Mysteel日?qǐng)?bào)：期貨走高 豆油近期漲勢(shì)為主

日評(píng)

【國(guó)貿(mào)期貨】油脂預(yù)計(jì)走勢(shì)分化 關(guān)注宏觀及政策擾動(dòng)

受訪人信息：國(guó)貿(mào)期貨研究院 陳凡生 客戶觀點(diǎn)：近期油脂沖高回落，短期受資金獲利了結(jié)與節(jié)后需求下滑預(yù)期影響偏回調(diào)，中期隨生柴政策落地有望走強(qiáng)，棕櫚油彈性更大、豆油次之、菜油相對(duì)承壓以下從宏觀、油脂基本面、價(jià)格走勢(shì)與策略展開分析 一、宏觀層面核心影響 貨幣政策與美元：美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期反復(fù)，美元走強(qiáng)壓制以美元計(jì)價(jià)的油脂吸引力，春節(jié)后若加息預(yù)期升溫，油脂短期承壓；若政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，將利好油脂價(jià)格。

油脂油料大家說(shuō)市場(chǎng)

Mysteel解讀：聚焦豆油高位迷局 供應(yīng)預(yù)期成關(guān)鍵變量

近期國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格呈現(xiàn)“期貨引領(lǐng)、現(xiàn)貨跟漲”的高位格局，大連盤豆油主力合約頻繁突破前高，截至1月26日收盤，豆油主力合約Y2605報(bào)收8226元/噸，較前一交易日上漲132元/噸，漲幅1.63%，最高觸及8234元/噸，持續(xù)處于高位區(qū)間震蕩；現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在8420-8720元/噸，其中天津/日照地區(qū)8420元/噸，張家港地區(qū)8660元/噸、東莞地區(qū)8720元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel快訊：油脂午盤震蕩運(yùn)行 下游需求一般（20260123）

夜盤棕櫚油價(jià)格小幅回落，豆油期價(jià)整體圍繞8100元/噸附近運(yùn)行，市場(chǎng)關(guān)注向上8150突破的動(dòng)力現(xiàn)貨端，期貨價(jià)格上漲以及內(nèi)陸銷區(qū)成交偏淡的背景下，基差承壓，短期現(xiàn)貨基差表現(xiàn)預(yù)計(jì)仍有一定壓力但空間預(yù)計(jì)有限，因目前油廠庫(kù)存壓力整體不高 棕櫚油：近期國(guó)際豆棕價(jià)差擴(kuò)大，棕櫚油性價(jià)比提高，印度2-7月南美豆油洗船并購(gòu)買CPO，對(duì)棕櫚油價(jià)格有所提振印尼供應(yīng)擔(dān)憂及美國(guó)生柴樂觀預(yù)期帶來(lái)的溢價(jià)得到充分發(fā)酵，棕櫚油盤面維持高位震蕩，上漲空間相對(duì)受限。

日評(píng)

Mysteel解讀：油脂價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲 宏觀與產(chǎn)地政策共振

今日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)開盤，豆油、棕櫚油、菜油三大油脂品種全線高開，延續(xù)了隔夜外盤的強(qiáng)勢(shì)由于三大油脂各有其潛在的利空壓力，（豆油方面，1月USDA報(bào)告偏空；菜油方面，中加關(guān)系有望緩和，全球菜籽豐產(chǎn)壓力預(yù)計(jì)將傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)；棕櫚油方面馬來(lái)西亞的高庫(kù)存現(xiàn)實(shí)依舊明顯），導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)本輪價(jià)格上漲的關(guān)注度較高目前來(lái)看，此番油脂期價(jià)上漲的核心驅(qū)動(dòng)力，與近期宏觀走勢(shì)偏強(qiáng)有關(guān)也與產(chǎn)地生柴相關(guān)政策有關(guān)（市場(chǎng)再度對(duì)美國(guó)生物柴油政策的走向高度關(guān)注、印尼回收非法棕櫚園、預(yù)期提高出口稅）。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品東北地區(qū)價(jià)格上漲 華北仍偏弱運(yùn)行(20260108)

