蹤現(xiàn)貨市場的供需、庫存與資金動(dòng)向。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：夜盤白銀鉑金大幅跳水

雖然在壓力情境下不能排除進(jìn)一步上漲的可能性，但這種走勢可能會(huì)伴隨著劇烈的階段性回調(diào)夜盤白銀鉑金大幅跳水，提示關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)

機(jī)構(gòu)

芝商所調(diào)整白銀、鉑金、鈀金保證金比例

芝加哥商品交易所（CME）當(dāng)?shù)貢r(shí)間27日發(fā)布通知，對(duì)部分白銀、鉑金和鈀金期貨合約的保證金（OutrightRates）參數(shù)進(jìn)行調(diào)整文件顯示，部分白銀合約的新保證金比例高于此前水平，約為名義價(jià)值的11%新標(biāo)準(zhǔn)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月28日收盤后生效本次通知未涉及黃金相關(guān)合約

聚焦

瑞達(dá)期貨：鉑金相對(duì)鈀金表現(xiàn)更具韌性

歐盟2025年底宣布放緩燃油車禁令并強(qiáng)化排放標(biāo)準(zhǔn)，或邊際推動(dòng)“鉑代鈀”進(jìn)程氫能領(lǐng)域方面，2026年全球電解槽在建容量有望突破17GW，為質(zhì)子交換膜（PEM）催化劑需求提供較強(qiáng)支撐 中長期而言，鉑鈀金的工業(yè)邏輯仍主導(dǎo)交易節(jié)奏：南非供電與俄羅斯出口的不確定性疊加汽車排放新政落地，使鉑金相對(duì)鈀金表現(xiàn)更具韌性供需格局的分化或繼續(xù)推動(dòng)“鉑強(qiáng)鈀弱”的行情演繹 運(yùn)行區(qū)間方面，倫敦鉑關(guān)注上方阻力位2500美元/盎司，下方支撐位1900美元/盎司；倫敦鈀關(guān)注上方阻力位1900美元/盎司，下方支撐位1500美元/盎司。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：跟隨板塊情緒走強(qiáng) 鉑金表現(xiàn)更為突出

考慮到國內(nèi)鉑、鈀期貨價(jià)格主要跟隨海外市場波動(dòng)，預(yù)計(jì)今日廣期所鉑、鈀合約將大幅高開技術(shù)面上，短期內(nèi)鉑金主力合約或?qū)⒃?60-640元/克附近區(qū)間內(nèi)波動(dòng)；鈀金主力合約則可能在430-500元/克附近區(qū)間內(nèi)震蕩操作上，鑒于其高波動(dòng)性特征，建議以短線波段思路對(duì)待

機(jī)構(gòu)

水貝鉑金條被買到缺貨，店鋪訂單堆積

鉑金價(jià)格在近期顯著上漲，并創(chuàng)下歷史新高近日實(shí)地探訪了深圳水貝貴金屬交易市場了解到，當(dāng)前水貝投資鉑金條現(xiàn)貨稀缺，消費(fèi)者購買需預(yù)訂并等待2-3天 有鉑金店鋪負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，自鉑金大幅上漲后，投資鉑金條的銷售行情火熱，近一周賣了過往一個(gè)月的量，目前店內(nèi)還堆積了5KG左右的訂單未供貨 更有商家稱，因上游拿料困難，他們現(xiàn)在愿意自行在市場價(jià)上加錢從消費(fèi)者手中回收 。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：中長期或繼續(xù)支撐鉑金價(jià)格

昨日盤中鉑鈀金主力合約雙雙沖擊漲停，持續(xù)性的實(shí)物現(xiàn)貨緊缺，以及跨地區(qū)套利交易使得近期鉑鈀金價(jià)格彈性顯著放大外盤倫敦鉑金租賃利率繼續(xù)抬升，鈀金ETF持倉持續(xù)增加，進(jìn)一步吸納流通貨源，加劇供需矛盾較高的內(nèi)外價(jià)差激發(fā)了套利動(dòng)機(jī)套利資金為鎖定利潤而增持現(xiàn)貨，推升現(xiàn)貨價(jià)格并放大期貨價(jià)格彈性 展望未來，鉑金在美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期、供需結(jié)構(gòu)性赤字格局延續(xù)、氫能經(jīng)濟(jì)中長期需求預(yù)期擴(kuò)張的支撐下，中長期或繼續(xù)支撐鉑金價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