盡管近期油廠壓榨利潤(rùn)有所回升，但在需求疲軟的背景下，采購(gòu)積極性仍不足，玉米胚芽粕下游采購(gòu)則多以 “按需補(bǔ)庫(kù)” 為主，拿貨情緒不強(qiáng)，市場(chǎng)整體成交清淡；同時(shí)油廠成交難度較大，胚芽粕報(bào)價(jià)持續(xù)下探，部分企業(yè)根據(jù)實(shí)際庫(kù)存情況暗降促銷，最終導(dǎo)致全國(guó)主流均價(jià)仍在下跌 豆粕方面： 周三CBOT大豆期貨震蕩收漲，主要受到需求面消息支撐，盤中豆粕走強(qiáng)，豆油小幅回落。

日評(píng)

[隆眾聚焦]: 供需承壓棕櫚油市場(chǎng)弱勢(shì)下滑，后市偏弱運(yùn)行

首先，競(jìng)爭(zhēng)性植物油脂價(jià)格普跌，形成比價(jià)拖累近期，受全球大豆供應(yīng)充裕影響，芝加哥期貨交易所(CBOT)豆油價(jià)格持續(xù)承壓國(guó)內(nèi)豆油、菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格也隨之走低當(dāng)豆油、菜油等替代油脂價(jià)格下跌時(shí)，使棕櫚油價(jià)格中心不斷下移其次，匯率變動(dòng)增加了進(jìn)口成本馬來(lái)西亞林吉特兌美元匯率近期有所走強(qiáng)，這在一定程度上抑制了采購(gòu)積極性，變相加劇了出口困境最后，原油價(jià)格波動(dòng)削弱生物柴油題材支撐棕櫚油是生產(chǎn)生物柴油的重要原料，其價(jià)格與原油存在聯(lián)動(dòng)關(guān)系。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （12月8日-12月12日）

豆油：本周國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨價(jià)格震蕩盤整，基差報(bào)價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，市場(chǎng)交投清淡，關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向政策與需求在高庫(kù)存、增供預(yù)期（拋儲(chǔ)）和外部偏空氛圍的共同作用下，現(xiàn)貨價(jià)格承壓下行但是近期大豆通關(guān)問(wèn)題引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂，加劇國(guó)內(nèi)緊俏格局，且拍儲(chǔ)成交價(jià)格偏高，對(duì)期價(jià)仍有支撐因此雖然期貨價(jià)格有所波動(dòng)，但現(xiàn)貨基差表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，整體持穩(wěn)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：植物油氛圍偏空 豆油盤面弱勢(shì)震蕩（ 20251217）

四、短期預(yù)測(cè) 今日豆油延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，主因原油期貨走勢(shì)低迷以及植物油偏空氛圍拖累；現(xiàn)貨方面，今日現(xiàn)貨基差區(qū)域有所分化，華北、華東現(xiàn)貨基差有所下調(diào)，華南區(qū)域表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺；由于Y05現(xiàn)貨基差偏高，下游謹(jǐn)慎觀望，市場(chǎng)交投氛圍偏淡，僅Y2-5遠(yuǎn)月基差少量成交近期關(guān)注Y1-5價(jià)差走勢(shì)對(duì)現(xiàn)貨基差影響 。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：川渝豆粕市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行（20251217）

CBOT大豆期貨市場(chǎng)收盤跌至七周新低，市場(chǎng)分析師稱，因投資者持續(xù)擔(dān)憂美國(guó)出口需求及巴西大豆創(chuàng)紀(jì)錄豐產(chǎn)預(yù)期由于政府職位減少，美國(guó)11月失業(yè)率高于分析師預(yù)期，也給大宗商品市場(chǎng)帶來(lái)了壓力 巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)(Abiove)公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年10月，巴西工廠加工大豆439萬(wàn)噸，豆粕產(chǎn)量為336萬(wàn)噸，豆油產(chǎn)量為90萬(wàn)噸川渝市場(chǎng)油廠開機(jī)下調(diào)，川渝豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，大豆庫(kù)存下調(diào)豆粕庫(kù)存下調(diào)供應(yīng)依然較為充足，近期部分油廠現(xiàn)貨成交表現(xiàn)尚可，預(yù)計(jì)川渝地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行。

市場(chǎng)提示

[脂肪醇]：脂肪醇市場(chǎng)早間提示（20251120）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、【隆眾】11/19:俄烏近期和談的可能性依然存在，疊加OPEC+增產(chǎn)氛圍延續(xù)，國(guó)際油價(jià)下跌NYMEX原油期貨12合約59.44跌1.30美元/桶，環(huán)比-2.14%；ICE布油期貨01合約63.51跌1.38美元/桶，環(huán)比-2.13% 2、11月19日(周三)，馬來(lái)西亞BMD毛棕油期貨漲至近三周最高，受到豆油價(jià)格走強(qiáng)的支撐。