鉑金市場崛起 看好未來投資機(jī)遇——訪世界鉑金投資協(xié)會(huì)亞太區(qū)總經(jīng)理鄧偉斌

2025年，鉑金打破多年沉寂，價(jià)格累計(jì)上漲超90%，引起投資者廣泛關(guān)注當(dāng)前我國鉑金投資市場面臨哪些挑戰(zhàn)和機(jī)遇？鉑金在未來資產(chǎn)配置中將發(fā)揮哪些重要作用？在2025廣州投資顧問大會(huì)暨財(cái)富管理轉(zhuǎn)型發(fā)展會(huì)議上，新華財(cái)經(jīng)專訪了世界鉑金投資協(xié)會(huì)亞太區(qū)總經(jīng)理鄧偉斌 新華財(cái)經(jīng)：中國鉑金投資市場經(jīng)歷了從無到有的過程，是什么讓這個(gè)市場突然覺醒？在投資者當(dāng)下的資產(chǎn)配置組合中，鉑金扮演著怎樣的角色？ 鄧偉斌：中國鉑金市場在過去七八年里實(shí)現(xiàn)了從0到1的突破性發(fā)展，主要得益于三個(gè)重要因素： 一是投資者的覺醒。

貴金屬

廣發(fā)期貨：節(jié)日效應(yīng)下資金驅(qū)動(dòng)金銀創(chuàng)新高 鉑金漲幅更

隔夜，歐美市場將迎來圣誕假期，在節(jié)日效應(yīng)下資金驅(qū)動(dòng)美股和商品市場上漲，貴金屬受到金融屬性和工業(yè)屬性雙重提振而漲幅領(lǐng)先，金銀均創(chuàng)歷史新高，鉑金漲幅則更大國際金價(jià)開盤后持續(xù)震蕩上行價(jià)格突破前高漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大站上4400美元上方，收盤報(bào)4442.41美元/盎司，漲幅2.41%；國際銀價(jià)開盤早段快速拉升至69美元上方后有所回落尾盤漲幅回升，收盤報(bào)69.01美元/盎司，漲幅2.8%鉑鈀在市場規(guī)模相對(duì)較小的情況下漲幅更加顯著，廣期所盤中鉑金主力合鈀金全線合約均漲停，倫敦鉑金站上2100美元上方收盤價(jià)為2123.35美元/盎司創(chuàng)2008年以來新高，大漲7.69%，現(xiàn)貨鈀金漲幅相對(duì)較小收盤報(bào)11美元/盎司，漲2.76%。

機(jī)構(gòu)

貴金屬持續(xù)走強(qiáng)，金銀雙雙創(chuàng)下歷史新高，鉑金站上2000美元大關(guān)

預(yù)計(jì)2026年美元鉑金價(jià)格區(qū)間在1500-2800美元／盎司，人民幣鉑金價(jià)格區(qū)間在380-730元／克；預(yù)計(jì)美元鈀金價(jià)格區(qū)間在1200-2250美元／盎司，人民幣鈀金價(jià)格區(qū)間在300-590元／克

貴金屬

國信期貨：鉑鈀強(qiáng)勢突破 鉑金創(chuàng)歷史新高

在此背景下，貴金屬板塊整體情緒保持積極，為鉑鈀價(jià)格上漲提供了金融屬性層面的支持在強(qiáng)烈的看漲氛圍中，資金持續(xù)向鉑族金屬輪動(dòng)，尤其在外盤強(qiáng)勢突破的帶動(dòng)下，內(nèi)盤呈現(xiàn)顯著的跟漲態(tài)勢 預(yù)計(jì)鉑族金屬短期仍將維持偏強(qiáng)走勢外盤的強(qiáng)勁突破為內(nèi)盤提供了明確指引，今日廣期所鉑金主力合約不排除再次觸及漲停的可能市場看多情緒集中，趨勢動(dòng)能依然存在技術(shù)面上，鉑金主力合約短期支撐參考560元/克附近，上方阻力看向685元/克附近；鈀金主力合約支撐關(guān)注490元/克附近，阻力上看585元/克附近。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：外盤倫敦鉑金價(jià)格續(xù)創(chuàng)歷史新高

美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息推動(dòng)鉑族金屬價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，外盤倫敦鉑金價(jià)格續(xù)創(chuàng)歷史新高近期鉑鈀金價(jià)格上漲，主要由現(xiàn)貨緊缺與套利交易推動(dòng) 一方面，倫敦鉑金租賃利率快速回升，顯示實(shí)物供應(yīng)收緊；鈀金ETF持倉持續(xù)增加，進(jìn)一步吸納流通貨源，加劇供需矛盾另一方面，較高的期現(xiàn)基差和內(nèi)外價(jià)差激發(fā)了套利動(dòng)機(jī)套利資金為鎖定利潤而增持現(xiàn)貨，推升現(xiàn)貨價(jià)格并放大期貨價(jià)格彈性鉑金在美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期、供需結(jié)構(gòu)性赤字格局延續(xù)、氫能經(jīng)濟(jì)中長期需求預(yù)期擴(kuò)張的支撐下，中長期或繼續(xù)支撐鉑金價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

現(xiàn)貨鉑金自2008年以來首次升破2000美元/盎司

12月22日，現(xiàn)貨鉑金持續(xù)走高，現(xiàn)漲超3%，2002.3美元/盎司，為自2008年以來首次升破2000美元/盎司，今年累漲超120%

貴金屬

國信期貨：外盤鉑金領(lǐng)漲 盤中刷新年內(nèi)高點(diǎn)

鈀金則受制于傳統(tǒng)汽車需求前景疲軟，表現(xiàn)相對(duì)溫和預(yù)計(jì)鉑族金屬短期或延續(xù)分化震蕩，廣期所鉑金期貨短期表現(xiàn)或相對(duì)更強(qiáng)技術(shù)面上，廣期所鉑金主力合約短期或在445-465元/克區(qū)間運(yùn)行，鈀金主力合約或圍繞370-400元/克區(qū)間震蕩操作上，建議可優(yōu)先關(guān)注鉑金多單配置機(jī)會(huì)

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：外盤倫敦鉑金價(jià)格突破歷史新高

美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息推動(dòng)鉑族金屬價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，外盤倫敦鉑金價(jià)格突破歷史新高，昨日廣期所鉑2606主力合約觸及漲停，報(bào)482.4元/克，漲幅7.0%，鈀金價(jià)格在樂觀情緒帶動(dòng)下跟漲，鈀2606主力合約報(bào)407.6元/克，漲幅4.73% 宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)如期展開25個(gè)基點(diǎn)的降息操作，鮑威爾強(qiáng)調(diào)當(dāng)前通脹仍高于目標(biāo)，但非關(guān)稅因素導(dǎo)致的核心通脹已明顯回落鉑金在美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期、供需結(jié)構(gòu)性赤字格局延續(xù)、氫能經(jīng)濟(jì)中長期需求預(yù)期擴(kuò)張的支撐下，中長期或繼續(xù)支撐鉑金價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

摩根大通：鉑金價(jià)格已經(jīng)處于足以令市場進(jìn)入供應(yīng)再平衡的高位水平

摩根大通表示，鉑金價(jià)格已經(jīng)處于足以令市場進(jìn)入供應(yīng)再平衡的高位水平，但這一再平衡將需要一定時(shí)間才會(huì)發(fā)生 在此期間，將仍會(huì)看到鉑金市場供應(yīng)短缺，而且黃金價(jià)格將進(jìn)一步上漲，支撐鉑金在2026年達(dá)到每盎司1670美元的均價(jià)

貴金屬

瑞達(dá)期貨：鉑金價(jià)格或維持較強(qiáng)韌性

中長期來看，鉑金在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、供需結(jié)構(gòu)性赤字、“鉑代鈀”持續(xù)推進(jìn)以及氫能經(jīng)濟(jì)中長期需求預(yù)期的支撐下，價(jià)格或維持較強(qiáng)韌性 鈀金方面，在汽油凈化催化劑領(lǐng)域中“鉑代鈀”持續(xù)推進(jìn)的過程中，鈀金需求較為面臨明顯的下行壓力，鈀金市場正逐步由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供應(yīng)過剩，供需格局預(yù)期較為寬松，但降息預(yù)期所帶動(dòng)的偏多情緒或給予價(jià)格一定支撐，近期鈀金價(jià)格也呈現(xiàn)了相對(duì)較強(qiáng)的韌性，后續(xù)補(bǔ)漲行情有望持續(xù) 運(yùn)行區(qū)間，倫敦鉑金現(xiàn)貨關(guān)注上方阻力位1750美元/盎司，下方支撐位1500美元/盎司；倫敦鉑金現(xiàn)貨關(guān)注上方阻力位1500美元/盎司，下方支撐位1350美元/盎司。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：鈀金反彈 鉑金持穩(wěn)

周一晚間，NYMEX鉑族金屬期貨主力合約走勢分化鉑金主力合約微幅下跌0.01%，報(bào)1660.40美元/盎司；鈀金主力合約上漲0.91%，報(bào)1515.80美元/盎司 消息面上，鉑族金屬走勢主要受板塊情緒與自身基本面差異影響一方面，美聯(lián)儲(chǔ)即將召開議息會(huì)議，市場對(duì)降息的預(yù)期仍支撐貴金屬整體氛圍；另一方面，鈀金在連續(xù)調(diào)整后出現(xiàn)技術(shù)性修復(fù)，而鉑金則因前期表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，在上方阻力區(qū)域呈現(xiàn)高位整理態(tài)勢。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短期內(nèi)鉑金的高位震蕩格局可能延續(xù)

鈀金方面，在汽油凈化催化劑領(lǐng)域中“鉑代鈀”持續(xù)推進(jìn)的過程中，鈀金需求較為面臨明顯的下行壓力，鈀金市場正逐步由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供應(yīng)過剩，供需格局預(yù)期較為寬松，但降息預(yù)期所帶動(dòng)的偏多情緒或給予價(jià)格一定支撐，近期鈀金價(jià)格也呈現(xiàn)了相對(duì)較強(qiáng)的韌性，后續(xù)補(bǔ)漲行情有望持續(xù) 運(yùn)行區(qū)間，倫敦鉑金現(xiàn)貨關(guān)注上方阻力位1750美元/盎司，下方支撐位1500美元/盎司；倫敦鉑金現(xiàn)貨關(guān)注上方阻力位1500美元/盎司，下方支撐位1350美元/盎司。

機(jī)構(gòu)