早間提示

Mysteel解讀：高成本與強(qiáng)預(yù)期驅(qū)動(dòng)，豆油上行通道能否打開？

且近期豆棕價(jià)差倒掛趨勢(shì)進(jìn)一步修復(fù)，截至11月18日，國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油市場(chǎng)現(xiàn)貨均價(jià)8570元/噸，國(guó)內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格8725元/噸，豆棕現(xiàn)貨價(jià)差-155元/噸隨著豆棕價(jià)差逐步收窄，豆油性價(jià)比優(yōu)勢(shì)逐步減弱 外圍市場(chǎng)承壓：當(dāng)前國(guó)際原油期貨價(jià)格整體承壓，正處于一個(gè)由短期地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期需求擔(dān)憂共同作用的波動(dòng)階段目前市場(chǎng)處于“拉鋸戰(zhàn)”狀態(tài)一方面，對(duì)俄制裁和美國(guó)降息預(yù)期為油價(jià)提供支撐；另一方面，供應(yīng)充足和經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂又壓制價(jià)格上漲。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：豆棕價(jià)差臨界點(diǎn)顯現(xiàn) 后續(xù)價(jià)差回正or繼續(xù)倒掛？

近期，豆油與棕櫚油期貨價(jià)差（YP價(jià)差）出現(xiàn)顯著收窄，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到11月5日華南豆油現(xiàn)貨價(jià)格8138+300=8438元/噸，棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格為8590-100=8490元/噸，豆棕價(jià)差-52元/噸，據(jù)10月初的-1000元/噸左右明顯收窄當(dāng)前YP價(jià)差的異動(dòng)主要源于棕櫚油短期基本面極度疲軟與豆油成本端支撐之間的博弈展望未來(lái)，價(jià)差的修復(fù)更可能通過(guò)棕櫚油自身基本面的邊際改善來(lái)實(shí)現(xiàn)，而非豆油的單向驅(qū)動(dòng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)供需僵持 豆油行情窄幅調(diào)整（20251015）

四、短期預(yù)測(cè) 連盤豆油延續(xù)窄幅偏弱調(diào)整，基本面調(diào)整有限、消息面無(wú)可炒作因素，宏觀風(fēng)險(xiǎn)仍大，競(jìng)品油脂亦無(wú)明顯表現(xiàn)，不過(guò)近期中加有洽談表現(xiàn)或影響菜油表現(xiàn)，短期豆油期貨或延續(xù)窄幅調(diào)整現(xiàn)貨方面，市場(chǎng)交投暫無(wú)明顯變化，油廠正常開機(jī)發(fā)貨，庫(kù)存壓力仍在，現(xiàn)貨行情調(diào)整有限，局部地區(qū)受困于出貨壓力，基差小幅調(diào)降

日評(píng)

Mysteel快訊：利好不足 植物油行情偏弱運(yùn)行（20251015）

一、今日市場(chǎng)回顧 豆油：15日連盤豆油主力合約偏弱下行，截止中午收盤報(bào)收于8248元/噸，跌22元/噸，跌幅0.27%，持倉(cāng)49.67萬(wàn)手今日部分區(qū)域現(xiàn)貨一級(jí)豆油基差如下：其中天津基差01＋180元/噸，穩(wěn)定；日照基差01＋190元/噸，跌10.00元/噸；張家港基差01＋210元/噸，跌10元/噸； 廈門基差01＋280元/噸，穩(wěn)定； 東莞基差01＋300元/噸，跌10元/噸； 欽州基差01＋180元/噸，穩(wěn)定。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：全國(guó)菜油夜盤下跌（20250820）

三、行情預(yù)測(cè) 國(guó)際原油期價(jià)走弱，芝加哥豆油期貨走低，馬來(lái)西亞毛棕櫚油期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)較弱，另外，經(jīng)過(guò)連續(xù)數(shù)日上漲后，部分投資者選擇鎖定利潤(rùn)，也將進(jìn)一步壓制植物油期貨價(jià)格，昨日夜間菜油期價(jià)明顯走弱現(xiàn)貨方面，加菜籽反傾銷初裁塵埃落地，市場(chǎng)有澳籽買船消息，但整體量相對(duì)有限，遠(yuǎn)月供應(yīng)緊張預(yù)期不改，行情底部支撐較強(qiáng)，不過(guò)近期競(jìng)品油脂行情大幅起落，預(yù)計(jì)對(duì)菜油期價(jià)亦有影響。

市場(chǎng)提示

Mysteel：鄭商所菜油期貨夜盤下跌（20250820）

國(guó)際原油期價(jià)走弱，芝加哥豆油期貨走低，馬來(lái)西亞毛棕櫚油期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)較弱，另外，經(jīng)過(guò)連續(xù)數(shù)日上漲后，部分投資者選擇鎖定利潤(rùn)，也將進(jìn)一步壓制植物油期貨價(jià)格，昨日夜間菜油期價(jià)明顯走弱現(xiàn)貨方面，加菜籽反傾銷初裁塵埃落地，市場(chǎng)有澳籽買船消息，但整體量相對(duì)有限，遠(yuǎn)月供應(yīng)緊張預(yù)期不改，行情底部支撐較強(qiáng)，不過(guò)近期競(jìng)品油脂行情大幅起落，預(yù)計(jì)對(duì)菜油期價(jià)亦有影響現(xiàn)貨方面，菜油現(xiàn)貨基差變化不大，各地供需表現(xiàn)平穩(wěn)，成交清淡，油廠斷籽、開機(jī)十分有限，短期延續(xù)窄幅調(diào)整。

期市分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：供需僵持 豆油行情窄幅調(diào)整（20250731）

四、短期預(yù)測(cè) 中美貿(mào)易洽談未有實(shí)質(zhì)性變化，美豆跌破1000關(guān)口，而美國(guó)生物燃料利潤(rùn)下滑，同時(shí)阿根廷下調(diào)大豆及制成品出口關(guān)稅，豆油期貨市場(chǎng)暫停近期的飆升勢(shì)頭，走出回調(diào)行情，CBOT豆油小幅走弱，今日連盤豆油早盤跟跌、低開震蕩走弱，短期消息面塵埃落地，基本面亦無(wú)明顯變化，若無(wú)新利好提振，期價(jià)或維持高位小幅震蕩態(tài)勢(shì)現(xiàn)貨方面，市場(chǎng)現(xiàn)貨交投有所好轉(zhuǎn)，油廠遠(yuǎn)月成交增量，雖現(xiàn)貨壓力仍受制于高供應(yīng)和低需求，但近期出口及還儲(chǔ)提供底部支撐，現(xiàn)貨基差繼續(xù)走跌空間有限。

日評(píng)

[棕櫚油]:棕櫚油市場(chǎng)早間提示（20250807）

隆眾資訊08月07日?qǐng)?bào)道： 一、關(guān)注點(diǎn) 1、雖然美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存下降，但增產(chǎn)利空氛圍延續(xù)，國(guó)際油價(jià)下跌 2、馬來(lái)西亞棕櫚油期貨周三周若，市場(chǎng)需求偏弱對(duì)價(jià)格施壓，但豆油的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)對(duì)油脂價(jià)格有所帶動(dòng) 3、昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)整體情緒不高，價(jià)格走強(qiáng)抑制下棕櫚油市場(chǎng)氛圍仍然偏弱，下游觀望價(jià)格走勢(shì)為主 4、中國(guó)CNF市場(chǎng)近期成交氛圍偏弱，短期內(nèi)外盤互相觀望為主，中國(guó)整體采買情緒不佳。

早間提示

Mysteel快訊：市場(chǎng)靜待宏觀走向 植物油期價(jià)窄幅震蕩（20250729）

一、今日市場(chǎng)回顧 豆油：29日連盤豆油主力合約小幅偏強(qiáng)震蕩，截止中午收盤報(bào)收于8146元/噸，漲32元/噸，漲幅0.39%，持倉(cāng)48.49萬(wàn)手，繼續(xù)減倉(cāng)今日部分區(qū)域現(xiàn)貨一級(jí)豆油基差如下：其中天津基差09＋120元/噸，穩(wěn)定；日照基差09＋60元/噸，跌20.00元/噸；張家港基差09＋160元/噸，穩(wěn)定； 廈門基差09＋230元/噸，穩(wěn)定； 東莞基差09＋200元/噸，穩(wěn)定； 欽州基差09＋100元/噸，穩(wěn)定。

日評(píng)